今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)的玉(yu)米價(jia)格(ge)可謂(wei)坐(zuo)上了(le)多頭快(kuai)車。今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)以來,玉(yu)米期(qi)貨價(jia)格(ge)累計上漲28.58%,目前已攀至5年(nian)(nian)(nian)(nian)多以來的高位。業內一致認為,供需缺口(kou)擴大是(shi)今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)玉(yu)米價(jia)格(ge)上漲的主要推手。從(cong)生(sheng)產情況(kuang)來看(kan),全國玉(yu)米產量(liang)較去年(nian)(nian)(nian)(nian)相比(bi)可能(neng)會(hui)有所下(xia)降。
在玉米漲價(jia)背景(jing)下(xia),分(fen)析(xi)人士指出,上游較下(xia)游更容易充分(fen)享受價(jia)格上漲帶(dai)來的收益(yi),種植玉米的農戶收益(yi)有望增加,但收益(yi)波(bo)動問題(ti)仍需關注。
玉米價格年內上漲近三成
文(wen)華(hua)財經數據顯(xian)示,截至9月8日收盤(pan),玉米期貨(huo)(huo)主力合約漲(zhang)0.39%,報(bao)2335元/噸,盤(pan)中最高至2351元/噸,創下2014年年底(di)以來新(xin)高;今年以來,玉米期貨(huo)(huo)價格累(lei)計上(shang)漲(zhang)28.58%。
盛達期貨(huo)資深農產品研究(jiu)員孟金輝對中國(guo)證(zheng)券(quan)報記者表示(shi),今年以(yi)來玉米(mi)期現貨(huo)價格上(shang)漲,主要源自玉米(mi)市場供(gong)需(xu)(xu)缺口。一(yi)方面(mian)(mian),生豬養殖恢(hui)復、禽類和牛羊養殖規模(mo)增加提升了玉米(mi)飼用消(xiao)費(fei)需(xu)(xu)求;另一(yi)方面(mian)(mian),近年來玉米(mi)種植面(mian)(mian)積(ji)呈現趨勢性減(jian)少,近期的臺(tai)風引(yin)起(qi)東北(bei)部分區域玉米(mi)倒(dao)伏,引(yin)起(qi)單產和品質下(xia)降(jiang)的擔憂,導致期貨(huo)價格進一(yi)步上(shang)揚。
按照國(guo)家糧食交易中心8月發布的(de)供需(xu)(xu)月報數據,2019/2020年度(du),國(guo)內玉米供需(xu)(xu)缺(que)口為2618萬噸。不過,部分市場觀點認為,實際的(de)供需(xu)(xu)缺(que)口可(ke)能更(geng)大(da)一(yi)些。
“市場上有個(ge)簡(jian)單的算(suan)法,2015年(nian)(nian)臨(lin)儲玉米庫存高(gao)達2.6億噸,不過(guo)近五年(nian)(nian)來已(yi)消(xiao)耗殆盡,即每年(nian)(nian)平均消(xiao)耗5000萬噸。”孟金(jin)輝表示。
卓(zhuo)創資訊(xun)分(fen)(fen)析師劉(liu)棟(dong)對中國證券報記者分(fen)(fen)析,就2019/2020年度而言,玉(yu)米市(shi)(shi)場依然處于(yu)供(gong)(gong)(gong)(gong)需緊平衡狀態。供(gong)(gong)(gong)(gong)需缺口(kou)是(shi)指當(dang)年的新(xin)增供(gong)(gong)(gong)(gong)應和需求之間的關系,雖然臨儲玉(yu)米庫存已經(jing)基本消(xiao)化完畢(bi),但(dan)我國依然會有常規儲備和每年定期(qi)的輪(lun)換糧儲備,以及(ji)可(ke)以通過(guo)一次性(xing)收儲等手(shou)段(duan)來調節市(shi)(shi)場供(gong)(gong)(gong)(gong)應,另外還可(ke)以通過(guo)擴(kuo)大(da)進口(kou)來補充(chong)國內供(gong)(gong)(gong)(gong)應。市(shi)(shi)場對于(yu)未來供(gong)(gong)(gong)(gong)需缺口(kou)有不同的解讀,但(dan)在價格上漲的周期(qi)中,心態看漲,缺口(kou)容易被夸大(da)。
中華糧(liang)網高級分析師孫開源向中國(guo)證券報記(ji)者表示,業(ye)內(nei)包括一(yi)些分析機構對我國(guo)玉米(mi)(mi)的(de)(de)產量(liang)預期在(zai)2.4億噸-2.6億噸之間,消(xiao)費(fei)水平的(de)(de)預期在(zai)2.8億噸-3億噸之間,在(zai)不(bu)考慮(lv)儲備玉米(mi)(mi)的(de)(de)前提(ti)下,業(ye)內(nei)認為國(guo)內(nei)玉米(mi)(mi)的(de)(de)供(gong)需缺口(kou)在(zai)2000萬(wan)噸-4000萬(wan)噸,有個別機構認為缺口(kou)達到5000萬(wan)噸甚至7000萬(wan)噸。如果把臨儲等政策性玉米(mi)(mi)也計入玉米(mi)(mi)供(gong)給,2020年國(guo)內(nei)玉米(mi)(mi)供(gong)應可以滿(man)足需求。
“在市(shi)(shi)場(chang)看漲心態下,臨(lin)儲拍賣維持高(gao)成交和高(gao)溢(yi)價,對現貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)形成強有力支撐。此(ci)外,貿易商(shang)惜售,市(shi)(shi)場(chang)有效供應不足以及全(quan)球公(gong)共衛生事件影響,世界各國將糧食(shi)安全(quan)問題提高(gao)到(dao)前所未有的(de)高(gao)度(du)(du),加(jia)上今年蝗蟲災(zai)害肆虐,天氣惡劣程(cheng)度(du)(du)加(jia)劇(ju),市(shi)(shi)場(chang)聚焦度(du)(du)明顯高(gao)于往年,這也助推了包(bao)括玉米在內的(de)整個農產品板塊上漲。”劉棟表示。
今年(nian)的天氣情況則引發了(le)市(shi)場對(dui)玉(yu)(yu)米供(gong)應進一步收縮的憂慮。對(dui)此(ci),劉棟分(fen)析,我國玉(yu)(yu)米種(zhong)(zhong)植(zhi)區域主(zhu)要為(wei)東北(bei)(bei)、華北(bei)(bei)地區兩個產(chan)區。從種(zhong)(zhong)植(zhi)面積上來看,今年(nian)東北(bei)(bei)地區種(zhong)(zhong)植(zhi)面積出現微幅減(jian)(jian)少,近期又遭遇(yu)了(le)強臺風影響,玉(yu)(yu)米大(da)面積出現倒伏現象,這或(huo)導(dao)致玉(yu)(yu)米減(jian)(jian)產(chan),但下降幅度或(huo)較(jiao)為(wei)有限(xian)。
養殖企業利潤受壓制
近年(nian)來的生豬漲價為(wei)整個產(chan)業鏈帶來了(le)一場資本盛(sheng)宴。玉米市場會(hui)否復制(zhi)豬價傳奇(qi)?
從(cong)產(chan)業鏈結構來(lai)(lai)看,孟金輝表示,玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)漲(zhang)(zhang)價(jia)將(jiang)會(hui)造成(cheng)(cheng)多方面(mian)影響。對(dui)玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)深加工行業來(lai)(lai)說,玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)漲(zhang)(zhang)價(jia)后(hou)會(hui)引(yin)發成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)高企,造成(cheng)(cheng)行業開工率下滑,進而(er)影響企業效益。對(dui)玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)飼用行業來(lai)(lai)說,玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)漲(zhang)(zhang)價(jia)會(hui)造成(cheng)(cheng)行業成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)上(shang)升(sheng),不過由(you)于(yu)目(mu)前生豬、牛羊、肉(rou)(rou)雞(ji)養(yang)殖(zhi)仍有利潤空(kong)間,可在一定程(cheng)度上(shang)承受成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)上(shang)升(sheng),而(er)蛋雞(ji)、肉(rou)(rou)鴨等養(yang)殖(zhi)本(ben)(ben)身(shen)就已連續虧損,對(dui)這類養(yang)殖(zhi)單(dan)位(wei)而(er)言,玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)漲(zhang)(zhang)價(jia)帶來(lai)(lai)的(de)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)上(shang)漲(zhang)(zhang)就是“雪(xue)上(shang)加霜(shuang)”。不過,從(cong)產(chan)業上(shang)游(you)(you)角(jiao)度來(lai)(lai)看,玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)漲(zhang)(zhang)價(jia)將(jiang)會(hui)增加種(zhong)植(zhi)農戶(hu)收益,也有利于(yu)促進中國玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)種(zhong)植(zhi)面(mian)積出現(xian)恢復(fu)性增長,進而(er)助力恢復(fu)玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)產(chan)業的(de)上(shang)游(you)(you)供給。作為需(xu)求彈性相對(dui)較大的(de)大宗農產(chan)品,玉(yu)(yu)米(mi)(mi)(mi)(mi)漲(zhang)(zhang)價(jia)將(jiang)會(hui)抑制其市場需(xu)求。
“從玉(yu)(yu)米用途來(lai)(lai)看,主要分為飼用和(he)深加(jia)工。玉(yu)(yu)米價(jia)格上(shang)漲,首先意味著養殖(zhi)成本(ben)的增(zeng)加(jia),目前生豬養殖(zhi)利潤較好,但(dan)肉禽和(he)蛋禽將會(hui)承受更大的來(lai)(lai)自(zi)原料成本(ben)的壓力。另外,深加(jia)工行業產能不斷增(zeng)加(jia),在下游需求無(wu)明顯(xian)增(zeng)加(jia)的情況下,成本(ben)增(zeng)加(jia)必將導致行業競爭加(jia)速,企業開工率和(he)利潤將會(hui)有明顯(xian)下降。”劉棟分析。
從價(jia)格(ge)(ge)(ge)傳導(dao)來看,孫開源對中(zhong)國(guo)證券報(bao)記者表示,玉米漲價(jia)將(jiang)會造成(cheng)玉米深加(jia)工產(chan)品以(yi)及下(xia)游(you)產(chan)品漲價(jia)。事實(shi)上(shang)(shang),今(jin)(jin)年(nian)玉米價(jia)格(ge)(ge)(ge)不(bu)斷提(ti)高(gao),淀粉、酒精等深加(jia)工產(chan)品已出現不(bu)同程度(du)上(shang)(shang)漲。玉米價(jia)格(ge)(ge)(ge)水(shui)平提(ti)高(gao)也將(jiang)導(dao)致進口玉米價(jia)格(ge)(ge)(ge)優勢顯現,玉米及替代(dai)品進口水(shui)平不(bu)斷增(zeng)加(jia)。據美(mei)(mei)國(guo)農業部(bu)(USDA)報(bao)告數據,今(jin)(jin)年(nian)7、8月份,國(guo)內購買的(de)美(mei)(mei)國(guo)玉米達到(dao)約(yue)790萬噸。不(bu)過,雖然玉米價(jia)格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)漲引發(fa)了(le)飼(si)料漲價(jia),但由于(yu)目前生豬價(jia)格(ge)(ge)(ge)較高(gao),飼(si)料成(cheng)本增(zeng)加(jia)對生豬價(jia)格(ge)(ge)(ge)的(de)影響相對有限。
震蕩上行趨勢不變
從2016年(nian)(nian)(nian)下半年(nian)(nian)(nian)本輪玉(yu)米價(jia)(jia)格反彈算起,已經漲了近4年(nian)(nian)(nian),價(jia)(jia)格攀至5年(nian)(nian)(nian)多高(gao)位(wei)的玉(yu)米價(jia)(jia)格,“牛途”還(huan)有多遠?
劉棟分析,中長(chang)期來(lai)看(kan),玉米(mi)價格震蕩上漲(zhang)趨(qu)勢不變。未(wei)來(lai)影響玉米(mi)價格走勢的關鍵因素包括:供(gong)應方(fang)面,東(dong)北地區玉米(mi)減產幅度、玉米(mi)及(ji)相關替代品(pin)的進口情況;需求方(fang)面,下游生豬養殖行(xing)業復蘇(su)情況、深(shen)加(jia)工行(xing)業在原料成(cheng)本不斷增加(jia)的情況下能否繼續保持(chi)穩定增長(chang)。
孫開(kai)源表(biao)示,考(kao)慮今年(nian)國(guo)內玉米(mi)(mi)的產(chan)量預期難以完全(quan)滿足消費需(xu)求(qiu),存在的產(chan)需(xu)缺(que)口仍是支撐玉米(mi)(mi)現貨以及期貨價(jia)(jia)格(ge)的主(zhu)要原(yuan)因。目(mu)前(qian)(qian)國(guo)內新季(ji)玉米(mi)(mi)開(kai)始上市(shi),供應增加,當前(qian)(qian)階段(duan)玉米(mi)(mi)市(shi)場價(jia)(jia)格(ge)趨(qu)于回(hui)落和穩(wen)定局面(mian),但玉米(mi)(mi)遠期合約(yue)價(jia)(jia)格(ge)仍普遍(bian)高企。未來有幾個(ge)因素(su)可(ke)能對玉米(mi)(mi)行情形(xing)成(cheng)較明顯影(ying)響(xiang):一是臺風等災害天氣對玉米(mi)(mi)產(chan)量水(shui)(shui)平(ping)的實(shi)際影(ying)響(xiang)水(shui)(shui)平(ping);二是玉米(mi)(mi)及替代品的進口規模;三是國(guo)家(jia)為穩(wen)定市(shi)場而可(ke)能采取的相(xiang)關(guan)調控(kong)。預計(ji)到2021年(nian)春季(ji),我國(guo)玉米(mi)(mi)種植規模可(ke)能會出現恢復(fu)性上升局面(mian),市(shi)場心態(tai)有望回(hui)歸相(xiang)對穩(wen)定。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡本網(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所有作品,版(ban)權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作品作者聯合聲明(ming)(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以(yi)及作者書(shu)面授權不得轉(zhuan)載、摘編或利用其(qi)它方式使用上述作品。凡本網(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)源(yuan)非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)作品,均(jun)轉(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)載目的(de)在(zai)于更好服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本網(wang)(wang)贊同其(qi)觀(guan)點,本網(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性負責,持異議者應與原出處單(dan)位主張權利。
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