全國政協委員 張懿宸

　　“全(quan)面注冊(ce)制(zhi)實(shi)施后(hou)，資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場的(de)(de)價值發現功能會得到增(zeng)強，更好服務于中(zhong)國經(jing)濟(ji)轉向高質量發展的(de)(de)大局。”全(quan)國政(zheng)協委員、中(zhong)信資(zi)(zi)本(ben)(ben)控股有(you)限公司董事長兼(jian)首席執(zhi)行(xing)官張懿宸(chen)近日在(zai)接受(shou)中(zhong)國證券報記者(zhe)采(cai)訪時表示。

　　今年，張懿宸重點關注(zhu)并購基(ji)金發展，他建(jian)議有(you)關部門從(cong)政策上(shang)對并購基(ji)金予以適當鼓勵和傾斜。同時(shi)，階段性推(tui)出(chu)具有(you)中國(guo)特(te)色的商業不動產公(gong)募REITs，助力化解住宅交(jiao)付風險。

　　資本市場價值發現功能將增強

　　步(bu)入全面(mian)注(zhu)冊制時代，資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)基(ji)礎設施(shi)和(he)制度建設將進一步(bu)完善。在張懿宸看(kan)來，一個更(geng)為市(shi)(shi)場(chang)(chang)化的(de)(de)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)，才能更(geng)好服務于(yu)新形勢(shi)下的(de)(de)金融(rong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)改革開(kai)放，更(geng)好服務于(yu)中國(guo)經濟轉向(xiang)高質(zhi)量發(fa)展的(de)(de)大局。

　　談及全面注冊制對A股市場(chang)結構和生態(tai)(tai)的(de)影(ying)響，張懿(yi)宸(chen)認為，未來(lai)上市公司群(qun)體會(hui)進一步壯大(da)，但有(you)進就會(hui)有(you)出(chu)，市場(chang)生態(tai)(tai)將變得(de)更(geng)加良性(xing)。

　　“在公司數量增(zeng)多的(de)同(tong)時，投資人對行(xing)業、公司的(de)研究會更加細致。”張懿宸說(shuo)，優質(zhi)企業將更容(rong)易獲得市(shi)場認可，而(er)缺乏亮(liang)點的(de)公司估值(zhi)中(zhong)樞可能會下降，資本市(shi)場的(de)價值(zhi)發現功能會得到增(zeng)強。

　　并購(gou)基金也有望(wang)迎(ying)來新的發展機遇。張懿(yi)宸說，全面(mian)注冊制將刺激創始人和投資機構尋求多元化退(tui)出渠道，加之高質量(liang)發展大背景下(xia)，上市(shi)公司或頭部企業通過(guo)并購(gou)實現外(wai)延式增長(chang)的需求有望(wang)不斷上升，上市(shi)公司并購(gou)重(zhong)組業務將大量(liang)增加。

　　發揮并購基金積極作用

　　談及并購基金發展的機遇，張懿宸認為，當前中國經濟發展較為成(cheng)熟，體量也足夠(gou)大。要實現(xian)高質量發展，提升經濟運行效(xiao)率，并購是非(fei)常必(bi)要的手段(duan)。

　　張懿宸表示，當前各地都在(zai)全力以赴抓經濟(ji)，包括招商引資(zi)(zi)、設立(li)各類投資(zi)(zi)基金(jin)等。地方可以考慮(lv)將一部分資(zi)(zi)金(jin)用于參(can)與并(bing)購(gou)，通過并(bing)購(gou)將企(qi)業引入當地，再依托企(qi)業形(xing)成上下游產業鏈。

　　為此，他建議，地方政府引(yin)導基(ji)(ji)(ji)金(jin)在地區經濟發展條(tiao)件成(cheng)熟的情況(kuang)下，從“投早(zao)、投小”適度轉向關注(zhu)并(bing)(bing)探(tan)索參(can)與并(bing)(bing)購基(ji)(ji)(ji)金(jin)，提(ti)高并(bing)(bing)購基(ji)(ji)(ji)金(jin)的配置(zhi)比例，盤活(huo)存量，創(chuang)造增量。也可考慮通過(guo)設立專注(zhu)于投資并(bing)(bing)購基(ji)(ji)(ji)金(jin)的國家級(ji)引(yin)導基(ji)(ji)(ji)金(jin)等方式，自上而下鼓勵并(bing)(bing)引(yin)導人民(min)幣并(bing)(bing)購基(ji)(ji)(ji)金(jin)走(zou)向專業化道路(lu)，服務高質量發展。

　　在進(jin)一(yi)步鼓(gu)勵(li)政(zheng)府(fu)引(yin)(yin)(yin)導(dao)(dao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)支持創投(tou)產業發(fa)展方面(mian)，張(zhang)懿宸建(jian)(jian)議，逐步推動政(zheng)府(fu)引(yin)(yin)(yin)導(dao)(dao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)向常(chang)青引(yin)(yin)(yin)導(dao)(dao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)轉型，鼓(gu)勵(li)各(ge)級政(zheng)府(fu)引(yin)(yin)(yin)導(dao)(dao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)將已退(tui)出的部分(fen)資(zi)金(jin)(jin)(jin)循環(huan)再(zai)投(tou)資(zi)。同時，建(jian)(jian)議鼓(gu)勵(li)各(ge)地(di)政(zheng)府(fu)對于投(tou)資(zi)中早期(qi)的創投(tou)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)及(ji)天(tian)使(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，適當提高(gao)政(zheng)府(fu)引(yin)(yin)(yin)導(dao)(dao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)對子(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的出資(zi)比例，以更(geng)加有效地(di)推動創投(tou)行業發(fa)展。

　　建議推出商業不動產公募REITs

　　在(zai)采訪(fang)中，記者了解到，今年(nian)(nian)張懿宸(chen)將連續第三年(nian)(nian)提(ti)(ti)交(jiao)與(yu)商業不動產(chan)REITs相關的提(ti)(ti)案。“今年(nian)(nian)建議(yi)推出具有(you)中國特色的商業不動產(chan)公(gong)募(mu)REITs。”他說。

　　張懿宸表示，隨著系列(lie)政策和支持舉措出(chu)臺，目前頭部(bu)房(fang)企流動性問題不(bu)大，但還有部(bu)分中(zhong)小房(fang)企存在困(kun)難(nan)。由于以(yi)往(wang)的發展模式，這些(xie)房(fang)企往(wang)往(wang)沉淀了(le)相當多的商(shang)業地產(chan)，包括寫字樓、酒店(dian)、購物中(zhong)心等優質資產(chan)，短期內(nei)變現(xian)困(kun)難(nan)，遠(yuan)水不(bu)解近(jin)渴。

　　為此，他(ta)建議，階段性推出(chu)具(ju)有中(zhong)國特色(se)的商(shang)業不動產公募REITs工具(ju)，助力化解住宅交付風(feng)險。通過商(shang)業不動產公募REITs產品，定向收購問題(ti)房企相對優良的資(zi)產，提高其運行效(xiao)率。

　　在(zai)資金(jin)(jin)使用(yong)(yong)方面，他建議規(gui)定商業不動產公募REITs所(suo)募集資金(jin)(jin)除歸還項目自(zi)身金(jin)(jin)融負債以外(wai)，全部用(yong)(yong)于解決問題房企的(de)項目“保交付(fu)”，嚴禁挪(nuo)作他用(yong)(yong)。