□王亞宏
在(zai)《西游記》里,逢山開(kai)道(dao)的(de)(de)孫大(da)圣(sheng)在(zai)遇(yu)到(dao)魑魅魍魎時總要大(da)喝(he)一聲“何方妖孽(nie)!”同(tong)樣的(de)(de)聲音(yin)也在(zai)今年(nian)上半年(nian)一直回蕩在(zai)基(ji)礎金屬(shu)市(shi)場中。鎳以(yi)超(chao)過16%的(de)(de)漲幅領跑(pao)金屬(shu)市(shi)場,不但將排(pai)在(zai)之(zhi)后的(de)(de)鋁、銅、鋅、鉛以(yi)及錫等品(pin)種遠(yuan)遠(yuan)甩開(kai),也遠(yuan)超(chao)標普(pu)股(gu)指。作為(wei)上半年(nian)表現(xian)最佳的(de)(de)投資(zi)品(pin)種之(zhi)一,妖氣(qi)十足的(de)(de)鎳是(shi)如何煉(lian)成的(de)(de)呢(ni)?
鎳是(shi)(shi)重要的(de)工(gong)(gong)業金(jin)屬(shu),廣泛運(yun)用于鋼(gang)鐵(tie)、機械、建筑、航(hang)空、運(yun)輸(shu)和化工(gong)(gong)等行業。近幾(ji)個月來國際市場上(shang)鎳價(jia)一度站在每噸16660元(yuan)上(shang)方,上(shang)次(ci)鎳價(jia)達到(dao)這個高位(wei)還(huan)是(shi)(shi)三年(nian)前,當(dang)時以推進基礎設施建設為目(mu)標的(de)亞投行還(huan)在籌建中,而美(mei)國總統還(huan)是(shi)(shi)貝(bei)拉克·奧巴(ba)馬(ma)。
誰是(shi)白宮的(de)主(zhu)人對鎳(nie)市場的(de)影響從(cong)未這么大過。奧巴馬的(de)繼任者特朗普對俄(e)羅斯(si)采取強硬(ying)姿態,并在(zai)4月份進(jin)一(yi)步升級對俄(e)制(zhi)裁(cai),制(zhi)裁(cai)清單中(zhong)包括俄(e)羅斯(si)聯合(he)鋁(lv)業(ye)公(gong)司,該公(gong)司占全球鋁(lv)產量的(de)7%。之后市場擔心俄(e)羅斯(si)鎳(nie)生產商(shang)諾里爾斯(si)克可能步俄(e)鋁(lv)后塵,被納(na)入美(mei)國新一(yi)輪對俄(e)羅斯(si)企(qi)業(ye)的(de)制(zhi)裁(cai)名單中(zhong)。諾里爾斯(si)克鎳(nie)業(ye)集團是(shi)全球最大的(de)鎳(nie)生產商(shang)之一(yi),2017年俄(e)鎳(nie)產量占全球供應的(de)約10%。
雖(sui)然美國(guo)(guo)的(de)制裁(cai)大棒暫時還(huan)沒落到(dao)諾里爾斯克頭上,但對于(yu)鎳(nie)(nie)供給(gei)(gei)不確(que)定(ding)性的(de)擔(dan)憂依舊推升了鎳(nie)(nie)價,甚至菲律賓和印尼這些其他鎳(nie)(nie)生(sheng)產國(guo)(guo)保持穩定(ding)輸出都沒能對沖擔(dan)憂。當然,制裁(cai)只是一個市場情緒爆發的(de)導(dao)火(huo)索,因為對鎳(nie)(nie)的(de)供給(gei)(gei)不足(zu)的(de)擔(dan)憂一直存在。國(guo)(guo)際鎳(nie)(nie)業(ye)研究(jiu)組織(INSG)繼去年認為全球(qiu)鎳(nie)(nie)市場供應不足(zu)后,今年再次預(yu)計全球(qiu)精煉鎳(nie)(nie)可能出現(xian)11.7萬噸的(de)供應缺口(kou)。
該組織的(de)(de)判斷在(zai)一定程度上(shang)得到鎳(nie)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)減少(shao)的(de)(de)支(zhi)持,倫敦金屬交易所(LME)的(de)(de)鎳(nie)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)從去年(nian)(nian)8月以(yi)來(lai)每個月都在(zai)下降,目前的(de)(de)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)較年(nian)(nian)初也減少(shao)了將近20%。不過值(zhi)得安慰的(de)(de)是,雖然鎳(nie)的(de)(de)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)在(zai)逐漸減少(shao),但已(yi)遠超其他(ta)基礎金屬庫(ku)(ku)(ku)存(cun),比如銅庫(ku)(ku)(ku)存(cun)只能滿足全球11天的(de)(de)需求,而鋅庫(ku)(ku)(ku)存(cun)只有一周的(de)(de)供應量。
因此對鎳(nie)來(lai)說問題并不在于(yu)庫存不足(zu),而是供(gong)(gong)應缺口短時間很難補上(shang)。因為兩年前鎳(nie)價(jia)處于(yu)低(di)點時,不少(shao)(shao)生產(chan)商選擇封存產(chan)能,減(jian)少(shao)(shao)勘探投(tou)入,比如巴西淡水(shui)河(he)谷(gu)就決定(ding)停產(chan),類似決定(ding)對之后(hou)的生產(chan)造成(cheng)了影(ying)響。必(bi)(bi)和(he)必(bi)(bi)拓鎳(nie)業甚至表(biao)示,直到2025年,鎳(nie)的供(gong)(gong)給都將面臨不足(zu)。
與供應不(bu)足形成(cheng)鮮明對照的(de)是(shi),鎳(nie)(nie)的(de)需(xu)求(qiu)卻在(zai)大(da)幅(fu)增(zeng)(zeng)加(jia),這也加(jia)大(da)了(le)供需(xu)缺口。國際鎳(nie)(nie)業(ye)研究組織(zhi)的(de)數據顯示,今年(nian)全球鎳(nie)(nie)需(xu)求(qiu)料將增(zeng)(zeng)至234萬噸,高于(yu)去年(nian)的(de)219萬噸。傳統上大(da)部分(fen)鎳(nie)(nie)都被用于(yu)不(bu)銹鋼(gang)生產(chan)(chan),由于(yu)全球基建熱潮(chao)延(yan)續,對不(bu)銹鋼(gang)的(de)使用還在(zai)增(zeng)(zeng)加(jia),帶動了(le)鎳(nie)(nie)的(de)需(xu)求(qiu)。據估計今年(nian)不(bu)銹鋼(gang)生產(chan)(chan)將占最終(zhong)用鎳(nie)(nie)需(xu)求(qiu)的(de)69%,全球主要(yao)不(bu)銹鋼(gang)生產(chan)(chan)商為(wei)應對鎳(nie)(nie)價上漲(zhang)都提前(qian)建立(li)了(le)庫存(cun)。
其實,除不(bu)銹(xiu)(xiu)鋼(gang)需求(qiu)之外的(de)(de)31%鎳去向更說明問題(ti)。這意味著鎳的(de)(de)需求(qiu)出現新動(dong)能,打破了(le)這種金屬以往(wang)靠不(bu)銹(xiu)(xiu)鋼(gang)吃(chi)飯的(de)(de)格局(ju)。近年來(lai)(lai),鎳被廣泛(fan)應(ying)用(yong)于電(dian)動(dong)汽(qi)(qi)車(che)和手機中(zhong)的(de)(de)鋰電(dian)池(chi),電(dian)池(chi)廠(chang)商(shang)在生產中(zhong)越(yue)來(lai)(lai)越(yue)多使(shi)用(yong)鎳而減少使(shi)用(yong)鈷。由于電(dian)動(dong)汽(qi)(qi)車(che)普(pu)及(ji)加速,鎳需求(qiu)的(de)(de)比(bi)例將會增加,豐(feng)業銀行(xing)的(de)(de)報告稱“電(dian)動(dong)汽(qi)(qi)車(che)電(dian)池(chi)能夠為未(wei)來(lai)(lai)鎳需求(qiu)帶(dai)來(lai)(lai)重(zhong)要意義。”
鎳行業(ye)(ye)已經(jing)做好準備迎(ying)接(jie)“電(dian)動車行情”。淡(dan)水河谷目前正在加拿大和新喀里多(duo)尼(ni)亞投資建設新礦山。這(zhe)一行業(ye)(ye)動向也反映(ying)到業(ye)(ye)界的(de)討論中(zhong)。去年10月(yue)倫敦(dun)金屬(shu)交易(yi)所金屬(shu)周上首次(ci)在鎳市場(chang)展望中(zhong)加入電(dian)池(chi)主題,國(guo)際鎳業(ye)(ye)研究組(zu)織在今年4月(yue)預(yu)估(gu)中(zhong)首次(ci)明確提到“含(han)鎳電(dian)池(chi)”,稱其“對鎳的(de)使(shi)用(yong)有正面影響”,并預(yu)計這(zhe)種趨勢“將持續下去”。
金屬數據公司伍德麥肯錫(xi)預(yu)測,今年電(dian)動汽車電(dian)池的(de)(de)(de)(de)鎳(nie)(nie)使(shi)用量(liang)將(jiang)在6萬噸(dun)到8萬噸(dun)之間,2025年將(jiang)達到22萬噸(dun)。瑞銀集團更樂觀(guan),認為(wei)到2025年,鎳(nie)(nie)電(dian)池的(de)(de)(de)(de)年需(xu)求量(liang)將(jiang)達到50萬至60萬噸(dun)。不管是哪(na)種預(yu)測,都傳達出一個信息:電(dian)池很(hen)快就會成(cheng)長為(wei)與不銹鋼類似、對(dui)鎳(nie)(nie)的(de)(de)(de)(de)應用來(lai)說舉(ju)足輕重(zhong)的(de)(de)(de)(de)行業。
電池只(zhi)是技(ji)術(shu)進(jin)步為鎳開拓的新應用場景之(zhi)一。除汽車行業外(wai),航空等工(gong)業領域對于鎳的需(xu)求(qiu)也不斷上升(sheng),對鎳基(ji)高溫合金的使用越來越廣泛,這將成為新的需(xu)求(qiu)增長(chang)點。
鎳(nie)價與去年(nian)同期相比走強(qiang)是由于(yu)全(quan)球需求(qiu)強(qiang)勁帶來(lai)的,即使如此(ci)對于(yu)上半年(nian)“妖鎳(nie)”橫行的狀態也要有(you)清醒的認識。一方(fang)面(mian)要看(kan)到鎳(nie)的表現已經大大領(ling)先于(yu)倫敦金屬交(jiao)易所其(qi)他(ta)五種基(ji)(ji)礎(chu)金屬,因(yin)此(ci)短期來(lai)說在基(ji)(ji)本面(mian)的支持之外(wai),存(cun)在資本炒作的跡象。另一方(fang)面(mian),從長期看(kan),與2007年(nian)觸及的歷史高點每噸(dun)51800美元相比,現在鎳(nie)的價位更(geng)接近(jin)2016年(nian)低點的7550美元,因(yin)此(ci)鎳(nie)價整體(ti)仍處于(yu)緩(huan)慢(man)回(hui)升的過程中,只不過這半年(nian)的升勢有(you)些急(ji),而鎖定獲利的操作會導(dao)致鎳(nie)價回(hui)落。
在《西游記》里(li),那些急進冒失的(de)妖孽,有不少直接倒(dao)在孫(sun)悟空的(de)金(jin)箍棒(bang)下(xia)了(le)(le),悟空都奈何不了(le)(le)的(de),則是陳(chen)年老妖。
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