中證網訊（記者 張利靜）9月25日，玻璃期貨1909合約在河北沙河順利完成交割，本次交割賣方為浙江永安資本管理有限公司，買方為武漢眾恒創景新型材料有限公司、南通冀首玻璃有限公司，交割總量為4800噸。據了解，此次交割是玻璃期貨風險管理子公司類型的貿易商廠庫首次完成賣出交割。至此，玻璃期貨兩種類型的貿易商廠庫——現貨貿易商廠庫和風險管理子公司貿易商廠庫均順利完成從“現轉期”到“期轉現”交割全流程的閉環。

　　據悉，玻璃期貨是我國期貨市場唯一采用全廠庫交割制度的期貨品種。上市之初，選擇生產企業作為指定交割廠庫符合當時現貨市場特點，對玻璃期貨上市后的平穩起步發揮了重要作用。但是，隨著產業參與程度和參與水平不斷提高，僅依靠生產型廠庫生成倉單模式逐漸難以滿足市場快速增長的倉單需求。倉單來源渠道單一、參與者注冊倉單受限，成為制約玻璃期貨發展的重要因素。

　　2017年9月19日，基于鄭商所前期全面的調查研究、分析論證，玻璃期貨啟動試行貿易商廠庫制度。兩年內，貿易商廠庫參與交割積極，功能發揮穩定，逐漸成為玻璃期貨交割重要參與主體。同時，貿易商廠庫還發揮了隱性作用：一是貿易商廠庫對價格較敏感，盤面價格合適即可套保，決策執行效率高，一定程度上發揮了期現價格趨同的“粘合劑”作用；二是貿易商廠庫的有效運行具有激勵效用，將引導提升生產型廠庫注冊倉單積極性；三是貿易商廠庫的引入，有效擴大了倉單形成的現貨基礎。

　　永安資本管理有限公司副總經理楊傳博介紹，鄭商所創新推出貿易商廠庫制度，不僅可以更好滿足上下游風險管理需求，也可以幫助實體企業真正實現期貨與現貨、遠期與近期多種手段并舉的現代化經營模式。其次，貿易商是連接生產企業和下游消費企業的紐帶，引入貿易商交割廠庫，可以吸引更多玻璃產業鏈上下游企業利用期貨市場管理風險，使玻璃期現貨市場聯系更緊密。此外，貿易商廠庫信用倉單能夠進一步拓寬期貨倉單在時間、空間上的范圍，在涵蓋生產環節基礎上增加貿易環節，可有效降低因現貨資源不足或無法及時備貨出現的交割風險，緩解庫容壓力。

　　河北正大玻璃有限公司副總經理龐溥軍認為，貿易商廠庫制度的實施，有效提升了企業利用期貨工具管理風險的便利程度，也對期貨價格形成機制的有效運行提供再保障。對于玻璃產業來說，產品標準化程度越高越有利于產業健康發展。

　　武漢眾恒創景新型材料有限公司總經理賀磊表示，鄭商所優化后的合約規則已于玻璃2005合約實施，新基準交割品適應現貨市場發展現狀，最大程度代表現貨市場主流品級。同時，采用確定提貨面積的方式代替過磅檢重，更加符合現貨習慣，更加便利產業鏈運用期貨工具管理風險。