滬(hu)鎳為最(zui)近商品(pin)期市中的強勢多頭(tou)品(pin)種，該(gai)品(pin)種主力(li)(li)合(he)(he)約自7月(yue)(yue)初以來(lai)加速上漲(zhang)，迄今漲(zhang)幅約27%。不過該(gai)合(he)(he)約最(zui)新出現高位回(hui)落(luo)。截至8月(yue)(yue)20日(ri)日(ri)間(jian)收市，滬(hu)鎳主力(li)(li)1910合(he)(he)約跌1.99%，報123390元/噸。

　　分析人士指(zhi)出，消(xiao)息面(mian)釋放的諸多“利好(hao)”消(xiao)息令(ling)鎳價(jia)前期(qi)持續(xu)大漲，但隨著消(xiao)息進入(ru)證偽(wei)期(qi)以及美元走(zou)勢偏強，鎳價(jia)近期(qi)高位(wei)震蕩回落，未來建(jian)議關注(zhu)消(xiao)息結果落地(di)后的“預期(qi)差”機(ji)會。

　　高位震蕩加劇

　　上(shang)周(zhou)，滬鎳價格走出該品種上(shang)市(shi)以來新(xin)高128020元(yuan)/噸。不(bu)過，行情震蕩幅度也(ye)隨著價格上(shang)漲而加劇(ju)，主力合約上(shang)周(zhou)最低探至(zhi)118510元(yuan)/噸，最高漲至(zhi)128020元(yuan)/噸，行情振幅高達(da)9510元(yuan)/噸。主力合約持倉(cang)也(ye)達(da)到了(le)47萬多手的高位水平，市(shi)場交(jiao)投熱情延(yan)續。

　　宏觀方面，上周以來(lai)美(mei)元指數不(bu)斷走(zou)強，目前(qian)(qian)攀升至(zhi)98.4附近，為8月以來(lai)高點，國外金屬市場承(cheng)壓下(xia)行。本周來(lai)倫(lun)鎳主力合約跌(die)(die)幅超過2.3%。國內有(you)色金屬期貨多數飄紅，但(dan)滬(hu)鎳弱勢(shi)下(xia)跌(die)(die)，截至(zhi)8月20日日間(jian)收市，滬(hu)鎳主力1910合約跌(die)(die)1.99%，報123390元/噸(dun)。信達期貨分(fen)析師周蕾表(biao)示，國際鎳價前(qian)(qian)期上漲主要是由(you)于(yu)印尼(ni)可(ke)能提(ti)前(qian)(qian)禁礦(kuang)的消息引發的市場炒作，疊加(jia)菲律賓高品(pin)位鎳礦(kuang)資源(yuan)枯竭以及Tawi-Tawi地區(qu)可(ke)能出臺禁止采礦(kuang)法令。

　　從基(ji)本面(mian)(mian)來看，周蕾(lei)認為，鎳(nie)市(shi)基(ji)本面(mian)(mian)并無較(jiao)大(da)變化(hua)，三四季度中長線偏弱的基(ji)本面(mian)(mian)沒(mei)有(you)改善，8月上旬下游不銹鋼(gang)庫(ku)存不斷惡化(hua)對(dui)鎳(nie)價(jia)高(gao)位(wei)形成壓力。但在“供需缺口+庫(ku)存低位(wei)+新增(zeng)消費需求”多頭(tou)邏(luo)輯(ji)下，加之進口渠道可能關(guan)閉(bi)，四季度鎳(nie)價(jia)核心矛(mao)盾可能轉變為電解鎳(nie)結構性短(duan)缺的矛(mao)盾，長周期看，鎳(nie)仍然是多頭(tou)機(ji)會占優的品種(zhong)。

　　“近(jin)期(qi)滬鎳(nie)增倉創新高，說(shuo)明資金仍(reng)對(dui)鎳(nie)這(zhe)個品種較(jiao)關注，而且近(jin)期(qi)資金變動較(jiao)頻繁，不排除鎳(nie)價可能出現繼續(xu)上漲的行情。”周蕾稱。

　　后市鎳價波動幾率大

　　中信建投(tou)期貨(huo)分析師王彥青表示，印(yin)尼總(zong)統稱將進行首都搬遷，并(bing)發展國內下(xia)游產業，但仍不明確是否(fou)會提前(qian)(qian)禁(jin)礦(kuang)，市(shi)場繼(ji)續等(deng)待(dai)確定性消息(xi)。印(yin)尼相關(guan)企業恢復生產，即將開始出貨(huo)。現貨(huo)市(shi)場表現清淡(dan)，下(xia)游方(fang)面畏(wei)高(gao)情緒較(jiao)重，普遍(bian)期待(dai)上游降價再(zai)拿(na)貨(huo)。總(zong)的來說，目(mu)前(qian)(qian)多空雙(shuang)方(fang)相對(dui)均(jun)(jun)衡(heng)，均(jun)(jun)在等(deng)待(dai)印(yin)尼提前(qian)(qian)禁(jin)礦(kuang)消息(xi)的最終結果，后續鎳價波動仍會較(jiao)大。滬鎳1910合約(yue)參考區間為122000元-127000元/噸。

　　展望后市，國信(xin)期貨(huo)研究指出，近期有(you)消(xiao)息稱印尼禁礦(kuang)(kuang)消(xiao)息將塵埃落(luo)定，此外考(kao)慮到菲律賓將停止最大礦(kuang)(kuang)山(shan)之一的(de)開采及阿根(gen)廷匯率危機(ji)蔓(man)延至包括印尼在內的(de)新興市場，鎳價有(you)高位回調(diao)的(de)風險，建議等(deng)待(dai)消(xiao)息公布后所形成的(de)“預期差”機(ji)會。