沉寂多時(shi)的農產品近期(qi)出現輪番上漲(zhang),4月以(yi)來,白糖期(qi)貨(huo)、生豬以(yi)及飼料(liao)原料(liao)之一的玉米價(jia)格(ge)均迭創階段新高;A股方面,飼料(liao)養殖板(ban)塊亦延續強勢,涉糖企業股價(jia)也在業績虧損(sun)情(qing)況下攀升。
分(fen)析人士表示,近期農產品(pin)板(ban)塊行情火爆(bao),一方面是(shi)宏觀預期改善的(de)體(ti)現(xian),另(ling)一方面是(shi)受資金(jin)入場推動。農產品(pin)作(zuo)為典型(xing)的(de)供(gong)給(gei)端驅動型(xing)品(pin)種,在供(gong)給(gei)不斷收縮(suo)的(de)情況下,一些品(pin)種具(ju)備熊市轉牛市的(de)潛力。
股期標的攜手大漲
近期,各大(da)農產品價格(ge)輪番上(shang)漲,并(bing)迭創階段(duan)新高。其中,鄭糖(tang)期貨主力(li)1909合約4月(yue)15日最高上(shang)探至(zhi)5439元/噸,創下2018年6月(yue)8日以來(lai)新高,本月(yue)以來(lai)累(lei)計漲幅已達(da)6.28%。A股涉糖(tang)企業方面,以中糧糖(tang)業、ST南糖(tang)為例,清(qing)明(ming)節(jie)過后出現加速上(shang)漲,截至(zhi)4月(yue)17日收盤,本月(yue)累(lei)計漲幅達(da)20.67%、24.12%。
飼料、養殖方面,據(ju)(ju)農業部數(shu)據(ju)(ju),4月(yue)16日(ri)全(quan)國豬肉平均批發價為20.20元(yuan)/公斤,同比(bi)上漲(zhang)(zhang)22.35%。此(ci)外,作為飼料原(yuan)料之一的玉米近期(qi)也延續升勢,玉米期(qi)貨主力1909合(he)約4月(yue)17日(ri)一度創下(xia)2018年12月(yue)4日(ri)以來新高1917元(yuan)/噸,4月(yue)以來累計上漲(zhang)(zhang)3.25%。
A股方面,Wind數(shu)據顯(xian)示,飼料行業(ye)(ye)指數(shu)(中信)4月(yue)17日(ri)創(chuang)下(xia)(xia)2004年(nian)(nian)12月(yue)底(di)以(yi)(yi)(yi)來(lai)新高15703.55點,今(jin)年(nian)(nian)以(yi)(yi)(yi)來(lai)累計(ji)漲幅為91.21%;豬產業(ye)(ye)指數(shu)同日(ri)亦(yi)創(chuang)下(xia)(xia)2015年(nian)(nian)12月(yue)底(di)以(yi)(yi)(yi)來(lai)新高,2019年(nian)(nian)以(yi)(yi)(yi)來(lai)累計(ji)上漲93.37%。
紡(fang)織品(pin)產(chan)業(ye)方(fang)面亦表現不(bu)俗(su),鄭棉期貨4月15日(ri)創下2018年11月16日(ri)以來新(xin)高16225元/噸,本(ben)月以來累計漲幅(fu)為(wei)2.55%。Wind數(shu)據(ju)顯示,紡(fang)織品(pin)指數(shu)今年以來累計漲幅(fu)為(wei)31.94%。
“近期(qi)(qi)農產(chan)(chan)品(pin)(pin)板塊行(xing)情火(huo)爆(bao),一方面是(shi)宏(hong)觀(guan)預期(qi)(qi)改善的(de)(de)體(ti)現(xian),近期(qi)(qi)公布的(de)(de)數(shu)據顯(xian)示我國(guo)經濟企穩(wen)跡象明顯(xian),金(jin)(jin)融氛圍持續向暖,尤其是(shi)CPI同比走高和社(she)融數(shu)據創(chuang)新高,令農產(chan)(chan)品(pin)(pin)抗通脹(zhang)屬性凸顯(xian);另(ling)一方面也是(shi)資金(jin)(jin)的(de)(de)選擇,股(gu)市(shi)上漲(zhang)氛圍傳(chuan)導(dao)至商品(pin)(pin)市(shi)場,資金(jin)(jin)做多熱情高漲(zhang)。”光(guang)大期(qi)(qi)貨(huo)分(fen)析(xi)師侯雪玲(ling)表示。
東證期貨農(nong)產(chan)品分析師方慧玲表示,農(nong)產(chan)品處于價值洼地,不少金融(rong)機(ji)構正考慮(lv)將農(nong)產(chan)品視(shi)為(wei)多(duo)頭(tou)配(pei)置,而基本(ben)面前景(jing)向好、業(ye)(ye)內一(yi)直看好的糖、玉米及棉(mian)花等成為(wei)資金關(guan)注(zhu)的焦點,同時也給相應的產(chan)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)股票提供了炒(chao)作題材(cai)。
南華(hua)期(qi)貨農產品高級分(fen)析師趙(zhao)廣(guang)鈺認為,近期(qi)農產品板(ban)塊股(gu)期(qi)標(biao)的齊(qi)漲,一方面是(shi)(shi)受到(dao)大盤普漲帶動;另一方面也因(yin)大宗商品價格上行(xing)預期(qi)會改善個股(gu)盈利能力(li)和利潤水平(ping),尤其是(shi)(shi)周(zhou)期(qi)性較強(qiang)的大宗商品,例如白糖周(zhou)期(qi)、疫情影(ying)響下(xia)加速到(dao)來(lai)的豬周(zhou)期(qi),都能持續改善企業盈利,從而形成股(gu)票(piao)、期(qi)貨聯袂(mei)上漲。
白糖養殖板塊亮眼
受大盤普漲帶(dai)動,近期(qi)農產品類股票走強,其中白糖產業和養殖板塊表現尤為強勁。
近一周來,白(bai)糖市(shi)場(chang)表現(xian)強勁,先是糖業(ye)股(gu)票強勢上漲并出現(xian)多(duo)個漲停,隨后(hou)白(bai)糖期(qi)、現(xian)貨價格緊跟其(qi)后(hou)上行。對此,卓創資(zi)訊白(bai)糖分(fen)析師孫(sun)悅表示,在多(duo)重利好帶動下(xia),近期(qi)農(nong)產(chan)品市(shi)場(chang)整體氛圍(wei)較好。以白(bai)糖為例(li),其(qi)一,由于(yu)處(chu)于(yu)熊市(shi)尾聲(sheng),市(shi)場(chang)看漲預期(qi)較強;其(qi)二,截(jie)至目(mu)前,2018/2019榨(zha)季全國食(shi)糖銷(xiao)售進(jin)度較好。
“市(shi)場看中(zhong)白糖熊牛轉(zhuan)換周期,比如某龍頭企(qi)業股票(piao)因去年(nian)巨虧(kui)‘戴帽’,但市(shi)場仍(reng)愿意以較低價(jia)格買(mai)入,作(zuo)為周期型價(jia)值投資的資產(chan)配置標的。”趙廣鈺表示。
從基本(ben)面(mian)(mian)上看,方慧(hui)玲表示,國(guo)(guo)際糖價(jia)已低于各主(zhu)產(chan)(chan)國(guo)(guo)成(cheng)本(ben),泰國(guo)(guo)、歐盟(meng)等(deng)(deng)開始縮減種植面(mian)(mian)積,巴西(xi)也(ye)將(jiang)大(da)量甘蔗用于生(sheng)產(chan)(chan)乙醇,預計(ji)全球下榨季產(chan)(chan)不足(zu)需(xu)(xu);國(guo)(guo)內(nei)糖價(jia)也(ye)遠低于生(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)本(ben),糖廠(chang)普遍處(chu)于大(da)幅虧損(sun)狀態,貿(mao)易(yi)商、終端(duan)企業庫存薄弱,且(qie)國(guo)(guo)內(nei)產(chan)(chan)不足(zu)需(xu)(xu),存在400多(duo)萬(wan)噸的(de)產(chan)(chan)需(xu)(xu)缺口,將(jiang)主(zhu)要(yao)通過進(jin)(jin)口彌補。“綜合內(nei)外(wai)基本(ben)面(mian)(mian)形勢,內(nei)外(wai)糖進(jin)(jin)入(ru)牛(niu)市(shi)周(zhou)期(qi)(qi)可期(qi)(qi),預計(ji)2019年為牛(niu)熊轉換期(qi)(qi)。龍(long)頭糖企南寧糖業、中糧糖業等(deng)(deng)企業股(gu)價(jia)與糖市(shi)周(zhou)期(qi)(qi)基本(ben)一致,企業股(gu)價(jia)反(fan)應甚至(zhi)還會較糖價(jia)有所領先。之前糖業股(gu)強勢表現反(fan)過來又增(zeng)加了(le)資金對(dui)糖市(shi)的(de)關注度(du)以及對(dui)未來糖市(shi)牛(niu)市(shi)開啟的(de)信心,進(jin)(jin)而(er)造成(cheng)糖期(qi)(qi)價(jia)、糖業股(gu)價(jia)聯動走升。”
對于養殖(zhi)板塊,趙廣鈺(yu)(yu)認為,近期(qi)養殖(zhi)板塊表現強勢是因(yin)生豬(zhu)(zhu)和能繁(fan)母豬(zhu)(zhu)存欄大幅(fu)下(xia)降(jiang),生豬(zhu)(zhu)供(gong)給顯(xian)著減少,造成(cheng)二元能繁(fan)母豬(zhu)(zhu)、仔(zi)豬(zhu)(zhu)價(jia)(jia)格以及(ji)豬(zhu)(zhu)肉(rou)等肉(rou)制品價(jia)(jia)格快速上漲,預期(qi)養殖(zhi)企業利潤因(yin)產出品價(jia)(jia)格提高而(er)改善。“受(shou)能繁(fan)母豬(zhu)(zhu)、商品豬(zhu)(zhu)的補欄周(zhou)期(qi)制約,供(gong)給減少帶來的影(ying)響將在較長周(zhou)期(qi)內持續(xu)存在。”趙廣鈺(yu)(yu)表示。
農(nong)業(ye)農(nong)村部的數(shu)據(ju)顯示,自(zi)2018年8月(yue)非洲豬(zhu)(zhu)(zhu)瘟疫情發生以(yi)來,生豬(zhu)(zhu)(zhu)和能(neng)(neng)繁母豬(zhu)(zhu)(zhu)的存(cun)欄(lan)同(tong)比(bi)降(jiang)幅逐月(yue)擴大(da)。據(ju)農(nong)業(ye)農(nong)村部對(dui)400個縣的定點監(jian)測,3月(yue)生豬(zhu)(zhu)(zhu)存(cun)欄(lan)環(huan)比(bi)下(xia)降(jiang)1.2%,同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)18.8%。能(neng)(neng)繁母豬(zhu)(zhu)(zhu)存(cun)欄(lan)環(huan)比(bi)下(xia)降(jiang)2.3%,同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)21.0%,降(jiang)幅達(da)到近(jin)10年來的最大(da)值,特別是(shi)一些主產區減產幅度更大(da)。
受此(ci)影響(xiang),昨日豬(zhu)肉股直線拉升(sheng),傲農生物(wu)、唐(tang)人神、金新農漲(zhang)停(ting),龍(long)大肉食、溫氏股份漲(zhang)幅均超6%。
仍有“撿便宜”機會
孫悅認為,考慮到(dao)近期原糖期貨一直處于12-13美(mei)分/磅,國內糖價上漲空間(jian)可(ke)能會受限,鄭糖期價繼續(xu)向上空間(jian)不大。
從長期(qi)角度來看,趙廣(guang)鈺則表示,現階段,大(da)多數農產品期(qi)貨價格仍處較低水平,而基本面繼續惡化的(de)可能性(xing)小,具備(bei)熊市轉(zhuan)牛市的(de)可能性(xing),可持續關注棕(zong)櫚油、棉花、白糖、生豬。
侯(hou)雪玲(ling)認為,目前,內外盤糖(tang)價(jia)均(jun)處于歷史低位,全球糖(tang)供需從增(zeng)產(chan)向(xiang)減產(chan)轉(zhuan)化,白糖(tang)具有長線投資(zi)價(jia)格(ge)。疊(die)加白糖(tang)3月現(xian)貨(huo)銷售進(jin)度(du)良(liang)好,預期(qi)氛(fen)圍急轉(zhuan)是此輪糖(tang)價(jia)上漲的主因。后(hou)期(qi)重點關注數(shu)據能否強化資(zi)金(jin)預期(qi),如新(xin)榨季產(chan)量、現(xian)貨(huo)需求等。侯(hou)雪玲(ling)表示,隨著春播開始(shi),農(nong)產(chan)品逐漸進(jin)入生長階段,基(ji)于天氣炒作預期(qi),棉花及(ji)蘋(pin)果期(qi)貨(huo)仍有操作空間。
股票方(fang)面,趙廣鈺認為,即便剔(ti)除大盤(pan)偏強因素,養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)板塊尤(you)其是(shi)生豬(zhu)(zhu)養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)板塊仍(reng)具(ju)備長期投資價值。一方(fang)面,生豬(zhu)(zhu)供(gong)給(gei)減少,豬(zhu)(zhu)肉(rou)以及其他蛋(dan)白品單(dan)位價格提升,養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)企業(ye)(ye)利(li)潤水平大概率顯著改善。另(ling)一方(fang)面,近(jin)年的環保(bao)政策以及相關(guan)疫情帶來的影響都會加速生豬(zhu)(zhu)養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)行業(ye)(ye)結構優化升級(ji),頭部生豬(zhu)(zhu)養(yang)(yang)殖(zhi)(zhi)企業(ye)(ye)的市場占有率會顯著提高(gao)。
侯雪(xue)玲也認為,考(kao)慮到能(neng)(neng)繁母豬(zhu)補(bu)欄效果不理想,生(sheng)豬(zhu)產能(neng)(neng)數(shu)據對減產預(yu)期還在不斷地正反(fan)饋中,養殖(zhi)股票強勢有望持續。
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