3月15日(ri)，人民銀行開(kai)展130億元公開(kai)市場逆回購操(cao)作和(he)3870億元中(zhong)期借貸便利(li)（MLF）操(cao)作，全額滿足了金(jin)融機構需求。上(shang)述(shu)操(cao)作的中(zhong)標(biao)利(li)率(lv)分別為1.80%和(he)2.50%，利(li)率(lv)保持不變。據(ju)Wind數據(ju)顯示，當日(ri)有(you)4810億元MLF到(dao)期。

　　業內人士表示，考(kao)慮前期(qi)降準(zhun)和春節后現金回籠等因素，當前市場資(zi)金面已(yi)屬總體寬松，當天近4000億元(yuan)的(de)MLF操作(zuo)量(liang)仍(reng)為(wei)銀行體系注入足夠的(de)流動性(xing)。目(mu)前，流動性(xing)供給充裕，貨幣政(zheng)策支持實體經濟發(fa)展的(de)力度依(yi)然較強。

　　MLF需求已提前得(de)到滿足

　　今年以來，央(yang)行貨幣政策力度(du)明顯加大(da)，降準、續作(zuo)MLF保(bao)持流動性供給充裕，降低支(zhi)農支(zhi)小再貸款再貼現利率(lv)(lv)、引導貸款市場報價利率(lv)(lv)（LPR）下行激發有效需(xu)求，支(zhi)持宏觀經濟實現良(liang)好開局。

　　市場人士認為，3月MLF操(cao)作符(fu)合(he)市場需求(qiu)。今年2月超預(yu)期降(jiang)準0.5個(ge)百分點，使(shi)市場早(zao)有(you)預(yu)期的(de)3月MLF需求(qiu)已提前得到滿足。

　　雖然15日開展的MLF較到期(qi)量少940億(yi)元，但(dan)業(ye)內人士表示，從各項工具搭(da)配使(shi)用和市場利率情況看(kan)，銀行體(ti)系流動(dong)性(xing)依然保持合理充(chong)裕。目前，央行流動(dong)性(xing)調節工具較為豐富，工具之間(jian)也實現了有效組合運用。

　　2月降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)對MLF需(xu)(xu)求(qiu)的替(ti)代(dai)作(zuo)用較為明(ming)顯。今年2月降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)一(yi)次性(xing)釋放長期流動性(xing)超過(guo)1萬億元(yuan)，有效滿足金(jin)(jin)融機構一(yi)段時期內的流動性(xing)需(xu)(xu)求(qiu)，金(jin)(jin)融機構3月MLF需(xu)(xu)求(qiu)明(ming)顯減少(shao)。不少(shao)銀行反映，降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)資(zi)金(jin)(jin)在實際上替(ti)代(dai)了(le)一(yi)部分MLF需(xu)(xu)求(qiu)。央行公(gong)開市(shi)場(chang)操作(zuo)近期明(ming)顯減少(shao)，3月以來(lai)逆回(hui)購(gou)操作(zuo)量均未超過(guo)100億元(yuan)，大幅(fu)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)后市(shi)場(chang)資(zi)金(jin)(jin)面均衡偏(pian)松(song)。

　　市(shi)(shi)(shi)場利率運行(xing)平穩也(ye)反映資金(jin)(jin)(jin)面(mian)較(jiao)為寬松。今年以(yi)來，貨(huo)幣市(shi)(shi)(shi)場利率銀行(xing)間市(shi)(shi)(shi)場7天(tian)期債券質押(ya)式回購利率（DR007）圍繞1.8%的公開(kai)市(shi)(shi)(shi)場操作利率平穩運行(xing)，臨近春節和(he)月(yue)末等時點也(ye)都(dou)保(bao)持在2%下方，近期1年期同業存單利率和(he)10年期國(guo)債收益率分別降至(zhi)2.25%和(he)2.35%左(zuo)右，較(jiao)宣布降準前的1月(yue)下降約20個和(he)15個基點，資金(jin)(jin)(jin)面(mian)總體寬松。“金(jin)(jin)(jin)融機(ji)構的結構性資金(jin)(jin)(jin)需求(qiu)可(ke)更多從市(shi)(shi)(shi)場上融資解決，減少(shao)對MLF的需求(qiu)。”市(shi)(shi)(shi)場人士說。

　　利率水平(ping)短(duan)期仍以“穩”為主

　　此次(ci)開(kai)展的(de)MLF操作，利率(lv)與前期持(chi)平。業內人士表示(shi)，MLF利率(lv)不(bu)變一定程度(du)上反映了當前銀行體系(xi)流(liu)動性(xing)供求總體處于(yu)均衡狀態(tai)。

　　該業(ye)內人(ren)士進(jin)一步表(biao)示，MLF是人(ren)民銀行(xing)(xing)向(xiang)商業(ye)銀行(xing)(xing)提供資(zi)金的(de)一種(zhong)方式，其利率是銀行(xing)(xing)體系(xi)流動性(xing)供求關系(xi)作用的(de)結果。當前，MLF利率保持穩定，意味著銀行(xing)(xing)體系(xi)流動性(xing)供求基(ji)本均衡。

　　銀行人(ren)士反(fan)映(ying)，MLF利率平穩(wen)(wen)，實際上表(biao)明了(le)央行有效把握穩(wen)(wen)健的(de)貨幣政策(ce)、保(bao)持流(liu)動性合理充裕的(de)態度，有利于穩(wen)(wen)定市場預期。

　　此外(wai)，合理的(de)利率水平要兼顧內外(wai)均(jun)衡。開年以來(lai)，市場(chang)對(dui)美(mei)聯儲降息的(de)激(ji)進預期正在(zai)被逐步矯正，美(mei)元、美(mei)債(zhai)收益(yi)率雙(shuang)雙(shuang)反彈(dan)，中(zhong)美(mei)10年期國(guo)債(zhai)利差最近一段時(shi)間來(lai)再次擴大(da)，外(wai)部擾動帶(dai)來(lai)的(de)不確定性(xing)影響依然(ran)存在(zai)。國(guo)內經濟穩中(zhong)向好(hao)的(de)勢頭還需鞏固，市場(chang)信心也需要持續(xu)提振。

　　未來一段(duan)時(shi)間，我國(guo)(guo)貨幣(bi)政策(ce)調控(kong)依然面臨內(nei)外(wai)(wai)部(bu)諸多因(yin)素的(de)(de)影響(xiang)。市(shi)場人士(shi)分析(xi)，前(qian)(qian)期(qi)(qi)政策(ce)力度明顯加(jia)大，從兼顧內(nei)外(wai)(wai)部(bu)均衡的(de)(de)角度看，國(guo)(guo)內(nei)利(li)率(lv)水(shui)平短期(qi)(qi)內(nei)仍可(ke)以“穩”為主，當前(qian)(qian)更多的(de)(de)是體現好前(qian)(qian)期(qi)(qi)各(ge)項舉措的(de)(de)政策(ce)效應。7天期(qi)(qi)逆回購利(li)率(lv)作為關鍵的(de)(de)政策(ce)利(li)率(lv)總體上保持平穩，包括MLF利(li)率(lv)在(zai)內(nei)的(de)(de)各(ge)種利(li)率(lv)也會體現出“穩”的(de)(de)態勢。