2015年流入發(fa)(fa)達國家FDI實現強勁增(zeng)長(chang),全(quan)(quan)球FDI流動(dong)格局重心(xin)向(xiang)發(fa)(fa)達國家傾(qing)斜。根據(ju)聯(lian)合國貿(mao)易(yi)和發(fa)(fa)展組(zu)織日前發(fa)(fa)布的(de)《全(quan)(quan)球投(tou)資(zi)趨(qu)勢監測報(bao)(bao)告》(下(xia)稱(cheng)《報(bao)(bao)告》),2015年全(quan)(quan)球FDI流動(dong)增(zeng)長(chang)了36%,約為1.7萬億美元,為2007年以來最高水平。其中,流入發(fa)(fa)達國家的(de)FDI飆(biao)升90%,是全(quan)(quan)球FDI強勁反彈的(de)主(zhu)要原因。《報(bao)(bao)告》預(yu)計,2016年全(quan)(quan)球FDI流動(dong)將(jiang)有所下(xia)降。
全球FDI流動重心仍向發達國家傾斜
亞洲發(fa)展(zhan)中(zhong)經(jing)濟體(ti)仍(reng)為全球(qiu)最大外資流(liu)入地,約占全球(qiu)FDI流(liu)入量的(de)三分之一(yi)。2015年,流(liu)入亞洲發(fa)展(zhan)中(zhong)經(jing)濟體(ti)的(de)FDI增長15%,達(da)5480億美元,創造了新的(de)歷史(shi)紀錄。盡管如此,全球(qiu)FDI流(liu)動(dong)重心還是向發(fa)達(da)國家傾斜。
根(gen)據《報告》,2015年(nian),發達(da)國(guo)(guo)家在(zai)全球(qiu)FDI流動中(zhong)占(zhan)一半以上。但從(cong)地(di)(di)(di)區看,亞洲發展中(zhong)國(guo)(guo)家保持(chi)了全球(qiu)最大FDI流入(ru)地(di)(di)(di)的(de)(de)(de)地(di)(di)(di)位,其FDI流入(ru)量超(chao)過歐盟及北美。發展中(zhong)經濟(ji)體繼(ji)續在(zai)全球(qiu)前10大外(wai)(wai)資流入(ru)地(di)(di)(di)中(zhong)占(zhan)據半壁半山。美國(guo)(guo)吸收的(de)(de)(de)FDI約(yue)為3840億(yi)美元,在(zai)2014年(nian)意外(wai)(wai)地(di)(di)(di)降到(dao)全球(qiu)第三之(zhi)后,再次回到(dao)榜首的(de)(de)(de)位置(zhi)。中(zhong)國(guo)(guo)香港在(zai)全球(qiu)排名第二,FDI流入(ru)量達(da)到(dao)了創紀錄(lu)的(de)(de)(de)1630億(yi)美元。但流入(ru)兩地(di)(di)(di)的(de)(de)(de)外(wai)(wai)資,部分(fen)是返向交易(指跨國(guo)(guo)企(qi)業(ye)利用海外(wai)(wai)分(fen)支機構持(chi)有母國(guo)(guo)資產)及企(qi)業(ye)在(zai)全球(qiu)范圍(wei)內的(de)(de)(de)內部重(zhong)組所導致的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)資產負債表(biao)賬(zhang)面資產的(de)(de)(de)調整,所涉實體資源(yuan)的(de)(de)(de)流動有限。
流入發達國家的FDI達歷史第二高位
聯合國(guo)(guo)(guo)貿發(fa)(fa)組織估(gu)計,2015年流(liu)入發(fa)(fa)達(da)國(guo)(guo)(guo)家的FDI較上(shang)年強(qiang)勁反彈,為9360億(yi)美元,達(da)歷史第二(er)高位,是(shi)全(quan)球(qiu)FDI大幅上(shang)升(sheng)的主(zhu)要推(tui)動(dong)力量。跨(kua)境(jing)并購熱(re)潮(chao),特別是(shi)跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企業對美國(guo)(guo)(guo)資(zi)產(chan)的并購,推(tui)動(dong)了(le)全(quan)球(qiu)FDI流(liu)動(dong)。跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企業為尋求增長(chang),并購熱(re)情明(ming)顯上(shang)升(sheng)。全(quan)球(qiu)利率處于歷史低位以及跨(kua)國(guo)(guo)(guo)企業良好(hao)的資(zi)產(chan)負債(zhai)表推(tui)動(dong)了(le)并購熱(re)潮(chao)。
《報(bao)告》分析,由(you)于全(quan)球FDI流動(dong)主要由(you)跨境并購而(er)非(fei)生產(chan)(chan)性“綠地投資”的(de)推動(dong),全(quan)球FDI的(de)增長并沒有有效(xiao)轉化為生產(chan)(chan)能力的(de)擴張(zhang)。此外,如前所述,一些并購還是返向并購,并不涉及太多的(de)實體(ti)資源的(de)流動(dong)。
根據《報告》,流(liu)(liu)入(ru)(ru)歐(ou)盟的FDI連續(xu)三(san)年(nian)(nian)下(xia)(xia)降之后,2015年(nian)(nian)增長(chang)強勁(jing),約為4260億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan)。其中,流(liu)(liu)入(ru)(ru)荷蘭的FDI增長(chang)146%,達(da)900億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan);流(liu)(liu)入(ru)(ru)比利時(shi)的FDI扭轉下(xia)(xia)降趨勢(shi)(2014年(nian)(nian)下(xia)(xia)降87億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan)),2015年(nian)(nian)達(da)327億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan);流(liu)(liu)入(ru)(ru)英國(guo)的FDI增長(chang)29%,達(da)680億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)(yuan)。
流(liu)入歐(ou)盟最(zui)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)兩(liang)個經濟(ji)體—德國(guo)(guo)和法(fa)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)FDI也轉為正增(zeng)長。其中(zhong),流(liu)入德國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)FDI在2014年(nian)下降(jiang)了(le)(le)62億美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),2015年(nian)凈流(liu)入110億美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),主要得益(yi)于跨國(guo)(guo)企業內(nei)部還債凈額大(da)幅(fu)下降(jiang)以及利潤再投資(zi)(zi)翻了(le)(le)一番。流(liu)入法(fa)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)FDI從2014年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)150億美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)增(zeng)長到2015年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)440億美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),主要是受跨境并購的(de)(de)(de)(de)(de)推動(包括瑞(rui)士HolCim水(shui)泥(ni)對(dui)法(fa)國(guo)(guo)拉(la)法(fa)基水(shui)泥(ni)高達210億美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)并購)。針對(dui)歐(ou)盟的(de)(de)(de)(de)(de)跨境并購大(da)幅(fu)上升了(le)(le)68%,對(dui)歐(ou)盟的(de)(de)(de)(de)(de)“綠地投資(zi)(zi)”也增(zeng)長了(le)(le)14%。這表明,隨(sui)著歐(ou)盟宏觀經濟(ji)及金融市場的(de)(de)(de)(de)(de)改善,跨國(guo)(guo)企業對(dui)歐(ou)盟的(de)(de)(de)(de)(de)生產性(xing)投資(zi)(zi)出現(xian)反彈。
受(shou)初級商(shang)品(pin)市場(chang)低迷的影(ying)響(xiang),流入(ru)(ru)澳大(da)利(li)亞(ya)(ya)及加拿大(da)的FDI出(chu)(chu)現(xian)下(xia)(xia)降。流入(ru)(ru)澳大(da)利(li)亞(ya)(ya)的FDI減少了33%,其中(zhong)采(cai)礦業(ye)出(chu)(chu)現(xian)的撤資導致跨(kua)境并購下(xia)(xia)降并對外資流入(ru)(ru)帶來了負面影(ying)響(xiang)。跨(kua)國企(qi)(qi)業(ye)內(nei)部(bu)借(jie)貸(dai)(dai)從2014年凈流入(ru)(ru)130億(yi)美元轉變為凈流出(chu)(chu)40億(yi)美元,也導致該國FDI流入(ru)(ru)的下(xia)(xia)降。流入(ru)(ru)加拿大(da)的FDI下(xia)(xia)降了16%,主要原因也是(shi)初級商(shang)品(pin)部(bu)門投資下(xia)(xia)降,以及跨(kua)國企(qi)(qi)業(ye)特(te)別(bie)是(shi)能源及采(cai)礦業(ye)跨(kua)國企(qi)(qi)業(ye)內(nei)部(bu)借(jie)貸(dai)(dai)的不(bu)利(li)影(ying)響(xiang)。
2015年(nian),流入(ru)美(mei)國(guo)的(de)(de)FDI達3840億(yi)美(mei)元(yuan),為2000年(nian)以來的(de)(de)最高(gao)水平(ping)。而2014年(nian),受(shou)單一大規模資(zi)產剝(bo)離交(jiao)易的(de)(de)影(ying)響,美(mei)國(guo)吸收的(de)(de)外資(zi)處于極低的(de)(de)水平(ping)。
2015年全球跨境并購的重心仍為發達經濟體
2015年(nian)全球發達(da)經濟體成為全球跨境并(bing)(bing)購(gou)(gou)的(de)(de)重心。《報告》顯(xian)示,2015年(nian)美(mei)國(guo)FDI流入的(de)(de)增(zeng)長(chang)主要得益于股(gu)權投資(zi)以及(ji)跨境并(bing)(bing)購(gou)(gou)的(de)(de)大幅上升(sheng)。對(dui)制造及(ji)服務業資(zi)產并(bing)(bing)購(gou)(gou)的(de)(de)增(zeng)長(chang)抵消了初級(ji)商品部門并(bing)(bing)購(gou)(gou)的(de)(de)下降,導致針對(dui)美(mei)國(guo)的(de)(de)跨境并(bing)(bing)購(gou)(gou)飆升(sheng)至(zhi)2280億(yi)美(mei)元,為2000年(nian)以來最(zui)高水(shui)平。對(dui)歐盟企業的(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)(gou)凈額大幅上升(sheng)了68%,達(da)2690億(yi)美(mei)元,主要是對(dui)愛爾蘭及(ji)英國(guo)的(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)(gou)顯(xian)著增(zeng)長(chang)(約占歐盟并(bing)(bing)購(gou)(gou)增(zeng)加(jia)值的(de)(de)四分之三)。
與發達國家形(xing)成鮮明對(dui)(dui)比(bi)的(de)是,對(dui)(dui)發展中(zhong)(zhong)(zhong)國家的(de)跨境(jing)并購(gou)在(zai)2015年下(xia)降(jiang)了(le)44%,僅為(wei)680億美(mei)元。其中(zhong)(zhong)(zhong),跨國企業剝離在(zai)巴西的(de)資產導致拉美(mei)及加勒比(bi)地區(qu)的(de)跨境(jing)并購(gou)下(xia)降(jiang)了(le)60%,同(tong)時對(dui)(dui)亞洲發展中(zhong)(zhong)(zhong)經(jing)濟體(ti)的(de)并購(gou)也(ye)從2014年峰(feng)值下(xia)降(jiang)了(le)61%。
2016年全球FDI前景存在著不確定性
在不(bu)出現新一輪企業(ye)重(zhong)組及并購交易的情況(kuang)下,2016年全(quan)球FDI流動將(jiang)有所下降。《報告》分析,這主(zhu)要(yao)是受(shou)全(quan)球經(jing)濟增長(chang)勢頭不(bu)穩、全(quan)球金融市場持續動蕩、總需求(qiu)低迷以及一些主(zhu)要(yao)新興經(jing)濟體經(jing)濟增長(chang)明顯放緩的影響。此外,地緣政治風險及地區沖突(tu)加劇也(ye)可能進(jin)一步擴大全(quan)球經(jing)濟面臨的挑戰。
全(quan)球(qiu)“綠(lv)地(di)投資”增長(chang)乏力,特別是一些發展中地(di)區(qu)“綠(lv)地(di)投資”明顯(xian)下滑,表明當(dang)前全(quan)球(qiu)FDI流動的增長(chang)勢頭并(bing)不穩(wen)固,在(zai)很大程(cheng)度上仍將(jiang)受到全(quan)球(qiu)并(bing)購大幅波動的影響。
另一(yi)(yi)方面,隨著發(fa)達(da)國家經(jing)(jing)濟(ji)溫和反彈,全球(qiu)(qiu)宏觀經(jing)(jing)濟(ji)環境將有(you)所改(gai)善。全球(qiu)(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)長率預計將從2015年的(de)2.4%進一(yi)(yi)步提高(gao)到(dao)2016年的(de)2.9%。這(zhe)可能(neng)進一(yi)(yi)步增(zeng)(zeng)(zeng)強(qiang)投資(zi)者信心(xin),并推動跨(kua)國企(qi)業增(zeng)(zeng)(zeng)加生(sheng)產性投資(zi)。此外,新興經(jing)(jing)濟(ji)體貨幣(bi)進一(yi)(yi)步貶值,以(yi)及跨(kua)國企(qi)業為調整全球(qiu)(qiu)生(sheng)產經(jing)(jing)營布局進行的(de)并購交易(yi),也可能(neng)促(cu)進全球(qiu)(qiu)FDI流(liu)入(ru)出現(xian)增(zeng)(zeng)(zeng)長。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)品(pin),版權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)作(zuo)者(zhe)聯(lian)合聲(sheng)明(ming)(ming),任何(he)組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面授權不(bu)得轉(zhuan)(zhuan)載、摘編或利用(yong)其(qi)它方式使用(yong)上(shang)述(shu)作(zuo)品(pin)。凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品(pin),均轉(zhuan)(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載目(mu)的在(zai)于更好服(fu)務讀者(zhe)、傳遞信息之需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性負責,持異議者(zhe)應與(yu)原出處單(dan)位主(zhu)張(zhang)權利。
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