中(zhong)證網訊（記者(zhe) 趙白執南）如何(he)看(kan)待“產品(pin)賺錢投資者(zhe)不賺錢”這一(yi)問題？中(zhong)國人民銀(yin)行研究局巡(xun)視員周學東(dong)7月8日在2023青島·中(zhong)國財富論壇上表示，應大力(li)發展買(mai)方投資顧問制度(du)。

　　周學東認為(wei)，投資者之(zhi)所以要向(xiang)金融機(ji)構尋求財富(fu)管理服(fu)務(wu)(wu)，并為(wei)之(zhi)付(fu)費，有兩個(ge)基本(ben)前提(ti)：一是(shi)相(xiang)信金融機(ji)構能為(wei)其服(fu)務(wu)(wu)，二是(shi)相(xiang)信金融機(ji)構的專業水(shui)平。

　　“但是(shi)，目前我(wo)們財富(fu)管理領域一個很(hen)大(da)的(de)(de)(de)(de)缺失在(zai)于買方投(tou)資(zi)顧(gu)問制度未發展起來。”周學東指出，金融機構(gou)既是(shi)資(zi)管產(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)提供(gong)(gong)(gong)者(zhe)，又同時作(zuo)為資(zi)管產(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)(de)(de)銷售機構(gou)，在(zai)向客戶提供(gong)(gong)(gong)財富(fu)管理服務時，過度關注產(chan)品(pin)(pin)(pin)銷售，甚至存在(zai)內在(zai)的(de)(de)(de)(de)角色沖突和潛在(zai)的(de)(de)(de)(de)道德風(feng)險。“因為，本質(zhi)上，銷售機構(gou)并不代(dai)表(biao)投(tou)資(zi)者(zhe)利益，理論上更傾向于與(yu)產(chan)品(pin)(pin)(pin)提供(gong)(gong)(gong)方合作(zuo)，向投(tou)資(zi)者(zhe)‘兜(dou)售’產(chan)品(pin)(pin)(pin)。其收益來自于代(dai)理、銷售費用(yong)，與(yu)投(tou)資(zi)者(zhe)是(shi)否賺錢無關。”

　　為此，周(zhou)學(xue)東強調(diao)，需要(yao)大力(li)發(fa)展的(de)(de)財(cai)富管(guan)理(li)(li)，是以投(tou)資(zi)者利(li)益(yi)為先的(de)(de)、買(mai)方性質的(de)(de)財(cai)富管(guan)理(li)(li)業態，即買(mai)方投(tou)顧(gu)。一是對于持牌資(zi)管(guan)機(ji)構，無論是以銷(xiao)(xiao)(xiao)售自身(shen)發(fa)行(xing)的(de)(de)資(zi)管(guan)產品的(de)(de)、純(chun)粹的(de)(de)資(zi)產管(guan)理(li)(li)機(ji)構，如理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)司、公(gong)募基金，還(huan)是既銷(xiao)(xiao)(xiao)售自身(shen)發(fa)行(xing)的(de)(de)資(zi)管(guan)產品，也可代銷(xiao)(xiao)(xiao)其他機(ji)構的(de)(de)產品的(de)(de)商業銀行(xing)、基金銷(xiao)(xiao)(xiao)售公(gong)司、證(zheng)券公(gong)司等，必須要(yao)建立(li)嚴(yan)格的(de)(de)“防火(huo)墻”機(ji)制(zhi)，以防止利(li)益(yi)沖突(tu)和潛在的(de)(de)道(dao)德風(feng)險。二(er)是應當(dang)探索發(fa)展獨立(li)的(de)(de)買(mai)方投(tou)顧(gu)機(ji)構，即本身(shen)既無產品創設、也無產品銷(xiao)(xiao)(xiao)售業務、純(chun)粹做資(zi)產配置投(tou)資(zi)規劃(hua)咨詢(xun)的(de)(de)專業機(ji)構。

　　周(zhou)學東(dong)介紹，從近年(nian)來青島試(shi)驗區科創金融活動實踐看，以各類創業(ye)(ye)投資(zi)基金為(wei)代(dai)表的直接股權融資(zi)，在科技型企(qi)業(ye)(ye)創新創業(ye)(ye)的早期階段，起著至(zhi)關重要的作用。同時(shi)，為(wei)了吸引社會資(zi)本(ben)特別(bie)是(shi)居(ju)民財富通過股權投資(zi)方式進入(ru)國(guo)家重點產(chan)業(ye)(ye)、重點項(xiang)目，政府性基金包括產(chan)業(ye)(ye)引導基金和產(chan)業(ye)(ye)投資(zi)基金的介入(ru)，也十分(fen)重要。

　　“為(wei)了更好地吸引社會資(zi)本參與(yu)科(ke)創活動，在以(yi)上(shang)激勵機(ji)制的基(ji)礎上(shang)，可鼓(gu)勵財政性基(ji)金(jin)(jin)、產業引導基(ji)金(jin)(jin)等政府性資(zi)金(jin)(jin)在參與(yu)創投基(ji)金(jin)(jin)的過程中，以(yi)實繳額為(wei)限，盡(jin)可能多(duo)(duo)地超出資(zi)比例承擔風險(xian)和虧損，盡(jin)可能多(duo)(duo)地讓利于創投基(ji)金(jin)(jin)及投資(zi)者(zhe)，同時做(zuo)好機(ji)制設計，防范(fan)利益輸送和道德風險(xian)。”周學東建議。