中(zhong)證網(wang)訊（記者 黃一靈）12月29日(ri)，上(shang)(shang)(shang)海證券(quan)交(jiao)易(yi)所（以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱上(shang)(shang)(shang)交(jiao)所）對《上(shang)(shang)(shang)海證券(quan)交(jiao)易(yi)所上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司自律監(jian)管(guan)指(zhi)引第5號——交(jiao)易(yi)與關(guan)聯交(jiao)易(yi)》（以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱《交(jiao)易(yi)與關(guan)聯交(jiao)易(yi)指(zhi)引》）進行了修訂，并向市(shi)場(chang)公(gong)開征求意見，意見反饋截止時間(jian)為2023年1月6日(ri)。

　　近年來(lai)，全球經(jing)濟金融(rong)局勢復雜(za)多(duo)變，大宗商品價格波(bo)動(dong)劇烈，越來(lai)越多(duo)的(de)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)開(kai)始使用期貨和衍生品工(gong)具管理大宗商品、匯率的(de)波(bo)動(dong)風(feng)險。2020年至(zhi)今，滬市(shi)(shi)超(chao)過350家上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)開(kai)展了套(tao)(tao)期保值(zhi)業務(wu)，披(pi)露相關公(gong)告(gao)數(shu)量合計超(chao)800份(fen)，且(qie)開(kai)展套(tao)(tao)期保值(zhi)業務(wu)的(de)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)數(shu)量呈現明(ming)顯(xian)的(de)逐年上(shang)升趨勢。套(tao)(tao)期保值(zhi)在上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)進行(xing)經(jing)營風(feng)險管理中發(fa)揮的(de)作用越來(lai)越重(zhong)要，有效控制了日常經(jing)營中面(mian)臨的(de)原材料(liao)、產成(cheng)品價格波(bo)動(dong)風(feng)險及(ji)匯率波(bo)動(dong)風(feng)險，有利于提高上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)經(jing)營質量。但是(shi)實踐中也(ye)出(chu)現了部(bu)分(fen)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)內部(bu)控制制度不健全、超(chao)出(chu)套(tao)(tao)保所需進行(xing)投機、套(tao)(tao)期保值(zhi)大額虧損、信息披(pi)露不夠全面(mian)等情況。

　　據(ju)介紹，為引(yin)(yin)導上市公司合理(li)利用期(qi)貨和衍(yan)生(sheng)品市場，有效管(guan)理(li)交易風險，進一步提高相(xiang)關信息披(pi)露的有效性，上交所(suo)對《交易與(yu)關聯(lian)交易指引(yin)(yin)》進行了(le)修訂，新增“期(qi)貨和衍(yan)生(sheng)品交易”一節進行專門規(gui)定，在如下(xia)六個方面作了(le)優化。

　　一是加強對上市公司從事投(tou)機(ji)交(jiao)易(yi)的約束。明(ming)確(que)不鼓(gu)勵公司從事以投(tou)機(ji)為(wei)目的的期(qi)(qi)貨和(he)(he)衍生(sheng)品(pin)交(jiao)易(yi)，開展此類交(jiao)易(yi)的，無(wu)論金額大小(xiao)均(jun)應當(dang)提(ti)交(jiao)董事會、股(gu)東大會審議(yi)，獨(du)立董事應當(dang)發(fa)表(biao)專項意見，且應當(dang)在公告標(biao)題和(he)(he)重要內容提(ti)示(shi)中真實、準確(que)地披露交(jiao)易(yi)目的，不得使(shi)用(yong)套期(qi)(qi)保值、風險管理(li)等類似用(yong)語。防止上市公司以套期(qi)(qi)保值為(wei)名，行投(tou)機(ji)炒作之實。

　　二(er)是(shi)健全(quan)上(shang)(shang)市(shi)公司(si)從事相(xiang)(xiang)關交(jiao)易的內部控(kong)制(zhi)。上(shang)(shang)市(shi)公司(si)參與(yu)期貨(huo)和(he)衍生品(pin)交(jiao)易的，應(ying)(ying)當(dang)合理(li)配備專業人員，制(zhi)定嚴格的決策(ce)(ce)程(cheng)序、報告(gao)制(zhi)度和(he)風(feng)險(xian)監(jian)控(kong)措施等(deng)。公司(si)應(ying)(ying)當(dang)指定董(dong)事會(hui)(hui)相(xiang)(xiang)關委員會(hui)(hui)審查期貨(huo)和(he)衍生品(pin)交(jiao)易的必要性、可(ke)行性及風(feng)險(xian)控(kong)制(zhi)情況，加(jia)強(qiang)相(xiang)(xiang)關風(feng)險(xian)控(kong)制(zhi)政策(ce)(ce)和(he)程(cheng)序的評(ping)價與(yu)監(jian)督，明(ming)確止損標(biao)準及處理(li)流程(cheng)并(bing)嚴格執行。

　　三(san)是優(you)化開展期(qi)貨和(he)衍生品(pin)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)(de)審(shen)議(yi)(yi)程序(xu)。結(jie)合期(qi)貨和(he)衍生品(pin)的(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)模(mo)式，指(zhi)引明確了三(san)類需(xu)要提(ti)交(jiao)(jiao)股東大(da)會審(shen)議(yi)(yi)的(de)(de)情形，即交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)保證金和(he)權利金上限超過(guo)凈利潤(run)50%且超過(guo)500萬(wan)元(yuan)、交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)單日最高合約(yue)價(jia)值(zhi)超過(guo)凈資產(chan)50%且超過(guo)5000萬(wan)元(yuan)，以(yi)(yi)及從(cong)事投機交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)。為提(ti)高交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)效(xiao)率，因(yin)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)頻次和(he)時效(xiao)要求等(deng)原因(yin)難以(yi)(yi)對每次交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)履行審(shen)議(yi)(yi)程序(xu)和(he)披(pi)露義(yi)務的(de)(de)，可以(yi)(yi)對未來12個月內交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)(de)范(fan)圍、額度及期(qi)限等(deng)進行合理預計(ji)并審(shen)議(yi)(yi)。

　　四(si)是信息披(pi)露(lu)(lu)要求全面(mian)反(fan)(fan)映套(tao)保業(ye)務(wu)實(shi)質(zhi)。在(zai)初始(shi)披(pi)露(lu)(lu)方(fang)(fang)面(mian)，對(dui)于開展境(jing)外、場外等(deng)非常規類型期(qi)貨和(he)衍生品交(jiao)(jiao)易的(de)(de)(de)(de)，進(jin)一步要求公司(si)充(chong)分考慮(lv)境(jing)外交(jiao)(jiao)易的(de)(de)(de)(de)政治、經(jing)濟和(he)法律等(deng)風(feng)(feng)險(xian)(xian)，場外交(jiao)(jiao)易的(de)(de)(de)(de)流動(dong)性風(feng)(feng)險(xian)(xian)及(ji)交(jiao)(jiao)易對(dui)手(shou)信用風(feng)(feng)險(xian)(xian)等(deng)因素，對(dui)交(jiao)(jiao)易必要性進(jin)行審慎評估(gu)。在(zai)進(jin)展披(pi)露(lu)(lu)方(fang)(fang)面(mian)，已確認損(sun)益(yi)及(ji)浮動(dong)虧損(sun)金額(e)每達(da)到經(jing)審計凈利(li)潤(run)的(de)(de)(de)(de)10%且超(chao)過1000萬元(yuan)的(de)(de)(de)(de)，應當(dang)披(pi)露(lu)(lu)交(jiao)(jiao)易進(jin)展。公司(si)開展套(tao)期(qi)保值業(ye)務(wu)的(de)(de)(de)(de)，可以將現貨端(duan)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)虧與期(qi)貨端(duan)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)虧加總后適用這一標準(zhun)，以全面(mian)、合(he)理(li)反(fan)(fan)映套(tao)期(qi)保值的(de)(de)(de)(de)實(shi)質(zhi)。

　　五是(shi)(shi)要求持續關注套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值業(ye)務的(de)風(feng)險管理(li)(li)效果。公司以套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值為目的(de)開展期(qi)(qi)貨和(he)衍生(sheng)品交易的(de)，應(ying)當(dang)明(ming)確說明(ming)擬(ni)使用(yong)的(de)期(qi)(qi)貨和(he)衍生(sheng)品合約(yue)(yue)的(de)類別及其預(yu)期(qi)(qi)管理(li)(li)的(de)風(feng)險敞口(kou)，明(ming)確如何(he)運用(yong)選定(ding)的(de)期(qi)(qi)貨和(he)衍生(sheng)品合約(yue)(yue)對相關風(feng)險敞口(kou)進(jin)行套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值。公司應(ying)當(dang)持續評估相關交易是(shi)(shi)否(fou)達到套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值效果，如出現(xian)大(da)額虧損情形時，應(ying)當(dang)重新(xin)評估套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)關系的(de)有(you)效性，并分別披露套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)工具和(he)被套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)項目價值變動情況(kuang)等，以判斷(duan)是(shi)(shi)否(fou)為“真套(tao)(tao)(tao)保”。

　　六是定(ding)期(qi)(qi)(qi)報(bao)告給予(yu)上市公司(si)解(jie)(jie)釋空間(jian)。如果公司(si)開展的(de)套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)(qi)保值業(ye)務不滿足會(hui)(hui)計準(zhun)則規定(ding)的(de)套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)(qi)會(hui)(hui)計適(shi)用(yong)條件，但套(tao)(tao)(tao)保業(ye)務確實(shi)起到了風險(xian)管理(li)效(xiao)果的(de)，允許公司(si)在定(ding)期(qi)(qi)(qi)報(bao)告中(zhong)充分解(jie)(jie)釋不適(shi)用(yong)套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)(qi)會(hui)(hui)計的(de)原因，并(bing)結合套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)(qi)工具和被套(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)(qi)項目之間(jian)的(de)關系等說明(ming)是否有效(xiao)實(shi)現(xian)了預期(qi)(qi)(qi)風險(xian)管理(li)目標，以避(bi)免市場(chang)單純就非經常性損益情況誤解(jie)(jie)誤讀。

　　上交(jiao)(jiao)所表(biao)示，《交(jiao)(jiao)易(yi)與關(guan)(guan)聯交(jiao)(jiao)易(yi)指引(yin)》的(de)(de)修訂是(shi)落實證監(jian)會《推(tui)(tui)動(dong)提(ti)(ti)高(gao)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)質量三年行(xing)動(dong)方(fang)案（2022-2025）》以及(ji)上交(jiao)(jiao)所《推(tui)(tui)動(dong)提(ti)(ti)高(gao)滬(hu)市(shi)(shi)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)質量三年行(xing)動(dong)計劃(hua)》的(de)(de)具體(ti)舉措(cuo)。下(xia)一(yi)步，上交(jiao)(jiao)所將在中國證監(jian)會的(de)(de)指導下(xia)，充分評估社(she)會各界反饋(kui)的(de)(de)意見(jian)建議，進一(yi)步完善(shan)并盡快(kuai)發(fa)布相關(guan)(guan)指引(yin)，提(ti)(ti)高(gao)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)期貨和衍生品(pin)交(jiao)(jiao)易(yi)信(xin)息披露的(de)(de)有(you)效性。