楊懷(huai)定（個人投資者）

　　1988年，我(wo)(wo)從工廠辭職(zhi)(zhi)。此前，我(wo)(wo)通過業(ye)余時間搞“第二職(zhi)(zhi)業(ye)”賺(zhuan)了(le)些錢，銀行存(cun)款有2萬元，在當時是(shi)一筆大數目。

　　辭職后，我更留心(xin)賺錢(qian)機會。報紙上(shang)(shang)說溫(wen)州(zhou)實行利率(lv)開(kai)放(fang)，利息(xi)可以高到12%，就想把錢(qian)存到溫(wen)州(zhou)去(qu)。去(qu)溫(wen)州(zhou)的船票(piao)都買(mai)好了，我從報紙上(shang)(shang)看到另一條(tiao)消息(xi)：國家要開(kai)放(fang)國債交易，先在(zai)上(shang)(shang)海等7個城市試點。有交易就有價(jia)差，就有獲(huo)利機會，于(yu)是放(fang)棄把錢(qian)存銀(yin)行的想法，去(qu)買(mai)賣國庫(ku)券。

　　1988年(nian)4月21日，上海開放國(guo)庫券(quan)買(mai)賣(mai)。我(wo)(wo)一大早趕到(dao)網點，以(yi)開盤價(jia)104元(yuan)(yuan)(yuan)買(mai)了兩萬元(yuan)(yuan)(yuan)年(nian)利率15%的3年(nian)期國(guo)庫券(quan)，當(dang)天下午漲到(dao)112元(yuan)(yuan)(yuan)。我(wo)(wo)趕緊賣(mai)掉，賺了800元(yuan)(yuan)(yuan)，相當(dang)于在工(gong)廠工(gong)作時一年(nian)的工(gong)資。

　　很(hen)快，我發現全國(guo)(guo)(guo)8個試點國(guo)(guo)(guo)債交易(yi)城(cheng)市(shi)的(de)國(guo)(guo)(guo)庫(ku)(ku)券(quan)(quan)差價(jia)很(hen)大，而人民銀行禁止金(jin)融機(ji)構之間流通國(guo)(guo)(guo)庫(ku)(ku)券(quan)(quan)。由于經濟發展程度不(bu)同，一(yi)些試點城(cheng)市(shi)的(de)銀行為了周(zhou)轉(zhuan)資金(jin)，會以低于面值(100元)的(de)價(jia)格出(chu)售國(guo)(guo)(guo)庫(ku)(ku)券(quan)(quan)，從而不(bu)同城(cheng)市(shi)之間國(guo)(guo)(guo)庫(ku)(ku)券(quan)(quan)出(chu)現套利(li)空間。于是我想到國(guo)(guo)(guo)庫(ku)(ku)券(quan)(quan)異地買賣這條路(lu)子。

　　最初，我(wo)(wo)在合(he)肥、上海之間來(lai)(lai)回跑。復利(li)效(xiao)應之下，兩個(ge)(ge)月就賺(zhuan)到(dao)10萬元(yuan)。隨著試點從第一(yi)批(pi)7個(ge)(ge)城市擴大到(dao)第二批(pi)54個(ge)(ge)城市，我(wo)(wo)的足(zu)跡(ji)幾(ji)乎遍(bian)及全國(guo)(guo)，最遠去過新疆(jiang)、黑龍江，每張國(guo)(guo)庫(ku)券(quan)各(ge)地(di)(di)(di)(di)之間的差價可以(yi)大到(dao)超(chao)過10元(yuan)。地(di)(di)(di)(di)方(fang)越(yue)窮，當(dang)地(di)(di)(di)(di)國(guo)(guo)庫(ku)券(quan)就越(yue)便宜(yi)。當(dang)時中(zhong)國(guo)(guo)人的金(jin)融意識淡漠，國(guo)(guo)庫(ku)券(quan)發行阻(zu)礙重重，許多地(di)(di)(di)(di)方(fang)發行國(guo)(guo)庫(ku)券(quan)靠(kao)攤派，而買了(le)(le)國(guo)(guo)庫(ku)券(quan)的老百姓急于兌(dui)現，打八折(zhe)拋售給(gei)銀行。銀行普遍(bian)缺(que)資(zi)金(jin)，有(you)些銀行國(guo)(guo)庫(ku)券(quan)業務的啟動資(zi)金(jin)只有(you)十(shi)幾(ji)萬元(yuan)，一(yi)下子(zi)就脹(zhang)死了(le)(le)。我(wo)(wo)帶著現金(jin)來(lai)(lai)買，當(dang)地(di)(di)(di)(di)銀行把我(wo)(wo)當(dang)救星。

　　我(wo)(wo)的(de)(de)本金(jin)快速膨(peng)脹(zhang)，很快過了(le)百萬元，就不(bu)再親自(zi)到(dao)外地跑(pao)，雇了(le)幾個人在全國跑(pao)，我(wo)(wo)坐鎮上海用電話指揮。那時我(wo)(wo)訂了(le)數十份(fen)報刊，每天讀，分析金(jin)融形勢和(he)經(jing)濟狀況，同時留心上海剛開張不(bu)久的(de)(de)股票(piao)柜臺交易市(shi)場。1989年，我(wo)(wo)看(kan)到(dao)一篇文(wen)章(zhang)說，由(you)于(yu)保值利(li)率的(de)(de)提高，信用社(she)和(he)銀行把(ba)幾十年的(de)(de)盈利(li)都貼進去了(le)，處于(yu)虧(kui)損的(de)(de)邊緣。我(wo)(wo)感覺到(dao)這(zhe)是利(li)率即(ji)將(jiang)下調的(de)(de)信號(hao)，決定拋掉(diao)國庫券(quan)，買進股票(piao)。

　　在經過初期的火爆之后(hou)，當(dang)時(shi)上(shang)海的股票柜臺交易市場進(jin)入低迷狀態，交易者寥(liao)寥(liao)無(wu)幾。營業部員工好心地勸(quan)我(wo)不(bu)要買，但(dan)我(wo)相(xiang)信自己的判(pan)斷(duan)。

　　我第一(yi)(yi)次買入的是“電(dian)真空”，面(mian)值100元，此前(qian)最(zui)高漲到140多元，當時(shi)跌到91元。在(zai)買入之前(qian)，我觀(guan)察它一(yi)(yi)年多。當時(shi)股票分幾種(zhong)，一(yi)(yi)是甲(jia)(jia)種(zhong)，紅利(li)上不封頂，下不保(bao)底(di)；二是乙種(zhong)，下保(bao)底(di)上不封頂；三是非(fei)甲(jia)(jia)非(fei)乙，既保(bao)底(di)又封頂。電(dian)真空是非(fei)甲(jia)(jia)非(fei)乙，規定最(zui)高紅利(li)率(lv)15％，最(zui)低(di)不低(di)于銀(yin)行利(li)息(xi)。

　　第(di)一次買(mai)了3000股(gu)。算(suan)一算(suan)，如(ru)果每股(gu)一年能分15元紅利，就是(shi)4萬多元。當(dang)時我(wo)對營業(ye)部的人(ren)說(shuo)，估計(ji)利率要調(diao)低，所以買(mai)點(dian)股(gu)票放著。結果沒多久，利息(xi)果然下(xia)調(diao)。有人(ren)傳說(shuo)“楊百萬”有背景(jing)，知道內(nei)幕消息(xi)。我(wo)哪有背景(jing)？我(wo)就是(shi)讀(du)報分析出來的。

　　半年后股(gu)(gu)票開始暴(bao)漲，電真空(kong)股(gu)(gu)價漲到(dao)(dao)800元(yuan)。我(wo)(wo)(wo)拋了(le)股(gu)(gu)票后出門旅游了(le)一(yi)個月，因為我(wo)(wo)(wo)知道(dao)，下跌也是要有一(yi)個過程(cheng)的。結果(guo)一(yi)直跌到(dao)(dao)1990年底，上(shang)海證券交(jiao)(jiao)易所開業，電真空(kong)的價格(ge)是375元(yuan)。交(jiao)(jiao)易所開業第一(yi)天，電真空(kong)成交(jiao)(jiao)1000多股(gu)(gu)，我(wo)(wo)(wo)一(yi)個人買進了(le)500股(gu)(gu)。

　　這以后，我(wo)經常受(shou)邀(yao)到全(quan)國各(ge)地講課作報(bao)告，在(zai)報(bao)刊(kan)發(fa)表(biao)文(wen)章。令我(wo)最感榮(rong)耀(yao)的(de)(de)是2000年10月(yue)，以初中畢業生的(de)(de)身(shen)份(fen)，我(wo)走上北(bei)京(jing)大學的(de)(de)講臺，為研究生和MBA講授證(zheng)券(quan)市場的(de)(de)理念和實(shi)務。我(wo)是市場的(de)(de)受(shou)益者，也是改革開放的(de)(de)受(shou)益者。在(zai)這個市場上，我(wo)們不僅賺了(le)錢，而(er)且找到了(le)發(fa)揮才能、實(shi)現價(jia)值的(de)(de)用武之地。