9月初的(de)鄭州，秋風涼(liang)爽，但在不經意(yi)間能(neng)夠感受(shou)到期(qi)貨(huo)市場掀(xian)起的(de)熱浪(lang)。

　　9月2日(ri)，2019中國(guo)（鄭州）國(guo)際期貨(huo)(huo)論(lun)(lun)壇(tan)主(zhu)論(lun)(lun)壇(tan)在鄭州國(guo)際會展(zhan)中心開(kai)(kai)(kai)幕。本次論(lun)(lun)壇(tan)以“改革(ge)新(xin)局(ju)面 開(kai)(kai)(kai)放(fang)新(xin)步伐——深(shen)化(hua)期貨(huo)(huo)供(gong)給(gei)側(ce)改革(ge) 服務經(jing)濟高(gao)質量(liang)發展(zhan)”為主(zhu)題，各方(fang)就深(shen)化(hua)期貨(huo)(huo)供(gong)給(gei)側(ce)改革(ge)、擴(kuo)大期市對外開(kai)(kai)(kai)放(fang)、提(ti)升(sheng)市場(chang)國(guo)際化(hua)程度(du)、服務經(jing)濟高(gao)質量(liang)發展(zhan)展(zhan)開(kai)(kai)(kai)討論(lun)(lun)。論(lun)(lun)壇(tan)由鄭州市人民(min)政府、鄭州商(shang)品交易所(suo)(suo)、芝商(shang)所(suo)(suo)集團(tuan)聯合主(zhu)辦(ban)，河(he)南(nan)(nan)省地(di)方(fang)金融監督管理局(ju)、河(he)南(nan)(nan)證監局(ju)、河(he)南(nan)(nan)日(ri)報(bao)報(bao)業(ye)集團(tuan)支持，鄭東(dong)新(xin)區管委會、鄭州市金融工作(zuo)局(ju)、期貨(huo)(huo)日(ri)報(bao)社共(gong)同承辦(ban)。

　　供給側改革穩步推進(jin)

　　中國期(qi)貨(huo)市(shi)場自起步探索以來，經歷了從無(wu)到有、從小到大的發(fa)展過程。近(jin)兩年，中國期(qi)貨(huo)市(shi)場對外開(kai)放(fang)的步伐也(ye)越(yue)來越(yue)快。在此背景(jing)下，期(qi)貨(huo)供給側(ce)改(gai)革、擴(kuo)大期(qi)市(shi)對外開(kai)放(fang)、提升市(shi)場國際化程度(du)顯得尤(you)為重要。

　　以(yi)鄭(zheng)(zheng)商所為例(li)，鄭(zheng)(zheng)商所理事長(chang)陳華平(ping)在論(lun)壇上表示，鄭(zheng)(zheng)商所將(jiang)深(shen)入貫徹金(jin)融供(gong)給側結構性改革和資(zi)本市(shi)場發展的部署(shu)和要求(qiu)，堅持“四個敬畏、一個合力”，深(shen)化改革創新，擴大對外開(kai)放，努力提(ti)升市(shi)場運行質(zhi)量，為實體經濟提(ti)供(gong)高(gao)質(zhi)量的服務。

　　陳(chen)華平指出，一是(shi)改善產品(pin)(pin)(pin)供給。鄭商(shang)(shang)所將(jiang)以實體經濟需求為導向，持續推(tui)(tui)進(jin)產品(pin)(pin)(pin)創(chuang)新，提升(sheng)產品(pin)(pin)(pin)質量，近期(qi)重點推(tui)(tui)動純堿(jian)期(qi)貨(huo)、PTA期(qi)權早日上市(shi)，加(jia)快(kuai)推(tui)(tui)進(jin)瓶片、短纖、PX、咖啡、花生(sheng)期(qi)貨(huo)和菜(cai)油、菜(cai)粕、甲(jia)醇等(deng)期(qi)權品(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)的研發，扎實做好(hao)價(jia)格指數、新型材(cai)料等(deng)期(qi)貨(huo)品(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)的儲備，同時，緊跟糧(liang)食價(jia)格形(xing)成機制改革和現貨(huo)市(shi)場變化，完(wan)善小麥(mai)、稻谷等(deng)已上市(shi)期(qi)貨(huo)合(he)約，努力(li)使鄭商(shang)(shang)所市(shi)場產品(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)類更加(jia)豐(feng)富、結構更加(jia)合(he)理、質量持續提升(sheng)。

　　二是完善規則制(zhi)度。2017年起(qi)鄭商所先后在動力(li)煤、PTA、棉花(hua)、白糖、甲醇等期貨(huo)(huo)品種上引入(ru)做市(shi)商交易(yi)機制(zhi)，后續將總(zong)結(jie)經(jing)驗、完善制(zhi)度，把做市(shi)商交易(yi)推廣到更(geng)多期貨(huo)(huo)品種上。同(tong)時，鄭商所還將優化(hua)主要(yao)品種限倉標準；借鑒成(cheng)熟市(shi)場經(jing)驗，結(jie)合(he)中國市(shi)場實際，研究改進保證(zheng)金收取和管理方式，在風險可控(kong)的(de)前(qian)提下(xia)降(jiang)低投資者交易(yi)成(cheng)本(ben)。

　　三是優(you)化技(ji)術系(xi)統。鄭(zheng)商所今(jin)年(nian)制定了信息系(xi)統發展規(gui)劃，并將以落實(shi)信息系(xi)統發展規(gui)劃為(wei)抓手，推動(dong)現(xian)有系(xi)統全面升級，進一步完善新(xin)一代(dai)結算平(ping)臺，運(yun)用物聯網等技(ji)術建設(she)交割業務管理平(ping)臺，運(yun)用大數據、人工(gong)智能等金融(rong)科技(ji)打(da)造新(xin)一代(dai)市場監察平(ping)臺。

　　四是創(chuang)新(xin)服務方式(shi)。鄭商所將推動優化(hua)“保(bao)險(xian)+期貨”運作(zuo)模式(shi)，點面結合、以面為(wei)主(zhu)，穩步擴大“保(bao)險(xian)+期貨”試點，支(zhi)持(chi)完(wan)善(shan)農(nong)業支(zhi)持(chi)保(bao)護(hu)體系，使更多農(nong)業生產經營主(zhu)體享受到穩收增收的(de)好(hao)處。此外，也(ye)將為(wei)廣(guang)大投資者的(de)資產配置和(he)財(cai)富管理提(ti)供新(xin)的(de)途徑(jing)和(he)方式(shi)。

　　五是擴大對外(wai)開放。去年11月，PTA期(qi)貨(huo)引(yin)入境(jing)外(wai)交(jiao)易者(zhe)啟動(dong)，鄭(zheng)商所市(shi)場對外(wai)開放取得(de)突破性進(jin)展(zhan)。下一步，鄭(zheng)商所將(jiang)繼續推動(dong)相關政策措施的優化(hua)完善，為(wei)境(jing)外(wai)投資(zi)者(zhe)參與PTA期(qi)貨(huo)交(jiao)易提(ti)供更加便利條件(jian)，不斷提(ti)高(gao)PTA期(qi)貨(huo)市(shi)場的國際化(hua)程度。同(tong)時，積極推進(jin)甲醇(chun)等(deng)期(qi)貨(huo)品種引(yin)入境(jing)外(wai)交(jiao)易者(zhe)，探(tan)索與境(jing)外(wai)交(jiao)易所開展(zhan)產品互掛，研究上(shang)市(shi)以境(jing)外(wai)基(ji)礎資(zi)產為(wei)標的的期(qi)貨(huo)合約。

　　期權市場發展基(ji)礎逐步夯實(shi)

　　隨(sui)著期貨市場發(fa)展經(jing)歷了不同階(jie)段，期貨服務(wu)實體的主(zhu)體結構(gou)、運作體系、工(gong)具(ju)手段、模式機制也(ye)逐步得到健全和豐富。

　　據了(le)解(jie)，近年來，在(zai)白糖等(deng)首批商品(pin)期權(quan)試(shi)點平穩運(yun)行的基(ji)礎上(shang)，我國商品(pin)期權(quan)市場(chang)(chang)品(pin)種(zhong)不斷擴容，投資者參與積極性(xing)明顯(xian)提(ti)(ti)升。特別是棉(mian)花、玉米和(he)天然橡膠(jiao)三大期權(quan)上(shang)市，為相關產業企業提(ti)(ti)供了(le)更加精細化(hua)的風險管理工具，這也標志著我國衍生品(pin)市場(chang)(chang)發(fa)展(zhan)邁(mai)上(shang)了(le)新臺階(jie)，服務實體經(jing)濟的能力進一(yi)步得(de)到提(ti)(ti)升。

　　在(zai)2019中國（鄭(zheng)(zheng)州(zhou)）國際期(qi)貨論(lun)壇期(qi)權分論(lun)壇上，鄭(zheng)(zheng)州(zhou)商品交(jiao)易所(suo)相關(guan)負責人(ren)表示，鄭(zheng)(zheng)商所(suo)將從豐富期(qi)權品種供給(gei)、優化規則制度(du)供給(gei)、增強市場(chang)(chang)服(fu)(fu)務能力三方面不(bu)斷夯實(shi)期(qi)權市場(chang)(chang)發展基礎，補足(zu)市場(chang)(chang)短板，增強服(fu)(fu)務能力，促進(jin)功能發揮。

　　“相(xiang)對(dui)于海外市(shi)場(chang)(chang)，國(guo)內商(shang)品期(qi)權市(shi)場(chang)(chang)會(hui)有更大的(de)發(fa)展(zhan)空間。”杭州熱聯集團期(qi)權服務部總經理(li)管大宇表示：“相(xiang)對(dui)來說，海外期(qi)權市(shi)場(chang)(chang)屬于比較成熟(shu)的(de)市(shi)場(chang)(chang)，像美國(guo)的(de)標普期(qi)權市(shi)場(chang)(chang)規(gui)模超過(guo)股票市(shi)場(chang)(chang)1.6倍，東亞一些市(shi)場(chang)(chang)的(de)期(qi)權發(fa)展(zhan)也(ye)較為成熟(shu)。上證(zheng)50ETF期(qi)權是國(guo)內市(shi)場(chang)(chang)上市(shi)最(zui)早的(de)期(qi)權品種，也(ye)才走(zou)過(guo)了(le)四個年(nian)頭，但這四年(nian)的(de)發(fa)展(zhan)超出所有人想象。”

　　上海(hai)海(hai)通資源管理有限(xian)公司總經理許同林也認為，國(guo)內市場(chang)正面臨前所未(wei)有的(de)增長期，前景非常廣闊，“國(guo)內的(de)期權(quan)品種規模也在(zai)不(bu)斷(duan)擴(kuo)大，借鑒國(guo)外的(de)經驗來(lai)說，國(guo)內期權(quan)市場(chang)挖掘的(de)空間是無(wu)限(xian)的(de)，未(wei)來(lai)所有成熟(shu)品種可(ke)能(neng)都會(hui)推出(chu)相(xiang)應期權(quan)；隨(sui)著供(gong)給側改革開展及產業不(bu)斷(duan)深(shen)入發(fa)展，像期權(quan)這種非限(xian)性收益能(neng)更好匹配所有產業的(de)客(ke)戶對(dui)風險管理的(de)更多(duo)需求(qiu)”。

　　許同(tong)林還(huan)指出，整個市(shi)(shi)場(chang)風控制度建(jian)設(she)和整體交易結算系統研究(jiu)基(ji)礎建(jian)設(she)非常重要，要堅決(jue)把(ba)握(wo)住風控底線(xian)，提(ti)高自己(ji)(ji)識別風險的(de)能力和保護自己(ji)(ji)的(de)能力，一起維(wei)護好期權市(shi)(shi)場(chang)。

　　服務(wu)經濟實體功(gong)能有(you)效(xiao)發揮

　　分析人士指出，期貨市場(chang)具(ju)有價格發現(xian)、風險管理(li)和資產配置的(de)功(gong)能，歸根結底便(bian)是具(ju)有服務實體經濟的(de)功(gong)能。

　　談(tan)及期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)服務實(shi)體經濟，中國(guo)證監會副(fu)主(zhu)席李(li)超(chao)表示，一方面，期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)在服務實(shi)體經濟的(de)過(guo)(guo)程中實(shi)現(xian)了(le)(le)自身的(de)發(fa)(fa)展壯(zhuang)大(da)。我(wo)國(guo)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)經過(guo)(guo)近30年的(de)探索發(fa)(fa)展，建立(li)了(le)(le)較為完整的(de)品(pin)種體系，培育(yu)了(le)(le)一定的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)深度，開(kai)啟了(le)(le)國(guo)際化(hua)的(de)進程。從規模(mo)上(shang)看，截至目前(qian)，我(wo)國(guo)已(yi)上(shang)市(shi)(shi)68個期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)、期(qi)(qi)(qi)權品(pin)種，廣(guang)泛覆蓋農產品(pin)、金屬、能源化(hua)工、金融等國(guo)民經濟主(zhu)要領域。期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)為實(shi)體企業提供了(le)(le)公開(kai)、透明、連續的(de)價格信號(hao)和高效的(de)風險管理工具，為國(guo)民經濟健康穩定發(fa)(fa)展做(zuo)出了(le)(le)積極貢(gong)獻，在這個過(guo)(guo)程中也(ye)實(shi)現(xian)了(le)(le)自身的(de)發(fa)(fa)展壯(zhuang)大(da)，社會各界的(de)認(ren)可度也(ye)在逐漸(jian)提高。

　　另一(yi)(yi)方面(mian)，李超認為期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)在服務(wu)供(gong)給側結構性(xing)改革中發(fa)揮了獨特(te)的(de)(de)(de)作(zuo)用。第(di)一(yi)(yi)，期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)提供(gong)了一(yi)(yi)種市(shi)場(chang)化(hua)(hua)(hua)的(de)(de)(de)產(chan)業(ye)(ye)(ye)調(diao)(diao)節(jie)方式(shi)。這(zhe)種調(diao)(diao)節(jie)方式(shi)既(ji)體現在價(jia)格信號的(de)(de)(de)引導(dao)作(zuo)用上(shang)，也體現在促進產(chan)業(ye)(ye)(ye)結構的(de)(de)(de)調(diao)(diao)整(zheng)上(shang)。第(di)二，期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)通(tong)過合(he)約(yue)設計體現國(guo)家產(chan)業(ye)(ye)(ye)政策導(dao)向。期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)交(jiao)易的(de)(de)(de)是(shi)標(biao)準化(hua)(hua)(hua)合(he)約(yue)，其上(shang)市(shi)運(yun)行的(de)(de)(de)品(pin)種也是(shi)標(biao)準化(hua)(hua)(hua)的(de)(de)(de)，這(zhe)對于行業(ye)(ye)(ye)具有示范效(xiao)應。第(di)三(san)，“保險+期(qi)(qi)貨(huo)”試(shi)點助力(li)農(nong)(nong)業(ye)(ye)(ye)供(gong)給側結構性(xing)改革。2018年(nian)以(yi)來，各家商品(pin)交(jiao)易所開展了縣域全(quan)覆蓋試(shi)點，在保障(zhang)農(nong)(nong)民利(li)益、穩定農(nong)(nong)業(ye)(ye)(ye)生產(chan)、優化(hua)(hua)(hua)農(nong)(nong)業(ye)(ye)(ye)扶持方式(shi)、促進農(nong)(nong)業(ye)(ye)(ye)供(gong)給側改革等方面(mian)發(fa)揮了積極的(de)(de)(de)作(zuo)用。