據《證券日報》記者統計(ji)，央行6月(yue)份以(yi)來相繼(ji)動(dong)用了逆回購、開(kai)展6個月(yue)期中(zhong)期借貸(dai)便(bian)利(MLF)、增加抵押補充貸(dai)款(PSL)投(tou)放規模(mo)、定向降(jiang)準及降(jiang)息等(deng)貨(huo)幣政策工具。盡管央行將這(zhe)一系列的措施解釋為“營造中(zhong)性適(shi)度(du)的貨(huo)幣金(jin)融(rong)環境”、“降(jiang)低(di)社會融(rong)資成本(ben)”，但市場(chang)分析人(ren)士(shi)更愿意將之同時視為對資本(ben)市場(chang)的呵護。

　　6月份以來(lai)，央行相繼動用(yong)了重(zhong)啟逆(ni)回購、開展6個月期(qi)中期(qi)借貸便利、增加抵押補充(chong)貸款投(tou)放規模(mo)、降息及定向降準等幾乎全(quan)部可用(yong)的貨幣政策工具

　　面對實(shi)體經濟的(de)需要以(yi)及(ji)(ji)6月(yue)份的(de)金(jin)融動蕩，央行使出了“十八般武藝”。據《證券日報(bao)》記者統(tong)計，央行6月(yue)份以(yi)來相(xiang)繼動用了逆回(hui)購、開展6個月(yue)期中期借(jie)貸便利(MLF)、增加(jia)抵押補充(chong)貸款(PSL)投放規模、定向降準及(ji)(ji)降息等貨幣政(zheng)策(ce)工具。盡管央行將(jiang)這一(yi)系列的(de)措施解釋為“營造中性適度的(de)貨幣金(jin)融環境”、“降低社會融資成(cheng)本(ben)”，但市場分析人士更愿(yuan)意將(jiang)之同時視為對資本(ben)市場的(de)呵護。

　　7月(yue)2日，央行(xing)(xing)(xing)在公開(kai)市場進(jin)行(xing)(xing)(xing)了350億元的7天期逆(ni)回(hui)購(gou)(gou)操作(zuo)，中標(biao)利(li)率為(wei)2.5%，加上周二進(jin)行(xing)(xing)(xing)的500億元同(tong)期限逆(ni)回(hui)購(gou)(gou)操作(zuo)，再減(jian)去當日到期的350億元逆(ni)回(hui)購(gou)(gou)，本周公開(kai)市場實現資金凈投放上升(sheng)至(zhi)500億元，上一周為(wei)350億元。銀行(xing)(xing)(xing)間市場利(li)率繼續下行(xing)(xing)(xing)，當日7天期質(zhi)押式回(hui)購(gou)(gou)利(li)率降至(zhi)2.67%。

　　就在前(qian)一天，央行發布的數據顯示，6月份(fen)，央行到期(qi)(qi)收回MLF6700億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)時(shi)開(kai)展6y個月期(qi)(qi)MLF操(cao)作投放1300億(yi)元(yuan)(yuan)，利率3.35%，期(qi)(qi)末中(zhong)期(qi)(qi)借(jie)貸便利余額5145億(yi)元(yuan)(yuan)。央行強調，在提供中(zhong)期(qi)(qi)借(jie)貸便利的同(tong)(tong)時(shi)，引導金(jin)融(rong)機構加大對小微企業和(he)“三農(nong)”等國民(min)經濟重(zhong)點領域和(he)薄弱環(huan)節的支持力度。

　　央行同時宣布，根據棚改貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)進度，6月份，央行向(xiang)國(guo)家開發銀(yin)行提供抵押補充(chong)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)1576億(yi)(yi)元，利率為3.1%，期末抵押補充(chong)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)余額為8035億(yi)(yi)元。

　　6月27日(ri)，央行宣布從(cong)28日(ri)起(qi)實施降(jiang)息和定向(xiang)降(jiang)準。市場(chang)預計，此次定向(xiang)降(jiang)準將釋放(fang)(fang)約(yue)4700億元(yuan)的流動性。加上MLF操作、PSL以及逆回購，6月份央行共計向(xiang)市場(chang)投放(fang)(fang)了近8000億元(yuan)流動性。

　　“央(yang)(yang)行(xing)6月(yue)份密集(ji)采取的(de)(de)這些手段，肯(ken)定是(shi)出于降(jiang)低實體經濟融(rong)資成(cheng)本需要而動(dong)用的(de)(de)。”一家(jia)國有商業銀(yin)行(xing)的(de)(de)交易(yi)員(yuan)在(zai)接受《證(zheng)券日報》記者采訪時稱，但維護金融(rong)穩(wen)定也是(shi)央(yang)(yang)行(xing)的(de)(de)職責之(zhi)(zhi)一，看到5月(yue)份、6月(yue)份資本市場(chang)的(de)(de)動(dong)蕩，央(yang)(yang)行(xing)采取超預期(qi)措施也在(zai)情理(li)之(zhi)(zhi)中。比如，市場(chang)就更愿(yuan)意把央(yang)(yang)行(xing)的(de)(de)超預期(qi)降(jiang)息和定向(xiang)降(jiang)準看作是(shi)挽救(jiu)A股市場(chang)的(de)(de)措施之(zhi)(zhi)一。

　　在超(chao)預期(qi)降(jiang)準、降(jiang)息(xi)之(zhi)后，央行有關負責(ze)人在對之(zhi)進行解釋時強調“新股發行”、“穩定居民(min)投資預期(qi)”也是此次(ci)調整的因素之(zhi)一。

　　分(fen)析人士表示，5月8日，財(cai)政(zheng)部、央(yang)(yang)行(xing)、銀監會發布通知(zhi)明確，地(di)方(fang)債可(ke)納入(ru)中(zhong)央(yang)(yang)國(guo)庫(ku)現金管理和試點地(di)區(qu)地(di)方(fang)國(guo)庫(ku)現金管理的(de)抵(di)押(ya)品(pin)范圍，納入(ru)央(yang)(yang)行(xing)常備借貸(dai)便利(li)(SLF)、MLF、PSL的(de)抵(di)押(ya)品(pin)范圍，并開展回購(gou)交易。因此，央(yang)(yang)行(xing)后(hou)續也可(ke)以地(di)方(fang)債為(wei)質押(ya)釋放中(zhong)長(chang)期流動(dong)(dong)性。此外，央(yang)(yang)行(xing)后(hou)續也存在(zai)進一步降準、降息的(de)可(ke)能性，而公開市(shi)場操(cao)作將為(wei)短期流動(dong)(dong)性的(de)穩(wen)定提供幫(bang)助(zhu)。

　　“在(zai)(zai)面對(dui)危機時，央行肯定會(hui)全力以赴的(de)(de)提供流動性支(zhi)持，但資本(ben)市場(chang)自(zi)身的(de)(de)問題則需要各方協同(tong)解決。”上述交易(yi)員稱，在(zai)(zai)資本(ben)市場(chang)與實體經(jing)(jing)濟(ji)聯系日益緊密的(de)(de)今天，沒有(you)人會(hui)否認前者(zhe)的(de)(de)動蕩不(bu)會(hui)影響(xiang)到(dao)后者(zhe)的(de)(de)發展。因此，在(zai)(zai)看好中國經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)同(tong)時，投(tou)資者(zhe)沒有(you)必要過分憂慮資本(ben)市場(chang)暫時的(de)(de)動蕩。