疏(shu)通“出口”、促進優勝劣(lie)汰(tai)、形成良(liang)性循(xun)環的制(zhi)度成效正逐(zhu)步顯現。*ST紫(zi)鑫、*ST弘高(gao)、*ST天潤3家(jia)(jia)公司(si)6月(yue)(yue)12日(ri)提示(shi)，將因(yin)股價(jia)連續20個(ge)交(jiao)易日(ri)低(di)于(yu)1元而面(mian)臨強(qiang)制(zhi)退市(shi)。據統計，包括上述3家(jia)(jia)公司(si)在(zai)內，截(jie)至6月(yue)(yue)12日(ri)，2023年以來(lai)有43家(jia)(jia)上市(shi)公司(si)被鎖定強(qiang)制(zhi)退市(shi)。

　　監(jian)管部門近日再度(du)明(ming)確表示，將嚴格退(tui)(tui)市監(jian)管，持續暢通多(duo)元化退(tui)(tui)出(chu)渠(qu)道。專家指出(chu)，在全面注(zhu)冊制環境中，殼(ke)資(zi)源稀缺性下(xia)降，市場(chang)尾部公(gong)司出(chu)清速度(du)有望加快(kuai)，退(tui)(tui)市企(qi)業還會進一步增(zeng)多(duo)，“有進有出(chu)、優勝劣汰”的資(zi)本市場(chang)生態將不斷完(wan)善。

　　“面值退”效果加快顯現

　　2023年以(yi)來，各類退市(shi)案(an)例不斷(duan)增(zeng)多，彰顯退市(shi)監管嚴的(de)(de)基調(diao)、嚴的(de)(de)措施、嚴的(de)(de)氛圍(wei)，其中“面值退”漸成“主力軍(jun)”。

　　作(zuo)為(wei)交易類(lei)退市(shi)(shi)(shi)的(de)重點類(lei)型(xing)，在面值退市(shi)(shi)(shi)下，A股退出(chu)效(xiao)(xiao)率(lv)進(jin)一步(bu)提升(sheng)，面值退市(shi)(shi)(shi)的(de)市(shi)(shi)(shi)場出(chu)清效(xiao)(xiao)果開始顯現(xian)。截至(zhi)目(mu)前，*ST凱樂、*ST榮(rong)華、*ST西源(yuan)、*ST金洲(zhou)等(deng)均(jun)已(yi)因股價低于面值退市(shi)(shi)(shi)。在今年(nian)以來(lai)的(de)43家已(yi)被鎖定強(qiang)制退市(shi)(shi)(shi)的(de)上市(shi)(shi)(shi)公司中，有19家退市(shi)(shi)(shi)類(lei)型(xing)為(wei)交易類(lei)退市(shi)(shi)(shi)。

　　由財(cai)務(wu)業績惡化引發(fa)的退市案例同樣較為常見。在上述43家公司中，有(you)(you)21家觸(chu)發(fa)了財(cai)務(wu)類指標，數(shu)量最多。此(ci)外(wai)，也有(you)(you)個別(bie)企業觸(chu)碰重大違(wei)法強制退市的“紅線”。業內人士注意到，歷(li)史(shi)上，因欺(qi)詐(zha)發(fa)行、財(cai)務(wu)造(zao)假而被(bei)(bei)強制退市的公司只(zhi)有(you)(you)5家，但(dan)今年以來(lai)已(yi)有(you)(you)8家公司因觸(chu)及重大違(wei)法退市標準被(bei)(bei)強制退市或實(shi)施(shi)退市風險警示。其中，*ST計通、*ST澤達、*ST紫晶(jing)等觸(chu)及重大違(wei)法強制退市情形，被(bei)(bei)實(shi)施(shi)重大違(wei)法強制退市。

　　“A股市(shi)場強(qiang)化退市(shi)制度有助(zhu)于保證股票市(shi)場合(he)理供給，助(zhu)力(li)提高A股優質公司(si)的回報率。”中(zhong)金公司(si)研(yan)究部(bu)策略(lve)分析師、董(dong)事總(zong)經理李求索說。

　　李求索(suo)進一步分析，常態化退(tui)市(shi)(shi)機制的形(xing)成，有助于(yu)持續檢驗與監(jian)督(du)企業的經(jing)營與發(fa)展，最終在A股(gu)市(shi)(shi)場形(xing)成優(you)勝劣汰(tai)的氛圍，推動(dong)上市(shi)(shi)公司整體質量提升，促進資本市(shi)(shi)場的長期穩定健(jian)康發(fa)展，更(geng)好服務實(shi)體經(jing)濟。

　　“凈化器”功能持續發揮

　　看到退(tui)市新規尤其是“面值退(tui)”的(de)威力，不(bu)乏上(shang)市公司“臨(lin)時抱佛腳”，試圖通過股東、高管增持或公司回購(gou)等(deng)短期刺激，讓(rang)股價回到1元之上(shang)。然而，過往案例表明，增持護盤往往難改退(tui)市命運，“保殼(ke)”還(huan)得“自身(shen)硬”。

　　有市(shi)場人士告訴中(zhong)國證(zheng)券報記者，部分公司在發布增持公告后，股價仍繼續下跌。

　　有關(guan)部門也特別(bie)提(ti)醒投資(zi)者，關(guan)注(zhu)風(feng)險(xian)，合(he)規交易。上(shang)交所(suo)6月5日(ri)發(fa)布關(guan)于(yu)退市(shi)(shi)輔仁(ren)、退市(shi)(shi)未來股(gu)票異常(chang)(chang)交易情(qing)況的(de)通報(bao)稱，退市(shi)(shi)輔仁(ren)、退市(shi)(shi)未來股(gu)票已(yi)進入退市(shi)(shi)整理期，并將于(yu)屆滿后終止(zhi)上(shang)市(shi)(shi)。“公司前期已(yi)發(fa)布了風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)公告(gao)，提(ti)請廣大投資(zi)者審慎投資(zi)，注(zhu)意投資(zi)風(feng)險(xian)。近日(ri)上(shang)述股(gu)票股(gu)價大幅波(bo)動(dong)，個(ge)別(bie)投資(zi)者在(zai)交易過程中(zhong)存(cun)在(zai)拉抬股(gu)價等影響(xiang)市(shi)(shi)場(chang)正常(chang)(chang)交易秩序、誤導中(zhong)小投資(zi)者交易決策的(de)異常(chang)(chang)交易行為。”上(shang)交所(suo)表示(shi)，已(yi)依規對相關(guan)投資(zi)者采(cai)取了暫停賬戶交易的(de)監(jian)管措(cuo)施(shi)。

　　Wind數據(ju)顯示，截至6月12日，A股ST板塊指(zhi)數今(jin)年以來累計下跌23.6%。

　　“多次(ci)退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)度(du)改革，正不斷優(you)化退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指(zhi)標、縮短退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)流程(cheng)，加大市(shi)(shi)(shi)(shi)場出清力度(du)，提升(sheng)退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)效率(lv)，促(cu)進(jin)形成有(you)進(jin)有(you)出、優(you)勝劣汰的(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)場生態。”中銀證券報告(gao)指(zhi)出，退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)度(du)的(de)(de)(de)完善將有(you)效抑制(zhi)(zhi)市(shi)(shi)(shi)(shi)場上的(de)(de)(de)投機行為，讓資源更集中于優(you)質企業，推動A股市(shi)(shi)(shi)(shi)場不斷走向成熟。 

　　退市制度改革不斷深化

　　近年來，退市公司數量不斷增多，但(dan)出(chu)入口兩端企業(ye)數量還有一(yi)定差(cha)距。從監管部門釋(shi)放的政(zheng)策信(xin)號(hao)看，A股退出(chu)機制將不斷完(wan)善(shan)，退市執行力度還將進(jin)一(yi)步(bu)強化(hua)，優勝(sheng)劣汰機制也(ye)將更趨(qu)成(cheng)熟。

　　一方面，多(duo)元化(hua)、常態化(hua)退市(shi)機制將不斷完善。記者注(zhu)意到，《上市(shi)公司退市(shi)管理辦法》已被納入(ru)證監(jian)會2023年度立法工作計(ji)劃。

　　另(ling)一方面(mian)，制(zhi)度執行(xing)也將進一步(bu)強化。監管部門(men)近(jin)期強調，在出口端，將確(que)保退(tui)市(shi)改革執行(xing)不走形、不變樣，堅決(jue)把“空殼僵尸”和“害群之(zhi)馬”清出市(shi)場；優(you)化上市(shi)公司破(po)(po)產(chan)重(zhong)(zhong)整制(zhi)度，支(zhi)持符(fu)合(he)條件且具有(you)挽救價值(zhi)的(de)危(wei)困公司通過(guo)破(po)(po)產(chan)重(zhong)(zhong)整實(shi)現重(zhong)(zhong)生。

　　資本市(shi)場優勝劣汰(tai)機制的形成(cheng)，并(bing)不意味(wei)著“一退(tui)了之”，需(xu)市(shi)場各(ge)方形成(cheng)合力(li)共同克服(fu)阻力(li)，強化(hua)對違(wei)法違(wei)規(gui)行為的立(li)體化(hua)追責，從而(er)切實(shi)保(bao)障投資者合法權益。

　　上(shang)交所相關(guan)負責(ze)人介紹(shao)，在(zai)全(quan)面(mian)注冊制(zhi)改(gai)革落(luo)地的(de)背景下，上(shang)交所將(jiang)繼續(xu)堅(jian)守監管主(zhu)責(ze)主(zhu)業(ye)，暢通企業(ye)退(tui)市(shi)(shi)“出(chu)口關(guan)”，不斷健全(quan)退(tui)市(shi)(shi)風(feng)險(xian)識別、退(tui)市(shi)(shi)風(feng)險(xian)預警、退(tui)市(shi)(shi)處置協(xie)作、退(tui)市(shi)(shi)決策實施、退(tui)市(shi)(shi)業(ye)務安全(quan)運(yun)行(xing)、退(tui)市(shi)(shi)監管廉(lian)政監督等主(zhu)要退(tui)市(shi)(shi)機制(zhi)，發揮(hui)監管合(he)力，保證(zheng)“退(tui)得下、退(tui)得穩(wen)”。同時，建立退(tui)市(shi)(shi)制(zhi)度的(de)完善評(ping)估機制(zhi)，定期總結評(ping)估退(tui)市(shi)(shi)指標的(de)執行(xing)情(qing)況(kuang)，持續(xu)完善退(tui)市(shi)(shi)指標的(de)針對性與有效性，促進退(tui)市(shi)(shi)制(zhi)度改(gai)革不斷深化。