國際收支“雙順差”格局逆轉
2012年(nian)(nian)我(wo)國國際(ji)收(shou)支從往年(nian)(nian)的“雙順差”格(ge)局轉為經常(chang)項目(mu)(mu)順差、資(zi)本和金融項目(mu)(mu)逆(ni)差的“一順一逆(ni)”狀態。其中,經常(chang)項目(mu)(mu)順差2138億(yi)美元(yuan),而資(zi)本和金融項目(mu)(mu)逆(ni)差1173億(yi)美元(yuan),這是(shi)該項目(mu)(mu)自1999年(nian)(nian)以來首次出現年(nian)(nian)度逆(ni)差。
昨日,國(guo)家(jia)外(wai)管局公布的(de)(de)數(shu)據顯示,2012年(nian)我國(guo)國(guo)際收(shou)支從往年(nian)的(de)(de)“雙順差(cha)”格局轉為經常(chang)項目(mu)(mu)(mu)順差(cha)、資本(ben)和金(jin)(jin)融項目(mu)(mu)(mu)逆(ni)差(cha)的(de)(de)“一(yi)順一(yi)逆(ni)”狀(zhuang)態。其中,經常(chang)項目(mu)(mu)(mu)順差(cha)2138億美元,同(tong)比增6%;而資本(ben)和金(jin)(jin)融項目(mu)(mu)(mu)逆(ni)差(cha)1173億美元,這(zhe)是該(gai)項目(mu)(mu)(mu)自1999年(nian)以來(lai)首次出現年(nian)度逆(ni)差(cha)。
數(shu)據還顯示,經常項目順差與同期GDP之比為2.6%,較2011年(nian)下(xia)降(jiang)0.2個(ge)百分點。
改變以往“雙順差”格局
2012年資本和金融項(xiang)目逆(ni)差(cha)1173億(yi)美元,意味著我國(guo)維持(chi)了很長(chang)一(yi)段時間(jian)的(de)國(guo)際(ji)收支(zhi)“雙(shuang)順差(cha)”的(de)格局發生(sheng)逆(ni)轉。
外匯局有關部門負責人表(biao)示,應(ying)該客觀、全(quan)面(mian)地看待資(zi)本(ben)(ben)和金(jin)(jin)融項(xiang)目逆(ni)差。全(quan)年資(zi)本(ben)(ben)和金(jin)(jin)融項(xiang)目逆(ni)差反(fan)映了過去的(de)一年,由于世(shi)界(jie)經濟增速放緩、國(guo)際(ji)金(jin)(jin)融動蕩加劇、國(guo)內經濟增長減速,我國(guo)總體面(mian)臨(lin)資(zi)金(jin)(jin)流出的(de)壓力。不久前公布的(de)銀行代客結售(shou)匯和跨(kua)境收付款(kuan)數據(ju)雖然(ran)顯示2012年12月外匯凈流入有所反(fan)彈,但這(zhe)只是減緩了資(zi)本(ben)(ben)凈流出的(de)速度(du)(du), 2012年第(di)四(si)季度(du)(du)資(zi)本(ben)(ben)和金(jin)(jin)融項(xiang)目依然(ran)逆(ni)差318億(yi)美元(yuan),第(di)二、三季度(du)(du)分別為(wei)逆(ni)差655億(yi)美元(yuan)和712億(yi)美元(yuan)。
此(ci)外,這也表明(ming)我國(guo)國(guo)際(ji)收支自主(zhu)平衡的能(neng)力增強(qiang),符(fu)合(he)國(guo)家宏觀調(diao)控方向,也體現了藏匯(hui)于(yu)民(min)的積極(ji)成效。同時(shi),在人(ren)民(min)幣匯(hui)率形(xing)成機制進(jin)一步(bu)改革(ge)、外匯(hui)儲備基(ji)本穩定后,如(ru)果經(jing)常項目順差(cha),必然形(xing)成資本和金融項目逆(ni)差(cha)。
同時,該負責人(ren)還(huan)特別提(ti)到,資本和金(jin)融項目逆差可以對(dui)沖掉貨物貿易(yi)順差的部(bu)分,可以使外匯儲備(bei)增(zeng)長(chang)放緩,不致影響(xiang)央行貨幣政策的有(you)效性。
并非意味對外投資損失
此前,由于外匯儲備(bei)增長過快(kuai),央(yang)(yang)行儲備(bei)過量積累(lei)后(hou)吐出了過多(duo)貨幣,就需要對(dui)沖掉一(yi)部分,因而對(dui)貨幣政策造(zao)成了一(yi)定壓力。而2012年(nian)央(yang)(yang)行停發了央(yang)(yang)票,代之以正(zheng)逆回購的操作,并于日(ri)前宣(xuan)布啟用公開(kai)市(shi)場短期(qi)流動性調節工具(簡稱SLO),以便提高公開(kai)市(shi)場操作靈活性和準確性。
數據顯示,2012年我國(guo)國(guo)際收(shou)支口徑的外匯儲備資產(剔除匯率、價(jia)格等非交易價(jia)值變動(dong)影響)僅增加(jia)987億美(mei)元(yuan),同比(bi)少增74%。
2012年國際收支平(ping)衡(heng)表(biao)上收益(yi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)為逆差235億(yi)美(mei)元(yuan)。外(wai)管(guan)局有關部門負責人認為,收益(yi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)逆差并不意味著(zhu)對外(wai)投(tou)資損失。
截至2012年(nian)9月(yue)末,我(wo)國(guo)對(dui)外總資(zi)產(chan)中(zhong)約67%為儲備資(zi)產(chan),其(qi)主要運用形式是債(zhai)權(quan)投資(zi)。而我(wo)國(guo)對(dui)外總負債(zhai)中(zhong)約61%為外國(guo)來華直接投資(zi),其(qi)主要運用形式是股(gu)權(quan)投資(zi)。一(yi)般來說,股(gu)權(quan)投資(zi)收(shou)(shou)益(yi)率大于債(zhai)權(quan)投資(zi)。2011年(nian)我(wo)國(guo)對(dui)外資(zi)產(chan)收(shou)(shou)益(yi)率為3%,2011年(nian)外方投資(zi)收(shou)(shou)益(yi)率為6%。因此,收(shou)(shou)益(yi)項目235億美元的逆差反映(ying)了我(wo)國(guo)對(dui)外投資(zi)和外方在我(wo)國(guo)投資(zi)的結(jie)構性(xing)差異,及其(qi)對(dui)應的較(jiao)大收(shou)(shou)益(yi)率差別。
建可持續收支平衡機制
該負(fu)責人表示,2012年的國際收(shou)支形成了(le)“經常項目(mu)順差、資本和金融項目(mu)逆差”的自主(zhu)(zhu)平(ping)衡格(ge)局。但需注(zhu)意,平(ping)衡的基礎尚不穩固,因為資本和金融項目(mu)逆差主(zhu)(zhu)要是(shi)市場主(zhu)(zhu)體根據境(jing)內外利(li)差、匯差等市場環(huan)境(jing)變(bian)化(hua)開展的“資產外幣化(hua)、負(fu)債本幣化(hua)”的財務運(yun)作所致(zhi),具有較(jiao)強的順周期性。如(ru)果2013年國內外環(huan)境(jing)向好,不排(pai)除還可能(neng)出現階段性的資本流入壓力。
下一步外匯局將繼(ji)續實施“調結構、擴內需(xu)、減順差、促平(ping)衡”的(de)政(zheng)策(ce)措(cuo)施,著(zhu)力建立可持續的(de)國(guo)際收支平(ping)衡機制。
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