全國政協委員 李丹

　　全(quan)國(guo)政協委(wei)員(yuan)、普華(hua)永道(dao)中天會計(ji)師事務所（特殊普通合伙(huo)）首席(xi)合伙(huo)人李丹日前建議，多吸(xi)引優質外(wai)商投資企業登陸資本(ben)(ben)市場。充分發揮資本(ben)(ben)市場平臺優勢，更好(hao)落實國(guo)家穩外(wai)資、吸(xi)引外(wai)資的戰略(lve)部署(shu)，促(cu)進我(wo)國(guo)資本(ben)(ben)市場國(guo)際化(hua)發展，實現高水平的對外(wai)開(kai)放。

　　增強發行條件包容性

　　李丹表示(shi)，現有(you)的(de)發(fa)行(xing)條(tiao)件及(ji)審核(he)標準未充分兼顧外資企業(ye)(ye)及(ji)跨國企業(ye)(ye)特(te)點。外資企業(ye)(ye)作為經濟全(quan)球化的(de)產物，其(qi)中國業(ye)(ye)務與全(quan)球集團之間的(de)一(yi)體化程度較高，往往存在一(yi)定(ding)程度的(de)同(tong)業(ye)(ye)競爭或關(guan)聯交(jiao)易，部分核(he)心(xin)資產、專(zhuan)利或技(ji)術(shu)依賴集團統一(yi)授(shou)權。

　　李丹建議，包容性的(de)資本(ben)市場(chang)(chang)并不(bu)意味著雙套標準(zhun)，而是要在確保投資者合法權益的(de)原則(ze)(ze)下，給(gei)出分級分類的(de)準(zhun)入條(tiao)(tiao)件和(he)監管細(xi)則(ze)(ze)，這與公(gong)平(ping)公(gong)正的(de)目(mu)標是一致的(de)。若想打造更加國際化、市場(chang)(chang)化的(de)A股資本(ben)市場(chang)(chang)，需要提高市場(chang)(chang)準(zhun)入條(tiao)(tiao)件、政策法規等方面(mian)的(de)包容性，允許更具多樣化特征的(de)外資企業(ye)進入市場(chang)(chang)。

　　“外(wai)(wai)國投資者的持(chi)股鎖定期較長(chang)可能影響(xiang)外(wai)(wai)資企(qi)業(ye)股東上(shang)市積極(ji)性(xing)。”李丹建議，適度放寬(kuan)(kuan)外(wai)(wai)資企(qi)業(ye)上(shang)市后股份(fen)減持(chi)的限(xian)制(zhi)。對(dui)于外(wai)(wai)資企(qi)業(ye)，資本市場更看重的是(shi)其先(xian)進技(ji)術(shu)、科(ke)技(ji)創新能力、品(pin)牌(pai)影響(xiang)力和治理能力，可以(yi)考慮適度放寬(kuan)(kuan)對(dui)控(kong)股股東、實際控(kong)制(zhi)人的減持(chi)限(xian)制(zhi)，實現共贏。

　　對于外(wai)資(zi)企(qi)業(ye)(ye)登陸中(zhong)國資(zi)本市場的(de)(de)規則(ze)彈性，李丹建議，應當制定更包容外(wai)資(zi)企(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務特點(dian)的(de)(de)發(fa)行條件。制定外(wai)資(zi)企(qi)業(ye)(ye)上市專項規則(ze)，對符(fu)合條件的(de)(de)優(you)質(zhi)外(wai)資(zi)企(qi)業(ye)(ye)，對同(tong)業(ye)(ye)競爭(zheng)、關聯交易、獨立性等發(fa)行條件做出差異化(hua)的(de)(de)要求。

　　分階段吸引跨國企業登陸資本市場

　　2022年，國家發(fa)改委等部門(men)聯合(he)發(fa)布《關于以制造業(ye)為重(zhong)點(dian)促進外(wai)資擴(kuo)增量穩存(cun)量提質量的(de)若干政策措施》提出，支持符合(he)條(tiao)件的(de)外(wai)商投資企業(ye)通過在主板(ban)、科創(chuang)板(ban)、創(chuang)業(ye)板(ban)、北京證券交易所上市，在新三板(ban)基礎層(ceng)和(he)創(chuang)新層(ceng)掛牌，以及發(fa)行(xing)(xing)公司信用(yong)類債券進行(xing)(xing)融資。

　　針對(dui)這一(yi)(yi)措施，李(li)丹給出分階段(duan)(duan)吸(xi)引不同規模(mo)、不同類型的(de)跨國(guo)企(qi)業登(deng)陸我國(guo)資本(ben)市場的(de)建議。具(ju)體而(er)言，第一(yi)(yi)階段(duan)(duan)，持(chi)續推(tui)進“互(hu)聯(lian)互(hu)通(tong)”的(de)機制(zhi)，吸(xi)引英國(guo)、瑞士、德(de)國(guo)交易所(suo)上市企(qi)業實現A股(gu)(gu)CDR發(fa)行(xing)，形成“試點效(xiao)應”；第二階段(duan)(duan)，對(dui)于在中國(guo)有(you)(you)實質經營(ying)和規模(mo)的(de)全球(qiu)企(qi)業，吸(xi)引其(qi)中國(guo)或(huo)者亞(ya)洲業務在A股(gu)(gu)上市；第三(san)階段(duan)(duan)，吸(xi)引具(ju)有(you)(you)標桿意義的(de)全球(qiu)科技(ji)創新企(qi)業（不限于“互(hu)聯(lian)互(hu)通(tong)”機制(zhi)）在A股(gu)(gu)發(fa)行(xing)CDR或(huo)者二次上市。