隨著市場行情走(zou)暖(nuan),股(gu)票(piao)期權(quan)日漸受投資者關(guan)注,交易量也大幅攀(pan)升。Wind數據(ju)顯(xian)示,6月18日,50ETF期權(quan)日持倉量達363.29萬張,創歷史新高。值(zhi)(zhi)得注意的(de)是,6只合(he)計持倉市值(zhi)(zhi)667.82萬元(yuan)的(de)6月虛值(zhi)(zhi)認購(gou)期權(quan)今天(6月26日)到期,這些市值(zhi)(zhi)或(huo)歸(gui)零。
6只期權合約到期
從持(chi)倉(cang)(cang)量(liang)上看,虛值(zhi)(zhi)(zhi)期權(quan)(quan)持(chi)倉(cang)(cang)數量(liang)遠高于實值(zhi)(zhi)(zhi)期權(quan)(quan)。以6月認購(gou)合約為例,Wind數據統計顯示,50ETF昨日收報(bao)2.919元(yuan),30只實值(zhi)(zhi)(zhi)認購(gou)期權(quan)(quan)合約持(chi)倉(cang)(cang)量(liang)合計12.18萬手,而6只虛值(zhi)(zhi)(zhi)期權(quan)(quan)合約持(chi)倉(cang)(cang)量(liang)高達48.66萬手。
不過,因(yin)實(shi)值(zhi)(zhi)認購期(qi)權(quan)合(he)約權(quan)利金(jin)金(jin)額較大,所以從持(chi)倉(cang)金(jin)額來看,截(jie)至昨日,6只6月虛(xu)值(zhi)(zhi)認購期(qi)權(quan)合(he)約持(chi)倉(cang)市值(zhi)(zhi)合(he)計為667.82萬元;而(er)30只實(shi)值(zhi)(zhi)認購期(qi)權(quan)合(he)約合(he)計1.89億(yi)元。
這(zhe)說明,投資者整體而言還(huan)是較為理(li)性。但667.82萬(wan)元也并非(fei)小數目,6月(yue)26日就(jiu)是2019年6月(yue)到期的50ETF期權(quan)合約最后(hou)交易(yi)日、行權(quan)日、到期日,上(shang)述金額存在(zai)化為烏有之虞。
截至6月(yue)(yue)25日,6月(yue)(yue)期權合(he)約中(zhong)有幾(ji)大(da)虛(xu)值合(he)約的價(jia)格已(yi)跌(die)至0.0001元。華鑫股票期權數據(ju)顯示,認購(gou)期權中(zhong),50ETF購(gou)6月(yue)(yue)3100、50ETF購(gou)6月(yue)(yue)3300和50ETF購(gou)6月(yue)(yue)3400合(he)約昨(zuo)日分別(bie)下跌(die)87.5%、50%和50%,收報0.0001元,價(jia)值幾(ji)近歸零。
深度虛值期權需謹慎
回(hui)顧近(jin)日(ri)行(xing)情(qing),不少投(tou)資者是被(bei)6月20日(ri)的(de)(de)大(da)漲行(xing)情(qing)吸引(yin)進來(lai)的(de)(de)。
6月20日(ri)(ri),伴隨上(shang)證(zheng)50ETF大漲(zhang),50ETF認購期權集體上(shang)漲(zhang)。其中虛值程度較(jiao)淺的50ETF購6月2950和(he)50ETF購6月3000合(he)約漲(zhang)幅(fu)居前。截至(zhi)收盤(pan)(pan),上(shang)述(shu)合(he)約全日(ri)(ri)漲(zhang)幅(fu)分別為(wei)700%和(he)788.89%。一個(ge)漲(zhang)了(le)7倍(bei),一個(ge)漲(zhang)了(le)近8倍(bei)。而盤(pan)(pan)中漲(zhang)幅(fu)更為(wei)驚人,收盤(pan)(pan)漲(zhang)幅(fu)最(zui)大的50ETF購6月3000合(he)約,當(dang)日(ri)(ri)以0.0017元(yuan)開盤(pan)(pan),早盤(pan)(pan)盤(pan)(pan)中最(zui)高上(shang)探至(zhi)0.0344元(yuan),漲(zhang)幅(fu)高達1755.56%。另一只(zhi)50ETF購6月2950合(he)約早盤(pan)(pan)盤(pan)(pan)中最(zui)高漲(zhang)幅(fu)則為(wei)1361.54%。
此交易日(ri)后,持倉量原本處于下滑態(tai)勢的(de)(de)50ETF認(ren)(ren)購期權合約,連續兩(liang)日(ri)增加,認(ren)(ren)購持倉量從6月20日(ri)的(de)(de)150.79萬張,增至(zhi)了6月24日(ri)的(de)(de)168.14萬張,增幅11.51%。
深度虛值(zhi)認(ren)(ren)購(gou)期(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)能(neng)否(fou)給投資者帶來(lai)高(gao)收益,取決于兩點:一是現貨指數能(neng)否(fou)快速上漲(zhang)至等于或者高(gao)于虛值(zhi)認(ren)(ren)購(gou)期(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)的行權(quan)(quan)(quan)(quan)價(jia),若能(neng),則虛值(zhi)認(ren)(ren)購(gou)期(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)變身(shen)為(wei)(wei)實(shi)值(zhi)認(ren)(ren)購(gou)期(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan),價(jia)格(ge)將出(chu)現上漲(zhang);二是從(cong)時間上看,是否(fou)臨(lin)近最后交易日、行權(quan)(quan)(quan)(quan)日,若否(fou),即便虛值(zhi)認(ren)(ren)購(gou)期(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)合約在短期(qi)內受現貨指數上漲(zhang)影響而(er)大漲(zhang)為(wei)(wei)實(shi)值(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan),仍有(you)可能(neng)隨著時間的推移,而(er)重新變成(cheng)虛值(zhi)期(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan),喪失價(jia)值(zhi)。
因此,正如業內(nei)人(ren)士(shi)所建(jian)議的(de),對于虛值期(qi)權(quan)合(he)約,尤其是深度虛值期(qi)權(quan)合(he)約需(xu)要謹慎進行交易(yi)。在投資(zi)上(shang)證50ETF期(qi)權(quan)的(de)時候,最好是選(xuan)擇(ze)平值合(he)約或者平值附近(jin)的(de)一二檔的(de)合(he)約,這樣投資(zi)可能會更加穩妥。
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