資管新規自2022年開始正(zheng)式(shi)實施，隨著存量整改(gai)工作收尾(wei)，銀(yin)(yin)行理財也全面(mian)進入了(le)凈值化時代(dai)。近期(qi)，在國內(nei)外多重因素(su)影響下(xia)，銀(yin)(yin)行理財產品(pin)收益(yi)出現(xian)波(bo)動(dong)，“破(po)凈”現(xian)象(xiang)時有發生。事實上，銀(yin)(yin)行理財凈值化后，產品(pin)凈值出現(xian)波(bo)動(dong)屬于(yu)正(zheng)常現(xian)象(xiang)。對于(yu)投資者(zhe)而言，在打破(po)剛(gang)兌的背景下(xia)，需改(gai)變(bian)以往對銀(yin)(yin)行理財“保(bao)本、剛(gang)兌”的觀念。

　　與此同時，市場也迎來積極信(xin)號。3月16日，國務院金(jin)融穩定(ding)發展委員會召開(kai)專題會議，針對(dui)當前(qian)市場關心的幾(ji)大熱點問題作出(chu)明(ming)確表態，進一(yi)步(bu)提振(zhen)市場信(xin)心。

　　統計顯示，截至3月14日，全(quan)市場28807只理(li)財產(chan)品中，破凈的(de)達1833只，占比6.36%。涉及(ji)的(de)機構包(bao)括銀(yin)行理(li)財子(zi)公(gong)司(si)、合資理(li)財子(zi)公(gong)司(si)，也有一些中小(xiao)銀(yin)行。

　　對(dui)于銀(yin)行(xing)(xing)(xing)理財(cai)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)緣何破凈？中信建投證券分析師馬(ma)鯤(kun)鵬認(ren)為(wei)，一是因為(wei)債券投資(zi)(zi)的收(shou)(shou)益(yi)率在下降。2021年銀(yin)行(xing)(xing)(xing)理財(cai)中債券資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)占比為(wei)68.39%，經過(guo)一個(ge)月(yue)的震(zhen)蕩調整，債市(shi)(shi)目前(qian)收(shou)(shou)益(yi)率被壓制(zhi)在低(di)位，不管(guan)是絕對(dui)收(shou)(shou)益(yi)還是相對(dui)利差等，都處在歷史較(jiao)低(di)水平(ping)；二(er)是因為(wei)權(quan)益(yi)市(shi)(shi)場(chang)波(bo)動(dong)較(jiao)大。截至2021年末，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)理財(cai)中權(quan)益(yi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)規模1.02萬億元(yuan)，占比3.27%。隨著(zhu)年初以來，權(quan)益(yi)市(shi)(shi)場(chang)的波(bo)動(dong)加(jia)(jia)大，自(zi)然導致這(zhe)3.27%的資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)價值波(bo)動(dong)加(jia)(jia)大，從而導致資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)端收(shou)(shou)益(yi)率出現波(bo)動(dong)。且銀(yin)行(xing)(xing)(xing)理財(cai)子公(gong)司投資(zi)(zi)權(quan)益(yi)市(shi)(shi)場(chang)主(zhu)要(yao)是通過(guo)FOF投資(zi)(zi)，基金(jin)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)收(shou)(shou)益(yi)率波(bo)動(dong)加(jia)(jia)大，從而使得(de)理財(cai)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)收(shou)(shou)益(yi)率波(bo)動(dong)加(jia)(jia)大。

　　馬鯤鵬同時表示，盡管(guan)銀(yin)行理財(cai)產(chan)品破凈比(bi)例在提(ti)高，但產(chan)品的(de)(de)贖回壓(ya)力不會太(tai)大。“對(dui)(dui)比(bi)配置同類資產(chan)的(de)(de)產(chan)品，銀(yin)行理財(cai)的(de)(de)整體表現(xian)相對(dui)(dui)穩健，回撤幅度相對(dui)(dui)較小。且理財(cai)產(chan)品是絕(jue)對(dui)(dui)收益型(xing)產(chan)品，作為中(zhong)長(chang)期投資產(chan)品，收益率相對(dui)(dui)穩定，沒有更好的(de)(de)資管(guan)產(chan)品能夠替(ti)代。”

　　而(er)在日前舉行的“理財知識進萬家”啟動(dong)(dong)儀(yi)式上，工銀理財董事長(chang)王海璐也(ye)表示，今年以(yi)來(lai)，國內(nei)外股票和債券市場出現(xian)共振調整，部分理財產品凈值也(ye)隨之出現(xian)波動(dong)(dong)，這是(shi)(shi)凈值化轉(zhuan)型后的正常表現(xian)。近期市場波動(dong)(dong)，主要是(shi)(shi)短時間突發(fa)事件(jian)帶(dai)來(lai)的，從理財子公司(si)成立兩年多以(yi)來(lai)的整體收益(yi)表現(xian)來(lai)看還是(shi)(shi)比較穩(wen)健的。

　　業(ye)內普遍認為，面對銀行理(li)財進入(ru)全面凈值化時代，做好投資教育工作尤為重要(yao)。

　　中(zhong)(zhong)國銀(yin)行業協會(hui)和(he)銀(yin)行業理(li)財(cai)(cai)登記托管(guan)中(zhong)(zhong)心此前共同發布的《銀(yin)行理(li)財(cai)(cai)投資(zi)(zi)者(zhe)教育保護倡議書》，呼吁引(yin)導投資(zi)(zi)者(zhe)深化對理(li)財(cai)(cai)產(chan)品的理(li)解，樹(shu)立正確(que)的理(li)財(cai)(cai)觀(guan)念，正確(que)認識風險(xian)與收益(yi)相匹配(pei)的投資(zi)(zi)基本原(yuan)則，理(li)性(xing)看待市場波動，堅持價值投資(zi)(zi)、長期投資(zi)(zi)。

　　銀行業理(li)財登記托管中心總裁(cai)成家軍日前表示，理(li)財產(chan)品打破剛兌后，產(chan)品收益隨著(zhu)市場行情變化存在波動(dong)(dong)，個別產(chan)品出現破凈情況，但希望廣大投資者客(ke)觀看(kan)待凈值波動(dong)(dong)，根據(ju)自(zi)身情況選擇適合的產(chan)品、做好風險管控。

　　銀行(xing)(xing)理財(cai)登(deng)記中心(xin)數(shu)據(ju)顯示，截至2021年(nian)底，銀行(xing)(xing)理財(cai)市場規模達到29萬億元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)12.14%，存(cun)續(xu)規模連(lian)續(xu)三年(nian)位居各類資(zi)(zi)管產品(pin)首位。全年(nian)累計新(xin)發理財(cai)產品(pin)4.76萬只，募集資(zi)(zi)金122.19萬億元(yuan)(yuan)；投資(zi)(zi)者數(shu)量達8130萬個，創(chuang)歷(li)史新(xin)高，其中個人(ren)投資(zi)(zi)者占比高達99.23%，投資(zi)(zi)者呈(cheng)現出風(feng)格相對保守、風(feng)險(xian)偏好相對較低(di)的特征。

　　記者注(zhu)意(yi)到(dao)，近來多(duo)機構紛紛致信投(tou)資者，在分析理(li)財產品(pin)凈值走(zou)低(di)原(yuan)因的(de)同時，也表達了(le)對于(yu)市場長(chang)期表現的(de)積極看法。

　　交銀理財(cai)強調，市場階段(duan)回調不(bu)(bu)影響長期(qi)投(tou)資(zi)的(de)配置價值(zhi)。投(tou)資(zi)者不(bu)(bu)宜(yi)糾結于短期(qi)凈值(zhi)的(de)波動，不(bu)(bu)妨將投(tou)資(zi)視野放寬放遠，借助(zhu)具備專業(ye)投(tou)研(yan)能(neng)力的(de)理財(cai)產品(pin)，捕捉市場的(de)機會。

　　華夏理財(cai)表(biao)示(shi)，理財(cai)產品的(de)凈值隨(sui)所(suo)投(tou)資(zi)的(de)標的(de)價格變化(hua)而變化(hua)，可以理解成“浮虧”“浮盈(ying)”，只有在投(tou)資(zi)者贖回或產品到期(qi)時才會真正變為(wei)實質性虧損或盈(ying)利。建議投(tou)資(zi)者在充分(fen)考(kao)慮資(zi)金(jin)流(liu)動性的(de)前提下(xia)，不過分(fen)聚焦短期(qi)波動，拉(la)長期(qi)限(xian)看待產品表(biao)現。

　　福(fu)建銀保監局發布(bu)提(ti)示指出，隨著銀行(xing)理(li)(li)財進入凈(jing)值化時代(dai)，理(li)(li)財產品凈(jing)值面臨波動風(feng)險(xian)，理(li)(li)財收(shou)益(yi)完(wan)全取決于實際(ji)投資(zi)(zi)結果，原有的預期(qi)收(shou)益(yi)率不復存在。對于消費(fei)者而言，要培育長期(qi)、理(li)(li)性(xing)、科學的投資(zi)(zi)理(li)(li)念(nian)，提(ti)高(gao)風(feng)險(xian)防范意識(shi)。福(fu)建銀保監局同時提(ti)醒(xing)，面對新變化，消費(fei)者需謹(jin)記收(shou)益(yi)、風(feng)險(xian)成正比，更好地了解理(li)(li)財產品特性(xing)，購買與自身風(feng)險(xian)偏好相符的產品。