10月30日至31日，中(zhong)央金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)工(gong)作會議在北京召開，會議分析(xi)了(le)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)高質(zhi)量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)面臨(lin)的(de)形勢，部署了(le)當(dang)前和今后一(yi)個時期的(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)工(gong)作，為(wei)下一(yi)階段金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)行業的(de)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)領航定向。作為(wei)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)行業的(de)一(yi)員，我(wo)們將爭創一(yi)流投資機(ji)(ji)構，更好(hao)滿足經濟社(she)會發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)和人民群眾日益增長的(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)需求，為(wei)中(zhong)國(guo)特色現代金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)體系(xi)建設貢獻更大力量。同時，從機(ji)(ji)構投資者(zhe)角(jiao)度，我(wo)們也看(kan)到當(dang)前資產端和資金(jin)(jin)(jin)端的(de)積極因素正(zheng)在匯聚(ju)，對接下來資本(ben)市場的(de)穩定向好(hao)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)充滿信(xin)心。

　　金融工作會議領航定向

　　公募基金應積極擔當作為

　　在(zai)推動金(jin)融高(gao)質量(liang)發(fa)展(zhan)的征程中(zhong)，公募基金(jin)應強化使命擔當，以(yi)行業(ye)自身的高(gao)質量(liang)發(fa)展(zhan)，融入加快建(jian)設金(jin)融強國(guo)(guo)的大局(ju)，為以(yi)中(zhong)國(guo)(guo)式(shi)現代化全面推進強國(guo)(guo)建(jian)設、民族復興偉(wei)業(ye)提(ti)供有力支撐。

　　一是切實(shi)(shi)提升服(fu)務實(shi)(shi)體(ti)經(jing)濟的(de)(de)質效，為(wei)經(jing)濟社(she)會(hui)發(fa)展提供高(gao)質量的(de)(de)金(jin)融(rong)服(fu)務。公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)是聯(lian)通社(she)會(hui)資(zi)金(jin)與實(shi)(shi)體(ti)經(jing)濟的(de)(de)橋梁，要(yao)優化(hua)資(zi)金(jin)供給(gei)結(jie)構，將更(geng)多資(zi)金(jin)引向(xiang)國(guo)家(jia)重(zhong)大戰(zhan)略、重(zhong)點領域和薄(bo)弱(ruo)環節。為(wei)了實(shi)(shi)現這一目標，基(ji)(ji)(ji)金(jin)行(xing)業要(yao)繼(ji)續大力發(fa)展權益(yi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)，助力提升直接(jie)融(rong)資(zi)的(de)(de)效率和便利性；同時，要(yao)不斷增強投資(zi)研究(jiu)能力，提高(gao)投研框架對國(guo)家(jia)戰(zhan)略方向(xiang)的(de)(de)適配性，發(fa)揮(hui)好(hao)價值發(fa)現與資(zi)產定價的(de)(de)功能作用。

　　二是堅(jian)持普惠金融定位(wei)，切實提(ti)(ti)升投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)獲(huo)得(de)感。公(gong)募基金作(zuo)為低門(men)檻的(de)投(tou)資(zi)(zi)工具，為老(lao)百姓有序(xu)參與資(zi)(zi)本(ben)市場、豐富家庭收(shou)入來源提(ti)(ti)供了有效途(tu)徑，同(tong)時也在養老(lao)資(zi)(zi)金的(de)保(bao)值(zhi)增(zeng)值(zhi)中發揮著越來越重要(yao)(yao)的(de)作(zuo)用(yong)。可以說，公(gong)募基金與千(qian)家萬戶的(de)美好生活息(xi)息(xi)相關。基金行業需(xu)要(yao)(yao)增(zeng)強投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)獲(huo)得(de)感，讓更多(duo)老(lao)百姓享受到基金投(tou)資(zi)(zi)的(de)良好回報；同(tong)時，要(yao)(yao)大力推動養老(lao)金融發展，積(ji)極(ji)參與養老(lao)三支(zhi)柱體(ti)系建設(she)，促進國民養老(lao)保(bao)障水平提(ti)(ti)升。

　　三是(shi)練(lian)好自身本領，用一流的(de)(de)(de)(de)專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)能力(li)和(he)服(fu)務水(shui)(shui)平踐(jian)行機(ji)構使命。爭做一流的(de)(de)(de)(de)投(tou)資機(ji)構，首先(xian)要(yao)有一流的(de)(de)(de)(de)專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)能力(li)，專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)是(shi)金融(rong)安身立命之本，對(dui)于(yu)基金公(gong)司而言，專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)能力(li)意味著(zhu)持續精進(jin)的(de)(de)(de)(de)投(tou)研能力(li)、以客(ke)戶為中心的(de)(de)(de)(de)需求響應和(he)解決方案能力(li)、全面且高質量的(de)(de)(de)(de)產品供給、以科技支(zhi)持和(he)機(ji)制建設為核心的(de)(de)(de)(de)平臺能力(li)。爭做一流的(de)(de)(de)(de)投(tou)資機(ji)構，還要(yao)穩步拓展業(ye)(ye)務邊界(jie)，積極參與國(guo)(guo)際(ji)競(jing)爭，不斷(duan)提升自身的(de)(de)(de)(de)綜合化、國(guo)(guo)際(ji)化發展水(shui)(shui)平。

　　積極因素匯聚

　　資本市場穩定向好

　　看資(zi)產端，優質(zhi)資(zi)產處在(zai)合理估值(zhi)區間，價(jia)值(zhi)投資(zi)正當(dang)其時(shi)。

　　當(dang)前(qian)，伴隨經濟(ji)企(qi)穩回升、企(qi)業盈利改善和估值調整，A股具備較好的投資價值。

　　一(yi)是宏觀經(jing)(jing)(jing)濟企(qi)穩(wen)回升(sheng)。一(yi)方(fang)面，高質量發展積蓄長(chang)期動能，部(bu)分新(xin)興技術產業已(yi)(yi)在國(guo)際市(shi)場上占據(ju)領(ling)先(xian)地(di)位，人(ren)才紅(hong)利與智(zhi)力資本(ben)持續累(lei)積，中(zhong)國(guo)作(zuo)為世界第二(er)大經(jing)(jing)(jing)濟體、第二(er)大消費(fei)市(shi)場、制造業第一(yi)大國(guo)的地(di)位不斷鞏固(gu)。另一(yi)方(fang)面，政策“組合拳”積極應對(dui)經(jing)(jing)(jing)濟短期挑戰(zhan)，效果已(yi)(yi)在近期數據(ju)中(zhong)顯現——社會消費(fei)品零(ling)售總額和服務消費(fei)數據(ju)好(hao)轉，居民收入及工業企(qi)業利潤(run)增長(chang)均(jun)有改善，前(qian)三季度國(guo)內生(sheng)產總值同比(bi)增長(chang)5.2%，在全球主要經(jing)(jing)(jing)濟體中(zhong)名列前(qian)茅。

　　二(er)是企(qi)(qi)業盈利質(zhi)量改善。當前(qian)，上市公司盈利水平出(chu)現“拐點”特征，上千(qian)家企(qi)(qi)業第三季(ji)(ji)(ji)度歸母凈(jing)利潤(run)超過上半年總(zong)和(he)，約兩千(qian)余家企(qi)(qi)業三季(ji)(ji)(ji)度歸母凈(jing)利潤(run)環(huan)比二(er)季(ji)(ji)(ji)度實現增長(chang)。在上市公司調研(yan)(yan)和(he)產業鏈研(yan)(yan)究中，我們發現，國內優(you)質(zhi)企(qi)(qi)業的成長(chang)動(dong)能正(zheng)在悄然(ran)變化：對(dui)內，企(qi)(qi)業通過新的技(ji)術投資、技(ji)術儲備和(he)投入資本開支，生產邊界和(he)產品邊界持續擴展，長(chang)期回報率上升；對(dui)外，具有全球(qiu)化趨勢(shi)的龍頭企(qi)(qi)業，將優(you)勢(shi)領域業務拓展到海外，尋求(qiu)新的增長(chang)引擎，開創(chuang)更廣闊的發展空間。

　　三是估值處(chu)于相(xiang)對低位(wei)。經歷了過去(qu)一段時間的(de)(de)(de)調整，A股估值回(hui)落至歷史較低水平，上證指數(shu)、滬深300等主要指數(shu)的(de)(de)(de)市盈率分別處(chu)在(zai)近(jin)(jin)十(shi)年26%和17%的(de)(de)(de)相(xiang)對低位(wei)。同時，當下(xia)股債(zhai)收益(yi)差持(chi)續徘徊在(zai)-2倍標(biao)準差附近(jin)(jin)，表(biao)明股票(piao)市場的(de)(de)(de)性價比凸顯，在(zai)當前(qian)位(wei)置“播種”，有望(wang)收獲較好的(de)(de)(de)中長期回(hui)報(bao)。

　　中央金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)工(gong)作會議(yi)圍繞金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)為經(jing)濟社會發(fa)(fa)展(zhan)提(ti)供(gong)高質量服務(wu)的(de)目標，指出了著力營(ying)造良好的(de)貨幣金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)環境，切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的(de)優(you)質金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)服務(wu)，著力打(da)造現代金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構和市(shi)場(chang)體(ti)系，疏通資金(jin)(jin)(jin)進入實體(ti)經(jing)濟的(de)渠道等重點工(gong)作。金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)體(ti)系高質量發(fa)(fa)展(zhan)持續推(tui)進，將(jiang)為經(jing)濟發(fa)(fa)展(zhan)及企(qi)業成長提(ti)供(gong)更加有力的(de)支撐。

　　看(kan)資金端，增量資金加快(kuai)入場，市場流(liu)動性平衡正在修復。

　　今(jin)年以來，伴隨中長期資(zi)(zi)金(jin)加大(da)入(ru)市力度，資(zi)(zi)本市場資(zi)(zi)金(jin)平衡表得到有效改善(shan)，為(wei)市場向好發展奠(dian)定基礎。

　　一是中(zhong)(zhong)長(chang)期資(zi)金加(jia)快入市(shi)，積(ji)極(ji)發揮市(shi)場穩(wen)定器作用。中(zhong)(zhong)央匯金加(jia)大入市(shi)力(li)度，相(xiang)繼增持四(si)大銀行(xing)股份(fen)及ETF；優化保險公(gong)司投(tou)資(zi)風險因子、加(jia)強國(guo)有商業保險公(gong)司長(chang)周期考核等政策相(xiang)繼落地，險資(zi)權益投(tou)資(zi)空間(jian)進一步打開；全國(guo)社保基金理事會積(ji)極(ji)發聲，堅定對中(zhong)(zhong)國(guo)經濟(ji)和(he)資(zi)本市(shi)場長(chang)期向(xiang)好的信心。

　　二是公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)踐行價(jia)值投資(zi)、長期投資(zi)理念，堅定(ding)看好權益(yi)資(zi)產(chan)長期配置(zhi)價(jia)值。公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)三季度普通股票型、偏股混合型、靈(ling)活配置(zhi)型基(ji)金(jin)(jin)權益(yi)倉位(wei)環比上季度進一步增(zeng)長，分(fen)別提升至88.8%、87.2%和75.8%。同(tong)時，公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)管理人(ren)也在(zai)積極行動(dong)(dong)。8月以(yi)來(lai)，已有超過30家機構陸續自購旗下公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)，以(yi)實際行動(dong)(dong)傳遞對(dui)資(zi)本市場長期穩(wen)定(ding)健康發展的信心。

　　三是上(shang)市公司回購、增(zeng)持增(zeng)多，彰顯(xian)(xian)對企業價值的(de)(de)信(xin)心(xin)。8月以來(lai)，累計有超(chao)500家(jia)公司發布了回購、增(zeng)持計劃，累計擬回購、增(zeng)持金額(e)上(shang)限超(chao)700億元。這一方(fang)面(mian)彰顯(xian)(xian)了上(shang)市公司對于企業價值的(de)(de)信(xin)心(xin)，同(tong)時(shi)也是監管部門引導(dao)下資(zi)(zi)本市場投融資(zi)(zi)功能協調發展(zhan)，市場生態逐(zhu)步優化的(de)(de)積(ji)極信(xin)號。

　　中央金(jin)融工作會議提出了(le)強化市場規(gui)則(ze)，促進長期(qi)資(zi)本(ben)(ben)形成，提升跨境投融資(zi)便利化，吸引更多(duo)外資(zi)金(jin)融機(ji)構和長期(qi)資(zi)本(ben)(ben)來(lai)華展業(ye)興(xing)業(ye)等(deng)舉(ju)措，機(ji)制的優化有望匯聚更多(duo)長期(qi)資(zi)金(jin)投向(xiang)實體經濟，推(tui)動形成更加繁榮、活躍的市場生態。

　　當前，加(jia)快建設金融(rong)(rong)強國(guo)的(de)(de)目標呼喚著(zhu)基(ji)金行業(ye)強化(hua)使命擔當，資(zi)(zi)產端(duan)與(yu)資(zi)(zi)金端(duan)不(bu)(bu)斷(duan)累積的(de)(de)積極(ji)因素，也為我(wo)們主動作(zuo)為提(ti)供了寶貴機遇。我(wo)們堅(jian)信(xin)經(jing)濟長(chang)期向好(hao)的(de)(de)力(li)(li)量，堅(jian)信(xin)金融(rong)(rong)改革開放的(de)(de)力(li)(li)量，堅(jian)信(xin)伴隨(sui)中(zhong)(zhong)國(guo)特色金融(rong)(rong)發展(zhan)之路(lu)的(de)(de)不(bu)(bu)斷(duan)深化(hua)，資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場將延續穩中(zhong)(zhong)向好(hao)的(de)(de)發展(zhan)態勢，煥發更(geng)強大的(de)(de)活力(li)(li)和(he)(he)韌性。作(zuo)為公募基(ji)金行業(ye)的(de)(de)一員，我(wo)們將不(bu)(bu)斷(duan)提(ti)升專業(ye)能力(li)(li)和(he)(he)服務(wu)水(shui)平，爭創一流投資(zi)(zi)機構，幫助(zhu)投資(zi)(zi)者更(geng)好(hao)地分(fen)享中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟與(yu)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場成(cheng)長(chang)的(de)(de)紅利(li)。