2月(yue)18日，人民(min)銀行開展1050億(yi)(yi)元(yuan)公開市場逆回購操作(zuo)和5000億(yi)(yi)元(yuan)中期借貸便利（MLF）操作(zuo)，利率為1.80%和2.50%，與前期持(chi)平。當(dang)日有4990億(yi)(yi)元(yuan)MLF到(dao)期，實(shi)現(xian)小幅(fu)加量續(xu)做10億(yi)(yi)元(yuan)。業內專家表示，即使MLF利率不動，2月(yue)20日公布的LPR也有可能(neng)下行。

　　在(zai)中信證券首(shou)席經(jing)濟學家(jia)明明看來，未來宜(yi)進一(yi)步(bu)淡化(hua)LPR與MLF利(li)率(lv)之間(jian)的關系，較(jiao)之于(yu)MLF利(li)率(lv)，實體經(jing)濟主體的融資(zi)成(cheng)本能(neng)(neng)否(fou)(fou)下(xia)降對(dui)于(yu)經(jing)濟增長(chang)的作用更(geng)為重要(yao)，而在(zai)這方(fang)面(mian)LPR的實際指示意(yi)義(yi)更(geng)強。同時，LPR能(neng)(neng)否(fou)(fou)下(xia)降，取決于(yu)銀(yin)行資(zi)金(jin)成(cheng)本能(neng)(neng)否(fou)(fou)下(xia)行，存款(kuan)成(cheng)本是影響(xiang)銀(yin)行資(zi)金(jin)成(cheng)本的重要(yao)因(yin)素(su)。主要(yao)銀(yin)行2022年以來四次下(xia)調存款(kuan)利(li)率(lv)，進一(yi)步(bu)打開了LPR下(xia)行和銀(yin)行讓(rang)利(li)實體的空間(jian)。

　　“應(ying)全(quan)面看待LPR與MLF利率(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)關(guan)聯關(guan)系，二者(zhe)分別代(dai)(dai)表(biao)不同(tong)的(de)利率(lv)(lv)(lv)(lv)體(ti)系，LPR代(dai)(dai)表(biao)實體(ti)經濟貸款利率(lv)(lv)(lv)(lv)，而(er)MLF代(dai)(dai)表(biao)金融市場融資(zi)利率(lv)(lv)(lv)(lv)。”明(ming)明(ming)表(biao)示，從歷史上(shang)看，MLF利率(lv)(lv)(lv)(lv)與LPR調(diao)整步調(diao)并非(fei)完全(quan)一致。如，2021年(nian)12月，MLF利率(lv)(lv)(lv)(lv)沒動，而(er)1年(nian)期(qi)(qi)LPR下(xia)(xia)(xia)行(xing)5個基點；2022年(nian)8月，MLF利率(lv)(lv)(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)調(diao)10個基點，5年(nian)期(qi)(qi)以上(shang)LPR則下(xia)(xia)(xia)行(xing)15個基點。目(mu)前預計，即使MLF利率(lv)(lv)(lv)(lv)不動，2月20日公(gong)布的(de)LPR利率(lv)(lv)(lv)(lv)也有可能(neng)下(xia)(xia)(xia)行(xing)。

　　人(ren)民銀行(xing)行(xing)長潘功勝在1月24日國新辦(ban)新聞發布會上表示，當前物價(jia)水平與價(jia)格預期(qi)目標相(xiang)比(bi)仍有(you)距離，前期(qi)國內銀行(xing)已適(shi)度下(xia)調存款利率(lv)，人(ren)民銀行(xing)又調降支農支小再(zai)貸款、再(zai)貼現利率(lv)以(yi)及存款準(zhun)備金(jin)率(lv)，有(you)助于(yu)推動作為信貸定價(jia)基(ji)準(zhun)的LPR下(xia)行(xing)。市場普遍認為，央行(xing)已釋放(fang)了引導市場利率(lv)穩步(bu)下(xia)行(xing)的積極信號。

　　招聯首席研究員董希淼預計，在(zai)謹慎情景(jing)下，本月1年(nian)(nian)期(qi)LPR不變，5年(nian)(nian)期(qi)以上(shang)LPR下降5個基(ji)點；在(zai)樂觀情景(jing)下，本月1年(nian)(nian)期(qi)、5年(nian)(nian)期(qi)以上(shang)LPR分別下降5個基(ji)點、10個基(ji)點。

　　“5年期以(yi)上(shang)LPR是個(ge)人(ren)住房(fang)貸(dai)(dai)款和企(qi)事業(ye)單位(wei)中長期貸(dai)(dai)款的定(ding)價基準，5年期以(yi)上(shang)LPR如(ru)果下降，將進一步降低(di)居民房(fang)貸(dai)(dai)利(li)息支出、促(cu)進房(fang)地(di)產市(shi)場(chang)平(ping)穩發展(zhan)，更有效激發企(qi)事業(ye)單位(wei)融資需求。”董希淼說。