中證(zheng)(zheng)網(wang)訊(記者(zhe) 馬爽)2019年(nian)6月(yue)6日(ri)結算(suan)時起,市場(chang)期待已久的大(da)商所(suo)期貨期權組(zu)合保證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)業(ye)務(wu)(wu)正式開(kai)啟。記者(zhe)了解到,當日(ri)結算(suan)時大(da)商所(suo)按照新的業(ye)務(wu)(wu)參(can)數(shu)對市場(chang)持倉進行(xing)了自(zi)動組(zu)合,新增策略釋放出交易保證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)2.70億元。該業(ye)務(wu)(wu)有效(xiao)減少了資(zi)金(jin)(jin)占用,對提升期貨市場(chang)運行(xing)效(xiao)率和服務(wu)(wu)實體經濟水(shui)平(ping)具有重要意義(yi)。
據了解(jie),大商(shang)所在2013年(nian)7月12日(ri)首次(ci)推出套利保(bao)(bao)證(zheng)金(jin)優惠業(ye)務(wu),支持(chi)期(qi)貨(huo)跨期(qi)、期(qi)貨(huo)跨品種(zhong)、期(qi)貨(huo)對(dui)鎖三個策略(lve),實(shi)(shi)施首日(ri)釋(shi)放交易保(bao)(bao)證(zheng)金(jin)超過20億元。隨(sui)著支持(chi)上(shang)述策略(lve)的(de)品種(zhong)不(bu)斷(duan)增(zeng)多,至此次(ci)業(ye)務(wu)開啟前,交易所每(mei)日(ri)組合(he)保(bao)(bao)證(zheng)金(jin)釋(shi)放金(jin)額已達60億元。此次(ci)業(ye)務(wu)推出使得大商(shang)所組合(he)保(bao)(bao)證(zheng)金(jin)業(ye)務(wu)的(de)發展更(geng)進一(yi)步,實(shi)(shi)現了工具、時(shi)段(duan)和(he)持(chi)倉屬性上(shang)的(de)全覆蓋。
首先(xian),在組(zu)(zu)合策(ce)(ce)略(lve)方(fang)(fang)(fang)面實現了期(qi)(qi)貨(huo)、期(qi)(qi)權(quan)兩(liang)種工具的(de)(de)全(quan)覆蓋。在原有(you)3個(ge)(ge)期(qi)(qi)貨(huo)策(ce)(ce)略(lve)的(de)(de)基(ji)礎上,此(ci)次(ci)新(xin)增了賣出期(qi)(qi)權(quan)期(qi)(qi)貨(huo)組(zu)(zu)合、期(qi)(qi)權(quan)跨式(shi)及寬跨式(shi)3個(ge)(ge)涉及期(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)組(zu)(zu)合策(ce)(ce)略(lve),交易(yi)所(suo)支(zhi)(zhi)持的(de)(de)組(zu)(zu)合策(ce)(ce)略(lve)總數(shu)達到6個(ge)(ge),為國內幾家交易(yi)所(suo)中(zhong)(zhong)支(zhi)(zhi)持策(ce)(ce)略(lve)最多的(de)(de);其(qi)次(ci),在享受組(zu)(zu)合保(bao)證金(jin)(jin)優惠方(fang)(fang)(fang)式(shi)方(fang)(fang)(fang)面,除(chu)原先(xian)的(de)(de)交易(yi)期(qi)(qi)間(jian)通過套利訂單和結(jie)算時(shi)交易(yi)所(suo)自動對所(suo)有(you)客(ke)戶(hu)持倉(cang)進(jin)行組(zu)(zu)合兩(liang)種方(fang)(fang)(fang)式(shi)外(wai),此(ci)次(ci)新(xin)增了交易(yi)期(qi)(qi)間(jian)組(zu)(zu)合申請(qing)方(fang)(fang)(fang)式(shi),同時(shi)結(jie)算時(shi)還支(zhi)(zhi)持客(ke)戶(hu)保(bao)留(liu)盤(pan)中(zhong)(zhong)組(zu)(zu)合持倉(cang)不(bu)進(jin)行重(zhong)組(zu)(zu);此(ci)外(wai),在可參與組(zu)(zu)合的(de)(de)持倉(cang)屬性(xing)范圍方(fang)(fang)(fang)面,此(ci)次(ci)新(xin)增套期(qi)(qi)保(bao)值屬性(xing)持倉(cang),使組(zu)(zu)合保(bao)證金(jin)(jin)業務(wu)覆蓋了全(quan)部持倉(cang)屬性(xing),有(you)利于降低產業客(ke)戶(hu)交易(yi)成本。
記者(zhe)了解到,市場各方均十分支持大商(shang)所推出期(qi)(qi)貨期(qi)(qi)權組(zu)合(he)保證金(jin)業(ye)務,認(ren)為該業(ye)務的(de)(de)(de)正式(shi)實施意味(wei)著(zhu)期(qi)(qi)權投(tou)資者(zhe)能夠以更低(di)的(de)(de)(de)資金(jin)成本參與到期(qi)(qi)權交易中,顯著(zhu)降低(di)了期(qi)(qi)權市場的(de)(de)(de)交易成本;同時投(tou)資者(zhe)可以選擇(ze)讓交易所將持倉自動組(zu)合(he),或者(zhe)是(shi)自主發送組(zu)合(he)策略(lve),靈活度高,可以滿足不同客戶(hu)的(de)(de)(de)個性化需求;此外,投(tou)資者(zhe)可以直接平掉組(zu)合(he)的(de)(de)(de)單腿,不用額外去發送拆解指令(ling),也有效降低(di)了操(cao)作的(de)(de)(de)頻次,減小了對網(wang)絡、席位流速等的(de)(de)(de)壓(ya)力。
2019年6月10日為(wei)交(jiao)(jiao)易(yi)所接(jie)收客戶組合(he)申請首日,該(gai)日便(bian)有部分(fen)客戶進(jin)行(xing)了“嘗(chang)新(xin)”。某(mou)大型糧油食(shi)品(pin)企業(ye)(ye)(ye)在(zai)該(gai)業(ye)(ye)(ye)務(wu)實施首日便(bian)積極(ji)進(jin)行(xing)了組合(he)申請。該(gai)公司期(qi)(qi)(qi)貨(huo)業(ye)(ye)(ye)務(wu)負責人告訴記者,豆(dou)粕、玉米期(qi)(qi)(qi)權相繼上市后,公司的(de)風險管理(li)策略更(geng)為(wei)豐富,從單一(yi)的(de)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)轉變為(wei)綜合(he)利用(yong)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)、期(qi)(qi)(qi)權為(wei)公司經營服務(wu)。此次業(ye)(ye)(ye)務(wu)將(jiang)套(tao)期(qi)(qi)(qi)保值屬性(xing)持倉納入(ru)組合(he)保證金(jin)優惠范圍(wei),特別是套(tao)利指令(ling)也(ye)支持使用(yong)套(tao)期(qi)(qi)(qi)保值屬性(xing),對以套(tao)期(qi)(qi)(qi)保值屬性(xing)交(jiao)(jiao)易(yi)為(wei)主的(de)產業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)來說,可以有效減少期(qi)(qi)(qi)貨(huo)、期(qi)(qi)(qi)權交(jiao)(jiao)易(yi)的(de)資金(jin)占用(yong),降低交(jiao)(jiao)易(yi)成本,有利于提(ti)升企業(ye)(ye)(ye)參與期(qi)(qi)(qi)權交(jiao)(jiao)易(yi)的(de)積極(ji)性(xing)。
凱(kai)豐投資運營風控部負責人(ren)趙(zhao)晶(jing)晶(jing)認為,大商所期(qi)貨(huo)(huo)期(qi)權(quan)組合保證(zheng)金業務(wu)的推出,有(you)效(xiao)提高了市(shi)場資金使(shi)用(yong)效(xiao)率,期(qi)權(quan)賣方積(ji)極性增加,可以更有(you)效(xiao)地發現衍生品價格,間接促進期(qi)貨(huo)(huo)合約流動性的提高。
招商(shang)證(zheng)券(quan)期(qi)(qi)(qi)權做(zuo)(zuo)市(shi)業務負責人(ren)鄧林表示(shi),對(dui)于做(zuo)(zuo)市(shi)商(shang)而言,由于持倉(cang)多(duo)為風險互抵的(de)持倉(cang)組合(he)(he),有(you)(you)著持倉(cang)數量大(da),但是風險敞口(kou)小的(de)特點(dian)。采用(yong)(yong)期(qi)(qi)(qi)貨期(qi)(qi)(qi)權組合(he)(he)保證(zheng)金(jin)模(mo)式進行結算,可(ke)(ke)在風險可(ke)(ke)控的(de)前提下,大(da)幅提升(sheng)資金(jin)利用(yong)(yong)效(xiao)率,顯著降低做(zuo)(zuo)市(shi)成(cheng)本,有(you)(you)助于做(zuo)(zuo)市(shi)商(shang)提供更加(jia)優質的(de)流(liu)動性,活躍期(qi)(qi)(qi)權市(shi)場。
中信期(qi)(qi)貨(huo)研究咨(zi)詢部相關負責(ze)人認為,目前海外成熟的期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)交易(yi)所均具有較(jiao)完善的期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)組合保證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)制(zhi)度,這次(ci)大商所推出期(qi)(qi)貨(huo)期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)組合保證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)業(ye)務(wu),邁出了(le)國內期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)市場(chang)走向成熟市場(chang)的重(zhong)要一步(bu)。該業(ye)務(wu)順應(ying)了(le)市場(chang)發展的規(gui)律,能顯著提高期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)賣方策略的資(zi)金(jin)(jin)利用率,對提升市場(chang)活躍度,降低我國市場(chang)交易(yi)成本有著重(zhong)要作用。
上述人士也指出(chu),隨(sui)著期權市場(chang)品(pin)種日益豐富(fu)和(he)(he)相關制度的(de)(de)逐步成(cheng)熟,希望交易(yi)所能推出(chu)更多的(de)(de)例如垂直(zhi)價差策略等組合的(de)(de)保(bao)證金優惠,使資金利用率能更貼近成(cheng)熟市場(chang),從而進(jin)一步降低期權市場(chang)的(de)(de)交易(yi)成(cheng)本,提升期權市場(chang)的(de)(de)流動性和(he)(he)活躍度。
大商所相(xiang)關(guan)負責人(ren)表示,大商所將(jiang)持續(xu)優化組(zu)(zu)(zu)(zu)合(he)保證金制度和系統(tong)建設,將(jiang)根據(ju)期(qi)(qi)貨期(qi)(qi)權市(shi)場發展,研究和推(tui)出(chu)更多的保證金組(zu)(zu)(zu)(zu)合(he)策略(lve),進一步(bu)降低組(zu)(zu)(zu)(zu)合(he)保證金標準。目前交易所端系統(tong)已經可以支持垂直價差期(qi)(qi)權組(zu)(zu)(zu)(zu)合(he)、日歷價差組(zu)(zu)(zu)(zu)合(he)、期(qi)(qi)權對鎖組(zu)(zu)(zu)(zu)合(he)等,后續(xu)將(jiang)積極推(tui)動相(xiang)關(guan)功能在會(hui)員端系統(tong)實現(xian),進一步(bu)提(ti)升市(shi)場的流(liu)動性(xing)和活躍度,提(ti)高商品期(qi)(qi)貨期(qi)(qi)權市(shi)場服務實體經濟的能力(li)。
中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的所有(you)作(zuo)品,版(ban)權均屬于(yu)中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品作(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲明(ming)(ming),任何(he)組織(zhi)未(wei)經中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)(zhe)書面授權不(bu)(bu)得(de)轉(zhuan)載(zai)、摘編或利用其(qi)(qi)它(ta)方式使用上(shang)述作(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品,均轉(zhuan)載(zai)自其(qi)(qi)它(ta)媒體,轉(zhuan)載(zai)目的在于(yu)更好(hao)服務讀者(zhe)(zhe)、傳遞(di)信息之需,并(bing)不(bu)(bu)代表(biao)本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀(guan)點(dian),本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)(qi)真實性負責,持異議(yi)者(zhe)(zhe)應與原出處單(dan)位主(zhu)張權利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2019 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報(bao)社(she)版權(quan)所有(you),未(wei)經書面授(shou)權(quan)不得復制或(huo)建立(li)鏡(jing)像(xiang)
經營許可證編號:京B2-20180749 京公網(wang)安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved