摘要:IEA表示,美國產油量正以非常快的速度增加,今年的產量增長規模之大,將等同于全球需求增量。受此影響,全球供應增量或將超過需求增量,這將很快引發中東對石油政策作出新一輪調整。
國(guo)(guo)際能源署(IEA)周二發(fa)布月報,稱在美國(guo)(guo)的帶動下,非OPEC國(guo)(guo)家原油產量正快(kuai)速(su)增長,這(zhe)使得今年供應的增加可(ke)能超(chao)越需(xu)求增量,從而很快(kuai)引發(fa)中(zhong)東產油國(guo)(guo)對(dui)石油政策(ce)作出新一輪大幅調整。
IEA稱,美國生產商正開啟第二輪大規模增產,他們今年的產量增長規模之大,將等同于全球需求的增量。
IEA表(biao)示,2017全年(nian)(nian)OECD國家原油(you)庫(ku)存(cun)降(jiang)低了1.54億桶(tong),相(xiang)當于(yu)每日下(xia)滑42萬(wan)桶(tong)。年(nian)(nian)底時(shi),庫(ku)存(cun)水平(ping)僅較(jiao)五年(nian)(nian)均(jun)值高出5200萬(wan)桶(tong)。而(er)OPEC的(de)目標就是降(jiang)低全球超高的(de)原油(you)庫(ku)存(cun)。
供應(ying)減少如此(ci)之大,OPEC等(deng)產(chan)油國的減產(chan)協(xie)議成功在望。
然(ran)而,這(zhe)并非(fei)必然(ran)的結果:油價漲勢已接近停滯,并開始呈現反轉態勢,同時根據我們的供需平衡指標,庫存(cun)的下滑也(ye)可(ke)能(neng)如(ru)此,至少(shao)在今年初是如(ru)此。
這(zhe)背后的最主要因(yin)素就是美(mei)國(guo)產量(liang)。IEA稱,在截(jie)至11月的三個月里(li),美(mei)國(guo)產量(liang)大增(zeng)84.6萬桶/日。該國(guo)產量(liang)很快將超過(guo)沙特,年底可能超過(guo)俄(e)羅(luo)斯(si),成為全球最大產油國(guo)。此前美(mei)國(guo)能源信息署(EIA)預計,年底美(mei)國(guo)產油量(liang)將達(da)到1100萬桶/日。
IEA警告:
這對于(yu)正在努力減少產(chan)量并面臨(lin)市場份額(e)下滑壓(ya)力的OPEC等其他產(chan)油(you)國來說,是一(yi)個發人深省的狀況。
另一個引人深思的(de)(de)情況是(shi):問題(ti)不(bu)僅僅在于產量,石油的(de)(de)貿易模式也正(zheng)在發(fa)生改(gai)變——最近(jin),我們觀察到一批頁(ye)巖油正(zheng)從美國(guo)運往(wang)阿(a)聯酋。這在幾(ji)年(nian)前(qian)是(shi)不(bu)可思議的(de)(de),現在它看起來像是(shi)未來的(de)(de)發(fa)展(zhan)趨勢。
歷史將重演?
最(zui)重要的(de)是,從今年年初的(de)基本面所反映出(chu)來(lai)的(de)市場(chang)前(qian)景(jing)來(lai)看,其對(dui)油(you)價(jia)的(de)支持未來(lai)似乎(hu)會減少。
IEA月報顯示(shi),今年年初(chu),美(mei)國等OPEC對(dui)手的(de)產量比去年同(tong)(tong)期有(you)所增(zeng)(zeng)(zeng)加。1月全球供(gong)應(ying)環比小幅(fu)降至(zhi)9770萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri),但較去年同(tong)(tong)期增(zeng)(zeng)(zeng)加150萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)。其中,非OPEC石油供(gong)應(ying)環比下滑(hua)17.5萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri),至(zhi)5860萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri),但同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)加130萬(wan)(wan)桶(tong)/日(ri)。
2018年初的市場狀況似乎讓人想起了美國頁巖油的第一輪增產,促使IEA警告歷史可能重演。
2014年11月(yue)底,美國(guo)頁巖革(ge)命(ming)迫使(shi)OPEC宣布了(le)一項(xiang)旨在(zai)改(gai)善其市場份額的歷(li)史性的政策變革(ge)——不減產。分析師認為(wei),此舉是(shi)為(wei)了(le)利用低油價來(lai)迫使(shi)成(cheng)本較高的生產商——特別是(shi)美國(guo)頁巖油——退(tui)出市場。
OPEC再次(ci)大(da)幅調整石油(you)政(zheng)策是在(zai)(zai)2016年11月底。當(dang)時他們達成了(le)八(ba)年來的首個(ge)減(jian)產(chan)協議,并(bing)且在(zai)(zai)去年11月底將減(jian)產(chan)協議進(jin)一步延長9個(ge)月,至(zhi)2018年12月底。
上個月IEA就提醒,超預期上漲(zhang)的(de)油(you)價會吸引美國(guo)原(yuan)油(you)增產(chan),繼而(er)削弱(ruo)OPEC和俄羅(luo)斯聯(lian)手減產(chan)而(er)努(nu)力促成的(de)市(shi)場再平衡效果。現(xian)在,IEA又一次發出了警告:
我們(men)看到,美國原(yuan)油產(chan)量正以非(fei)常非(fei)常快(kuai)的(de)速度增加,這很(hen)可能(neng)在(zai)2018年繼(ji)續保持下去(qu)。
IEA石油(you)產業及市場(chang)部門負責人Neil Atkinson補充說,這是因為美國基本(ben)上是一個原(yuan)油(you)自(zi)由市場(chang):油(you)價(jia)(jia)漲,產量就(jiu)增加;油(you)價(jia)(jia)跌,產量就(jiu)降低。
IEA認為(wei),只要全球經濟增(zeng)長保持(chi)強(qiang)勁,或(huo)者意外地(di)出現供應(ying)中(zhong)斷持(chi)續,即使美國產量增(zeng)加,油價也可能會受到支(zhi)撐。
如(ru)果(guo)是這樣,多(duo)數產油國將(jiang)會(hui)感到(dao)高興;但如(ru)果(guo)不是,歷史或(huo)許就會(hui)重演(yan)。
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