新華(hua)社北京(jing)7月17日電財經觀察:警惕全球金融(rong)五大風(feng)險(xian)
新華社記者
剛(gang)剛(gang)閉幕的(de)全(quan)國金融(rong)工(gong)作會議強調,防止發生系統(tong)性(xing)金融(rong)風險是金融(rong)工(gong)作的(de)永恒主(zhu)題,要把主(zhu)動防范(fan)化解系統(tong)性(xing)金融(rong)風險放在更加重要的(de)位置。
海(hai)外人士認為,這次會議體現(xian)了中國(guo)(guo)決策者統籌(chou)國(guo)(guo)內(nei)國(guo)(guo)際經濟金(jin)融(rong)大局做出的(de)明智(zhi)政策判斷(duan)。當前世界經濟持續復蘇,但(dan)在國(guo)(guo)際金(jin)融(rong)領域出現(xian)一(yi)些新的(de)風險點(dian)不容輕視(shi)。
風險一:美聯儲加息與“縮表”風險
今(jin)年6月,美聯(lian)(lian)儲年內第二次(ci)加息,市場普遍預計(ji)美聯(lian)(lian)儲今(jin)年12月將再加息一次(ci)。美國此輪加息周期,其步(bu)伐(fa)屬于(yu)“慢剎車(che)”,即加息步(bu)子小,加息節奏穩,并且對市場的預期管(guan)理做得比較充分,沒有過度的“政策意外”。
除了加(jia)息,與(yu)美聯儲有關的一個新的重要風險在(zai)于縮減資產負債表(biao)(“縮表(biao)”)。美聯儲在(zai)6月份加(jia)息的同時公布了“縮表(biao)”計劃。
2008年金(jin)融危機(ji)后,美聯(lian)儲(chu)先后通過三輪量化寬松貨(huo)幣政策(QE)購買大量美國國債和(he)機(ji)構(gou)抵押貸款支持證(zheng)券,其資(zi)產負債表的規(gui)模從危機(ji)前的不(bu)到1萬億美元(yuan)膨(peng)脹至目前的約4.5萬億美元(yuan)。
“縮(suo)表(biao)”可(ke)謂(wei)“QE”的反向操(cao)作,其對美國(guo)經濟產生的影(ying)響以及對世界經濟的外溢(yi)影(ying)響不容小視。美聯儲“縮(suo)表(biao)”關鍵在(zai)于避(bi)免長期利率水平失控,如(ru)果長期利率大幅跳升,就會(hui)傷害美國(guo)經濟復蘇,其外溢(yi)影(ying)響也可(ke)能導致全(quan)球金(jin)融市(shi)場動(dong)蕩并誘(you)發風險和危(wei)機。
風險二:全球貨幣政策轉向風險
在美聯儲收緊銀根貨(huo)幣(bi)政策的(de)(de)影響(xiang)下,歐英日等主(zhu)要(yao)經濟體和儲備貨(huo)幣(bi)發行(xing)(xing)主(zhu)體的(de)(de)貨(huo)幣(bi)政策出現(xian)新動向。不少分(fen)析(xi)人士和投資者(zhe)擔(dan)心,全(quan)球(qiu)利率處于歷(li)史(shi)低(di)位和央行(xing)(xing)史(shi)無(wu)前(qian)例購買國(guo)債的(de)(de)時(shi)代(dai)很快要(yao)告終。
歐(ou)洲央行(xing)近日維(wei)(wei)持(chi)了寬松政策,但(dan)排除了進一步(bu)降息的(de)可(ke)能(neng)性,認為歐(ou)元區通縮風險(xian)消失,這表明其(qi)已經在(zai)(zai)謹慎考(kao)(kao)慮(lv)未來如(ru)何從刺激政策中退(tui)出(chu)(chu)。英(ying)國央行(xing)將基準利率維(wei)(wei)持(chi)在(zai)(zai)0.25%的(de)歷史(shi)低位,同時維(wei)(wei)持(chi)國債(zhai)購買規模,但(dan)表示考(kao)(kao)慮(lv)未來幾(ji)年逐步(bu)撤(che)出(chu)(chu)超寬松政策,正(zheng)在(zai)(zai)制(zhi)定對銀行(xing)提出(chu)(chu)逆周期(qi)資本要求。日本央行(xing)盡管仍在(zai)(zai)擴大貨幣供應量(liang),但(dan)告知(zhi)公眾正(zheng)在(zai)(zai)思考(kao)(kao)如(ru)何退(tui)出(chu)(chu)貨幣刺激。
越來越多的(de)市場分析人士和投資者預(yu)計,2018年將成為全球貨幣政(zheng)策寬松(song)浪潮消(xiao)退的(de)一(yi)(yi)年。全球央行在(zai)這(zhe)輪市場周期一(yi)(yi)直扮演“超級英雄”角(jiao)色,但這(zhe)一(yi)(yi)角(jiao)色終將在(zai)某一(yi)(yi)時刻結(jie)束。
風險三:全球債務風險
當前(qian),全球主(zhu)要經(jing)濟體公共(gong)債務過高的情況沒(mei)有根(gen)本(ben)改變。
根據國際貨幣基金組織今(jin)(jin)年4月的(de)《全(quan)球財(cai)政(zheng)監測(ce)》報告,今(jin)(jin)明兩年全(quan)球政(zheng)府財(cai)政(zheng)赤字(zi)占國內生(sheng)產總值(GDP)比(bi)例將(jiang)繼續(xu)有(you)所惡化。今(jin)(jin)明兩年全(quan)球政(zheng)府財(cai)政(zheng)赤字(zi)比(bi)率分別(bie)為(wei)3.4%和(he)3.1%,比(bi)去年同(tong)期的(de)預測(ce)分別(bie)惡化0.2和(he)0.4個百分點。
最(zui)近幾十(shi)年來,全球經(jing)(jing)濟增(zeng)長的(de)債(zhai)務(wu)密集度顯(xian)著上升。也就是說,要驅(qu)動同樣水平的(de)經(jing)(jing)濟增(zeng)長,需(xu)要提供越來越多(duo)的(de)債(zhai)務(wu)增(zeng)量。然而,債(zhai)務(wu)累(lei)積通常(chang)會造(zao)成(cheng)資(zi)產價格泡沫的(de)膨(peng)脹,最(zui)終引爆金(jin)融危(wei)機。而在金(jin)融危(wei)機爆發后(hou),由于較(jiao)高的(de)債(zhai)務(wu)積壓,又(you)會使(shi)得(de)經(jing)(jing)濟復(fu)蘇(su)變得(de)非常(chang)緩慢,甚至(zhi)曠(kuang)日持(chi)久。
風險四:金融業出現自滿情緒
最近,美(mei)國銀行(xing)(xing)業彌漫(man)著(zhu)(zhu)一股樂觀情緒。美(mei)聯(lian)儲(chu)6月28日批(pi)準了34家美(mei)國大銀行(xing)(xing)的(de)分紅和(he)股票(piao)回(hui)購計劃,這標志著(zhu)(zhu)美(mei)聯(lian)儲(chu)對銀行(xing)(xing)業的(de)年度壓力(li)測(ce)試順利(li)完成。
在(zai)2008年全球金融(rong)危機爆(bao)發后,美(mei)聯(lian)儲決(jue)定每年對(dui)大型銀行進(jin)行壓(ya)力測(ce)試,以免(mian)遭遇經濟危機時,銀行業再次(ci)爆(bao)發系統(tong)性風險。美(mei)聯(lian)儲主席耶倫日前在(zai)倫敦表示,不(bu)會在(zai)有生(sheng)之年遇到類似于2008年的金融(rong)危機。
分(fen)析(xi)人(ren)士認為,美聯儲這(zhe)項壓力測試獲得全面(mian)通過一(yi)方(fang)(fang)面(mian)表明,美國(guo)銀行業自身抗風(feng)險能力顯著增加;另一(yi)方(fang)(fang)面(mian),這(zhe)一(yi)“優秀答卷”是在美國(guo)放松金(jin)融監(jian)管的(de)(de)(de)背景下(xia)實現的(de)(de)(de),有關(guan)壓力測試的(de)(de)(de)方(fang)(fang)法論已經放松了要求。從金(jin)融倫(lun)理的(de)(de)(de)本質上(shang)看,美國(guo)金(jin)融業“大不可(ke)倒”的(de)(de)(de)問題(ti)并沒有從根本上(shang)解(jie)決。
實際上,全球主要(yao)經濟體的銀(yin)行(xing)業(ye)仍(reng)存在局部危(wei)機點(dian)。歐(ou)洲(zhou)第四大(da)經濟體意大(da)利(li)面臨的銀(yin)行(xing)危(wei)機事(shi)件就是一例。意大(da)利(li)政府6月(yue)25日(ri)宣布撥款(kuan)52億歐(ou)元,救(jiu)助兩家瀕(bin)臨破產的地方銀(yin)行(xing)。
風險五:與金融科技等新技術伴生的新風險
6月27日,全球(qiu)遭受新一輪勒(le)索病(bing)(bing)毒(du)攻擊,俄(e)羅斯最大的石油公司、烏克蘭(lan)切爾諾貝利核設施輻射監測系統(tong)以(yi)及歐美等多國企(qi)業紛紛中招。與(yu)今年(nian)5月爆(bao)發的“永(yong)恒之藍”勒(le)索蠕蟲(chong)病(bing)(bing)毒(du)攻擊類似,被襲擊的設備被鎖定,并被索要300美元比(bi)特幣贖金。網絡(luo)攻擊和勒(le)索病(bing)(bing)毒(du)對全球(qiu)金融體系的穩定性(xing)造成影響。
另(ling)一方面(mian),金(jin)融(rong)科(ke)技(FinTech)方興未(wei)艾。微(wei)信、支付寶等各類(lei)電子支付的迅(xun)速(su)拓展使“無(wu)現金(jin)社會”日益成(cheng)為全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)普(pu)及的新現象,改變(bian)著全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)金(jin)融(rong)版圖。與此相伴(ban),資金(jin)的即時跨界流動變(bian)得更加容易和(he)不可控。這對(dui)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)的金(jin)融(rong)規則、金(jin)融(rong)監管都在形成(cheng)新的挑戰。
此外,地(di)緣政治(zhi)不穩定、保護主義、民粹(cui)主義抬頭(tou)形成新(xin)的(de)(de)不穩定性,也在對國際(ji)金(jin)融領域形成新(xin)的(de)(de)風險源,值得密切跟蹤關注。(執筆記者(zhe):劉麗娜;參與采(cai)訪記者(zhe):高攀(pan)、金(jin)旼旼)(完)
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所(suo)有作(zuo)品(pin)(pin),版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明,任(ren)何(he)組織未(wei)經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面授權不得轉(zhuan)(zhuan)載(zai)、摘編或利用(yong)其它方式使用(yong)上述作(zuo)品(pin)(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來源非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品(pin)(pin),均(jun)轉(zhuan)(zhuan)載(zai)自其它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載(zai)目的在于更(geng)好(hao)服務讀者(zhe)、傳遞信(xin)息之需,并不代表(biao)本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其觀(guan)點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不對其真實性(xing)負責(ze),持異議(yi)者(zhe)應(ying)與原(yuan)出處單位主張權利。
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