美(mei)國“股神”巴(ba)(ba)菲特旗下的伯克希(xi)爾哈撒韋公司(si)日前(qian)發表聲明稱,根據董(dong)(dong)事(shi)會(hui)通過的新政策,如果董(dong)(dong)事(shi)長(chang)(chang)巴(ba)(ba)菲特和副董(dong)(dong)事(shi)長(chang)(chang)芒格雙雙認為“股票回(hui)購價低于公司(si)的內在(zai)價值”時,伯克希(xi)爾可以隨時進行股票回(hui)購。
受此消息刺激,7月18日(ri)(ri)(ri)伯(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)A股(gu)大(da)(da)漲14710美元(yuan)至303210美元(yuan),漲幅(fu)5.10%,創(chuang)2011年11月30日(ri)(ri)(ri)以來(lai)最大(da)(da)單日(ri)(ri)(ri)漲幅(fu)紀(ji)(ji)錄(lu)。伯(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)B股(gu)也上漲至200.44美元(yuan),漲幅(fu)5.27%,創(chuang)2011年9月26日(ri)(ri)(ri)以來(lai)最大(da)(da)單日(ri)(ri)(ri)漲幅(fu)紀(ji)(ji)錄(lu)。18日(ri)(ri)(ri),伯(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)總市值已接近4974億美元(yuan)。
尋求最佳途徑回饋股東
伯克(ke)希爾公(gong)司(si)表示,實施股(gu)(gu)票回購(gou)后(hou)將不會讓公(gong)司(si)的(de)(de)現金持有量少于200億(yi)美元,并且在8月3日公(gong)布第二季度(du)財報前,也不會進行股(gu)(gu)票回購(gou)。最新數據顯示,伯克(ke)希爾公(gong)司(si)的(de)(de)現金持有量達到1090億(yi)美元。
在伯克希(xi)爾成立的前幾(ji)十年里,巴菲特一直(zhi)對股(gu)(gu)票回購(gou)采取回避(bi)態度。2011年9月,巴菲特曾(ceng)表示將回購(gou)伯克希(xi)爾股(gu)(gu)票。當時(shi)伯克希(xi)爾規定,回購(gou)股(gu)(gu)票的價(jia)格上(shang)限(xian)為每(mei)股(gu)(gu)賬面(mian)(mian)價(jia)值(zhi)(資產減(jian)去負債)的110%,且(qie)回購(gou)后現金持有量不(bu)少于200億美(mei)元(yuan)。2012年12月,伯克希(xi)爾回購(gou)了12億美(mei)元(yuan)股(gu)(gu)票,成為當時(shi)公司史上(shang)規模最大的一次回購(gou)。伯克希(xi)爾當時(shi)稱,股(gu)(gu)票回購(gou)價(jia)格上(shang)限(xian)將提(ti)高到每(mei)股(gu)(gu)賬面(mian)(mian)價(jia)值(zhi)的120%。近(jin)年來,伯克希(xi)爾股(gu)(gu)價(jia)一直(zhi)都維持在接近(jin)每(mei)股(gu)(gu)賬面(mian)(mian)價(jia)值(zhi)140%的水平。
最近幾年(nian),巴菲(fei)特多次稱一(yi)直(zhi)考慮進一(yi)步(bu)放(fang)寬股(gu)票回購政策。他在今(jin)年(nian)2月接(jie)受媒體采訪時曾(ceng)表示(shi),公(gong)司可能會對現有的股(gu)票回購政策進行(xing)調(diao)整,不過“自(zi)己通(tong)常更喜歡回購股(gu)票而不是發(fa)放(fang)股(gu)息”。
在今年5月的(de)伯(bo)克希爾(er)股東(dong)大(da)會上,巴菲(fei)特稱贊了蘋果公(gong)司此前推出(chu)的(de)巨(ju)(ju)額股票回(hui)購計劃。他(ta)稱,伯(bo)克希爾(er)雖然持有巨(ju)(ju)額現金,但基本(ben)不可能(neng)(neng)發放特別股息,只(zhi)有公(gong)司決定現有資本(ben)不能(neng)(neng)被更有效(xiao)利(li)用(yong)時(shi),才會尋(xun)求最佳的(de)途徑回(hui)饋股東(dong)。
“股神”難尋并購標的
美國(guo)財經媒體評(ping)論稱(cheng),進一(yi)步放寬股(gu)票回購(gou)(gou)政策對伯克希(xi)(xi)爾而言,堪稱(cheng)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)翻天覆地(di)的(de)變化(hua)。幾(ji)十(shi)年來,該公(gong)司一(yi)直青睞(lai)巴菲特(te)收購(gou)(gou)管理(li)良好的(de)企(qi)業,并將它們融入到一(yi)個(ge)不斷(duan)擴大(da)的(de)伯克希(xi)(xi)爾中去(qu)。隨著其現金持有(you)規模去(qu)年突破了1000億美元,一(yi)些投資者(zhe)開始呼(hu)吁(yu),巴菲特(te)是(shi)(shi)否應該直接(jie)分(fen)出(chu)去(qu)一(yi)些錢回購(gou)(gou)伯克希(xi)(xi)爾股(gu)份。有(you)華爾街機(ji)構(gou)預(yu)期(qi),巴菲特(te)未(wei)來有(you)望每年拿出(chu)“幾(ji)十(shi)億美元”進行(xing)股(gu)票回購(gou)(gou)。
還(huan)有觀點認(ren)(ren)為(wei)(wei),此(ci)次伯克(ke)希(xi)爾(er)修改了股票回購(gou)的相(xiang)關政策,一方(fang)(fang)面可以視為(wei)(wei)巴菲(fei)特認(ren)(ren)為(wei)(wei)伯克(ke)希(xi)爾(er)價值被低估;另一方(fang)(fang)面,將有助(zhu)于伯克(ke)希(xi)爾(er)逾1000億美元的現金重新進(jin)行投資部署。目前,美股牛市已持續九年多,尋找(zhao)便宜的并購(gou)標的變得(de)更加困(kun)難,在此(ci)背景(jing)下,進(jin)行股票回購(gou)也是理所應(ying)當(dang)之(zhi)舉(ju)。
一家持有伯(bo)克(ke)希爾股票的華(hua)爾街機(ji)構首席投資(zi)官說,巴菲特需要給這些(xie)錢(qian)(qian)找個(ge)投資(zi)去處,“能把這些(xie)錢(qian)(qian)利用起來固然是好事,但是他能看得上的公司名單非(fei)常(chang)、非(fei)常(chang)短”。
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