發行(xing)小(xiao)微金融債(zhai)逐漸成為商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)常態(tai)化的(de)融資(zi)(zi)渠道，成為拓展(zhan)小(xiao)微企業(ye)融資(zi)(zi)渠道、降(jiang)低融資(zi)(zi)成本(ben)的(de)重要手段(duan)。

　　《證券日(ri)報》記者根據Wind數據統計發現，截至9月28日(ri)，今年(nian)以來共有33家銀行(xing)發行(xing)超3500億元的小微金(jin)融債，已經超過去年(nian)全年(nian)的發行(xing)規模，提速明顯。

　　西澤研(yan)究院(yuan)高級研(yan)究員(yuan)、交通(tong)銀(yin)行(xing)研(yan)究員(yuan)鄧宇在接受《證券日報》記者采訪時(shi)表示，未來商業(ye)銀(yin)行(xing)發行(xing)小微(wei)金融債的(de)力度會更大，特別(bie)是中小銀(yin)行(xing)面(mian)臨更大的(de)資(zi)本補充壓力，由于(yu)普(pu)惠金融的(de)考(kao)核加(jia)碼(ma)，大型國(guo)有商業(ye)銀(yin)行(xing)對于(yu)小微(wei)金融債的(de)發行(xing)需(xu)求也會不斷加(jia)大。

　　今年小微金融債(zhai)發行提速

　　截(jie)至9月28日，有33家銀行年(nian)內(nei)合計發(fa)行了44單小微金融債，發(fa)行規模(mo)共計3502.8億(yi)元，而去(qu)年(nian)全年(nian)的發(fa)行規模(mo)為2048億(yi)元。

　　具體來看，今年3月份的發(fa)行(xing)規模最多，共有13家商業銀行(xing)集(ji)中發(fa)行(xing)了(le)14單(dan)小微金融債，合(he)計規模達1300億元(yuan)。

　　2月26日，銀(yin)(yin)保監會在(zai)通氣會上表(biao)示(shi)，將會同央行(xing)研究(jiu)增加支小再貸款和(he)加大銀(yin)(yin)行(xing)小微金融(rong)債發(fa)行(xing)力度(du)，以引導(dao)銀(yin)(yin)行(xing)增強(qiang)對小微企業的金融(rong)支持。3月31日，國務(wu)(wu)院常務(wu)(wu)會議提出要支持金融(rong)機構發(fa)行(xing)3000億元小微金融(rong)債券用(yong)于發(fa)放(fang)小微貸款。從目前的進(jin)度(du)來看，已經完成(cheng)了九成(cheng)以上的發(fa)行(xing)規模。

　　9月(yue)14日(ri)，銀(yin)保監(jian)會有關負(fu)責人表(biao)示2020年1-8月(yue)份銀(yin)行業新(xin)增(zeng)人民幣(bi)貸款投放14.4萬億元，同比多增(zeng)2.4萬億元，貸款主要投向制造業、基(ji)礎設施(shi)、科技創新(xin)、小微、三農等重點領域。

　　鄧(deng)宇在接(jie)受《證券(quan)日(ri)報》記者(zhe)采訪時表(biao)示，“中(zhong)小(xiao)企業本身的抗風險能力(li)薄弱，受疫(yi)情沖擊面(mian)臨較大的資金(jin)問(wen)題，監管層(ceng)對于中(zhong)小(xiao)微企業的生存(cun)發展給予高度重視，針(zhen)對中(zhong)小(xiao)銀(yin)行(xing)定向降準、推動地方債(zhai)支持中(zhong)小(xiao)銀(yin)行(xing)補充資本。其中(zhong)，商業銀(yin)行(xing)小(xiao)微金(jin)融債(zhai)的發行(xing)呈現爆發式增長。”

　　鄧宇進一步(bu)分析道，一方面是通過(guo)發行小(xiao)微金(jin)(jin)(jin)融(rong)債(zhai)拓(tuo)寬(kuan)資金(jin)(jin)(jin)補充(chong)渠道，大(da)力(li)支(zhi)持(chi)中小(xiao)微企業(ye)(ye)和普惠金(jin)(jin)(jin)融(rong)發展，積極(ji)為小(xiao)微企業(ye)(ye)紓(shu)困，共克(ke)時艱(jian)；另一方面通過(guo)發行小(xiao)微金(jin)(jin)(jin)融(rong)債(zhai)緩(huan)解商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行資金(jin)(jin)(jin)壓(ya)力(li)，降低存(cun)款(kuan)攬(lan)儲(chu)的資金(jin)(jin)(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)，優化財(cai)務結構，解決商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行存(cun)貸款(kuan)不平衡(heng)的問題。另外，當前債(zhai)券(quan)市場(chang)利率下(xia)行趨勢明顯，政策相(xiang)對寬(kuan)松(song)，支(zhi)持(chi)力(li)度較大(da)，發行小(xiao)微金(jin)(jin)(jin)融(rong)債(zhai)的成(cheng)(cheng)本(ben)較低，搶抓機遇為商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行提供更多資本(ben)補充(chong)渠道。

　　預(yu)計未來仍會持續發行熱(re)度

　　從發(fa)行(xing)(xing)期限(xian)來(lai)看，小(xiao)(xiao)微金(jin)(jin)融債發(fa)行(xing)(xing)期限(xian)以(yi)(yi)3年(nian)(nian)(nian)(nian)、5年(nian)(nian)(nian)(nian)為(wei)主。從發(fa)行(xing)(xing)利(li)(li)率(lv)來(lai)看，2019年(nian)(nian)(nian)(nian)，小(xiao)(xiao)微金(jin)(jin)融債發(fa)行(xing)(xing)票(piao)面利(li)(li)率(lv)在3%-4%之間。今年(nian)(nian)(nian)(nian)以(yi)(yi)來(lai)，其票(piao)面利(li)(li)率(lv)維持在2%-3%之間。其中，農業銀行(xing)(xing)于4月17日(ri)發(fa)行(xing)(xing)的(de)小(xiao)(xiao)微金(jin)(jin)融債發(fa)行(xing)(xing)利(li)(li)率(lv)為(wei)目前最低，為(wei)1.99%。長沙銀行(xing)(xing)于2019年(nian)(nian)(nian)(nian)11月份(fen)發(fa)行(xing)(xing)的(de)3年(nian)(nian)(nian)(nian)期“19長沙銀行(xing)(xing)小(xiao)(xiao)微債01”票(piao)面利(li)(li)率(lv)為(wei)3.64%，而今年(nian)(nian)(nian)(nian)2月份(fen)發(fa)行(xing)(xing)的(de)同期限(xian)的(de)“20長沙銀行(xing)(xing)小(xiao)(xiao)微債01”票(piao)面利(li)(li)率(lv)為(wei)3.06%，比此前下降了58BP。

　　《證(zheng)券日(ri)報(bao)》記者梳理發現，目前(qian)發行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)小微(wei)(wei)金(jin)融債的銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)多(duo)以股份(fen)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、城商行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)為(wei)主。年內發行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)小微(wei)(wei)金(jin)融債的國有(you)大行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)僅有(you)中(zhong)國銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和農業銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)兩家(jia)，另外還(huan)有(you)9家(jia)股份(fen)制銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)，15家(jia)城商行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和家(jia)7農商行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)。其中(zhong)發行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規模最大的銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)為(wei)興(xing)業銀行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)，共發行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)了4單合計規模570億元(yuan)的小微(wei)(wei)金(jin)融債。

　　興(xing)業銀(yin)行(xing)相關負責人在(zai)接(jie)受《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記者采(cai)訪時(shi)表示，今(jin)年(nian)(nian)以來(lai)，我國小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)企(qi)業面(mian)臨生(sheng)存(cun)和發展挑戰(zhan)，紓困小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)企(qi)業，不(bu)僅是銀(yin)行(xing)普惠金(jin)融(rong)的(de)主戰(zhan)場，也是今(jin)年(nian)(nian)兩會(hui)期間的(de)重要(yao)議題。發行(xing)小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)金(jin)融(rong)債(zhai)逐(zhu)漸成(cheng)(cheng)為銀(yin)行(xing)拓展小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)企(qi)業融(rong)資(zi)渠道，降低融(rong)資(zi)成(cheng)(cheng)本(ben)的(de)重要(yao)手段。通過發行(xing)小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)金(jin)融(rong)債(zhai)這一市(shi)場化(hua)的(de)方式(shi)，可(ke)打通債(zhai)券(quan)市(shi)場直接(jie)融(rong)資(zi)和小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)信貸(dai)間接(jie)融(rong)資(zi)渠道，進一步拓寬小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)企(qi)業生(sheng)產資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)，有效降低小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)(wei)企(qi)業融(rong)資(zi)成(cheng)(cheng)本(ben)。

　　東方金(jin)(jin)誠金(jin)(jin)融(rong)(rong)業(ye)務部(bu)助(zhu)理(li)總經(jing)理(li)李茜對《證券日報》記者表示，9月份、10月份為大(da)型商業(ye)銀行(xing)發債(zhai)(zhai)高峰期(qi)，后(hou)期(qi)將隨著(zhu)資金(jin)(jin)及資本補(bu)充需(xu)要集中(zhong)落地(di)，供(gong)給量將明顯上升(sheng)。在“寬貨幣”向“寬信用(yong)”轉變過程中(zhong)，實(shi)體經(jing)濟逐(zhu)步(bu)復(fu)蘇，基本面(mian)持(chi)續走強。但目前監管(guan)導(dao)向逐(zhu)步(bu)向結構(gou)性貨幣政(zheng)策傾斜，且地(di)方政(zheng)府(fu)債(zhai)(zhai)供(gong)給壓力仍存，市場(chang)仍存一定的流(liu)(liu)動(dong)性收(shou)緊壓力，短期(qi)內(nei)債(zhai)(zhai)券收(shou)益率將延續小幅上行(xing)趨勢。預計(ji)短期(qi)內(nei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)債(zhai)(zhai)市場(chang)將維持(chi)震蕩(dang)行(xing)情(qing)，且目前金(jin)(jin)融(rong)(rong)債(zhai)(zhai)信用(yong)利(li)差(cha)相對較高，票(piao)息策略(lve)將成(cheng)為目前金(jin)(jin)融(rong)(rong)債(zhai)(zhai)交易(yi)的主流(liu)(liu)策略(lve)。