據市場觀察網站報道,對(dui)于2018年,投資者可以考慮(lv)在(zai)投資組(zu)合中逐(zhu)漸(jian)去掉“FAANG”。
FAANG公司(包括臉書、亞馬遜、蘋果、網飛公司和谷歌(ge)母公司Alphabet)的股票在2017年暴漲73%。
Renaissance Investment Management的首席投資官邁克爾·施羅德(Michael Schroer)表示,其他成長型股票同樣具有吸引力,因為它們的估值更低。
首先,我(wo)們來看看FAANG公司(si)股票(piao)的市盈率(lv)和銷售增(zeng)長情況:
根據(ju)FactSet的數據(ju),標普500指數目(mu)前(qian)的市盈(ying)率為18倍(bei)(bei)(bei)(股價與(yu)未來12個月加權(quan)總盈(ying)利相比較)的18倍(bei)(bei)(bei),而一年前(qian)為16.5倍(bei)(bei)(bei)。
看(kan)看(kan)亞(ya)馬遜和網飛公司(si)的高估值,很明顯,投(tou)資者(zhe)都在追逐努力創新和銷售額增(zeng)長的公司(si)。兩(liang)家(jia)公司(si)都顛覆了整個行業。
Renaissance Investment Management的(de)總部(bu)位于肯塔基州科(ke)溫(wen)頓(dun),其為機構和(he)私(si)人客戶管理(li)(li)的(de)資(zi)產高達50億美元。施羅爾(Schroer)同時還管理(li)(li)著AMG Renaissance Large Cap Growth Fund基金(jin)。
在11月15日的一次采訪中,施(shi)羅(luo)爾說(shuo):“
很多人的注意力都集中在市盈率超過30倍的大盤股公司。
雖然我們(men)的投資(zi)組合(he)中有部分(fen)這(zhe)類股票,但市場(chang)上還有其他定價更合(he)理(li)的股票。”
施羅爾于(yu)1984年加入Renaissance Investment Management。該公司于(yu)1991年制定大盤(pan)股增長策略。
AMG Renaissance Large-Cap Growth Fund成立于(yu)2009年,管(guan)理的(de)(de)資產達1.82億美元。據(ju)晨(chen)星公司(Morningstar)的(de)(de)數據(ju),截至10月(yue)31日,該基金投資的(de)(de)56支股(gu)票中,有兩(liang)支是FAANG公司的(de)(de)股(gu)票,包(bao)括頭(tou)寸數量居第二(er)的(de)(de)蘋(pin)果公司股(gu)票,以及頭(tou)寸居第11位的(de)(de)臉(lian)書股(gu)票。
高市值成長型股票的估值更具吸引力
施羅爾列舉了三家成(cheng)長型公司。
相對于預期收益和自由現金流,他認為這些公司的股價頗具吸引力。
Applied Materials公司和Lam Research公司。這(zhe)兩家公司專(zhuan)門生產用于制造半導體的(de)設備。
施羅爾表示,這兩(liang)家公(gong)司(si)所在的(de)行(xing)業都在迅速(su)增長。他還強調指出,在高市值公(gong)司(si)中,大(da)型計算機硬(ying)件制造商的(de)股票(piao)比(bi)目前的(de)科技類公(gong)司(si)擁(yong)有更高的(de)升值潛力(li)。
施羅爾稱,Applied Materials提(ti)供的(de)“產(chan)品種類更多”,但Lam Research的(de)股票“更便宜一(yi)些”。而(er)且(qie)在(zai)最近公(gong)布的(de)季(ji)度財(cai)報中,Lam Research的(de)營收增長幅(fu)度更大(da)。
此外還有Dollar General公(gong)(gong)(gong)(gong)司。該(gai)公(gong)(gong)(gong)(gong)司在(zai)實體零售商中獨樹一(yi)幟,其今(jin)年有望增(zeng)加1000家新店。但施羅爾(er)同樣對(dui)該(gai)公(gong)(gong)(gong)(gong)司的單店銷售額增(zeng)長(chang)印象深刻,在(zai)截至8月4日的第(di)二財季中,該(gai)公(gong)(gong)(gong)(gong)司營收增(zeng)長(chang)了(le)2.6%。
以下是截至10月31日,AMG Renaissance Large-Cap Growth Fund持股的(de)前10大公(gong)司:
展望2018年
回到市(shi)場的(de)(de)整體估值水(shui)平,在(zai)過去一年里,標準(zhun)普爾500指數的(de)(de)遠期(qi)市(shi)盈率(lv)大幅上(shang)升,但仍低于上(shang)世紀90年代(dai)末的(de)(de)水(shui)平:
但對這兩個不(bu)同時期的(de)股市,施羅(luo)爾卻發現了相(xiang)似之處,即投資(zi)者(zhe)都十分關注大型科技(ji)公司(si)(si)。這凸顯了施羅(luo)爾與眾(zhong)不(bu)同的(de)偏好,他(ta)恰(qia)(qia)恰(qia)(qia)傾向于對估值較低(di)的(de)成(cheng)長(chang)型公司(si)(si)進行長(chang)期投資(zi)。
施羅爾的另一個擔憂(you)是,通貨膨(peng)脹率正在上升,這將讓美聯儲(chu)更加順理成章地(di)加息。
不過,施(shi)羅德認為,只要通脹緩和,加息(xi)并不會抑制股市上漲。(
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming):凡本網(wang)(wang)注明(ming)“來(lai)源(yuan)(yuan):中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作品(pin)(pin),版權均屬(shu)于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與(yu)作品(pin)(pin)作者聯合聲明(ming),任(ren)何組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及(ji)作者書面(mian)授權不得(de)轉載(zai)、摘編或利(li)用其它方式使用上述作品(pin)(pin)。凡本網(wang)(wang)注明(ming)來(lai)源(yuan)(yuan)非(fei)中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作品(pin)(pin),均轉載(zai)自(zi)其它媒體,轉載(zai)目的在于更好服務讀者、傳(chuan)遞信息之(zhi)需,并不代表本網(wang)(wang)贊同其觀(guan)點,本網(wang)(wang)亦(yi)不對其真(zhen)實(shi)性負責,持異(yi)議者應與(yu)原出(chu)處(chu)單位主張權利(li)。
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