18日美(mei)元指數最高觸及93.84,再度刷新(xin)去年12月(yue)19日以來的最高水平。當(dang)日美(mei)元指數收于(yu)93.66,自(zi)4月(yue)17日從當(dang)日低點89.23上漲(zhang)以來,階段漲(zhang)幅(fu)已(yi)接(jie)近(jin)5%。
上(shang)(shang)周以(yi)來,美債收益(yi)率的上(shang)(shang)漲成(cheng)為(wei)了(le)美元指數走(zou)高的助推器。歐(ou)元等(deng)貨幣(bi)的下跌也在一(yi)定程(cheng)度上(shang)(shang)支撐了(le)美元走(zou)勢(shi)。分析人士認為(wei),后市美國(guo)通(tong)脹預期以(yi)及引(yin)發的美聯(lian)儲貨幣(bi)政策猜(cai)想(xiang)將成(cheng)為(wei)美元能(neng)否繼(ji)續(xu)走(zou)強的關鍵因素。
諸多(duo)因素提振美元走(zou)勢
美(mei)元近期連續(xu)上(shang)漲(zhang)(zhang),最大的助推器(qi)是美(mei)國國債(zhai)收益(yi)率(lv)持續(xu)上(shang)升,美(mei)國經濟(ji)數據(ju),特別是制造(zao)業和就業數據(ju)強勁提(ti)振投(tou)資(zi)者(zhe)對美(mei)國經濟(ji)的信心。目前,美(mei)國10年(nian)期國債(zhai)收益(yi)率(lv)已升至2011年(nian)7月以來最高水平。美(mei)國10年(nian)期國債(zhai)收益(yi)率(lv)上(shang)周(zhou)五漲(zhang)(zhang)至3.12%,本(ben)周(zhou)漲(zhang)(zhang)15個基點,為2月2日以來最大單周(zhou)漲(zhang)(zhang)幅。
三菱(ling)日聯信托銀行外匯和金融產品交易經(jing)理表示,最近的(de)經(jing)濟(ji)數據強勁緩解了對國債收益率攀升壓制經(jing)濟(ji)增長的(de)擔(dan)憂(you),美(mei)元(yuan)(yuan)目(mu)前受到投資者青(qing)睞。另(ling)外美(mei)國經(jing)濟(ji)相(xiang)對于歐(ou)元(yuan)(yuan)區或英國的(de)表現(xian)較好,市場對后兩者經(jing)濟(ji)增長減速(su)的(de)擔(dan)憂(you)揮(hui)之不去。
與此同時,歐(ou)(ou)(ou)元(yuan)(yuan)近(jin)期(qi)跌(die)(die)(die)跌(die)(die)(die)不(bu)休也(ye)是(shi)(shi)美元(yuan)(yuan)走(zou)(zou)強的(de)重(zhong)要原(yuan)(yuan)因。由(you)于(yu)一(yi)系列(lie)歐(ou)(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區經濟數據(ju)低(di)(di)于(yu)預期(qi)疊加意大利政壇危機(ji)發酵,歐(ou)(ou)(ou)元(yuan)(yuan)兌美元(yuan)(yuan)自(zi)4月(yue)(yue)下旬以(yi)來(lai)已下跌(die)(die)(die)近(jin)5%。歐(ou)(ou)(ou)元(yuan)(yuan)是(shi)(shi)美元(yuan)(yuan)指數一(yi)籃子(zi)貨(huo)幣中權重(zhong)最大的(de)品種,與其說(shuo)是(shi)(shi)美元(yuan)(yuan)走(zou)(zou)強,倒不(bu)如(ru)說(shuo)是(shi)(shi)歐(ou)(ou)(ou)元(yuan)(yuan)太弱。歐(ou)(ou)(ou)洲央行原(yuan)(yuan)定計(ji)劃在9月(yue)(yue)或(huo)12月(yue)(yue)結(jie)束量化寬松(song)措(cuo)施,但是(shi)(shi)可能會(hui)(hui)被迫推遲加息(xi)步伐。未來(lai)如(ru)果(guo)歐(ou)(ou)(ou)元(yuan)(yuan)區經濟持續低(di)(di)迷,緊縮步伐停滯(zhi),則會(hui)(hui)進一(yi)步推動(dong)美元(yuan)(yuan)走(zou)(zou)高。
另外,原(yuan)油價格(ge)走高也成(cheng)為了市場的(de)(de)聚(ju)焦(jiao)所在,投資機構紛(fen)紛(fen)調高了對油價的(de)(de)后市預(yu)期。油價的(de)(de)上漲若推升了通脹,就(jiu)可能進(jin)一(yi)步提升美聯(lian)儲(chu)加息次(ci)數(shu)的(de)(de)可能性,并對美元構成(cheng)進(jin)一(yi)步支撐。據(ju)CME“美聯(lian)儲(chu)觀察”聯(lian)邦(bang)基金利(li)率(lv)期貨走勢暗(an)示,美聯(lian)儲(chu)今年加息四次(ci)概率(lv)已(yi)超過40%。
中長期走勢存不確定性
分析(xi)機構認為,近期美(mei)元(yuan)走強(qiang)是(shi)前期匯率與(yu)基本面背(bei)離(li)(li)的(de)修復(fu)。去年底(di)至今年初,在美(mei)元(yuan)利率上升、美(mei)國經濟復(fu)蘇(su)平穩、全球美(mei)元(yuan)流動(dong)性收緊的(de)狀態下(xia),美(mei)元(yuan)理(li)應升值(zhi),但實際上卻持續走弱(ruo),與(yu)基本面發生背(bei)離(li)(li)。近來在政策面和市場預期的(de)作用(yong)下(xia),美(mei)元(yuan)逐漸走強(qiang),開始逐漸修復(fu)前期與(yu)基本面的(de)背(bei)離(li)(li)。
但(dan)一(yi)些機(ji)構也警告稱,本輪(lun)美元周期始于2011年(nian),上(shang)升周期一(yi)般(ban)持續(xu)5-7年(nian),那么從(cong)(cong)時(shi)間長度來看已經(jing)進入了下半場。另外(wai),從(cong)(cong)基本面來看,美元本輪(lun)升值與(yu)(yu)美國(guo)(guo)加息同時(shi)發生,兩者均不利于美國(guo)(guo)經(jing)濟保持復蘇勢(shi)頭。從(cong)(cong)經(jing)濟基本面和宏觀政(zheng)策的(de)角(jiao)度來看,美元未來上(shang)漲幅度仍然有限。有觀點還強調(diao),美國(guo)(guo)目前采(cai)取的(de)是“寬財(cai)政(zheng)緊貨幣”的(de)政(zheng)策組合(he),在財(cai)政(zheng)加杠桿與(yu)(yu)央(yang)行降杠桿的(de)矛盾中,美聯(lian)儲(chu)可能率先妥(tuo)協(xie)。
執(zhi)掌(zhang)1000億美元(yuan)資(zi)產的(de)(de)Aegon資(zi)產管理公司副首席投資(zi)官Jim Schaeffer表示(shi),美元(yuan)上漲行情將(jiang)(jiang)會逆轉。“美元(yuan)的(de)(de)近(jin)期強勢可能讓我們(men)感(gan)到驚訝,但我們(men)認(ren)(ren)為(wei)這是相對短暫(zan)的(de)(de),美元(yuan)兌主要貨幣(bi)2018年將(jiang)(jiang)會走軟。”他認(ren)(ren)為(wei),基本面因素(su)最終(zhong)將(jiang)(jiang)會抑制美元(yuan)的(de)(de)漲勢并重振新興市(shi)場貨幣(bi)。
有“新(xin)債王”之稱(cheng)的(de)DoubleLine Capital創始(shi)人Gundlach日前(qian)也反(fan)復強調(diao),非(fei)常看(kan)漲(zhang)美元短期(qi)表現(xian),“假如美元指數觸及95,不要(yao)對此感到意(yi)外”。但他對于(yu)中長(chang)期(qi)美元前(qian)景仍(reng)然非(fei)常看(kan)衰(shuai)。Gundlach稱(cheng),自1985年以(yi)來美元便處于(yu)下行趨(qu)(qu)勢之中,美元在2014年曾(ceng)突破了(le)這(zhe)一下降趨(qu)(qu)勢線,并于(yu)2017年初觸及103水平,但隨(sui)后便重新(xin)走低,又跌(die)至這(zhe)一趨(qu)(qu)勢線水平附近,近期(qi)的(de)上漲(zhang)恐怕(pa)難以(yi)維系。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)所有(you)作品,版權(quan)均屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與作品作者聯合聲(sheng)明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及作者書面(mian)授權(quan)不(bu)得轉載、摘編或利用其它方(fang)式(shi)使用上述作品。凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)作品,均轉載自其它媒體(ti),轉載目的(de)在于更(geng)好服務讀者、傳遞(di)信息之需,并不(bu)代表(biao)本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊(zan)同其觀點(dian),本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其真實性負責,持異議者應與原出處單位(wei)主張權(quan)利。
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