中證網訊(xun)（記者 黃一(yi)靈）1月(yue)12日，財(cai)富(fu)管(guan)理(li)機構新(xin)湖財(cai)富(fu)旗下植信投資研究院發布2023年(nian)宏觀經(jing)濟展(zhan)望報告《2023年(nian)中國經(jing)濟：春暖花開還是乍暖還寒？》。

　　植(zhi)信投(tou)(tou)(tou)資首席經濟學家兼研究院院長連平教(jiao)授對報告內(nei)容進行(xing)了(le)解讀。連平認為，2023年工(gong)業(ye)生產(chan)將重(zhong)回常態化(hua)運行(xing)軌(gui)道(dao)，同時，投(tou)(tou)(tou)資將在擴大內(nei)需中發揮重(zhong)要作用。其(qi)中，基建(jian)投(tou)(tou)(tou)資和制造業(ye)投(tou)(tou)(tou)資繼續(xu)成為兩大抓手，房地產(chan)投(tou)(tou)(tou)資企穩(wen)回升。

　　連(lian)平(ping)表示，2023年經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)目(mu)標(biao)可能設定為不低于5%，這樣既向潛在增長(chang)水平(ping)修復(fu)，又有(you)可行性，同時也能符合遠景目(mu)標(biao)進度的(de)(de)要(yao)求。尤其是(shi)在國際環境極為嚴峻的(de)(de)情(qing)況(kuang)下，避(bi)免經(jing)濟(ji)(ji)增速過低甚至失速，保(bao)持平(ping)穩適度的(de)(de)增長(chang)是(shi)十分必要(yao)的(de)(de)。考慮到現(xian)實情(qing)況(kuang)，要(yao)實現(xian)5%以上的(de)(de)增長(chang)目(mu)標(biao)仍然需要(yao)宏觀(guan)政策全(quan)面和有(you)力的(de)(de)支持。

　　政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策方面，連平(ping)判斷(duan)，首先，積極(ji)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策將加力提(ti)效。2023年(nian)(nian)將繼續加大財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)支出強(qiang)度(du)，加快支出進度(du)，2023年(nian)(nian)我(wo)國(guo)的(de)赤字率可能安排在3.2%上(shang)下水(shui)平(ping)，進一步(bu)完(wan)善稅(shui)收優惠(hui)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策，地方政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)專項債(zhai)發行(xing)規模與2021年(nian)(nian)和2022年(nian)(nian)不相上(shang)下，保持較高(gao)增長水(shui)平(ping)的(de)轉移(yi)支付，加快財(cai)(cai)力下沉。2023年(nian)(nian)我(wo)國(guo)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)債(zhai)務水(shui)平(ping)和宏觀(guan)杠桿水(shui)平(ping)仍處在良好狀態，繼續推行(xing)較有(you)力的(de)積極(ji)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策具(ju)有(you)可靠的(de)基礎和條(tiao)件，中央政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)有(you)條(tiao)件適(shi)當(dang)加杠桿。

　　其次(ci)，穩(wen)健貨幣政策(ce)將繼續加大(da)(da)金融(rong)調控(kong)力度，保持(chi)市場流動性合理(li)充裕(yu)，為經濟運行企穩(wen)回(hui)升提供持(chi)續且充足的資金支持(chi)，但會堅持(chi)不搞“大(da)(da)水漫灌”以維持(chi)物價的基(ji)本穩(wen)定；將繼續推動市場利率穩(wen)步下行，改善(shan)價格(ge)型貨幣政策(ce)工具的調控(kong)能力；更(geng)加聚焦重點(dian)領域(yu)與薄弱環節，加大(da)(da)金融(rong)調控(kong)的精準(zhun)度，尤(you)其會加大(da)(da)對消費(fei)與房地產的信(xin)貸支持(chi)。

　　最(zui)后，宏觀政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策調控力(li)度加(jia)(jia)大(da)，各類政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策協(xie)調配合(he)(he)，形成共促高(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)合(he)(he)力(li)。產業政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策注重(zhong)發(fa)(fa)展(zhan)和安全并舉(ju)，進(jin)一步優化實(shi)施(shi)方(fang)式，加(jia)(jia)快(kuai)傳統產業改(gai)造升級和戰(zhan)略(lve)性新興產業發(fa)(fa)展(zhan)。科技政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策聚焦(jiao)自立自強，統籌教(jiao)育、科技、人(ren)才工作，加(jia)(jia)快(kuai)布局(ju)實(shi)施(shi)一批國家(jia)重(zhong)大(da)科技項目，完善新型舉(ju)國體制。社(she)會政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策兜牢民生(sheng)底線，加(jia)(jia)快(kuai)落實(shi)落細(xi)就業優先政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策，多渠道支持穩(wen)崗(gang)擴崗(gang)；加(jia)(jia)快(kuai)推動優質醫療資源擴容下(xia)沉(chen)和區(qu)域均衡(heng)協(xie)調發(fa)(fa)展(zhan)；持續推進(jin)鼓勵生(sheng)育政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策等。住房金融(rong)(rong)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)策總(zong)體上將進(jin)一步回暖，房貸(dai)利率(lv)有(you)望保持在歷史低(di)位；房企開發(fa)(fa)貸(dai)及非(fei)銀融(rong)(rong)資指標有(you)望邊(bian)際改(gai)善。

　　展望(wang)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)，連平認為(wei)(wei)，六(liu)大(da)利(li)好預示(shi)市(shi)(shi)場(chang)回暖。一(yi)是(shi)美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲緊縮(suo)性(xing)貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)將(jiang)逐(zhu)步退出。美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲政策(ce)(ce)轉(zhuan)向(xiang)(xiang)(xiang)有助于釋放國(guo)內貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)空(kong)(kong)間(jian)，改善外部流(liu)動性(xing)預期(qi)(qi)，使(shi)外部資金回流(liu)中(zhong)(zhong)國(guo)，提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)權益(yi)市(shi)(shi)場(chang)配(pei)(pei)置(zhi)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)。二是(shi)中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟增長(chang)回升(sheng)(sheng)幅度比2022年(nian)大(da)。從美(mei)(mei)林(lin)時(shi)鐘來看，2022年(nian)下半年(nian)以來我(wo)國(guo)GDP同比增速開始(shi)回暖，2023年(nian)我(wo)國(guo)經(jing)濟將(jiang)轉(zhuan)向(xiang)(xiang)(xiang)復蘇初期(qi)(qi)，在(zai)此時(shi)期(qi)(qi)股票的(de)(de)(de)配(pei)(pei)置(zhi)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)相(xiang)對(dui)較高(gao)，出現(xian)上(shang)漲行(xing)情(qing)(qing)的(de)(de)(de)概率(lv)(lv)更大(da)。三是(shi)二十大(da)對(dui)中(zhong)(zhong)國(guo)未(wei)來產(chan)業(ye)發展提(ti)(ti)出新的(de)(de)(de)方向(xiang)(xiang)(xiang)，信息(xi)(xi)技(ji)術(shu)(shu)、人(ren)(ren)(ren)工智能、生物技(ji)術(shu)(shu)、數字經(jing)濟、互聯(lian)(lian)網、新能源、新材料(liao)、高(gao)端裝備、綠色環保(bao)等產(chan)業(ye)將(jiang)成為(wei)(wei)股市(shi)(shi)中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)重要(yao)成長(chang)點；周期(qi)(qi)性(xing)行(xing)業(ye)恢復也(ye)會帶來權益(yi)類市(shi)(shi)場(chang)上(shang)漲的(de)(de)(de)動力。四是(shi)人(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)升(sheng)(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)利(li)好人(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)資產(chan)估值(zhi)(zhi)(zhi)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)。由于美(mei)(mei)聯(lian)(lian)儲貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)將(jiang)在(zai)2023年(nian)由緊而松(song)，美(mei)(mei)元指數走(zou)低，中(zhong)(zhong)美(mei)(mei)息(xi)(xi)差倒掛狀(zhuang)況(kuang)將(jiang)會趨于改善，人(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯率(lv)(lv)的(de)(de)(de)升(sheng)(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)空(kong)(kong)間(jian)擴大(da)，人(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)權益(yi)類資產(chan)相(xiang)對(dui)更為(wei)(wei)敏感。五是(shi)2023年(nian)我(wo)國(guo)貨(huo)幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)寬松(song)空(kong)(kong)間(jian)比2022年(nian)更大(da)、財(cai)政更加積(ji)極，市(shi)(shi)場(chang)流(liu)動性(xing)較為(wei)(wei)充裕。這將(jiang)對(dui)股市(shi)(shi)的(de)(de)(de)上(shang)漲形成一(yi)定支撐。市(shi)(shi)場(chang)流(liu)動性(xing)充裕的(de)(de)(de)情(qing)(qing)況(kuang)下，資金也(ye)將(jiang)從銀(yin)行(xing)體系再流(liu)出回到(dao)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)。隨著2023年(nian)市(shi)(shi)場(chang)情(qing)(qing)況(kuang)的(de)(de)(de)好轉(zhuan)，居民有望(wang)將(jiang)部分資金從銀(yin)行(xing)轉(zhuan)移至(zhi)股市(shi)(shi)。六(liu)是(shi)估值(zhi)(zhi)(zhi)水平低。目前A股的(de)(de)(de)市(shi)(shi)盈率(lv)(lv)為(wei)(wei)11.8，大(da)幅低于歷(li)史平均值(zhi)(zhi)(zhi)（18.7）。估值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)優(you)勢(shi)令市(shi)(shi)場(chang)具有較大(da)的(de)(de)(de)上(shang)升(sheng)(sheng)空(kong)(kong)間(jian)，這也(ye)使(shi)得A股當前具有較高(gao)的(de)(de)(de)性(xing)價(jia)比。