近(jin)日,原油期貨市(shi)場大(da)幅波動(dong),令(ling)下(xia)游(you)化纖(xian)企(qi)業不僅(jin)面(mian)臨原材料采購后的結(jie)價上漲風險(xian),也面(mian)臨產成品價格(ge)下(xia)跌帶(dai)來的庫存貶(bian)值(zhi)風險(xian)。
業內人士指出,此(ci)前(qian)錦福(fu)化(hua)纖聚(ju)合有限公司(si)(以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“錦福(fu)化(hua)纖”)通(tong)過(guo)利用PTA期貨套期保值(zhi)等功能,成(cheng)功鎖(suo)定生(sheng)產利潤(run),降低經營(ying)風險的典型案例(li),可以(yi)為當前(qian)市場環境下(xia)的相關產業企業提供(gong)啟示(shi)。
據(ju)了解(jie),錦福化纖主要從事(shi)于滌綸絲(si)產(chan)品開發和生產(chan),包括(kuo)各種常規低彈絲(si)、高(gao)彈絲(si)、網絡(luo)絲(si)等(deng)差別化和功能化及聚酯切(qie)片(pian)等(deng)。
“當市(shi)場(chang)行情出(chu)現大跌時,錦福(fu)化纖在日常經營中常備的產(chan)品(pin)及原料(liao)庫(ku)存會(hui)出(chu)現較大貶(bian)值,給企業帶來銷售壓力;當市(shi)場(chang)行情出(chu)現大漲時,錦福(fu)化纖需(xu)要(yao)對下游(you)企業用戶按照合(he)同約(yue)定(ding)價(jia)格(ge)交貨,壓縮了(le)自身的加工利潤。錦福(fu)化纖會(hui)在充分了(le)解當前市(shi)場(chang)情況的基(ji)礎上,結合(he)自身生產(chan)銷售,利用PTA期貨降低(di)價(jia)格(ge)波動和企業庫(ku)存風險。”錦福(fu)化纖相關負責人(ren)表示。
例(li)如,在2019年7月(yue)(yue)開始,由于市場原因,錦(jin)福(fu)化(hua)纖(xian)銷(xiao)售(shou)緩慢。為防止(zhi)價(jia)(jia)格(ge)下跌(die),7月(yue)(yue)中旬(xun)開始,錦(jin)福(fu)化(hua)纖(xian)逐步賣出TA1909合約,平(ping)(ping)均建倉價(jia)(jia)格(ge)約5675元(yuan)(yuan)/噸(dun)。8月(yue)(yue)中旬(xun),銷(xiao)售(shou)逐步平(ping)(ping)穩,庫存壓力(li)減輕,根據銷(xiao)售(shou)的(de)(de)情況,錦(jin)福(fu)化(hua)纖(xian)逐步平(ping)(ping)倉,平(ping)(ping)倉均價(jia)(jia)為5230元(yuan)(yuan)/噸(dun)。期(qi)間,長(chang)絲POY產(chan)品從8050元(yuan)(yuan)/噸(dun)跌(die)至8月(yue)(yue)23日的(de)(de)7770元(yuan)(yuan)/噸(dun),下跌(die)280元(yuan)(yuan)/噸(dun),通過運用PTA期(qi)貨成功對沖了產(chan)品跌(die)價(jia)(jia)損失。
在銷售(shou)情況良好時,錦福(fu)(fu)(fu)化纖(xian)(xian)則(ze)通過(guo)買入保(bao)值實現庫存管(guan)理。例如,2019年(nian)3月中下旬(xun),錦福(fu)(fu)(fu)化纖(xian)(xian)銷售(shou)順暢(chang),去庫存明(ming)顯,短纖(xian)(xian)長(chang)絲等均(jun)出現了(le)超賣(mai)現象。按照當天PTA價(jia)(jia)格(ge)6450元(yuan)(yuan)(yuan)/噸,短纖(xian)(xian)平均(jun)單價(jia)(jia)約8800元(yuan)(yuan)(yuan)/噸,長(chang)絲POY平均(jun)單價(jia)(jia)8980元(yuan)(yuan)(yuan)/噸計算(suan),產品平均(jun)有(you)約1600元(yuan)(yuan)(yuan)/噸的(de)加(jia)(jia)工(gong)區(qu)間(jian),屬年(nian)內較高值。為(wei)防止后期原(yuan)(yuan)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲造成貨(huo)物(wu)的(de)加(jia)(jia)工(gong)區(qu)間(jian)縮小,錦福(fu)(fu)(fu)化纖(xian)(xian)以6350元(yuan)(yuan)(yuan)/噸的(de)價(jia)(jia)格(ge)買入PTA期貨(huo)1905合(he)約,保(bao)值了(le)超賣(mai)部分的(de)原(yuan)(yuan)料(liao)成本。4月中旬(xun),銷售(shou)趨弱且(qie)前期超賣(mai)貨(huo)物(wu)交貨(huo),庫存恢復(fu)正常水平,錦福(fu)(fu)(fu)化纖(xian)(xian)以6420元(yuan)(yuan)(yuan)/噸的(de)價(jia)(jia)格(ge)將倉(cang)位平倉(cang)。經過(guo)該操作,錦福(fu)(fu)(fu)化纖(xian)(xian)將超賣(mai)后的(de)原(yuan)(yuan)料(liao)上(shang)漲風(feng)險降至最低,達到了(le)預期效(xiao)果,同時,通過(guo)期貨(huo)保(bao)證金交易制(zhi)度的(de)優勢(shi),有(you)效(xiao)減少了(le)資金占用,保(bao)證了(le)加(jia)(jia)工(gong)費(fei)用。
錦福化(hua)纖(xian)相(xiang)關負責人表示(shi),與(yu)(yu)沒有(you)(you)進行套期(qi)保(bao)值前對比,參與(yu)(yu)PTA期(qi)貨進行套保(bao)后對錦福化(hua)纖(xian)生產經(jing)營有(you)(you)著積極影(ying)響,企業(ye)多次利用期(qi)貨市(shi)場進行套期(qi)保(bao)值,有(you)(you)效鎖定了原料價格上漲、產品價格下跌(die)的(de)風(feng)險,獲得(de)預期(qi)銷售利潤,促進公司的(de)穩(wen)健(jian)發(fa)展,提高了經(jing)營效益和競爭力。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)品(pin)(pin),版權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者聯合聲(sheng)明(ming),任何(he)組(zu)織未(wei)經中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者書面授權不得轉(zhuan)載(zai)、摘(zhai)編或利用其它方(fang)式(shi)使用上(shang)述作(zuo)品(pin)(pin)。凡本(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)品(pin)(pin),均轉(zhuan)載(zai)自其它媒(mei)體,轉(zhuan)載(zai)目的在于更好服務讀者、傳遞信(xin)息之(zhi)需(xu),并不代(dai)表本(ben)網(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)亦(yi)不對其真實性負責,持異議者應(ying)與原出(chu)處單位(wei)主張權利。
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