(行業熱議劉主席答記者問)
上海凱石益正資管:立足國情,穩健推進資本市場建設
3月12日,證監會主席劉(liu)士余出席兩會記者(zhe)發(fa)(fa)布會,針對億萬(wan)投資者(zhe)最為關(guan)切的(de)(de)(de)(de)幾個(ge)問題,基本都(dou)給出了正面回(hui)(hui)答(da)。我們認(ren)為,這些(xie)正面回(hui)(hui)應是(shi)投資者(zhe)期(qi)望(wang)的(de)(de)(de)(de),其給出的(de)(de)(de)(de)回(hui)(hui)答(da)更是(shi)切中了市場(chang)的(de)(de)(de)(de)脈絡,解開了市場(chang)的(de)(de)(de)(de)疑慮,有利于穩定市場(chang)預期(qi),而從(cong)中長期(qi)看,更有利于證券市場(chang)的(de)(de)(de)(de)穩健(jian)發(fa)(fa)展。
關(guan)于(yu)注(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)(zhi),要不要推(tui)進,如何推(tui)進,一(yi)直是市(shi)(shi)場討(tao)論的(de)話(hua)題,而有關(guan)部門給出的(de)不同回答,則極大(da)影響投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)穩定(ding)預期(qi)(qi),也造成股價的(de)異常波動(dong)。劉(liu)主(zhu)席(xi)明(ming)確(que)給出注(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)要推(tui),但需(xu)(xu)要把(ba)多層次資(zi)本市(shi)(shi)場和(he)法(fa)制(zhi)(zhi)(zhi)作為(wei)開展注(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)的(de)前(qian)提(ti),是一(yi)個凝聚共識和(he)逐(zhu)步推(tui)進的(de)過程(cheng)。這對于(yu)穩定(ding)當前(qian)股市(shi)(shi)預期(qi)(qi)可(ke)以起到很大(da)作用,這正是投(tou)資(zi)者(zhe)期(qi)(qi)待的(de)明(ming)確(que)答案(an)。我們認為(wei),注(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)作為(wei)歐(ou)美(mei)成熟的(de)發行制(zhi)(zhi)(zhi)度,是需(xu)(xu)要推(tui)進的(de),但中國以中小(xiao)投(tou)資(zi)者(zhe)為(wei)主(zhu)的(de)結構(gou),多層次資(zi)本市(shi)(shi)場仍處于(yu)建設初期(qi)(qi),特別是以嚴刑峻法(fa)為(wei)前(qian)提(ti)的(de)法(fa)制(zhi)(zhi)(zhi)環境(jing),都需(xu)(xu)要我們審慎推(tui)進注(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改革。因此,我們贊成劉(liu)主(zhu)席(xi)的(de)發展思路,會更加注(zhu)重(zhong)對投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)教育(yu),會積(ji)極研究中國證券市(shi)(shi)場,為(wei)推(tui)進中國證券市(shi)(shi)場發揮機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)積(ji)極作用。
關于中(zhong)國(guo)(guo)股(gu)市(shi)的(de)(de)(de)(de)大(da)漲大(da)跌問題,其實是(shi)歷屆證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)都不(bu)(bu)愿意正面(mian)回應的(de)(de)(de)(de)話題。劉主席(xi)的(de)(de)(de)(de)回答比較精彩,態度(du)很誠懇,這對于證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)與投資(zi)者的(de)(de)(de)(de)正常溝(gou)通(tong)開通(tong)了好的(de)(de)(de)(de)方式。中(zhong)國(guo)(guo)股(gu)市(shi)自成(cheng)立以來,就大(da)起大(da)落(luo),這是(shi)中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)本市(shi)場不(bu)(bu)成(cheng)熟的(de)(de)(de)(de)表現,而不(bu)(bu)完善的(de)(de)(de)(de)市(shi)場體系、交易(yi)制(zhi)度(du)、不(bu)(bu)適應的(de)(de)(de)(de)監(jian)管制(zhi)度(du),都加大(da)了這種特質。顯然(ran),熔斷機制(zhi)就是(shi)一(yi)個(ge)案例,雖然(ran)是(shi)好的(de)(de)(de)(de)機制(zhi),但客觀上(shang)對股(gu)價助跌,背(bei)離(li)了初衷(zhong),證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)果斷叫停,是(shi)勇于承(cheng)認(ren)錯(cuo)誤的(de)(de)(de)(de)表現。任何一(yi)項(xiang)制(zhi)度(du),一(yi)項(xiang)法(fa)規(gui),都要立足國(guo)(guo)情(qing),敢于承(cheng)認(ren)中(zhong)國(guo)(guo)股(gu)市(shi)是(shi)中(zhong)小(xiao)投資(zi)者為主、監(jian)管不(bu)(bu)力等。這將有利(li)(li)于我(wo)們正確認(ren)識證(zheng)(zheng)券市(shi)場,有利(li)(li)于我(wo)們資(zi)本市(shi)場建設在國(guo)(guo)情(qing)的(de)(de)(de)(de)基礎上(shang)。因此,我(wo)們對于未來中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券市(shi)場的(de)(de)(de)(de)建設更加有信心。
關(guan)于投資者當前(qian)最(zui)為(wei)關(guan)心(xin)的(de)(de)(de)(de)證金是否退(tui)出(chu)(chu)(chu)的(de)(de)(de)(de)問題,劉(liu)主席給(gei)(gei)出(chu)(chu)(chu)了“不會(hui)退(tui)出(chu)(chu)(chu)”的(de)(de)(de)(de)回答,讓市場(chang)響起了掌(zhang)聲,這是給(gei)(gei)當前(qian)已經很脆弱的(de)(de)(de)(de)股(gu)市吃了顆定心(xin)丸(wan)。由(you)于在信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)(lu)方面(mian)的(de)(de)(de)(de)不規(gui)范(fan),特別(bie)是不規(gui)范(fan)的(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)(lu)得不到(dao)相應(ying)的(de)(de)(de)(de)懲(cheng)罰,使得證券市場(chang)經常(chang)受到(dao)各類(lei)錯誤信(xin)息(xi)的(de)(de)(de)(de)影響,如(ru)今年證金公司退(tui)出(chu)(chu)(chu)的(de)(de)(de)(de)傳(chuan)聞經常(chang)見諸媒體(ti),帶來股(gu)市的(de)(de)(de)(de)不穩定預(yu)期(qi)。現(xian)在,該(gai)信(xin)息(xi)至少在短期(qi)內不會(hui)再困(kun)擾(rao)股(gu)市。同時,我(wo)們希望針對這類(lei)投資者最(zui)為(wei)關(guan)切的(de)(de)(de)(de)類(lei)似問題,證監會(hui)組織研究,進一步(bu)給(gei)(gei)出(chu)(chu)(chu),包括(kuo)何時退(tui)出(chu)(chu)(chu),如(ru)何退(tui)出(chu)(chu)(chu)等(deng)明確信(xin)息(xi),從而形成(cheng)良好的(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)(lu)運行機制。
從劉主席的(de)(de)(de)(de)回答中,我們(men)可以讀到更多的(de)(de)(de)(de)信(xin)息量。我們(men)不期望股市短期內就脫離非理性,但我們(men)認為(wei)立足國情下的(de)(de)(de)(de)監管思路,能夠讓我們(men)的(de)(de)(de)(de)資本市場更早地運(yun)行在理性的(de)(de)(de)(de)軌道(dao)上(shang)。因(yin)此,我們(men)認為(wei)在中國經(jing)濟運(yun)行良(liang)好的(de)(de)(de)(de)背景下,中國股市將會逐(zhu)漸恢復信(xin)心,未(wei)來將迎來新的(de)(de)(de)(de)發展機(ji)遇。
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