香港證(zheng)監會(hui)原(yuan)主席沈聯(lian)濤、香港大學金融(rong)與公(gong)共(gong)政策教授(shou)及國際金融(rong)論壇研究院執行院長肖耿日前發表研究文章(zhang)稱,在(zai)當今多極化全球體系(xi)下(xia),世界各國應考慮實施(shi)一項更(geng)積(ji)極的共(gong)同(tong)戰略,以(yi)避免全球經濟陷入債務通縮。
在題為《振興全(quan)球(qiu)經濟(ji)的B計劃》文章(zhang)中(zhong),沈聯濤與肖耿(geng)稱,近期舉行的一些有(you)國際影響(xiang)力的會(hui)議(yi)表明,全(quan)球(qiu)各(ge)方(fang)已逐漸意識到(dao)由債務(wu)問題導致(zhi)的通貨緊(jin)縮壓力和(he)金融不穩(wen)定性增強(qiang)(qiang),使全(quan)球(qiu)經濟(ji)面(mian)臨(lin)風(feng)險。為應對風(feng)險,各(ge)國應該加強(qiang)(qiang)合作,采取一致(zhi)措施。
文(wen)章稱,目前(qian)發達經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)普遍面臨快速的人口老齡化、龐大(da)的公共債(zhai)務(wu)負擔、捉襟見肘的貨(huo)幣政策及難以(yi)駕馭(yu)的黨派政治等問題,因此全(quan)球(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)擺脫目前(qian)通縮道(dao)路的能力將在(zai)很大(da)程度(du)上取決于新興經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)。新興經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體(ti)人口結構更合理、正(zheng)在(zai)經(jing)(jing)歷快速城(cheng)市化,并擁有極大(da)的生(sheng)產力增長空間。
兩位專家(jia)認為,發達經濟體之所以(yi)能在(zai)2007到2009年間擺脫(tuo)流動性危機,在(zai)很大(da)程度上靠的(de)(de)(de)(de)是美聯儲(chu)愿(yuan)意與多(duo)個發達國家(jia)的(de)(de)(de)(de)中央銀行(xing)進行(xing)流動性貨(huo)幣互換(huan)。只有建立一個全(quan)球(qiu)流動性貨(huo)幣互換(huan)保險體系,即以(yi)多(duo)邊貨(huo)幣互換(huan)安排為基礎提供緊急(ji)流動性援(yuan)助,各國才能實施急(ji)需(xu)的(de)(de)(de)(de)全(quan)球(qiu)一致性通貨(huo)再(zai)膨脹(zhang)政策,而免于對資本(ben)外逃和匯率貶值(zhi)的(de)(de)(de)(de)過度恐懼與擔憂。
同時,世界(jie)各國需要集體行(xing)動(dong)來使目前(qian)各主要經濟(ji)(ji)體的非常規(gui)貨幣政策變得(de)更有(you)(you)效(xiao)。到目前(qian)為止,主要經濟(ji)(ji)體非常規(gui)貨幣政策都未能(neng)重振全球(qiu)經濟(ji)(ji)的主要原因是(shi),商業銀行(xing)和(he)其(qi)他貸(dai)款人都將從央行(xing)獲(huo)得(de)的流動(dong)性(xing)留(liu)在了(le)金(jin)融體系內,而沒有(you)(you)投資(zi)于中(zhong)小型(xing)企(qi)業貸(dai)款、長(chang)期基礎設(she)施和(he)其(qi)它(ta)實體經濟(ji)(ji)項(xiang)目中(zhong)。
文(wen)章稱,世界(jie)各國急需通過(guo)全球集體行動(dong)消(xiao)除產能(neng)過(guo)剩,降低(di)杠桿(gan)率,并(bing)平衡(heng)稅收政(zheng)策,同時降低(di)地緣政(zheng)治的不確定性。這些有助于擺脫通縮和刺激經濟增長的集體行動(dong)將(jiang)降低(di)金(jin)融機(ji)(ji)構的風險厭惡情緒,從而(er)提高各國非常規貨幣政(zheng)策的傳導機(ji)(ji)制(zhi)效率。
當然,兩(liang)位專(zhuan)家也承認,集體(ti)行動(dong)并(bing)不容易,達成全(quan)球(qiu)共識一直以來都是極(ji)為困難的事情。但(dan)在當前面(mian)臨前所未有的全(quan)球(qiu)經濟穩定威脅之時,各(ge)主要(yao)經濟體(ti)必須(xu)加(jia)強合作意愿,采(cai)取可(ke)行措施。