隨(sui)著(zhu)2018年到來,美聯儲、歐(ou)洲央行(xing)、英國央行(xing)、日本(ben)央行(xing)這四大知名(ming)央行(xing)又將出臺新的(de)(de)貨幣政(zheng)策,讓本(ben)文帶領(ling)我們(men)一覽他(ta)們(men)在新的(de)(de)一年里會(hui)出臺怎樣的(de)(de)貨幣政(zheng)策“白皮書”吧。
美聯儲:三次及以上加息
鑒(jian)于(yu)2017年美(mei)國經濟(ji)表現(xian)強勁。分析師預計(ji)2018美(mei)聯儲至(zhi)少會加息(xi)三次。
野村證券(quan)(Nomura)經濟學(xue)家安(an)迪·凱茨(Andy Cates)認為,如果(guo)企(qi)業資(zi)本輸出順風(feng)順水(shui),那么它們(men)就會投(tou)資(zi)更多(duo),美聯(lian)儲觀形勢就會進一步加(jia)息。
摩根大通(tong)(JP Morgan)固定收益國(guo)(guo)際首席信息(xi)官(guan)Nick Gartside表示(shi):“美國(guo)(guo)的(de)基本(ben)面依然強勁—上(shang)個月的(de)耐用消(xiao)費品(如(ru)汽(qi)車(che)、電視機等(deng))數量(liang)攀升,制造業PMI保持在高位,消(xiao)費者信心繼(ji)續(xu)大幅提高,勞動力市場狀況持續(xu)改善(shan),達(da)到新周期里的(de)高峰。”
歐洲央行;量化寬松政策結束前要加息?
歐元區正處在金(jin)融(rong)危機以來經(jing)濟增長的黃(huang)金(jin)時期(qi),其(qi)增長速度甚(shen)至超過了(le)美國。
2017年(nian)(nian)第三(san)季度(du),歐元(yuan)區的GDP比上(shang)個季度(du)增(zeng)(zeng)長了(le)0.6個百(bai)分點,2017年(nian)(nian)GDP相比去(qu)年(nian)(nian)同比增(zeng)(zeng)長2.5個百(bai)分點。而美國的GDP相比去(qu)年(nian)(nian)只同比上(shang)漲了(le)2.3%。
Nick Gartside表(biao)示:鑒于歐洲經濟這種非常強勁的增長,市場認(ren)為歐洲央行加息(xi)的時間可能會提早。不過現在,市場預計2018年歐洲央行可能不會加息(xi)。
但(dan)是如果(guo)經濟情況(kuang)轉變,歐洲(zhou)央行可(ke)能(neng)會改(gai)變貨幣政策來刺激經濟。
安迪·凱茨(ci)認(ren)為(wei)2018年歐(ou)元區的核心通脹率可(ke)能要比央行(xing)預計的高。如果這(zhe)成為(wei)現(xian)實,那么將會迫使央行(xing)進(jin)一步(bu)加(jia)深(shen)加(jia)息措施。
但是,安迪·凱茨也提出了警告:政治的不穩定性可能會對歐元(yuan)區(qu)經濟造(zao)成負面影(ying)響;因為民粹(cui)黨的日(ri)益增多,2018年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)的意大利大選被視為影(ying)響歐洲經濟潛在的風險因素。
英國央行:兩次加息近在眼前
因為通脹壓(ya)力過大,失(shi)業率(lv)較低,英國(guo)央行(The Bank of England)在今年11月(yue)份(fen)宣布了10多年來的首次加息。此外,影響央行制(zhi)定(ding)貨幣決策的一個關鍵(jian)因素就是英國(guo)脫歐,如(ru)果脫歐比較順利,一定(ding)會刺激英國(guo)經濟(ji),英國(guo)央行也會進一步實行加息。
英(ying)(ying)國脫(tuo)(tuo)歐(ou)(ou)毫無疑問(wen)會(hui)導致英(ying)(ying)鎊的貶值(zhi)。但(dan)是,Nick Gartside認為,鑒于2018年脫(tuo)(tuo)歐(ou)(ou)談判仍(reng)然會(hui)延續(xu),短期內(nei)英(ying)(ying)國脫(tuo)(tuo)歐(ou)(ou)不(bu)會(hui)引發(fa)經濟(ji)的不(bu)確定性。因此英(ying)(ying)國央(yang)行將(jiang)能夠專注于經濟(ji)政策的制定,目(mu)前英(ying)(ying)國經濟(ji)相比脫(tuo)(tuo)歐(ou)(ou)公投(tou)前表現已(yi)經很好。
Nick Gartside仍認為,央行需要(yao)對英國(guo)脫歐加(jia)以監督,“近期英國(guo)債(zhai)券(quan)收益(yi)率走高(gao)的(de)主要(yao)原因是英國(guo)脫歐過(guo)渡協議簽訂(ding)(ding)的(de)可能(neng)性(xing)提高(gao),如果這(zhe)一協議順利(li)簽訂(ding)(ding),將會(hui)進(jin)一步刺(ci)激英國(guo)經濟,從而(er)英國(guo)央行非(fei)常可能(neng)加(jia)息。”
日本央行:2018年政策基本不會改變
由于通脹壓(ya)力較低,日本央行并不急于收(shou)緊貨幣(bi)政策。
Nick Gartside告(gao)訴外媒:“只(zhi)要目(mu)前(qian)日本低通脹(zhang)的大環(huan)境不(bu)變(bian),我(wo)們估(gu)計(ji)日本央行不(bu)會加(jia)快采(cai)取進一步的政策,因為該行并不(bu)希望看(kan)到日元升值(zhi)。”
日(ri)(ri)本(ben)央(yang)行10月份的(de)一個報(bao)告(gao)顯示,日(ri)(ri)本(ben)的(de)核心消費物價在2017到(dao)2018財(cai)年將會以0.8%的(de)速度增長,低于此前(qian)預測的(de)1.1%。目前(qian)日(ri)(ri)本(ben)央(yang)行的(de)短期(qi)利率(lv)為-0.1%,十(shi)年期(qi)國債收益率(lv)為0%。
他說,就2018的(de)政(zheng)策(ce)而言,日(ri)(ri)本(ben)(ben)央行(xing)(xing)其實是幾(ji)大央行(xing)(xing)里(li)最易分(fen)析的(de)一個,簡單一句話就是:日(ri)(ri)本(ben)(ben)2018會維持寬(kuan)松的(de)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)。
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