人民銀行行長易綱在2022年金融街論壇年會上的講話

　　（2022年11月21日）

尊敬的尹(yin)力書記、殷勇市長，格奧爾基耶娃(wa)總(zong)裁、卡(ka)斯(si)滕斯(si)總(zong)裁，女士們(men)，先(xian)生們(men)，各位來賓，大家好！

　　首先(xian)，衷(zhong)心祝(zhu)賀金融街建設和(he)(he)發展30周年取得的(de)巨大(da)成績！30年來(lai)，在黨中(zhong)(zhong)央、國(guo)(guo)務院領導下，在北京(jing)市(shi)委市(shi)政府大(da)力支持下，金融街堅持踐行中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)特色(se)金融發展之路，為服務國(guo)(guo)家(jia)經濟建設和(he)(he)社會發展大(da)局發揮了重要作(zuo)用(yong)。

　　今天，借(jie)此機會，我(wo)想就(jiu)貨幣(bi)政策(ce)相(xiang)關問題，與大家分享一些看法和思(si)考。

　　第一，我國貨幣政策對宏觀經濟的支持是比較有力的。

　　受疫情、外部沖擊等超預期因素影響，今年以來我(wo)國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)面(mian)臨一(yi)些挑戰和(he)下行(xing)壓力(li)，穩健的貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)及(ji)時加大了實(shi)施力(li)度。按照黨中央、國務院部署，我(wo)們綜合(he)運用多種(zhong)貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)工(gong)具，降準0.25個百分(fen)點，引導貸款(kuan)市(shi)場報價(jia)利率（LPR）下降，降低實(shi)體(ti)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)綜合(he)融資(zi)成(cheng)本。我(wo)國廣義貨(huo)(huo)幣(bi)M2、社會(hui)融資(zi)規模和(he)人民幣(bi)貸款(kuan)均保持了較(jiao)快增長。

　　從(cong)經濟運(yun)行效果看，我國宏觀政策力度把握是比(bi)(bi)較合適的(de)(de)。既有(you)力支持了(le)宏觀經濟大局的(de)(de)穩(wen)定，又在全球高通(tong)貨(huo)膨脹背景下保(bao)持了(le)物價(jia)形勢的(de)(de)基本穩(wen)定，還兼顧(gu)了(le)內外均衡。三季度我國GDP同比(bi)(bi)增長3.9%，10月(yue)份(fen)我國消費物價(jia)指數（CPI）同比(bi)(bi)上漲2.1%，過去5年我國CPI年均漲幅保(bao)持在2%左右；今年以來(lai)人民(min)幣對美(mei)元有(you)所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨(huo)幣，保(bao)持了(le)人民(min)幣幣值和購買力的(de)(de)基本穩(wen)定。

　　第二，在加大對實體經濟支持力度的同時，近年來人民銀行資產負債表規模保持了相對穩定。

　　截至今年(nian)(nian)(nian)9月末，人民(min)銀行資(zi)產負(fu)債(zhai)表總規模為40萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)左右，過(guo)去5年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)平(ping)均(jun)增(zeng)長(chang)率為2.6%，保持了(le)(le)相對(dui)穩定。近幾年(nian)(nian)(nian)我(wo)(wo)們通過(guo)降準(zhun)(zhun)來滿(man)足貨幣信貸增(zeng)長(chang)對(dui)中長(chang)期流動性的(de)(de)需求。我(wo)(wo)們知道，商業(ye)銀行吸收(shou)公眾存(cun)(cun)款，需要(yao)按一(yi)定比(bi)例(li)上繳央(yang)(yang)行，降準(zhun)(zhun)時央(yang)(yang)行下調這(zhe)一(yi)比(bi)例(li)要(yao)求，使(shi)一(yi)部分法定存(cun)(cun)款準(zhun)(zhun)備金變成了(le)(le)超額(e)存(cun)(cun)款準(zhun)(zhun)備金以便于商業(ye)銀行動用，這(zhe)樣(yang)同樣(yang)的(de)(de)央(yang)(yang)行資(zi)產負(fu)債(zhai)表就可以支持更多(duo)的(de)(de)貨幣信貸增(zeng)長(chang)，也(ye)就是說降準(zhun)(zhun)使(shi)貨幣乘數提高(gao)了(le)(le)。2018年(nian)(nian)(nian)以來，我(wo)(wo)們累計(ji)實施(shi)了(le)(le)降準(zhun)(zhun)13次，平(ping)均(jun)法定存(cun)(cun)款準(zhun)(zhun)備金率從15%降到了(le)(le)大(da)約8%，共釋放(fang)了(le)(le)長(chang)期流動性約10.8萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，人民(min)銀行資(zi)產負(fu)債(zhai)表規模基本(ben)穩定在(zai)38萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)到40萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)之間，而我(wo)(wo)國廣義貨幣M2余(yu)額(e)則(ze)從2017年(nian)(nian)(nian)末的(de)(de)近170萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)增(zeng)加到現在(zai)的(de)(de)260多(duo)萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，貨幣政(zheng)策對(dui)實體經濟支持力度是比(bi)較穩固(gu)的(de)(de)。

　　過(guo)去一段時(shi)期，較高的(de)(de)(de)存款準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)為我(wo)國幣值穩定(ding)和防通(tong)貨膨脹作出了(le)(le)重要貢獻。降準(zhun)(zhun)操(cao)作也可以(yi)(yi)理解成把過(guo)去通(tong)過(guo)提高準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)“凍結”的(de)(de)(de)流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)給釋放(fang)出來(lai)。本世紀(ji)初的(de)(de)(de)十幾年時(shi)間，在積累外匯儲備(bei)的(de)(de)(de)過(guo)程中，央行(xing)資產負(fu)債(zhai)表(biao)因外匯占(zhan)款而(er)擴(kuo)張，同(tong)時(shi)我(wo)們(men)通(tong)過(guo)上調(diao)法(fa)定(ding)存款準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)等(deng)開展對沖操(cao)作，將外匯占(zhan)款投放(fang)的(de)(de)(de)多(duo)余流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)“凍結”起來(lai)。就資產負(fu)債(zhai)表(biao)規(gui)模而(er)言，當時(shi)人民銀(yin)行(xing)資產負(fu)債(zhai)表(biao)規(gui)模明顯超過(guo)了(le)(le)幾個主要發(fa)達經濟體的(de)(de)(de)中央銀(yin)行(xing)。而(er)近幾年，我(wo)們(men)是綜合(he)運用降準(zhun)(zhun)以(yi)(yi)及公(gong)開市場(chang)業務操(cao)作和結構性(xing)(xing)(xing)貨幣政策(ce)工具(ju)等(deng)方(fang)式來(lai)主動(dong)投放(fang)和調(diao)節(jie)流(liu)動(dong)性(xing)(xing)(xing)，這與(yu)過(guo)去外匯占(zhan)款被動(dong)投放(fang)相比發(fa)生了(le)(le)很大(da)變化(hua)，貨幣政策(ce)的(de)(de)(de)自主性(xing)(xing)(xing)明顯增強(qiang)。

　　第三，我國貨幣政策還有一個特點是總量與結構相結合。

　　穩健貨(huo)幣政策不僅有(you)總量上(shang)的(de)支持(chi)，也(ye)有(you)結(jie)構上(shang)的(de)特色。我(wo)們聚(ju)焦供給(gei)側結(jie)構性的(de)堵(du)點、難點，發揮結(jie)構性貨(huo)幣政策作用，持(chi)續加強(qiang)對“三農”、小(xiao)微企業、民營企業等領域的(de)金(jin)融服(fu)務，推動普惠金(jin)融“量增(zeng)、面擴、價降”。截至今(jin)年(nian)9月末，普惠小(xiao)微貸款(kuan)余額達到(dao)了(le)23萬億元；授信戶數近(jin)5400萬戶，是2017年(nian)末的(de)4倍；今(jin)年(nian)9月份新(xin)發放的(de)普惠小(xiao)微貸款(kuan)加權平(ping)均(jun)利率為(wei)4.7%，較2017年(nian)同期下(xia)降了(le)1.8個百分點。

　　結構性(xing)(xing)(xing)(xing)工(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)又可以(yi)(yi)分為(wei)長(chang)期性(xing)(xing)(xing)(xing)工(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)和階段(duan)性(xing)(xing)(xing)(xing)工(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)兩種。支(zhi)農支(zhi)小再(zai)貸款(kuan)和再(zai)貼(tie)現是(shi)長(chang)期性(xing)(xing)(xing)(xing)工(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)，目前余額(e)是(shi)2.5萬(wan)億元(yuan)。近年來，我(wo)們(men)創設(she)了科(ke)技(ji)創新、交通物流、設(she)備(bei)更新改(gai)造等(deng)專(zhuan)項再(zai)貸款(kuan)支(zhi)持(chi)工(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)，這些都是(shi)階段(duan)性(xing)(xing)(xing)(xing)工(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)，目前余額(e)約3萬(wan)億元(yuan)，這些工(gong)(gong)(gong)具(ju)(ju)有明確的實(shi)施期限(xian)或(huo)退(tui)出安排，在達到(dao)預期目標后可以(yi)(yi)有序退(tui)出，實(shi)現“有進有退(tui)”。

　　最后，我再談一談結構性貨幣政策在房地產市場和綠色金融這兩方面的作用。

　　房(fang)(fang)地產(chan)業關聯很多上下游行(xing)業，其良(liang)性循環對經(jing)濟健康(kang)發展(zhan)具(ju)有(you)(you)重要意義(yi)。當前房(fang)(fang)地產(chan)市場出現了(le)(le)一些調(diao)整，我們(men)(men)配合有(you)(you)關部(bu)門和地方政府，“一城一策(ce)(ce)”用好(hao)政策(ce)(ce)工具(ju)箱，降(jiang)低了(le)(le)個人住房(fang)(fang)貸款(kuan)利(li)率和首付(fu)比例，支(zhi)持(chi)(chi)剛性和改善(shan)性住房(fang)(fang)需(xu)求。針對前期一些房(fang)(fang)企(qi)風險暴露導致逾期交(jiao)房(fang)(fang)，我們(men)(men)出臺了(le)(le)2000億元“保交(jiao)樓”專(zhuan)項借款(kuan)，支(zhi)持(chi)(chi)已售住房(fang)(fang)的建設(she)交(jiao)付(fu)，并研(yan)究(jiu)設(she)立了(le)(le)鼓勵商業銀(yin)行(xing)支(zhi)持(chi)(chi)“保交(jiao)樓”結構性政策(ce)(ce)工具(ju)。最(zui)近我們(men)(men)擴(kuo)大了(le)(le)支(zhi)持(chi)(chi)民企(qi)發債的“第(di)二(er)支(zhi)箭”，為民企(qi)發債提供風險分擔，民營房(fang)(fang)地產(chan)企(qi)業也(ye)在支(zhi)持(chi)(chi)范圍以內。

　　我們還(huan)推(tui)出了(le)碳(tan)(tan)減(jian)(jian)(jian)排(pai)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)工(gong)(gong)具(ju)助(zhu)力(li)綠色發展。這項工(gong)(gong)具(ju)堅持(chi)(chi)(chi)市(shi)場化原則，支(zhi)持(chi)(chi)(chi)金融機構向(xiang)清潔能源(yuan)、節能減(jian)(jian)(jian)排(pai)、碳(tan)(tan)減(jian)(jian)(jian)排(pai)技術這三個重(zhong)點領(ling)域的(de)企業提供貸(dai)款(kuan)。除了(le)資金支(zhi)持(chi)(chi)(chi)外，碳(tan)(tan)減(jian)(jian)(jian)排(pai)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)工(gong)(gong)具(ju)還(huan)要求金融機構計算(suan)和披(pi)露貸(dai)款(kuan)所(suo)帶動的(de)碳(tan)(tan)減(jian)(jian)(jian)排(pai)量(liang)，這對于引(yin)導綠色理念，推(tui)動碳(tan)(tan)核算(suan)和信息披(pi)露具(ju)有積(ji)極意義。截至今年9月末，碳(tan)(tan)減(jian)(jian)(jian)排(pai)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)工(gong)(gong)具(ju)累計使(shi)用2400多億元，支(zhi)持(chi)(chi)(chi)碳(tan)(tan)減(jian)(jian)(jian)排(pai)貸(dai)款(kuan)超過(guo)4000億元，帶動減(jian)(jian)(jian)少碳(tan)(tan)排(pai)放8000多萬噸。近期，我們還(huan)將兩家外資銀(yin)行納(na)入了(le)碳(tan)(tan)減(jian)(jian)(jian)排(pai)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)工(gong)(gong)具(ju)的(de)支(zhi)持(chi)(chi)(chi)范(fan)圍。

　　下(xia)一(yi)步(bu)，人民銀行將繼續以習(xi)近平新時(shi)代中(zhong)(zhong)(zhong)國特色社會主義思想為指導，貫(guan)徹落實黨的(de)二十大精神(shen)，建設現代中(zhong)(zhong)(zhong)央銀行制度，實施(shi)好(hao)穩健的(de)貨(huo)幣政策，服(fu)務實體經(jing)濟(ji)，防控(kong)金(jin)融風險，深化金(jin)融改革(ge)。繼續支(zhi)持(chi)(chi)金(jin)融街建設和發展，支(zhi)持(chi)(chi)金(jin)融街進一(yi)步(bu)發揮國家(jia)金(jin)融管理(li)中(zhong)(zhong)(zhong)心的(de)作(zuo)用，為中(zhong)(zhong)(zhong)國式現代化貢獻力量(liang)！

　　預祝(zhu)本屆(jie)金融街論壇(tan)取得圓滿成功。謝謝大(da)家！