交(jiao)銀集團(tuan)“2022年(nian)中(zhong)(zhong)國(guo)宏觀經濟(ji)金(jin)融(rong)(rong)(rong)展(zhan)(zhan)望”發布會12月21日在(zai)中(zhong)(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)(rong)(rong)信息中(zhong)(zhong)心舉(ju)行，交(jiao)通銀行金(jin)融(rong)(rong)(rong)研究(jiu)中(zhong)(zhong)心副總經理、首席研究(jiu)員唐建偉在(zai)會上以“吐故納新(xin)”為題作了2022年(nian)中(zhong)(zhong)國(guo)宏觀經濟(ji)金(jin)融(rong)(rong)(rong)展(zhan)(zhan)望報告。

　　“2022年(nian)將是(shi)中國經濟吐故納新(xin)的一年(nian)。隨著疫(yi)(yi)苗接種加(jia)(jia)速和口服特效藥上市(shi)，疫(yi)(yi)情(qing)對全球經濟的影響有望明顯減弱(ruo)，2022年(nian)全球或將真正(zheng)進入后疫(yi)(yi)情(qing)時代(dai)。預計2022年(nian)央行將繼續采用(yong)(yong)MLF、公開市(shi)場操(cao)作(zuo)等多(duo)種常規工(gong)具調節(jie)中短期(qi)(qi)(qi)流動性(xing)，并綜合利用(yong)(yong)降準(zhun)、降息(xi)等操(cao)作(zuo)加(jia)(jia)強跨(kua)周期(qi)(qi)(qi)和逆周期(qi)(qi)(qi)調節(jie)。”唐(tang)建偉說。

　　他表示，進入后疫(yi)情時(shi)代(dai)，發達國(guo)家寬(kuan)松政策將逐(zhu)漸(jian)退出(chu)，全(quan)球(qiu)通(tong)脹水平有望高位回(hui)落，而(er)中國(guo)經濟在政策偏暖的(de)托底作用下(xia)仍(reng)將維持(chi)合理(li)增長(chang)水平。全(quan)球(qiu)主要市場震蕩之(zhi)(zhi)后回(hui)歸平穩，明年(nian)大起大落的(de)可能性(xing)不(bu)大。總體而(er)言，2022年(nian)將是“吐故納(na)新(xin)”的(de)關鍵之(zhi)(zhi)年(nian)，疫(yi)情的(de)陰霾將逐(zhu)漸(jian)消散，新(xin)舊動能將迎來轉(zhuan)換，新(xin)業態(tai)、新(xin)結構和(he)新(xin)增長(chang)點有望持(chi)續蓄(xu)勢聚(ju)力。

　　國(guo)際(ji)方(fang)面(mian)，發達經濟體(ti)寬(kuan)松貨幣政(zheng)(zheng)(zheng)策將穩步退(tui)出(chu)。一方(fang)面(mian)，美(mei)聯儲(chu)寬(kuan)松政(zheng)(zheng)(zheng)策加(jia)(jia)速退(tui)出(chu)。美(mei)聯儲(chu)2021年11月議息(xi)會(hui)議正式啟動(dong)“逐(zhu)漸縮減”資產(chan)購(gou)買(mai)規模（Taper），12月議息(xi)會(hui)議加(jia)(jia)速Taper并放(fang)棄“暫(zan)時(shi)(shi)(shi)性通脹說”。唐建(jian)偉預(yu)計，到(dao)2022年3月，美(mei)國(guo)的(de)量(liang)化寬(kuan)松將結束(shu)。在Taper結束(shu)之后，美(mei)聯儲(chu)可能適時(shi)(shi)(shi)啟動(dong)加(jia)(jia)息(xi)進程，2022年內(nei)可能加(jia)(jia)息(xi)3次，但具體(ti)是否(fou)加(jia)(jia)息(xi)以(yi)及(ji)何時(shi)(shi)(shi)加(jia)(jia)息(xi)，屆時(shi)(shi)(shi)將視美(mei)國(guo)的(de)通脹和就業情況(kuang)而定。另一方(fang)面(mian)，歐央行暫(zan)時(shi)(shi)(shi)不會(hui)退(tui)出(chu)寬(kuan)松政(zheng)(zheng)(zheng)策，但也難(nan)以(yi)加(jia)(jia)碼。

　　唐建偉預(yu)計，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)高(gao)通脹有望退潮。隨(sui)著美聯儲(chu)宣布11月起開(kai)始實施Taper，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)流(liu)動性(xing)拐點(dian)形成的(de)(de)重(zhong)要邊際變化已經出現(xian)。美聯儲(chu)向(xiang)市(shi)場注(zhu)入的(de)(de)流(liu)動性(xing)將不斷減(jian)少，市(shi)場資金將不再(zai)廉價，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)資產(chan)估值將面臨重(zhong)估。預(yu)計隨(sui)著疫苗的(de)(de)逐步普及(ji)和特(te)效藥的(de)(de)出現(xian)，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)疫情的(de)(de)影(ying)響(xiang)將減(jian)弱，管控(kong)措施放松(song)，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)供應鏈將得以恢復，因供需錯(cuo)配導(dao)致的(de)(de)高(gao)通脹壓(ya)力將明顯減(jian)輕。

　　唐建偉認為(wei)，2022年(nian)(nian)中國經(jing)濟有(you)不少值得關注的點。首(shou)先，房(fang)地(di)產調控總基調不變，并將(jiang)(jiang)進(jin)行(xing)執行(xing)糾偏(pian)和(he)模式探索，支(zhi)持(chi)居民剛需和(he)房(fang)企正常的開發、并購及相(xiang)應(ying)的融資需求。同時，消費(fei)(fei)有(you)望溫和(he)修復。擴大內需是2022年(nian)(nian)宏觀(guan)政策(ce)的重要(yao)內容，消費(fei)(fei)補貼、汽(qi)車下鄉等措(cuo)施將(jiang)(jiang)促(cu)進(jin)消費(fei)(fei)意愿的改善。預計2022年(nian)(nian)消費(fei)(fei)有(you)望出現修復式增(zeng)長(chang)。

　　2022年的高技(ji)術制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)也有(you)望保持快(kuai)速(su)(su)增(zeng)長(chang)，帶動(dong)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)成為三大(da)類投(tou)(tou)資(zi)中(zhong)增(zeng)速(su)(su)最高的一項。他預計，2022年制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)8%，雖然低于2021年增(zeng)速(su)(su)，但顯著高于近兩(liang)年平(ping)均增(zeng)速(su)(su)。此外(wai)，碳達峰、碳中(zhong)和目(mu)標下，綠色制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)向好，風(feng)電、光(guang)伏、儲能(neng)(neng)等相關制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)將保持快(kuai)速(su)(su)增(zeng)長(chang)。在(zai)需(xu)求提振(zhen)等多重因素促進下，高端裝備、智能(neng)(neng)制(zhi)造(zao)(zao)、電子信息、集成電路、新(xin)材料、“專(zhuan)精特新(xin)”等高技(ji)術制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)快(kuai)速(su)(su)。

　　唐(tang)建偉(wei)認為(wei)，明年(nian)的(de)貨幣政策(ce)有望更多運(yun)用(yong)(yong)結構性工(gong)(gong)具，為(wei)實(shi)體經濟特別是(shi)(shi)小(xiao)(xiao)微、科(ke)創、綠(lv)色等重點領域提(ti)供精(jing)準導向。一是(shi)(shi)用(yong)(yong)足用(yong)(yong)好結構性增量(liang)工(gong)(gong)具，如(ru)已推出的(de)支小(xiao)(xiao)、區域發展、煤炭清潔(jie)高效利用(yong)(yong)等再貸款(kuan)(kuan)工(gong)(gong)具以及新創設(she)的(de)碳減排(pai)(pai)支持(chi)工(gong)(gong)具；二是(shi)(shi)可能(neng)運(yun)用(yong)(yong)結構性優(you)惠(hui)利率和差別存款(kuan)(kuan)準備金率；三是(shi)(shi)對兩(liang)項普惠(hui)小(xiao)(xiao)微直(zhi)達工(gong)(gong)具到期后(hou)的(de)資金做出接(jie)續安排(pai)(pai)。