易盛(sheng)農(nong)期(qi)(qi)指(zhi)數(shu)上周價(jia)格弱勢(shi)震蕩。截至8月30日(ri)，易盛(sheng)農(nong)期(qi)(qi)指(zhi)數(shu)收于909.96點，上周一該指(zhi)數(shu)報920.85點。

　　權重品(pin)種白(bai)糖(tang)缺乏(fa)利(li)好(hao)支撐(cheng)，延續調整(zheng)走(zou)勢。短(duan)期(qi)關(guan)注8月(yue)(yue)產(chan)銷數據。近期(qi)，宏觀及政(zheng)策面(mian)不(bu)確(que)定(ding)性大，給(gei)鄭糖(tang)帶來干擾；廣西甘蔗(zhe)市(shi)場(chang)化(hua)，使得市(shi)場(chang)不(bu)確(que)定(ding)性加大。配額外(wai)關(guan)稅下調，預計后期(qi)食(shi)糖(tang)進(jin)口(kou)量加大。分(fen)析認為(wei)，近月(yue)(yue)受整(zheng)體供需及成本影(ying)響(xiang)，支撐(cheng)力度較強，遠月(yue)(yue)受關(guan)稅下調影(ying)響(xiang)，后期(qi)或(huo)有大幅回落(luo)可能，近多遠空格局持續。從(cong)大周(zhou)期(qi)來看，鄭糖(tang)雖處于熊(xiong)市(shi)后期(qi)，但熊(xiong)市(shi)仍未走(zou)完(wan)。

　　棉(mian)(mian)花(hua)方面，高(gao)庫存(cun)施壓(ya)(ya)新季收(shou)(shou)購，鄭棉(mian)(mian)抵(di)抗性(xing)(xing)下跌。供應端，美(mei)國(guo)農業(ye)部（USDA）調(diao)增(zeng)美(mei)棉(mian)(mian)播種及收(shou)(shou)獲面積，單(dan)產(chan)增(zeng)加，產(chan)量預(yu)期(qi)增(zeng)兩成；印度棉(mian)(mian)播種面積同比增(zeng)加，棉(mian)(mian)花(hua)長(chang)(chang)勢良好；中國(guo)棉(mian)(mian)花(hua)商業(ye)庫存(cun)同比走高(gao)，供應充裕。需(xu)(xu)求端，國(guo)際貿易局勢反(fan)復，終端訂單(dan)有待觀察，下游紗布庫存(cun)去化。綜合分析，長(chang)(chang)期(qi)來看，全球棉(mian)(mian)花(hua)供應充裕，需(xu)(xu)求不(bu)確(que)定，棉(mian)(mian)市整體弱勢格局；短期(qi)內(nei)，舊作(zuo)銷售壓(ya)(ya)力大，新作(zuo)收(shou)(shou)購預(yu)計(ji)承壓(ya)(ya)，鄭棉(mian)(mian)或(huo)抵(di)抗性(xing)(xing)下跌，關注新棉(mian)(mian)生長(chang)(chang)狀況。

　　權(quan)重品種方面，菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)籽類需求(qiu)(qiu)(qiu)受抑(yi)制(zhi)，供應(ying)偏緊，震(zhen)蕩運行(xing)。供應(ying)端(duan)，變數增(zeng)多，菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)籽供應(ying)同比大幅(fu)下(xia)降；需求(qiu)(qiu)(qiu)端(duan)，水產養殖利潤較(jiao)低，飼料中(zhong)菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)粕添加(jia)比例(li)較(jiao)低，僅滿足剛需。替代(dai)品方面，后期大豆供應(ying)充裕，中(zhong)秋備貨支撐豆粕價(jia)(jia)格，但國內(nei)生(sheng)豬存(cun)(cun)欄處于低位，限制(zhi)豆粕需求(qiu)(qiu)(qiu)增(zeng)幅(fu)，總體上蛋白粕區間運行(xing)。菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)油方面，目前(qian)菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)油庫存(cun)(cun)出(chu)現拐點，連續下(xia)降，但菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)豆、菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)棕價(jia)(jia)差(cha)進一步擴大，嚴重影響(xiang)菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)油需求(qiu)(qiu)(qiu)，預計近(jin)期菜(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)油期價(jia)(jia)震(zhen)蕩整(zheng)理。（華夏基金 榮膺）