今(jin)年地(di)方(fang)債(zhai)發(fa)行(xing)已接近尾(wei)聲。據公開(kai)數據不完全統計，截至11月底，今(jin)年已發(fa)行(xing)新(xin)(xin)增地(di)方(fang)債(zhai)占已下(xia)達限額的超九成(cheng)，僅(jin)剩千億元新(xin)(xin)增地(di)方(fang)債(zhai)在12月待發(fa)。

　　多(duo)位(wei)專家預計(ji)，明年地(di)方(fang)債發行規(gui)模跟今年相比基(ji)本持平(ping)或略有下降。后(hou)續(xu)或將根據實際需要進一步(bu)擴(kuo)寬專項債適用范圍，惠及一些(xie)重點發展區域、政策(ce)重點地(di)區。

　　據機構統計(ji)，今年(nian)新增地方債已完成全(quan)年(nian)額度(du)的95.7%，其中新增一般債發行(xing)7741億(yi)元，完成96.8%；新增專項(xiang)債發行(xing)33083億(yi)元（剔除中小銀行(xing)專項(xiang)債），完成95.4%。目前來看(kan)，前11月發行(xing)規模已超(chao)過去年(nian)全(quan)年(nian)，創下歷(li)史新高。

　　中國財(cai)政學會績效(xiao)管(guan)理專委會副主任委員(yuan)張依群對上海(hai)證券報記者(zhe)表示(shi)，預計(ji)明年(nian)地方(fang)債發行規模(mo)跟今年(nian)相(xiang)比基(ji)本持平或略有下降(jiang)，但下降(jiang)幅(fu)度不(bu)會太大(da)。

　　“總體規(gui)模(mo)應該繼續(xu)維(wei)持(chi)(chi)一定(ding)高(gao)位(wei)。一是今年經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)基數偏高(gao)需要(yao)明年地(di)方債券對經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)形(xing)成(cheng)必(bi)要(yao)支撐(cheng)；二是受新冠肺炎(yan)疫(yi)情影響，國(guo)內經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)恢復(fu)面臨一定(ding)壓(ya)力(li)，需要(yao)保持(chi)(chi)政策力(li)度(du)(du)的穩定(ding)性和連續(xu)性；三是全(quan)球疫(yi)情不斷反復(fu)，經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)復(fu)蘇緩慢(man)，對中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)形(xing)成(cheng)抑制效(xiao)應，需要(yao)中(zhong)國(guo)繼續(xu)保持(chi)(chi)適(shi)度(du)(du)積極財政政策進行(xing)對沖。”張依群分析稱。

　　業內普遍預期，穩增長背景下，明(ming)年(nian)專(zhuan)項債發(fa)行(xing)大概率前傾。“從投向(xiang)上來看，后續(xu)地(di)方專(zhuan)項債券會逐步(bu)擴(kuo)寬適用范(fan)圍，更加突出(chu)城市(shi)基礎服務功能、貼近基本民生改(gai)善(shan)、促進區(qu)域(yu)協調發(fa)展等重點領域(yu)，在項目安(an)排和區(qu)域(yu)布局方面都會進行(xing)必要調整(zheng)。”張依群認(ren)為。

　　在(zai)中信(xin)(xin)證券(quan)首席宏觀分(fen)析師程強看來，“雙碳(tan)”目(mu)標下，預計(ji)專項債(zhai)也(ye)(ye)將積極支持綠色(se)低碳(tan)發展(zhan)(zhan)相關的重(zhong)大項目(mu)。光(guang)伏、風電等新能源(yuan)領域(yu)的重(zhong)大項目(mu)是“十四五”期間的投(tou)資重(zhong)點(dian)，也(ye)(ye)是中國實現碳(tan)達峰、碳(tan)中和的主要抓手，這些綠色(se)行業除了(le)信(xin)(xin)貸(dai)融資需求，符合(he)區域(yu)發展(zhan)(zhan)整體布局、屬于公共設施范疇(chou)的也(ye)(ye)可以(yi)考慮通(tong)過專項債(zhai)予以(yi)支持，從而進一步形成(cheng)財政資金(jin)與社會(hui)資金(jin)的配套(tao)。

　　明年(nian)財(cai)政前置對于基(ji)建影響如何？信達(da)證券首席(xi)宏觀分析(xi)師解運亮預計，明年(nian)初開始就需要財(cai)政端發力，新增專(zhuan)項(xiang)債(zhai)加快(kuai)發行(xing)并(bing)將更多投(tou)向基(ji)建，節奏前傾(qing)，為全年(nian)經濟形成托底。而保障性安(an)居工程等民生領域的投(tou)向將集(ji)中在后半年(nian)，政策(ce)端將在促(cu)增速和防(fang)風險間尋(xun)求平衡。

　　中(zhong)泰(tai)證券固收分(fen)析師周(zhou)岳認為(wei)，盡管基(ji)建(jian)發力托底經濟的(de)需求(qiu)迫切(qie)，但(dan)參照2019年，明年財政前置(zhi)對于基(ji)建(jian)的(de)實際拉(la)動效果還需理(li)性看待，原因包括：城投債務融(rong)資(zi)(zi)約束明顯放松，預(yu)算外支出難發力；基(ji)建(jian)投資(zi)(zi)回報不(bu)斷下降(jiang)，制約專(zhuan)項債使用效率；土(tu)地出讓收入下降(jiang)可能給明年地方財力帶來滯后影響。