在工業化和城(cheng)鎮化軌道上快速行(xing)駛的(de)中國經濟列車，將中國期貨(huo)市(shi)場帶入一片繁(fan)榮之(zhi)地。30年來，中國期貨(huo)市(shi)場發(fa)生了巨大而深刻(ke)的(de)變化。30年后，中國期貨(huo)市(shi)場正以全新的(de)面貌重新出發(fa)。

　　從無到有逐漸壯大

　　30年(nian)來，期(qi)(qi)貨(huo)市場格局逐步(bu)擴大，期(qi)(qi)貨(huo)公司治理走向規范，投資者機構化持(chi)續提升，創新業務不斷落(luo)地，國際(ji)化越走越遠。2020年(nian)，86個期(qi)(qi)貨(huo)期(qi)(qi)權品(pin)種覆蓋能源化工、金屬、農產品(pin)及金融等領域，市場資金總量近8000億(yi)元，第五家期(qi)(qi)貨(huo)交(jiao)易所——廣州期(qi)(qi)貨(huo)交(jiao)易所獲準(zhun)籌建……

　　“相較美國期(qi)貨市場(chang)150多(duo)年發展歷史，我(wo)國僅用(yong)30年時間就建(jian)立起一套比較完(wan)整(zheng)的期(qi)貨市場(chang)體系(xi)。”中大期(qi)貨副總經理、首席經濟學家景川說。

　　作為(wei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)期貨市場(chang)(chang)最(zui)早期的研究和推(tui)動者，金鵬期貨董事長(chang)常(chang)清對(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證券報(bao)記者表示(shi)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)期貨市場(chang)(chang)30年(nian)來取(qu)得輝煌成(cheng)(cheng)就，一(yi)是(shi)(shi)上世(shi)紀(ji)90年(nian)代，在短(duan)短(duan)幾年(nian)時間內完(wan)成(cheng)(cheng)了價(jia)格改革“雙軌合一(yi)”的歷(li)史(shi)任務，為(wei)整個商品市場(chang)(chang)價(jia)格體系的建立(li)奠定(ding)了基礎。二是(shi)(shi)充分發揮功能作用，越(yue)來越(yue)多企業利用期貨市場(chang)(chang)進行風(feng)險管(guan)理，提高了競爭能力(li)和經營管(guan)理能力(li)，彌補了經營管(guan)理方面的缺陷(xian)。三是(shi)(shi)很多品種不僅形成(cheng)(cheng)了國(guo)(guo)內統一(yi)價(jia)格，其(qi)(qi)定(ding)價(jia)功能也得到充分體現，一(yi)些國(guo)(guo)內獨(du)有商品的定(ding)價(jia)具(ju)有國(guo)(guo)際(ji)權威(wei)性。四(si)是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)期貨市場(chang)(chang)投資者起初以散戶為(wei)主，隨著(zhu)市場(chang)(chang)發展(zhan)，其(qi)(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)產生了一(yi)批大師級人物，不僅能夠在國(guo)(guo)際(ji)定(ding)價(jia)市場(chang)(chang)準確預測(ce)商品價(jia)格走勢，并且能夠在與國(guo)(guo)際(ji)資本博弈中(zhong)(zhong)(zhong)勝出。五是(shi)(shi)帶動整個商品價(jia)格體系形成(cheng)(cheng)，進而促(cu)進社會資源合理配置。

　　深層因素促發展

　　30年，中國資本市場(chang)之河晝夜(ye)不舍，期貨支脈蜿蜒曲折(zhe)，不時翻滾起令人驚(jing)喜的(de)浪花(hua)。

　　景(jing)川(chuan)表示，中(zhong)國(guo)期(qi)(qi)貨市場(chang)(chang)30年來不斷取得進步的(de)深層原因，一方面(mian)，隨(sui)著(zhu)我國(guo)實體經(jing)濟高速增長，金(jin)融市場(chang)(chang)持(chi)續完善，在城鎮化、工(gong)業化快速推進下，實體經(jing)濟產生的(de)風險管理需求對衍生品(pin)市場(chang)(chang)發展構成有力支撐；另一方面(mian)，期(qi)(qi)貨市場(chang)(chang)自身堅持(chi)了(le)正確(que)方向。

　　中(zhong)國期(qi)貨市(shi)場早(zao)期(qi)經歷(li)了野蠻生長階段。“監管與(yu)(yu)(yu)市(shi)場參(can)與(yu)(yu)(yu)者(zhe)成功(gong)與(yu)(yu)(yu)失敗的經歷(li)為后繼者(zhe)前行提供了良好(hao)借鑒。

　　中國(guo)(guo)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展是市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)和監(jian)管(guan)兩(liang)方面共(gong)同推動的(de)(de)(de)結(jie)果。”景川說，以積極態度(du)面對(dui)風險(xian)，監(jian)管(guan)制(zhi)度(du)持續(xu)完善。1999年(nian)(nian)《期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)交易(yi)管(guan)理(li)暫行(xing)條(tiao)例》的(de)(de)(de)發(fa)(fa)布(bu)，宣告期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)步(bu)入規范發(fa)(fa)展期(qi)(qi)(qi)。2007年(nian)(nian)和2012年(nian)(nian)的(de)(de)(de)兩(liang)次修(xiu)訂，分別為(wei)金融(rong)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)、期(qi)(qi)(qi)權(quan)交易(yi)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展，期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)對(dui)外開放奠定了(le)(le)制(zhi)度(du)基礎(chu)。借鑒國(guo)(guo)外成熟市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)經(jing)驗，結(jie)合國(guo)(guo)情發(fa)(fa)展中國(guo)(guo)特色的(de)(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)，例如上市(shi)(shi)(shi)(shi)了(le)(le)一系列我國(guo)(guo)獨有的(de)(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)期(qi)(qi)(qi)權(quan)品種(zhong)。此外，保證金足額后交易(yi)、穿透式(shi)監(jian)管(guan)等(deng)我國(guo)(guo)獨有的(de)(de)(de)制(zhi)度(du)，有力保障了(le)(le)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)穩健(jian)運(yun)行(xing)。在(zai)推出期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)品種(zhong)、合約設(she)計方面始終堅(jian)持立足產業(ye)，幫助企業(ye)在(zai)全球范圍內(nei)配置(zhi)資源、組(zu)織生產經(jing)營(ying)活動，提(ti)高企業(ye)的(de)(de)(de)核心競爭(zheng)力和抗風險(xian)能力。

　　市場正邁上新臺階

　　從(cong)“欲渡(du)黃河冰塞川”到“長風破(po)浪會有時”，雖然期貨人(ren)仍然在“創業”，但(dan)心態(tai)已迥然不同。

　　寶(bao)城期(qi)貨金融研究所所長程小勇表示，中國期(qi)貨市(shi)場將迎(ying)來(lai)快(kuai)速發展(zhan)機(ji)遇，可能(neng)呈(cheng)現(xian)三個(ge)特征：一(yi)是(shi)期(qi)貨新(xin)品(pin)種不斷上(shang)市(shi)，繼續(xu)填(tian)補各環節風(feng)險(xian)管理空白；二是(shi)服務(wu)實體經濟(ji)能(neng)力繼續(xu)提高，出(chu)現(xian)類(lei)似“保險(xian)+期(qi)貨+期(qi)權(quan)+互換”等更(geng)多(duo)衍生品(pin)組合的風(feng)險(xian)管理模式，在倉(cang)單交易和供(gong)應鏈金融方面會(hui)取得重(zhong)大(da)進展(zhan)；三是(shi)國際化步伐持續(xu)加快(kuai)。

　　對于中國(guo)期貨(huo)(huo)市場(chang)(chang)發展(zhan)前景(jing)，常清稱，期貨(huo)(huo)市場(chang)(chang)正(zheng)邁(mai)上新(xin)臺階(jie)。各(ge)界已(yi)取得共識(shi)，將國(guo)內期貨(huo)(huo)價格變(bian)成世界性(xing)貿易(yi)價格，讓中國(guo)期貨(huo)(huo)市場(chang)(chang)變(bian)成國(guo)際性(xing)定(ding)(ding)價中心。各(ge)方工(gong)(gong)作步(bu)驟(zou)扎實，從品(pin)種國(guo)際化到期權工(gong)(gong)具(ju)推出(chu)，不僅要做(zuo)(zuo)成熟市場(chang)(chang)，也要做(zuo)(zuo)定(ding)(ding)價市場(chang)(chang)。

　　“期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)厚度和輻射面不(bu)斷提升，很(hen)多實(shi)體企業在過(guo)去學習(xi)觀望基礎上不(bu)斷參與到期(qi)(qi)(qi)(qi)市(shi)中來(lai)，期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)逐漸吸引國際客戶，打通企業上下(xia)游(you)貿易關系，定價(jia)功能越來(lai)越強(qiang)。今年有關部門(men)召開座談會(hui)探討期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)立(li)法，中國期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)多年來(lai)制度體系依然停留在部門(men)規章(zhang)制度層面，市(shi)場(chang)邁上新(xin)臺(tai)階應有法律保障(zhang)。交(jiao)易所和期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)公司業態(tai)也在發(fa)生積極(ji)變化，包括(kuo)投資者機構化。這些都將合力推動期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)邁步新(xin)階段。”常清說。