繼雞價(jia)(jia)(jia)、豬(zhu)價(jia)(jia)(jia)大漲(zhang)(zhang)帶動A股相關板塊指數(shu)翻倍后(hou)，近(jin)期處于歷史底部的(de)重稀(xi)土價(jia)(jia)(jia)格也“一點就燃”。數(shu)據顯示，3月以(yi)(yi)來，重稀(xi)土氧化鏑價(jia)(jia)(jia)格出現急速上漲(zhang)(zhang)，15日收報1370000元/噸(dun)，本月以(yi)(yi)來累計漲(zhang)(zhang)近(jin)8%，也帶動A股稀(xi)土概(gai)念指數(shu)創下近(jin)十個月以(yi)(yi)來新高。

　　接受(shou)中國(guo)(guo)證券報(bao)記者采訪的業內(nei)人士(shi)表示，緬甸進口突然收縮，國(guo)(guo)內(nei)重(zhong)稀土開采技術問題短期仍難以突破，同時(shi)環保(bao)政策趨嚴抑制重(zhong)稀土產(chan)量增長的背景下(xia)，重(zhong)稀土供應(ying)缺口將(jiang)難以彌補，漲價將(jiang)是確(que)定性事件。

　　稀土板塊“原力覺醒”

　　所謂稀土(tu)(tu)，是(shi)指化學周期表中鑭系元(yuan)素(su)和(he)鈧、釔共十七種金屬元(yuan)素(su)的總稱，因(yin)在(zai)工業和(he)新材料領域有著舉足輕(qing)重(zhong)的地位，各國將它作為一種戰略儲備資源(yuan)。因(yin)稀土(tu)(tu)礦資源(yuan)的開采衍生出產品含量、價(jia)值、用途等方面不同的品種，稀土(tu)(tu)因(yin)此(ci)分為重(zhong)稀土(tu)(tu)和(he)輕(qing)稀土(tu)(tu)。

　　與輕稀土(tu)年(nian)初(chu)以(yi)來(lai)(lai)的陰(yin)跌(die)行情不(bu)同，在沉寂(ji)多年(nian)之后，近期作為重稀土(tu)一(yi)員(yuan)的氧化鏑價格(ge)出現昂首(shou)闊步式大(da)前進。百川資訊(xun)數據顯示，3月(yue)(yue)15日(ri)氧化鏑價格(ge)報(bao)1370000元/噸，2月(yue)(yue)28日(ri)報(bao)1270000元/噸，僅3月(yue)(yue)以(yi)來(lai)(lai)累計(ji)漲幅(fu)為7.87%，而(er)去年(nian)底(di)價格(ge)維(wei)持在1210000元/噸，今年(nian)以(yi)來(lai)(lai)累計(ji)漲幅(fu)為13.22%。

　　“春(chun)節以后，由于輕(qing)稀土處于市場供應(ying)過剩、下游需(xu)求(qiu)呈低迷態勢，價格維持持續下跌態勢。而由于供需(xu)存在(zai)錯配預期，重稀土價格則以上漲為(wei)主，尤其是3月以來(lai)出現加速拉升。”百川資(zi)訊稀土分析(xi)師杜帥兵告訴中(zhong)國證券(quan)報記者(zhe)。

　　生(sheng)意社稀土(tu)分析師(shi)陳玲也向記(ji)者表(biao)示(shi)：“近(jin)期(qi)，重稀土(tu)價格(ge)上漲(zhang)主(zhu)要是受市場供(gong)需格(ge)局影響。一(yi)方面，緬甸進口(kou)突發收縮(suo)，將導致(zhi)市場供(gong)應減少；另(ling)一(yi)方面，春節過后，在(zai)供(gong)應端(duan)減少預(yu)期(qi)利好支撐下，市場詢盤行為增(zeng)加，需求端(duan)出現顯著增(zeng)長。”

　　重稀(xi)土價(jia)格的上(shang)漲熱情也感染了(le)A股稀(xi)土板塊表現。Wind數據顯(xian)示，在1月31日(ri)創下(xia)階段新低656.1點之后，稀(xi)土概念指(zhi)數出(chu)現單(dan)邊快速(su)上(shang)漲，3月14日(ri)最(zui)高觸(chu)及988.27點，創下(xia)2018年5月15日(ri)以來(lai)新高，區間累計最(zui)大漲幅(fu)達50.63%。

　　招商證券有色金屬首席分析師劉文平表示(shi)，稀(xi)土行(xing)業(ye)經歷多年發展，目前(qian)已經形成相對(dui)穩定的產業(ye)鏈“圈子”，且行(xing)業(ye)信息傳(chuan)播速度較快(kuai)。

　　“在重(zhong)稀土(tu)價(jia)(jia)格不斷走高的同時，稀土(tu)加(jia)工企業(ye)終端銷(xiao)售也出(chu)現(xian)好轉，有望增厚企業(ye)利潤空間，因(yin)此A股稀土(tu)板塊跟(gen)隨重(zhong)稀土(tu)價(jia)(jia)格上漲(zhang)而動。”陳玲表示。

　　供需錯配成業內共識

　　重稀土行(xing)業供需(xu)格(ge)局錯配已是業內(nei)共識。近年來，由于國內(nei)持續打擊私采(cai)亂(luan)挖行(xing)為和執行(xing)嚴格(ge)的環保政策，我國已變成全球最大的稀土進口國。

　　據劉文平介紹(shao)，我國(guo)(guo)曾是全球最(zui)大(da)(da)的稀(xi)(xi)(xi)土(tu)供(gong)(gong)應(ying)國(guo)(guo)，且“黑稀(xi)(xi)(xi)土(tu)”泛(fan)濫導致我國(guo)(guo)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)行業(ye)(ye)長期處于供(gong)(gong)大(da)(da)于求(qiu)狀態。不過(guo)，隨著政府在政策(ce)端(duan)的發力，稀(xi)(xi)(xi)土(tu)“打黑”和整合六大(da)(da)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)集團等(deng)重(zhong)磅政策(ce)頻繁出臺(tai)，行業(ye)(ye)整治帶(dai)來(lai)我國(guo)(guo)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)礦(kuang)供(gong)(gong)應(ying)持(chi)續收縮。同時(shi)，也推動我國(guo)(guo)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)礦(kuang)開采行業(ye)(ye)人才(cai)流向東南亞、美國(guo)(guo)等(deng)地，推動當地稀(xi)(xi)(xi)土(tu)采選技術大(da)(da)幅提(ti)升，進而成為我國(guo)(guo)的主(zhu)要稀(xi)(xi)(xi)土(tu)礦(kuang)來(lai)源(yuan)國(guo)(guo)。

　　緬甸就是我國重要的進(jin)口(kou)稀土礦供應(ying)源(yuan)。杜帥兵(bing)表示，2018年(nian)11月14日(ri)(ri)，我國宣布禁止進(jin)口(kou)緬甸稀土資源(yuan)；12月14日(ri)(ri)又給出5個月時(shi)間的緩沖(chong)期。

　　此禁令宣布之(zhi)后，我(wo)國從緬甸進口的(de)稀(xi)土資源數(shu)量(liang)(liang)大幅下降。因我(wo)國從緬甸進口的(de)主(zhu)要為稀(xi)土精礦，在海(hai)關口徑下被列入混(hun)合碳酸(suan)稀(xi)土行列。數(shu)據顯(xian)示，自2018年11月(yue)起(qi)我(wo)國混(hun)合碳酸(suan)稀(xi)土進口量(liang)(liang)開始顯(xian)著(zhu)下降，2019年1月(yue)為733噸，而2018年1月(yue)該數(shu)據為3500噸。

　　據劉文平推測，2018年(nian)我(wo)國(guo)從(cong)緬(mian)甸(dian)(dian)進口稀土精礦(kuang)約為(wei)2萬噸（折氧化物），其中鏑的含(han)量(liang)約為(wei)600噸-700噸之間。而我(wo)國(guo)去年(nian)的鏑產(chan)量(liang)約在2300噸左右（包括(kuo)進口礦(kuang)來源(yuan)），緬(mian)甸(dian)(dian)來源(yuan)的鏑占(zhan)到(dao)我(wo)國(guo)的29%。而由于我(wo)國(guo)嚴格的環保政策，造成國(guo)內(nei)配(pei)額(e)內(nei)重稀土開(kai)采量(liang)約為(wei)60%左右。因此(ci)實際上，我(wo)國(guo)每(mei)年(nian)的鏑產(chan)量(liang)或(huo)不足2000噸。若緬(mian)甸(dian)(dian)礦(kuang)確定(ding)關閉，則以后(hou)每(mei)年(nian)減少(shao)的鏑供應量(liang)或(huo)超過(guo)30%。

　　從國(guo)(guo)(guo)內稀(xi)(xi)(xi)土(tu)供應(ying)方(fang)面來(lai)看，如果按(an)照國(guo)(guo)(guo)家(jia)規(gui)定的合(he)理、合(he)法生產開采(cai)，目前(qian)共有(you)(you)六(liu)家(jia)企業具有(you)(you)這(zhe)種權(quan)限(xian)。據杜帥兵(bing)介(jie)紹，從近(jin)期工信(xin)部公(gong)布的2019年(nian)上半年(nian)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)開采(cai)指標來(lai)看，除中(zhong)國(guo)(guo)(guo)北(bei)方(fang)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)（集(ji)團(tuan)）高科技股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)未含有(you)(you)離(li)子型稀(xi)(xi)(xi)土(tu)（即中(zhong)重稀(xi)(xi)(xi)土(tu)）外，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)稀(xi)(xi)(xi)有(you)(you)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)、五(wu)礦稀(xi)(xi)(xi)土(tu)集(ji)團(tuan)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)、廈(sha)門鎢業股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)南方(fang)稀(xi)(xi)(xi)土(tu)集(ji)團(tuan)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)、廣東省稀(xi)(xi)(xi)土(tu)產業集(ji)團(tuan)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)，分(fen)別擁有(you)(you)1250噸(dun)、1005噸(dun)、1720噸(dun)、4250噸(dun)、1350噸(dun)離(li)子型稀(xi)(xi)(xi)土(tu)資源開采(cai)權(quan)，合(he)計為9575噸(dun)。

　　“若按照下半年(nian)國(guo)家給定同等份額的(de)(de)(de)指標，2019年(nian)全年(nian)市(shi)場(chang)上(shang)離子型稀(xi)土供(gong)應共計為9575*2=19150噸(dun)(dun)(dun)(dun)。但因(yin)五礦稀(xi)土集(ji)團有(you)限公司以及中(zhong)國(guo)南方稀(xi)土集(ji)團有(you)限公司并沒(mei)有(you)進行開采，預計2019年(nian)兩家合(he)(he)計為10510噸(dun)(dun)(dun)(dun)（1005噸(dun)(dun)(dun)(dun)*2+4250噸(dun)(dun)(dun)(dun)*2）的(de)(de)(de)中(zhong)重稀(xi)土將難以供(gong)應。因(yin)此，2019年(nian)市(shi)場(chang)上(shang)合(he)(he)法(fa)渠道的(de)(de)(de)供(gong)應量大(da)約(yue)為8640噸(dun)(dun)(dun)(dun)（19150噸(dun)(dun)(dun)(dun)-10510噸(dun)(dun)(dun)(dun)），而目前市(shi)場(chang)上(shang)一年(nian)的(de)(de)(de)中(zhong)重稀(xi)土需求大(da)概為5萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)。”杜帥兵表示。

　　劉(liu)文(wen)平也表示(shi)，我國的重(zhong)稀土(tu)因為面臨開采技(ji)術的問題（造(zao)成污染），短(duan)期仍難(nan)以突(tu)破(po)，而且環保政(zheng)策趨(qu)嚴(yan)，重(zhong)稀土(tu)產(chan)量(liang)增長(chang)困難(nan)。

　　漲價將是確定性事件

　　歷史上(shang)，A股(gu)稀(xi)土板(ban)塊往往跟隨(sui)稀(xi)土漲價而升(sheng)。

　　華泰研(yan)究所(suo)有(you)色金屬(shu)分(fen)析師表(biao)示，2012-2015年期間(jian)出(chu)現了(le)數(shu)次基于收(shou)儲或預期形成的(de)行(xing)情(qing)。因“黑稀(xi)(xi)土(tu)”嚴重(zhong)惡化(hua)了(le)供(gong)需格(ge)局，市場(chang)認(ren)為收(shou)儲是可以階段性改善供(gong)需、催化(hua)價(jia)格(ge)上漲的(de)主要的(de)有(you)效(xiao)政策(ce)。但(dan)此(ci)次稀(xi)(xi)土(tu)價(jia)格(ge)上漲是因緬甸進口減少(shao)導致中重(zhong)稀(xi)(xi)土(tu)供(gong)需趨(qu)緊，預計漲價(jia)行(xing)情(qing)將持(chi)續，且歷史上每次稀(xi)(xi)土(tu)價(jia)格(ge)上漲都會衍生出(chu)相應的(de)板塊行(xing)情(qing)。

　　安泰科(ke)專家(jia)表示，預計5個(ge)月(yue)緩(huan)沖期（2019年5月(yue)到期）之后，緬甸稀(xi)土進口渠道將關閉，何時恢(hui)復暫不(bu)確定(ding)。海外已形成一定(ding)輕稀(xi)土產能但中重稀(xi)土冶煉能力匱乏，且(qie)中重稀(xi)土在高科(ke)領域作(zuo)為添加(jia)劑具(ju)備不(bu)可替代性，其戰略(lve)價值凸顯。

　　對于后市，華泰研(yan)究所有(you)色(se)金屬分析師(shi)表示，不同以往收儲行情，此(ci)次(ci)稀(xi)(xi)土漲價是(shi)由于緬甸進口減少導致中(zhong)重稀(xi)(xi)土供需趨緊，看好中(zhong)重稀(xi)(xi)土行情。

　　劉文平認為，若2月(yue)和3月(yue)從緬甸的實際(ji)稀土進(jin)口(kou)量(liang)持(chi)續(xu)保持(chi)較低(di)水(shui)平，則鏑價(jia)有可能會在5月(yue)前加速上(shang)漲(zhang)。稀土是個小市場，單價(jia)高(gao)，且(qie)相關(guan)新(xin)聞容易引發關(guan)注(zhu)度(du)，在出現短缺情況時(shi)易形成(cheng)恐慌(huang)情緒，造成(cheng)上(shang)游惜售、下游搶購(gou)。若二(er)三月(yue)份實際(ji)進(jin)口(kou)量(liang)有所提升，則鏑價(jia)上(shang)漲(zhang)速度(du)會較為緩慢。

　　“隨著智能(neng)化時代到(dao)來，新能(neng)源汽車、5G智能(neng)手機、智能(neng)機器人、智能(neng)家電(dian)等不斷推廣(guang)普及，未來對中(zhong)重稀(xi)(xi)土的需求增速(su)會進(jin)一(yi)步提升。在這種(zhong)預(yu)期下，稀(xi)(xi)土企業自身也存在存貨(huo)惜(xi)售的想法，進(jin)而(er)會進(jin)一(yi)步加劇市場供需格局，看漲后市中(zhong)重稀(xi)(xi)土價格走(zou)勢。”杜帥兵表(biao)示。