由于人民幣沒有(you)(you)停下貶值的(de)腳步,加上運輸(shu)效率不(bu)(bu)佳、豆(dou)(dou)粕(po)供應緊張(zhang)老梗。上周(zhou)豆(dou)(dou)粕(po)價(jia)格(ge)堅(jian)挺,其中現貨(huo)與期(qi)貨(huo)實(shi)時價(jia)差擴大(da)至(zhi)350-420元,官方實(shi)時價(jia)差縮窄至(zhi)280-330元(前(qian)者(zhe)是定(ding)了能保證按時提(ti)貨(huo)的(de)價(jia)格(ge),后者(zhe)是訂了但要排隊,不(bu)(bu)保證能按時提(ti)貨(huo)的(de)價(jia)格(ge))。至(zhi)于11月(yue)初(chu)市場預期(qi)的(de)本月(yue)(750-800萬(wan)噸)和(he)下月(yue)(900-950萬(wan)噸)大(da)豆(dou)(dou)到(dao)(dao)港量(liang)龐(pang)大(da)。截止到(dao)(dao)2016年11月(yue)21日上午,尚沒有(you)(you)明顯(xian)的(de)跡象顯(xian)示大(da)豆(dou)(dou)到(dao)(dao)港量(liang)有(you)(you)很(hen)多。有(you)(you)的(de)只是天津幾家(jia)工廠開始(shi)正常生產(chan)(但生產(chan)速度還沒有(you)(you)跟上提(ti)貨(huo)速度)。
目前現貨(huo)市場緊(jin)張程度可以這么形容,1000噸合(he)同每天(tian)安(an)排一車貨(huo)(31噸左右)算是(shi)好提(ti),多數是(shi)3000噸以上的合(he)同才能每天(tian)安(an)排一車提(ti)貨(huo)。而有些工廠(chang)雖然好提(ti)貨(huo),但往往又很難(nan)找到可以用(yong)來運(yun)輸(shu)的卡車。人民幣(bi)貶值和豆粕供(gong)應緊(jin)張暫時(shi)已成常態,本周運(yun)輸(shu)效率(lv)的改變(bian)與(yu)否,會(hui)(hui)影響提(ti)貨(huo)速率(lv),在豆粕生產速率(lv)相對恒定的情況(kuang)下,豆粕提(ti)貨(huo)速度的快慢會(hui)(hui)影響價格。
現(xian)(xian)在對(dui)(dui)運(yun)(yun)輸效(xiao)率最大的因素便是天(tian)氣問題。中(zhong)央氣象(xiang)局報告顯示,截至昨天(tian)14時(shi),華北北部(bu)、中(zhong)原(yuan)地區以及南方(fang)強降(jiang)雨(yu)的重心降(jiang)幅(fu)達到了6-10℃,河北北部(bu)和(he)北京(jing)降(jiang)溫幅(fu)度甚至達10℃以上。從(cong)今(jin)天(tian)(21日(ri))起,下半年來(lai)最強的冷空氣影響將(jiang)正式(shi)發威,將(jiang)致(zhi)使我國多地出現(xian)(xian)今(jin)年入冬(dong)以來(lai)最低氣溫。在此期間,北京(jing)、天(tian)津、石家莊、太原(yuan)、西安、鄭州(zhou)、濟南、武漢、合肥、南京(jing)等(deng)十大省(sheng)會級城市將(jiang)陸續迎來(lai)2016年初雪。這(zhe)對(dui)(dui)運(yun)(yun)輸效(xiao)率乃至豆粕(po)價格的影響有兩種可能。
若降雪(xue)對交通(tong)運輸效率的影響不(bu)大,隨著大豆供應(ying)(假(jia)定(ding)上文大豆到港數據符合(he)(he)預期)的增加,工(gong)廠會(hui)逐步執(zhi)行(xing)合(he)(he)同,豆粕從日(ri)(ri)生產(chan)量(liang)遠(yuan)低于(yu)當日(ri)(ri)待執(zhi)行(xing)合(he)(he)同量(liang)的現狀,慢慢變成日(ri)(ri)生產(chan)量(liang)大致等于(yu)當日(ri)(ri)待執(zhi)行(xing)合(he)(he)同量(liang),即(ji)供需(xu)平衡,以現如(ru)今的供應(ying)緊張(zhang)態勢,這個過(guo)程保守估計至(zhi)少(shao)需(xu)要3周(zhou)時(shi)間。屆(jie)時(shi)已經是(shi)12月中旬,筆者前(qian)文已述,今年下(xia)游備貨(huo)是(shi)較往(wang)常提(ti)前(qian)且量(liang)也較往(wang)常大的。因此(ci),春節(jie)前(qian)豆粕價(jia)差(cha)的下(xia)方空間是(shi)很小的。
若降(jiang)雪對交通(tong)運輸效率(lv)的(de)影(ying)響很大,則短期內表(biao)現(xian)便是提貨(huo)(huo)速率(lv)變(bian)慢(man)導致(zhi)工(gong)廠庫(ku)存增(zeng)加(jia)(仍(reng)是假設上(shang)文大豆到港數據符(fu)合預期),此時(shi)(shi)期現(xian)貨(huo)(huo)價(jia)差縮窄,但由(you)于現(xian)在(zai)下游(you)庫(ku)存很少(shao),因此交通(tong)恢復之后(hou),工(gong)廠提貨(huo)(huo)暫時(shi)(shi)會(hui)變(bian)得(de)順(shun)暢,但過不了(le)多長時(shi)(shi)間又會(hui)變(bian)得(de)緊俏。加(jia)上(shang)春節前的(de)備(bei)貨(huo)(huo)行情,節前現(xian)貨(huo)(huo)與期貨(huo)(huo)價(jia)差將(jiang)會(hui)一直保持堅(jian)挺。
還是之前老梗,基本面上美(mei)(mei)豆超預期豐產,南美(mei)(mei)大豆播種也很順利。未來(lai)大豆供(gong)過于(yu)求沒(mei)什么疑問(wen)。但是春節(jie)前的(de)行情來(lai)說,人民幣貶值、運(yun)輸效率不佳,配合(he)工廠超賣之后提貨緊(jin)張的(de)現狀,是維持期現貨價差堅(jian)挺的(de)充(chong)分必要條件。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming)(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)注明(ming)(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)(de)所有作(zuo)(zuo)品(pin),版(ban)權(quan)(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者聯(lian)合聲(sheng)明(ming)(ming)(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者書面授權(quan)(quan)不得轉(zhuan)載、摘編或利用其(qi)它(ta)(ta)方(fang)式(shi)使用上述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)注明(ming)(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)(de)作(zuo)(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載自其(qi)它(ta)(ta)媒體,轉(zhuan)載目(mu)的(de)(de)在于更好服務讀者、傳遞信(xin)息之(zhi)需,并不代表本網(wang)(wang)贊(zan)同(tong)其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性負責,持異議者應與原(yuan)出(chu)處(chu)單位主張權(quan)(quan)利。
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