央企國資改(gai)革概念(nian)已經成(cheng)為(wei)上周最大的熱點(dian)題材。

　　數(shu)據統計(ji)顯(xian)示(shi)，上周(zhou)漲(zhang)幅(fu)居前(qian)的十只(zhi)股(gu)(gu)(gu)票分別為(wei)：中(zhong)糧(liang)地(di)產��000031�敗⑷鹛┛萍迹�002066�敗�濱(bin)海(hai)能(neng)源(yuan)��000695�敗⒅�(zhong)成(cheng)(cheng)股(gu)(gu)(gu)份��000151�敗⑦\盛實業��600767�敗⒆�(zi)江(jiang)企業��600210�敗�國投新集��601918�敗⒅�(zhong)糧(liang)生化��000930�敗⑦h東電纜(lan)��600869�敗⑽鞑坎牧希�002149�敗Ｆ渲�(zhong)，中(zhong)糧(liang)地(di)產在上周(zhou)拉出4個(ge)漲(zhang)停(ting)，周(zhou)漲(zhang)幅(fu)達46.67%；中(zhong)成(cheng)(cheng)股(gu)(gu)(gu)份則連續(xu)3個(ge)交易日漲(zhang)停(ting)，是本波央企改革(ge)概念股(gu)(gu)(gu)的龍頭。

　　央企層面改(gai)革的破冰，給資本市場帶來了預期(qi)的利(li)好(hao)。有業內人士(shi)提醒，這(zhe)些利(li)好(hao)效應(ying)預計難以在短期(qi)顯現(xian)。

　　破冰之旅

　　7月15日，國(guo)(guo)務院國(guo)(guo)資委(wei)宣布啟動“四項(xiang)改(gai)革”試點(dian)，選(xuan)定(ding)的首批試點(dian)對(dui)象是6家央(yang)企：國(guo)(guo)家開發投資公(gong)司(si)、中(zhong)(zhong)糧集(ji)團(tuan)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)醫藥集(ji)團(tuan)總公(gong)司(si)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)建筑(zhu)材料集(ji)團(tuan)有限公(gong)司(si)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)節(jie)能環(huan)保(bao)集(ji)團(tuan)公(gong)司(si)、新興際華集(ji)團(tuan)有限公(gong)司(si)。進行的國(guo)(guo)資改(gai)革內(nei)容包括改(gai)組、引入混合(he)所有制(zhi)、放權董事會行使高管(guan)選(xuan)聘、業績考(kao)核和薪酬管(guan)理(li)等事項(xiang)。

　　這(zhe)“四(si)項改(gai)革”不(bu)僅為100多家(jia)央企樹立(li)標桿，也對地方國有企業改(gai)革具有良好的促(cu)進(jin)作(zuo)用。

　　西南(nan)證券研(yan)發中(zhong)心首(shou)席研(yan)究員張仕元就認(ren)為，這毫無疑問地會給(gei)地方國有企(qi)業的改革(ge)提供一個指引。

　　在本(ben)次(ci)央企改(gai)革試點之前，包(bao)括上(shang)海、湖南、貴州、天(tian)津、重慶、四川、湖北(bei)、山東和江(jiang)蘇(su)等近10個省市出臺了地(di)方國企改(gai)革方案(an)。但缺乏有(you)效進展(zhan)的(de)關鍵原因在于(yu)頂層設(she)計的(de)問題沒有(you)解決。

　　隨著(zhu)央企改(gai)革(ge)試(shi)點(dian)的(de)啟動，可(ke)以(yi)預(yu)見，在各地的(de)推動下(xia)，下(xia)一步國企改(gai)革(ge)將(jiang)呈“星火燎原”之勢。

　　國(guo)企改革對上市公司(si)的影(ying)響不可低估。

　　根據官方統計(ji)，到2012年底(di)，全國共有國有控股上(shang)市(shi)公司(si)953家(jia)，占(zhan)我國A股上(shang)市(shi)公司(si)數量(liang)的38.5%，市(shi)值合計(ji)13.71萬億元，占(zhan)A股上(shang)市(shi)公司(si)總市(shi)值的51.4%。國有控股上(shang)市(shi)公司(si)占(zhan)A股市(shi)值過半(ban)，僅6家(jia)試點(dian)央企持(chi)有上(shang)市(shi)公司(si)股票達20只。

　　資金追捧

　　首批央企改革名(ming)單的(de)確定，為市場帶來(lai)新的(de)炒作(zuo)題(ti)材。

　　過去的(de)(de)一周，前述6家集團公司(si)(si)旗(qi)下在(zai)A股(gu)上市的(de)(de)公司(si)(si)在(zai)二級(ji)市場(chang)上紛(fen)紛(fen)獲得(de)資(zi)金追捧，多(duo)只相關個股(gu)出現漲(zhang)停潮。

　　中銀國際證(zheng)券策略分析師周榮華認為(wei)，不(bu)管是(shi)(shi)資(zi)產注(zhu)入還是(shi)(shi)提(ti)升效率釋放業(ye)績都是(shi)(shi)中長期(qi)(qi)的，短期(qi)(qi)來看，市(shi)場更(geng)多的還是(shi)(shi)以主題(ti)投資(zi)的角度(du)來理解。進入試(shi)點名(ming)單的央企，旗下上市(shi)公司都會存在(zai)未來資(zi)產注(zhu)入和業(ye)績改善的預期(qi)(qi)，主題(ti)炒作(zuo)機會就會出現。

　　對于(yu)國企改(gai)革帶來的(de)機(ji)會，銀河證券建(jian)議(yi)關注(zhu)四(si)條投資(zi)(zi)(zi)主線(xian)：一是(shi)作(zuo)(zuo)為集團上(shang)市(shi)(shi)平臺的(de)公司(si)，能夠獲(huo)得大(da)量(liang)優質資(zi)(zi)(zi)產的(de)注(zhu)入，迅速(su)做大(da)做強，從而使(shi)公司(si)獲(huo)得爆發式(shi)外延式(shi)增長的(de)機(ji)會；二是(shi)隱蔽資(zi)(zi)(zi)產多、市(shi)(shi)場(chang)(chang)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)被嚴重(zhong)低估的(de)公司(si)，通過并購重(zhong)組(zu)，創新國有資(zi)(zi)(zi)本(ben)管(guan)理機(ji)制，強化(hua)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)考核，大(da)幅提升市(shi)(shi)場(chang)(chang)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)；三是(shi)國有控股比較高、經(jing)(jing)營(ying)管(guan)理水平較低的(de)公司(si)，在吸收民間資(zi)(zi)(zi)本(ben)進(jin)入、實施股權激(ji)勵、市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)管(guan)理等手段后，公司(si)的(de)經(jing)(jing)營(ying)能力、盈利(li)能力大(da)幅改(gai)善(shan)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)大(da)幅提升；四(si)是(shi)集團上(shang)市(shi)(shi)公司(si)較多，在資(zi)(zi)(zi)產整合過程中被作(zuo)(zuo)為“殼資(zi)(zi)(zi)源”賣(mai)出的(de)公司(si)，具有市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)的(de)投機(ji)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)。

　　然而(er)，多數(shu)概念(nian)股出現的(de)暴漲暴跌“過山(shan)車”走勢，顯示出主導(dao)行情的(de)仍是(shi)一些短線資金。有業內人(ren)士建議，國企改(gai)革的(de)終結目標，在于激發企業活力、提高經營效率，與其圍繞政策熱點進行短炒，不如從業績增長著手展開布局。

　　長期利好

　　國(guo)企改革相關行情目前只(zhi)是(shi)主題投資(zi)，但隨著細分(fen)熱(re)點的(de)不斷出現，整體熱(re)度(du)可能會繼續升溫(wen)，成為市(shi)場的(de)結(jie)構亮點。

　　“這是未來1—2年資(zi)本市場的大(da)機會。”畢鷹(ying)投資(zi)管理有限公司總經(jing)理彭偉說(shuo)。

　　市場普遍(bian)認為，國企改革主題(ti)有望成為未來較長一段(duan)時間內的主題(ti)投資方向(xiang)之一。

　　在分析人士看來，央企整(zheng)合、國(guo)企改革將是(shi)今年下半年乃至明年最重要的投資主線，并可能(neng)貫穿整(zheng)個(ge)“十二五(wu)”規劃期間。

　　“上一次A股(gu)的(de)(de)制度性紅利來自于股(gu)權分置改(gai)革帶來的(de)(de)全流通市場，而這(zhe)一輪的(de)(de)國資(zi)改(gai)革將可能(neng)是同樣數(shu)量級的(de)(de)機會。”此前某基金公(gong)司(si)負(fu)責人表(biao)達了(le)這(zhe)樣的(de)(de)觀點。

　　市場普遍認為，國企改(gai)革(ge)(ge)是一個長(chang)期的(de)過程(cheng)，在執(zhi)行和(he)落實上，要想(xiang)觸發國企改(gai)革(ge)(ge)的(de)“興奮(fen)點(dian)”還需(xu)一些實質性事件(jian)進行推動(dong)。這次從(cong)局(ju)部試點(dian)開始(shi)，效果還需(xu)要時間消(xiao)化和(he)積累后才(cai)能(neng)顯(xian)現。

　　湘(xiang)財證券策略分析(xi)師朱禮(li)旭就認為，試點(dian)公司管理(li)人員選聘、業(ye)績(ji)考核(he)、薪酬管理(li)可能會對(dui)市場影響較(jiao)大，相當于為央(yang)企子公司效率的提升(sheng)打開(kai)一個空間(jian)。不(bu)過現在(zai)僅僅是(shi)試點(dian)，還沒(mei)有全(quan)面(mian)的鋪開(kai)，試點(dian)沒(mei)有兩三年的時間(jian)出不(bu)來經驗。

　　申(shen)銀萬國的(de)報告預(yu)計，2014年國企(qi)改革總(zong)體以路(lu)徑探(tan)索(suo)、方(fang)案完善為主，全面展開或將(jiang)從2015年開始。