人民銀行(xing)15日(ri)開展(zhan)(zhan)6000億元中期借貸便利（MLF）操(cao)作(zuo)。當(dang)日(ri)未開展(zhan)(zhan)逆(ni)回購(gou)操(cao)作(zuo)，有(you)1700億元逆(ni)回購(gou)到期。

　　人民銀(yin)行昨日發布公(gong)告稱，為(wei)維護銀(yin)行體(ti)系流(liu)動性合理充(chong)裕，開展6000億(yi)元(yuan)MLF操作，期限為(wei)1年，中標利率2.95%，與上(shang)次持平。其中包含對9月17日到期的2000億(yi)元(yuan)MLF續(xu)做，充(chong)分(fen)滿足了金(jin)融機構需求。

　　據悉，昨日(ri)有1700億元(yuan)逆回購到(dao)期，17日(ri)有2000億元(yuan)MLF到(dao)期。

　　本次MLF操作(zuo)最大亮(liang)點(dian)在(zai)于(yu)“量”：凈投放(fang)為4000億(yi)元，相較(jiao)于(yu)上月的1500億(yi)元凈投放(fang)，9月MLF凈增(zeng)(zeng)量進(jin)一步增(zeng)(zeng)加。

　　近期(qi)，銀行同(tong)業融資成本超過人民銀行提供的同(tong)期(qi)限(xian)資金價格，金融機構(gou)對(dui)于流動性的需求增長，將本月MLF凈增量推至年內高位(wei)。

　　債市也(ye)因此一掃一段時間以(yi)來(lai)的疲弱之態，市場信(xin)心得以(yi)提振。昨日，國(guo)債期(qi)貨(huo)大幅收漲(zhang)，10年期(qi)主(zhu)力(li)合約(yue)漲(zhang)0.4%，5年期(qi)主(zhu)力(li)合約(yue)漲(zhang)0.33%，2年期(qi)主(zhu)力(li)合約(yue)漲(zhang)0.12%。

　　8月份起，銀行負債端(duan)緊張(zhang)態勢逐步(bu)顯露，在政府債券發(fa)(fa)行放量、財政支出節奏(zou)較慢和(he)壓降結構性(xing)存款(kuan)(kuan)(kuan)的多重壓力下，銀行暴露出缺存款(kuan)(kuan)(kuan)問題。作(zuo)為結構性(xing)存款(kuan)(kuan)(kuan)的替代品(pin)種，近期同業存單發(fa)(fa)行利率持續走(zou)高。

　　Wind數(shu)據顯示，昨(zuo)日，6個月和9個月同業存單發行利率(lv)分別為3.0174%、3.0854%，均高于1年期MLF利率(lv)。

　　東方金誠首席宏(hong)觀分析師王青稱，商(shang)業銀(yin)行向人民銀(yin)行融資的需求大幅增加，從(cong)而(er)帶動本月MLF操作規(gui)模上升。

　　方正(zheng)證券(quan)首(shou)席(xi)經濟學家顏色判斷，本(ben)次MLF操(cao)作表(biao)明，在常態化(hua)貨(huo)幣政(zheng)策的背景下，為緩(huan)解(jie)長期流(liu)動性緊(jin)張，人民(min)銀(yin)行的主要手段是超量續做MLF，伴隨常規化(hua)、以(yi)逆(ni)回購為主要形式的短期流(liu)動性調(diao)節(jie)。

　　開源證券首席經濟學家趙偉分析(xi)，人民銀行(xing)此次操作一(yi)(yi)方面是提(ti)前續做9月17日(ri)到(dao)期的(de)2000億元MLF，另一(yi)(yi)方面補充銀行(xing)流動(dong)性，緩解銀行(xing)資(zi)金(jin)壓力(li)，穩定市場預期，打消一(yi)(yi)些人對(dui)貨幣政策主動(dong)收緊的(de)擔憂。

　　對于年內人民銀行是否會(hui)采(cai)取進一(yi)步的降(jiang)準舉措，市場人士看法(fa)不一(yi)。

　　趙偉表示，銀行接下來幾個月的資(zi)金壓力進(jin)一步加大，降準必要性上(shang)升(sheng)。但(dan)資(zi)金空轉、違規套利等行為使(shi)得貨幣當局對(dui)防(fang)范化解風險的重視度提升(sheng)，更加注重“精準導向”。

　　中信證券(quan)研究(jiu)所副所長明明認(ren)為，要緩解銀行負債壓力問題，年內還(huan)是(shi)有(you)降準(zhun)(zhun)的(de)必要。他認(ren)為結構性降準(zhun)(zhun)效果(guo)(guo)會更好，原因有(you)三：一是(shi)總量(liang)的(de)流動性投放效果(guo)(guo)相(xiang)對(dui)有(you)限；二是(shi)貨幣供應量(liang)增(zeng)速(su)下降可能會成為降準(zhun)(zhun)的(de)觸(chu)發(fa)條件；三是(shi)向實(shi)體經濟(ji)讓利和降成本的(de)需求仍然(ran)存在。

　　顏(yan)色表示，根(gen)據國家統計(ji)局公(gong)布的(de)數據，我國經濟(ji)基本面(mian)持續(xu)顯著改善，四季度國民經濟(ji)有望回(hui)歸正(zheng)常軌道。在這種(zhong)情況下，預計(ji)貨幣(bi)政(zheng)策將堅持6月、7月以來的(de)常態化思路(lu)，堅持不進行大水漫灌，年底(di)之前基本已經不存(cun)在降準降息的(de)可能性(xing)。

　　中(zhong)信證券(quan)首席經(jing)(jing)濟(ji)學家諸建芳認為(wei)，盡管當(dang)前(qian)超儲率較低，但人(ren)民銀行仍(reng)可以通過公開市場投放的方式維持(chi)基礎(chu)貨幣供(gong)給穩(wen)定(ding)。準備金率是(shi)力度較大(da)的貨幣政策工(gong)具，在經(jing)(jing)濟(ji)恢復趨勢已經(jing)(jing)較為(wei)