階段性收緊IPO節奏 規范股份減持行為 調降融資保證金比例

　　在財稅(shui)部門(men)宣布(bu)減半(ban)征收證券交易印花稅(shui)的同時，8月27日晚，證監會圍繞合理把握融(rong)資節奏、規范股份減持(chi)行為(wei)、調降融(rong)資保證金(jin)比例公布(bu)了一系列“硬核”舉(ju)措，綜合施策，協(xie)同發力(li)，進一步表明“活(huo)躍(yue)資本(ben)市場，提振投(tou)資者信心(xin)”的堅決態度(du)。

　　專家認為，前期證監會(hui)提出的(de)一(yi)攬子政策安排將(jiang)加快出臺、加緊(jin)落(luo)地，后續還(huan)會(hui)看到更多積極舉措推出，形成有力活躍市場、提振信心的(de)“連環招”“組(zu)合拳”。

　　優化IPO、再融資監管安排

　　實(shi)現資本市場(chang)可持續發(fa)展，需充(chong)分考(kao)慮投融(rong)資兩端的動態積極平(ping)衡。沒有二級(ji)(ji)市場(chang)的穩健運(yun)行，一(yi)級(ji)(ji)市場(chang)融(rong)資功能就難以有效發(fa)揮。證監會表示，充(chong)分考(kao)慮當前市場(chang)形勢，完善(shan)一(yi)二級(ji)(ji)市場(chang)逆周期調節機制，圍(wei)繞合(he)理把握IPO、再融(rong)資節奏(zou)，作出(chu)六項(xiang)安排。

　　具(ju)體來看，證監會(hui)明確(que)，根據近期市場情況(kuang)，階段(duan)性收緊IPO節奏，促進投(tou)融(rong)(rong)資(zi)(zi)兩端的(de)動態平衡(heng)。對(dui)(dui)于金(jin)(jin)融(rong)(rong)行(xing)業(ye)上(shang)(shang)(shang)市公司(si)或者其(qi)他行(xing)業(ye)大(da)市值(zhi)上(shang)(shang)(shang)市公司(si)的(de)大(da)額(e)再(zai)(zai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)，實施(shi)預溝通機制，關(guan)注融(rong)(rong)資(zi)(zi)必要性和發(fa)行(xing)時機。對(dui)(dui)于存在破(po)發(fa)、破(po)凈、經營(ying)業(ye)績持續(xu)虧(kui)損、財務(wu)(wu)性投(tou)資(zi)(zi)比例偏(pian)高等情形的(de)上(shang)(shang)(shang)市公司(si)再(zai)(zai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)，適當限(xian)制其(qi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)間(jian)隔、融(rong)(rong)資(zi)(zi)規模(mo)。引導上(shang)(shang)(shang)市公司(si)合理確(que)定(ding)再(zai)(zai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)規模(mo)，嚴格(ge)執行(xing)融(rong)(rong)資(zi)(zi)間(jian)隔期要求(qiu)。審核中將對(dui)(dui)前次募集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)(jin)是否基(ji)本使(shi)用(yong)完畢，前次募集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)(jin)項目是否達到預期效益等予以(yi)重點關(guan)注。嚴格(ge)要求(qiu)上(shang)(shang)(shang)市公司(si)募集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)(jin)應當投(tou)向主營(ying)業(ye)務(wu)(wu)，嚴限(xian)多(duo)元化(hua)投(tou)資(zi)(zi)。證監會(hui)同時表(biao)示，房地(di)產(chan)上(shang)(shang)(shang)市公司(si)再(zai)(zai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)不受破(po)發(fa)、破(po)凈和虧(kui)損限(xian)制。

　　在(zai)業內人(ren)士看來，上述舉措呼應了證監(jian)會有關(guan)負(fu)責人(ren)8月18日作出的相關(guan)表(biao)態。彼時，該負(fu)責人(ren)表(biao)示，證監(jian)會始終堅持科(ke)學合理保持IPO、再(zai)融資常(chang)態化，同時充(chong)分考慮二級(ji)市(shi)場承受能力，加強一二級(ji)市(shi)場的逆周期調節(jie)，更好地(di)促(cu)進一二級(ji)市(shi)場協調平(ping)衡發展。

　　系列舉措規范股份減持

　　近期，市(shi)場(chang)對上市(shi)公司大股東(dong)減持行(xing)為(wei)較為(wei)關注(zhu)。充分考慮市(shi)場(chang)關切(qie)，證監(jian)會就進一步規范相關方減持行(xing)為(wei)，作出系列要求。

　　證監(jian)會表示，上(shang)市公(gong)司(si)存在(zai)破(po)發、破(po)凈(jing)(jing)情形，或者最(zui)近(jin)三(san)年(nian)未進行現(xian)金分紅(hong)、累計現(xian)金分紅(hong)金額低于最(zui)近(jin)三(san)年(nian)年(nian)均凈(jing)(jing)利潤30%的，控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東、實際(ji)(ji)控(kong)制(zhi)人不得通過(guo)二級市場減持本公(gong)司(si)股(gu)(gu)份。控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東、實際(ji)(ji)控(kong)制(zhi)人的一(yi)致行動(dong)人比照上(shang)述要求執(zhi)行；上(shang)市公(gong)司(si)披露為無控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東、實際(ji)(ji)控(kong)制(zhi)人的，第一(yi)大股(gu)(gu)東及(ji)其(qi)實際(ji)(ji)控(kong)制(zhi)人比照上(shang)述要求執(zhi)行。

　　同時，從嚴控(kong)制其他上市公(gong)司股(gu)東(dong)減(jian)持總量(liang)，引導其根據市場形勢合理安排減(jian)持節奏；鼓(gu)勵(li)控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)、實(shi)際控(kong)制人及其他股(gu)東(dong)承(cheng)諾(nuo)不減(jian)持股(gu)份或者延長股(gu)份鎖定期。

　　證監會(hui)還透露，正(zheng)抓緊修改《上市公司股東(dong)、董監高(gao)減持(chi)股份的(de)若(ruo)干(gan)規(gui)定(ding)》，提升規(gui)則(ze)效力(li)層級，細化相關責任條(tiao)款，加大對違規(gui)減持(chi)行為的(de)打擊力(li)度(du)。

　　中國證(zheng)券報記(ji)者注意到，證(zheng)監(jian)會(hui)有關(guan)負(fu)(fu)責(ze)人8月18日答記(ji)者問時(shi)已介紹，“下一步，證(zheng)監(jian)會(hui)將持(chi)續做好減持(chi)監(jian)管工作。”該負(fu)(fu)責(ze)人表示，大股(gu)東(dong)、董監(jian)高是(shi)上市公司的“關(guan)鍵少數”，在公司經營發(fa)展、治理運行(xing)中負(fu)(fu)有專門義務和特殊責(ze)任，應當(dang)切實維護公司和中小股(gu)東(dong)利益(yi)。

　　適度放寬融資保證金比例

　　近年來(lai)，融(rong)資(zi)融(rong)券業(ye)務穩健運行，投(tou)資(zi)者理(li)(li)性交易和風險防控意(yi)識明顯(xian)增強(qiang)。證(zheng)監(jian)會介(jie)紹，為促進融(rong)資(zi)融(rong)券業(ye)務功能發(fa)揮，更好滿足投(tou)資(zi)者合理(li)(li)交易需求，經中(zhong)國證(zheng)監(jian)會批準，上交所、深(shen)交所、北交所已(yi)發(fa)布通(tong)知，將(jiang)投(tou)資(zi)者融(rong)資(zi)買入證(zheng)券時的融(rong)資(zi)保(bao)證(zheng)金最低(di)比例由100%降(jiang)低(di)至80%。此(ci)調整將(jiang)自(zi)2023年9月8日收(shou)市后實施。

　　截至2023年(nian)8月24日，場內(nei)融(rong)資融(rong)券余額15678億元，保(bao)證金(jin)(jin)比例(li)維持較高水平，業(ye)務整體(ti)風(feng)險可(ke)控。證監會(hui)表示，在杠桿(gan)風(feng)險總體(ti)可(ke)控的基礎(chu)上，適度放(fang)寬融(rong)資保(bao)證金(jin)(jin)比例(li)，有利于促進融(rong)資融(rong)券業(ye)務功能(neng)發揮，盤活存(cun)量資金(jin)(jin)。

　　證監會強調(diao)，此次(ci)調(diao)整同時適用于新開倉合(he)約(yue)及存(cun)量合(he)約(yue)，投資者不(bu)必(bi)了結存(cun)量合(he)約(yue)即可適用新的(de)保(bao)(bao)證金(jin)比例(li)。證券公司(si)可綜合(he)評估不(bu)同客戶(hu)征(zheng)信(xin)及履約(yue)情況等，合(he)理確(que)定客戶(hu)的(de)融資保(bao)(bao)證金(jin)比例(li)。

　　國(guo)泰(tai)君安研究(jiu)所金融(rong)組(zu)組(zu)長、非銀金融(rong)首席分析師劉欣琦(qi)認為(wei)，調(diao)降融(rong)資(zi)(zi)(zi)保證金比例，有利(li)于促進融(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)券業務功(gong)能發揮，更(geng)有利(li)于活躍資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場，提振投資(zi)(zi)(zi)者信心。特別是此次調(diao)降同樣適用于存量融(rong)資(zi)(zi)(zi)交(jiao)易(yi)，將更(geng)大范圍惠(hui)及投資(zi)(zi)(zi)者。

　　“此項政策是(shi)落(luo)實證監(jian)會近期發布(bu)的(de)(de)活躍資(zi)本市場、提振投資(zi)者信心的(de)(de)一(yi)(yi)攬子政策安排(pai)的(de)(de)舉措之一(yi)(yi)。這(zhe)表明一(yi)(yi)攬子政策已進入集中落(luo)地實施階段，后續(xu)市場還(huan)會看到更多(duo)積極(ji)舉措。”劉欣琦說。