美國制造業(ye)巨頭通用(yong)(yong)電(dian)氣(qi)公(gong)司(si)(si)日(ri)前被“踢出”道(dao)瓊(qiong)斯工業(ye)平均指(zhi)數(shu)(簡稱“道(dao)指(zhi)”)。通用(yong)(yong)電(dian)氣(qi)隨即宣(xuan)布“瘦身(shen)”計劃(hua),剝(bo)離醫療業(ye)務(wu)部門(men),并出售其分布式發(fa)電(dian)業(ye)務(wu)和(he)在貝(bei)克·休(xiu)斯石油公(gong)司(si)(si)中的全(quan)部股份。未來,通用(yong)(yong)電(dian)氣(qi)將專注于航空(kong)、電(dian)力和(he)可再生能源領域。
道(dao)指創(chuang)立于1896年(nian)(nian),通(tong)過選取最能代表美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟及產業(ye)的(de)藍(lan)籌股(gu)來反映美(mei)國(guo)(guo)股(gu)票市(shi)場(chang)的(de)總體走勢。首(shou)次發(fa)行時,入選道(dao)指成(cheng)分股(gu)的(de)企業(ye)多是煉(lian)油、鋼鐵、煤礦、橡膠(jiao)等(deng)工業(ye)企業(ye)。自(zi)1907年(nian)(nian)以來,通(tong)用電(dian)氣(qi)(qi)的(de)道(dao)指成(cheng)分股(gu)身份已延(yan)續111年(nian)(nian),為何會遭遇“出局”?這背后,既有(you)通(tong)用電(dian)氣(qi)(qi)自(zi)己的(de)原因,也是美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟結(jie)構發(fa)生深(shen)層次變(bian)化的(de)反映。
2000年,通用(yong)電氣市(shi)值(zhi)接近6000億美(mei)元,是美(mei)國(guo)市(shi)值(zhi)最大的(de)企(qi)業(ye)之一。隨后(hou),該公司以多元化的(de)名義建(jian)立起龐大的(de)金(jin)融業(ye)務,卻在國(guo)際金(jin)融危機期間受到重(zhong)創,電力(li)和(he)油氣業(ye)務也舉步維艱。
據(ju)統計,通用(yong)電氣和通用(yong)資本到2020年(nian)(nian)共有420億美元債(zhai)務(wu)到期(qi),在美聯儲加息的(de)背景下,債(zhai)務(wu)壓力與日(ri)俱增(zeng)。基礎業務(wu)不佳直(zhi)接投射在股市表現上(shang),過去兩年(nian)(nian),通用(yong)電氣股價下跌57%左右,市值蒸發(fa)(fa)逾1000億美元。2017年(nian)(nian),通用(yong)電氣著手資產重組,以改善收支狀況,并對收益和分紅目標進行調(diao)整,但(dan)削(xue)減股息的(de)舉(ju)動引發(fa)(fa)了投資者不滿。
與此(ci)同時,道(dao)指(zhi)過(guo)去兩年上漲約44%,通(tong)用(yong)電氣的(de)股(gu)價(jia)在其中所占權重(zhong)僅(jin)為0.36%。道(dao)指(zhi)是一種價(jia)格加權指(zhi)數,股(gu)價(jia)較低(di)的(de)公司對指(zhi)數的(de)影(ying)響有限(xian),表(biao)現“墊底”的(de)通(tong)用(yong)電氣不得不走了。
取代通(tong)(tong)用電(dian)氣的,是美(mei)(mei)國醫藥連鎖企業沃博(bo)聯。對此,美(mei)(mei)國標普(pu)道瓊斯指(zhi)數(shu)(shu)公(gong)司指(zhi)數(shu)(shu)委員會主席大衛·布利策的一席話頗具代表(biao)(biao)性。他(ta)表(biao)(biao)示,美(mei)(mei)國經(jing)濟結構(gou)已(yi)經(jing)發生變化,消費、金融、醫療保健和科技公(gong)司在經(jing)濟中的地(di)位更加突出,而(er)工業企業重要性有所降低,通(tong)(tong)用電(dian)氣被替換,可以讓道指(zhi)更好地(di)反(fan)映美(mei)(mei)國經(jing)濟。
道(dao)指(zhi)成員每隔(ge)幾年就會發生(sheng)變(bian)化,在其(qi)百年演變(bian)中,經(jing)歷(li)了從(cong)鐵路公司、重化工業(ye)公司向服務類的(de)(de)第三產(chan)業(ye)和(he)新(xin)(xin)技術產(chan)業(ye)公司過渡(du)的(de)(de)變(bian)遷,其(qi)“工業(ye)血統(tong)”被(bei)不斷稀釋。目前(qian),道(dao)指(zhi)成分股的(de)(de)30家企業(ye)里(li),只剩下(xia)7家是工業(ye)制(zhi)造(zao)企業(ye),其(qi)余23家都是代表服務、技術、零售(shou)和(he)創新(xin)(xin)領域的(de)(de)企業(ye),這也正是推動(dong)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)增長的(de)(de)新(xin)(xin)動(dong)力。實際上,目前(qian)制(zhi)造(zao)業(ye)占(zhan)美(mei)國(guo)GDP的(de)(de)比重不到20%,美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)和(he)產(chan)業(ye)結構(gou)的(de)(de)變(bian)化,已經(jing)是一個無法阻擋的(de)(de)趨勢(shi)。
對(dui)于通用(yong)電氣(qi)大刀(dao)闊(kuo)斧的(de)改革計劃,華(hua)爾街并不看好(hao),認為其估(gu)值仍然過(guo)高。百(bai)年老船(chuan)掉頭不易,在(zai)產業更替(ti)的(de)歷史潮流中,是多元化經營還是專注于所長,如何(he)打(da)造企業的(de)核心競爭力,如何(he)跟上(shang)技術進步的(de)步伐(fa),是所有巨頭公司都要面對(dui)的(de)挑戰。
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