11月26日,多次試圖收購敗北之(zhi)后,美(mei)國傳(chuan)媒公(gong)司梅雷迪思Meredith Corp迎來(lai)逆轉。該公(gong)司敲定收購雜志出(chu)版商時(shi)代公(gong)司,計入債務后,這(zhe)樁交易(yi)對時(shi)代公(gong)司的估(gu)值為28億美(mei)元。
針對傳媒產(chan)業(ye)并購整(zheng)合激增,有機構分(fen)析稱(cheng),這是由于相對較低的資(zi)產(chan)價格、低廉(lian)的融資(zi)成本和美國減稅前景所(suo)驅動。此外,數字化(hua)時代也對傳統媒體公司(si)帶來(lai)沖擊。
近日,美國傳(chuan)媒行業風起云涌。
美(mei)(mei)國(guo)傳媒公司(si)梅雷(lei)迪(di)思Meredith Corp終于“娶到”心(xin)儀(yi)已(yi)久的(de)雜志出版(ban)商時(shi)代(dai)公司(si)(Time Inc)。AT&T與時(shi)代(dai)華(hua)納也在推進逾854億美(mei)(mei)元的(de)合并大(da)(da)計。此外,多家大(da)(da)企業還(huan)競相圍著二(er)十一(yi)世紀福克斯(si)打轉(zhuan),期冀(ji)購買(mai)默多克全球傳媒和娛(yu)樂帝國(guo)的(de)一(yi)大(da)(da)塊資產。
諾(nuo)貝(bei)爾經濟學(xue)獎獲得者喬治·J ·斯蒂格勒曾說,綜觀(guan)美國著名大企(qi)業(ye),幾乎沒有(you)哪一(yi)家不(bu)是以某種方(fang)式、在某種程(cheng)度(du)上應(ying)用了兼并、收購而發(fa)展起(qi)來的。
針對(dui)傳(chuan)媒產業并購整合激增,有機構(gou)分析稱,這是由于相(xiang)對(dui)較低(di)(di)的資產價(jia)格(ge)、低(di)(di)廉的融資成(cheng)本和美國減稅(shui)前景所驅動。此外,數字化時代也對(dui)傳(chuan)統傳(chuan)媒公司帶(dai)來沖擊。
不過(guo),很多經濟學人與傳(chuan)媒(mei)觀察家悲觀地認為,美國傳(chuan)媒(mei)并購(gou)后的失敗(bai)率比美國的離婚(hun)率還要高。傳(chuan)媒(mei)公司的并購(gou)轉(zhuan)型(xing)效(xiao)果還需(xu)持續觀察。
雜志業新豪賭
傳(chuan)媒業(ye)并購潮的最(zui)新一例,是《時(shi)代(dai)》雜志(zhi)易主一事。
11月26日,多次試圖收購敗北之后,美國傳媒公(gong)司(si)(si)梅雷迪思Meredith Corp迎來逆(ni)轉。該公(gong)司(si)(si)敲定收購雜志出版商時(shi)代公(gong)司(si)(si)(Time Inc),計入(ru)債務后,這樁交(jiao)易對時(shi)代公(gong)司(si)(si)的估值為28億(yi)美元。
梅(mei)雷迪(di)思(si)同意以每股18.5美(mei)元現金收購(gou)時代公司,兩家公司的董(dong)事會已經通過這項(xiang)交易(yi)。
位于紐約(yue)的(de)(de)時代公司旗下有超過130多種雜(za)(za)志(zhi)(zhi)(zhi),其中最(zui)知名的(de)(de)包括《時代》(TIME)、《生活》(Life)、《體(ti)育畫報》(Sports Illustrated)、《財富》(Fortune)等。《時代》周刊是旗下最(zui)早的(de)(de)新聞(wen)雜(za)(za)志(zhi)(zhi)(zhi)品牌,其最(zui)為(wei)人(ren)(ren)熟知的(de)(de)是雜(za)(za)志(zhi)(zhi)(zhi)每(mei)年評選的(de)(de)年度風云人(ren)(ren)物(wu),獲選人(ren)(ren)物(wu)將以人(ren)(ren)像特寫(xie)的(de)(de)形式登(deng)上雜(za)(za)志(zhi)(zhi)(zhi)封面(mian)。
梅(mei)(mei)雷迪(di)思創立(li)于(yu)1902年,總部位于(yu)美(mei)國愛荷華(hua)州得梅(mei)(mei)因(yin),是(shi)(shi)一家多元化的傳媒公(gong)司(si),深耕(geng)美(mei)國家庭消(xiao)費市場,是(shi)(shi)全(quan)美(mei)第(di)二大消(xiao)費雜(za)志公(gong)司(si)。旗下擁有“美(mei)好家園(博客,微博)”(Better Homes &Gardens)、“家庭雜(za)志”(Family Circle)等(deng)生活風格刊物。
作為(wei)美國最負盛名的(de)出(chu)版商之一,這筆交易意味著時代公(gong)司輝煌(huang)的(de)終(zhong)結,也使兩家讀者群體(ti)截(jie)然不(bu)同(tong)的(de)傳(chuan)媒(mei)公(gong)司結為(wei)一體(ti)。
收(shou)購時(shi)代(dai)之后,梅(mei)雷迪思將(jiang)(jiang)新(xin)增新(xin)聞(wen)、商業(ye)和運(yun)動品(pin)牌(pai),將(jiang)(jiang)擁有1.35億名讀者和近(jin)6000萬份的付費(fei)發行量(liang)。
梅雷迪思預期這項交易(yi)在2018年首季完(wan)成,包括債務(wu)在內,總交易(yi)達28億(yi)美(mei)元。
這(zhe)是2013年以來,梅雷(lei)迪(di)思第三次嘗試收購時代公(gong)司(si)。該公(gong)司(si)在(zai)2013年曾(ceng)洽購時代公(gong)司(si)旗(qi)下多個出版物,但時代華納最終將時代公(gong)司(si)剝離,成(cheng)為一家獨立的(de)上市公(gong)司(si)。
梅(mei)雷迪思(si)今(jin)年(nian)早些時候又曾嘗試收購,但(dan)當時無法獲得足夠資金(jin),時代公司在4月底終止了(le)出售流(liu)程。
梅雷迪思(si)的(de)市值為27億美(mei)元。該公司(si)在2015年試圖與(yu)弗吉尼亞里(li)士滿一家(jia)廣播(bo)公司(si)Media General合并,但后(hou)者最終被Nexstar Media Group以46億美(mei)元收入囊中。
梅雷迪思此(ci)次(ci)攜帶足(zu)夠資金進行交易(yi),是受到了查爾斯(si)·柯(ke)(ke)克和大衛(wei)·柯(ke)(ke)克(Charles Koch、David Koch)這對(dui)富豪兄弟的支持。
柯克兄(xiong)(xiong)弟(di)何許人?根據公開資料,查(cha)爾(er)斯·柯克和(he)大衛·柯克兄(xiong)(xiong)弟(di)是全(quan)球數(shu)一數(shu)二的富豪,他們領導觸角廣(guang)泛(fan)的工(gong)業(ye)(ye)帝(di)國科氏(shi)工(gong)業(ye)(ye)集團(Koch Industries),制造Brawny紙巾(jin)、Dixie Cups和(he)萊卡(Lycra)等產品(pin)。
柯(ke)克(ke)兄弟旗(qi)下私(si)募公(gong)司Koch Equity Development同(tong)意(yi)提供梅(mei)雷迪(di)思(si)6.5億(yi)美元為時代注資(zi),但(dan)不會(hui)進入梅(mei)雷迪(di)思(si)董事會(hui),也不插手梅(mei)雷迪(di)思(si)的(de)出版業務和公(gong)司治(zhi)理。柯(ke)克(ke)兄弟先前就(jiu)對收(shou)購媒(mei)體(ti)表現出濃厚的(de)興趣,在2013年就(jiu)有意(yi)買下《洛杉(shan)磯時報》和《芝加哥(ge)論壇(tan)報》。
不過(guo),外界對柯克(ke)兄弟(di)有一重擔(dan)憂(you)(you)。柯克(ke)兄弟(di)以捍衛保守派政策著稱,在共和(he)黨部分地區也擁有影(ying)響力,有人(ren)士擔(dan)憂(you)(you)柯克(ke)兄弟(di)會在傳媒公司合并后的新聞(wen)內容中施(shi)加(jia)政治導(dao)向影(ying)響。
數次合并浪潮
美國(guo)傳媒(mei)產業在20世紀(ji)90年代中(zhong)后(hou)期(qi)曾有一段瘋狂的合并過(guo)程。那(nei)段時期(qi),被(bei)認為是美國(guo)歷史上第五次并購浪(lang)潮(chao)時期(qi)。
首先(xian)是時代華納公(gong)司與CNN的(de)合并,集印(yin)刷媒(mei)體、無線廣播電視及有(you)線電視、衛(wei)星電視為一體, 成為當時世(shi)界上最大的(de)傳媒(mei)集團(tuan)。
1996年,迪士尼(ni)以190億美元的(de)天價收(shou)購ABC,而ABC還(huan)擁(yong)有全(quan)球最(zui)(zui)大的(de)體育媒體ESPN 80%的(de)股份,這意(yi)味(wei)著在完成收(shou)購后迪士尼(ni)就控制了(le)ESPN。這筆(bi)迪士尼(ni)歷史上最(zui)(zui)大的(de)收(shou)購案也(ye)完成了(le)以內容為主(zhu)的(de)公司向(xiang)同時擁(yong)有傳(chuan)播渠道的(de)傳(chuan)媒集(ji)團的(de)轉變。
1999年維亞(ya)康姆(mu)出資397億(yi)美(mei)元收購(gou)CBS,隨后又以35億(yi)美(mei)元收購(gou)了(le)非裔(yi)美(mei)國人最喜愛的(de)頻(pin)道(dao)BET“黑人”。
2000年1月10日(ri),互聯網新貴(gui)美國(guo)在(zai)線(xian)(America Online)宣布以1810億美元(yuan)收購(gou)老牌傳(chuan)媒帝國(guo)時(shi)代(dai)華納(Time Warner),成立(li)美國(guo)在(zai)線(xian)—時(shi)代(dai)華納公(gong)司。這是當時(shi)美國(guo)乃至世(shi)界歷史上最大(da)一(yi)宗(zong)并購(gou)案,所(suo)有形式(shi)的媒體都被(bei)整合到全球最大(da)的傳(chuan)媒公(gong)司之中。
在亞(ya)洲,自TOM.COM 2001年3月(yue)(yue)收購(gou)《亞(ya)洲周(zhou)刊》五成權(quan)益(yi)(yi)首次進(jin)人平(ping)面媒體(ti)以來,先后(hou)收購(gou)臺(tai)灣尖(jian)端出版(ban)10%權(quan)益(yi)(yi)、商周(zhou)集(ji)團(tuan)10%權(quan)益(yi)(yi),成為中國臺(tai)灣最大的圖(tu)書(shu)雜志(zhi)出版(ban)集(ji)團(tuan)。隨后(hou),TOM于(yu)2002年3月(yue)(yue)收購(gou)廣州(zhou)鴻翔音(yin)像制作有限公司50%權(quan)益(yi)(yi),進(jin)軍內地(di)音(yin)像市場。
未知的效果
全球數字調研機構Results International發布的2017年上(shang)半(ban)年全球傳媒集(ji)團(tuan)并(bing)購(gou)報告顯(xian)示,2017年上(shang)半(ban)年全球共(gong)(gong)有438起傳媒并(bing)購(gou)。其中,電(dian)通(tong)集(ji)團(tuan)在上(shang)半(ban)年并(bing)購(gou)最為活躍,以第(di)(di)一(yi)季度4起、第(di)(di)二季度12起,共(gong)(gong)16起并(bing)購(gou)位居業內第(di)(di)一(yi)。
《華爾街(jie)日報(博(bo)客,微博(bo))》稱(cheng),眼下傳(chuan)媒(mei)公司(si)正(zheng)在(zai)日益數(shu)字化的世界里嘗試(shi)尋找新(xin)的立足點,諸如收購(gou)時代公司(si)這(zhe)樁交易就(jiu)是對雜志行業未來進(jin)行押(ya)注(zhu)。
同(tong)其它媒體同(tong)行(xing)(xing)一樣,時代公司(si)也面臨印刷品(pin)廣告(gao)收(shou)入持續下降的(de)問題,而數(shu)字廣告(gao)收(shou)入又被(bei)Facebook以及谷(gu)歌等互聯網(wang)巨頭瓜(gua)分。時代公司(si)已花費(fei)數(shu)月進行(xing)(xing)商業(ye)重整,試圖增加銷量、改善高層管理、吸(xi)引更多廣告(gao)收(shou)入。但時代公司(si)的(de)經(jing)營狀況仍不(bu)容樂觀。
目(mu)前,時(shi)代(dai)(dai)公(gong)司(si)70%的營收(shou)仍然(ran)來自(zi)于(yu)出版業務。根(gen)據時(shi)代(dai)(dai)公(gong)司(si)第三季(ji)度(du)財(cai)報,公(gong)司(si)總收(shou)入為6.79億(yi)美元,同比下滑9.5%。這已(yi)經是時(shi)代(dai)(dai)公(gong)司(si)連續第六個季(ji)度(du)沒(mei)有實現(xian)預期收(shou)入。
梅雷(lei)迪思預(yu)計(ji),聯手時代(dai)公司(si)將擴(kuo)大自己在網上的規(gui)模,和谷歌還有Facebook 展開競爭,根據eMarketer的數據,后兩者(zhe)在今(jin)年美國數字廣(guang)告支出中的占(zhan)比預(yu)計(ji)將超過63%。
其(qi)他傳(chuan)統傳(chuan)媒公司(si)也卷入一浪(lang)接一浪(lang)的并(bing)購整(zheng)合(he)潮中。
主要例子(zi)有剛遇上司法(fa)部反(fan)壟斷(duan)阻力的(de)AT&T與時代(dai)華納逾854億美元的(de)合并(bing)大計。
在(zai)過去幾周,多家全(quan)球最大(da)的通訊和(he)傳(chuan)媒(mei)企業還(huan)競相圍著(zhu)二十(shi)一世紀福克斯(si)打轉,期(qi)冀(ji)購(gou)買默多克全(quan)球傳(chuan)媒(mei)和(he)娛樂(le)帝國(guo)的一大(da)塊資(zi)產。康卡斯(si)特(Comcast) 、威瑞森通訊(Verizon Communications)和(he)華特迪士尼(ni)(Walt Disney)都(dou)是潛(qian)在(zai)的競購(gou)者。
同時,探索傳(chuan)播(Discovery Communications)正在收購Scripps Networks Interactive Inc。
美國(guo)雜志行業(ye)(ye)的(de)不景氣(qi)曾一度被歸結為2008年(nian)的(de)經(jing)濟危機。這場周期性的(de)經(jing)濟衰退使美國(guo)雜志全行業(ye)(ye)受創,并導致其(qi)從2007年(nian)開始不斷走下(xia)坡路。
經(jing)濟危機兩三年(nian)后,美國零售行(xing)業開始實(shi)現復蘇,雜志(zhi)行(xing)業卻(que)仍在繼續下滑。
路透社(she)分(fen)析稱,傳(chuan)媒領域的(de)并(bing)購活動(dong)突然激增(zeng),是由于(yu)相對(dui)較低的(de)資產價格(ge)、低廉的(de)融資成本和美國減稅前景所驅動(dong)。
還(huan)有一些中(zhong)長(chang)期因(yin)素也在(zai)(zai)發揮作(zuo)用(yong):時(shi)代(dai)雜志(zhi)收購(gou)案中(zhong),梅雷迪思相對穩健,而(er)時(shi)代(dai)公(gong)司卻步履維(wei)艱。在(zai)(zai)整個行業數字化轉型過程中(zhong),雜志(zhi)出版業舊的(de)做法變得(de)過時(shi),而(er)時(shi)代(dai)公(gong)司沒能跟(gen)上步伐,雜志(zhi)行業的(de)衰退實際上受到了(le)數字時(shi)代(dai)的(de)沖(chong)擊。
除(chu)了(le)雜志(zhi)行業,傳(chuan)統(tong)媒體都面對此挑戰。越(yue)來越(yue)多的(de)客戶取消昂貴的(de)有(you)線電(dian)視(shi)訂(ding)閱(yue),而Netflix Inc和亞馬遜則斥資數(shu)十(shi)億美元制作(zuo)電(dian)視(shi)節目和電(dian)影。
但媒體并購能否就(jiu)能規避(bi)沖擊,實現預想中的(de)(de)效果(guo),這(zhe)仍(reng)是一個需持續關(guan)注的(de)(de)問(wen)題。
因為企業(ye)(ye)在并購(gou)之后出現經(jing)營狀(zhuang)況急轉直(zhi)下的案例比(bi)(bi)比(bi)(bi)皆是。很多(duo)經(jing)濟學(xue)人與傳媒(mei)觀察家悲觀地認(ren)為,美國(guo)傳媒(mei)業(ye)(ye)并購(gou)的失敗率比(bi)(bi)美國(guo)的離(li)婚率還要高。
2000年,許多(duo)人都(dou)認為(wei)(wei)美(mei)(mei)國(guo)在(zai)線(xian)和時(shi)代華(hua)納的合(he)(he)并極(ji)為(wei)(wei)明智, 但完成(cheng)合(he)(he)并沒(mei)幾個月,互(hu)聯網泡(pao)沫即告破裂,經濟陷(xian)入衰退,廣告收入化為(wei)(wei)泡(pao)影。2002年,美(mei)(mei)國(guo)在(zai)線(xian)被(bei)迫進行創紀錄的990億美(mei)(mei)元減記(ji)。2003年10月13日(ri),公司(si)正(zheng)式更名(ming)為(wei)(wei)時(shi)代華(hua)納,美(mei)(mei)國(guo)在(zai)線(xian)僅被(bei)看作一個部門,而不是公司(si)的核心(xin)部分。
美國在線(xian)和時代華納(na)的“天作之合”不但沒(mei)有(you)實現業界所期待的“1+1>2”的雙贏局面,反而出現了“1+1
中企湊熱鬧
中國(guo)(guo)傳(chuan)媒(mei)(mei)企(qi)業(ye)在(zai)海外(wai)媒(mei)(mei)體并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)中也早(zao)有嘗試,比如2009年俏(qiao)佳人傳(chuan)媒(mei)(mei)全資(zi)并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)了“美(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)際衛視(shi)”并(bing)(bing)(bing)改名為“國(guo)(guo)際中國(guo)(guo)電視(shi)聯播網”;松聯國(guo)(guo)際傳(chuan)媒(mei)(mei)和天星傳(chuan)媒(mei)(mei)收購(gou)(gou)了美(mei)國(guo)(guo)中文(wen)電視(shi)頻道(dao)“天下衛視(shi)”;2014年溫州日報(bao)報(bao)業(ye)集(ji)團(tuan)控股的溫州歐(ou)聯文(wen)化傳(chuan)媒(mei)(mei)有限公司全資(zi)并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)了意大(da)利(li)歐(ou)華傳(chuan)媒(mei)(mei)集(ji)團(tuan)公司。
這些并購行(xing)為多由小型民營企業(ye)零散進行(xing),其所并購的(de)媒(mei)體(ti)也多以非主流的(de)小型華文媒(mei)體(ti)為主。
2015年12月11日,阿里(li)巴巴宣布(bu)收購香港《南(nan)華早報》以及南(nan)華早報集團旗下的其(qi)他媒(mei)體資產,引起了國內(nei)乃(nai)至全(quan)球傳媒(mei)界(jie)的關注(zhu)。
這一行(xing)動讓人聯想到另一樁并購(gou)案。2013年,亞(ya)馬遜(Amazon)執行(xing)長貝(bei)索斯(Jeff Bezos)以2.5億美(mei)元買(mai)下美(mei)國歷史最(zui)悠(you)久的報(bao)紙之一《華盛頓郵報(bao)》(Washington Post)。
在貝索斯接手《華(hua)盛頓郵報(bao)(bao)(bao)》后,《華(hua)盛頓郵報(bao)(bao)(bao)》在保(bao)持聲望的(de)同時(shi),其(qi)內容、技術和(he)營銷都取得顯著進(jin)步。目前《華(hua)盛頓郵報(bao)(bao)(bao)》美國(guo)本土月訪問(wen)人數(shu)接近1億人次,同時(shi)還有來自其(qi)他國(guo)家地區的(de)300萬訪問(wen)用戶(hu)。
阿里巴巴此(ci)次收購(gou)之(zhi)所以備受矚(zhu)目,是(shi)(shi)因為(wei)這(zhe)是(shi)(shi)中國商業機構通過國際資本市場首次成功(gong)收購(gou)一(yi)家擁有百余年(nian)歷史和廣泛(fan)影響力的英(ying)文媒體(ti)。
1903年創刊的(de)《南華早報》是(shi)(shi)時政、經(jing)濟和商業信息的(de)綜合報紙,在(zai)亞(ya)洲地區具有相(xiang)當的(de)影響力,是(shi)(shi)香港發行量最大的(de)英文報紙。
與很多(duo)傳統(tong)媒(mei)體一樣,《南華(hua)早報》雖然(ran)擁有優質(zhi)的內容,但在(zai)數(shu)字技術(shu)日新月異(yi)、新興媒(mei)體層(ceng)出(chu)不(bu)窮、傳統(tong)業(ye)務不(bu)斷(duan)下滑的背景下,其(qi)也(ye)面臨著數(shu)字化轉型(xing)的難題。
通過(guo)投(tou)資(zi)聯姻,互聯網(wang)技術(shu)(shu)和(he)傳統媒體優(you)質(zhi)采編力(li)量的(de)結合已經(jing)被(bei)證明非常有效(xiao)。《南華早報》接受并購,通過(guo)與在大數據(ju)、云計算以及(ji)移(yi)動端具(ju)有優(you)勢的(de)阿里(li)結合,吸收其數字化(hua)運(yun)營理念、經(jing)驗以及(ji)借助其技術(shu)(shu)、用(yong)戶資(zi)源提(ti)升(sheng)移(yi)動分發(fa)能(neng)力(li),有利于(yu)《南華早報》的(de)數字化(hua)轉型和(he)國際(ji)化(hua)進(jin)程。對于(yu)阿里(li)來(lai)說(shuo),這也(ye)是其參(can)與未來(lai)數字技術(shu)(shu)時(shi)代新(xin)聞競爭的(de)重要舉措。
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