10月29日，由(you)遼寧省金融(rong)監管(guan)局、遼寧證(zheng)監局、大連(lian)證(zheng)監局和大連(lian)商(shang)品(pin)交易所(suo)（下稱“大商(shang)所(suo)”）共同主辦的第二(er)屆(jie)產業(ye)企業(ye)風(feng)險管(guan)理(li)(li)大會在沈陽舉行。大商(shang)所(suo)黨委書記、理(li)(li)事長李正強在主題演(yan)講中指出，經濟高質(zhi)(zhi)量發展(zhan)(zhan)與(yu)遼寧振興需(xu)要企業(ye)有(you)效(xiao)的管(guan)理(li)(li)風(feng)險，如果實(shi)體企業(ye)沒有(you)較好風(feng)險防控能(neng)力，無法保證(zheng)穩(wen)健(jian)經營，高質(zhi)(zhi)量發展(zhan)(zhan)就失去了根基(ji)。衍生品(pin)市(shi)場(chang)具有(you)價格發現和風(feng)險管(guan)理(li)(li)功能(neng)，能(neng)夠為企業(ye)穩(wen)健(jian)經營提供有(you)效(xiao)保障。

　　為產(chan)業(ye)提供(gong)風險管理有效工(gong)具

　　李(li)正強指出(chu)，每個微觀企(qi)業在生產經營(ying)活動(dong)中都會時刻面臨價格波動(dong)的(de)(de)風險，產品價格波動(dong)和企(qi)業穩(wen)健經營(ying)永遠是(shi)一對矛盾(dun)。在金(jin)融(rong)供給側結構性改(gai)革過(guo)程(cheng)中，除了關注資金(jin)融(rong)通(tong)，還要注重(zhong)解決資金(jin)使用過(guo)程(cheng)中的(de)(de)風險問題，而遠期、期貨、期權和互換(huan)等衍生品是(shi)管理市場(chang)風險的(de)(de)重(zhong)要工具。

　　據介紹，衍生品市場(chang)具有風險管理(li)和價(jia)格發現(xian)功能。風險管理(li)就(jiu)是(shi)(shi)將價(jia)格波動帶來的風險轉(zhuan)移出去，將風險管理(li)控制住，這(zhe)是(shi)(shi)企業實現(xian)穩(wen)健(jian)經(jing)營(ying)的基礎。在(zai)商品價(jia)格上漲和下跌過程中，通過買入、賣出期(qi)貨、期(qi)權，可以鎖定原料成本和產品收(shou)益。“幫助企業提高資金使用效率和資源配置效率，實現(xian)穩(wen)健(jian)經(jing)營(ying)，這(zhe)是(shi)(shi)衍生品市場(chang)發展的初衷所在(zai)。”李正(zheng)強說。

　　在(zai)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)發現方面，期(qi)(qi)(qi)(qi)貨市場反(fan)映的(de)(de)是(shi)(shi)未來的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)，實體(ti)企業(ye)(ye)可以(yi)(yi)根(gen)據期(qi)(qi)(qi)(qi)貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)預(yu)研預(yu)判行業(ye)(ye)乃(nai)至整(zheng)個國(guo)民經濟的(de)(de)走勢。為(wei)政府宏觀調控(kong)提供(gong)信息(xi)基礎，指導企業(ye)(ye)的(de)(de)生產經營活(huo)動。此外，目(mu)前(qian)期(qi)(qi)(qi)(qi)貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)已成為(wei)國(guo)際(ji)(ji)大宗(zong)商品(pin)貿(mao)(mao)易的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)基準，“期(qi)(qi)(qi)(qi)貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)+基差”的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)方式(shi)(shi)已成為(wei)國(guo)際(ji)(ji)主流貿(mao)(mao)易模式(shi)(shi)。李(li)正強指出：“大宗(zong)商品(pin)的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)基準確定(ding)(ding)(ding)(ding)后，提供(gong)商品(pin)期(qi)(qi)(qi)(qi)貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)主體(ti)就是(shi)(shi)該(gai)商品(pin)的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)中(zhong)心(xin)，而期(qi)(qi)(qi)(qi)貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)通(tong)常都是(shi)(shi)由期(qi)(qi)(qi)(qi)貨交(jiao)易所提供(gong)，所以(yi)(yi)期(qi)(qi)(qi)(qi)貨交(jiao)易所就成了大宗(zong)商品(pin)的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)中(zhong)心(xin)。”

　　中國證券報(bao)記者了(le)解到，目前(qian)全(quan)球(qiu)衍(yan)生(sheng)(sheng)品(pin)市(shi)場(chang)(chang)發展迅速。2018年世(shi)界GDP約(yue)為85萬億美元(yuan)，而(er)全(quan)球(qiu)場(chang)(chang)內、場(chang)(chang)外(wai)衍(yan)生(sheng)(sheng)品(pin)持(chi)倉(cang)金額合(he)計(ji)近700萬億美元(yuan)。世(shi)界500強(qiang)企業(ye)普遍運用衍(yan)生(sheng)(sheng)工具，據國際互換與衍(yan)生(sheng)(sheng)工具協(xie)會（ISDA）統計(ji)，2017年世(shi)界500強(qiang)企業(ye)利(li)用衍(yan)生(sheng)(sheng)產品(pin)管理價格波動風險的比例(li)為92%，2002年該(gai)比例(li)為90%。研(yan)究表明，衍(yan)生(sheng)(sheng)工具使用程度越(yue)高，企業(ye)規模越(yue)大(da)、利(li)潤越(yue)穩定(ding)、經營效率越(yue)高。

　　已具備服務產業(ye)的基礎和條件

　　據了(le)解，我國衍生品(pin)(pin)市(shi)場(chang)經過近30年發展，已初步(bu)構建起較為完整的衍生品(pin)(pin)市(shi)場(chang)體系。目前(qian)我國共計上市(shi)70個場(chang)內衍生產(chan)品(pin)(pin)，其中農(nong)產(chan)品(pin)(pin)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)25個，能源化工品(pin)(pin)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)22個，貴金(jin)屬(shu)、有色(se)金(jin)屬(shu)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)10個，金(jin)融期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)6個，期(qi)(qi)權產(chan)品(pin)(pin)7個。2013年以來(lai)，我國商(shang)品(pin)(pin)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)年成(cheng)交量一直(zhi)占據全球商(shang)品(pin)(pin)衍生品(pin)(pin)成(cheng)交量一半以上。

　　同(tong)時(shi)(shi)，我國衍生品(pin)市(shi)場(chang)(chang)功能逐(zhu)步發揮(hui)，具備了更好服務產(chan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)礎和條(tiao)件(jian)。以大(da)商所(suo)為例(li)，期(qi)(qi)(qi)現(xian)(xian)價(jia)(jia)格走(zou)勢擬合度逐(zhu)步提高，豆(dou)粕(po)、焦炭、焦煤、鐵礦石等品(pin)種期(qi)(qi)(qi)現(xian)(xian)貨(huo)價(jia)(jia)格相關系(xi)數均在0.95以上；期(qi)(qi)(qi)貨(huo)價(jia)(jia)格正逐(zhu)步成為現(xian)(xian)貨(huo)貿(mao)易的(de)(de)(de)(de)定價(jia)(jia)依據，推(tui)動貿(mao)易方式變革(ge)，目(mu)前70%的(de)(de)(de)(de)棕(zong)櫚油(you)、豆(dou)粕(po)以及40%的(de)(de)(de)(de)豆(dou)油(you)現(xian)(xian)貨(huo)貿(mao)易采(cai)用大(da)商所(suo)價(jia)(jia)格進行基(ji)(ji)差定價(jia)(jia)，新(xin)希望集團85%以上的(de)(de)(de)(de)豆(dou)粕(po)采(cai)購以大(da)商所(suo)的(de)(de)(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)價(jia)(jia)格定價(jia)(jia)。同(tong)時(shi)(shi)，保(bao)(bao)(bao)險(xian)公(gong)司開始(shi)基(ji)(ji)于(yu)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)格開發保(bao)(bao)(bao)險(xian)產(chan)品(pin)，借此向農(nong)民發售基(ji)(ji)于(yu)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)價(jia)(jia)格波動的(de)(de)(de)(de)保(bao)(bao)(bao)險(xian)產(chan)品(pin)，保(bao)(bao)(bao)障農(nong)民基(ji)(ji)本收益(yi)。

　　李(li)正(zheng)強表示(shi)，越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多產(chan)業(ye)企業(ye)開始參與(yu)和利用(yong)(yong)衍(yan)生(sheng)品(pin)市場(chang)。如90%以(yi)上的(de)大中型油(you)脂油(you)料企業(ye)利用(yong)(yong)期貨市場(chang)避險。2017年，國(guo)內8.47%的(de)上市公司(si)利用(yong)(yong)衍(yan)生(sheng)品(pin)，十(shi)年間利用(yong)(yong)衍(yan)生(sheng)工(gong)具的(de)公司(si)數量(liang)(liang)增長了4倍(bei)以(yi)上，特別(bie)是華東(dong)華南地區利用(yong)(yong)衍(yan)生(sheng)工(gong)具的(de)上市公司(si)數量(liang)(liang)占比達到70%。

　　據介紹，大(da)商所不(bu)斷探索(suo)服(fu)務(wu)產業模式，多措并舉服(fu)務(wu)實(shi)體經濟。如2015年(nian)，大(da)商所組(zu)織動員期(qi)貨公司和保(bao)險公司對接，推(tui)(tui)出“保(bao)險+期(qi)貨”模式。2018年(nian)，大(da)商所推(tui)(tui)出了(le)包(bao)含“保(bao)險+期(qi)貨”、場(chang)外期(qi)權、基差貿易試點(dian)(dian)在內的“農(nong)民(min)收入保(bao)障(zhang)計劃(hua)”，并開(kai)展全縣域覆蓋(gai)試點(dian)(dian)，切實(shi)服(fu)務(wu)“三農(nong)”、助力鄉村振興戰略(lve)，取(qu)得(de)了(le)很好效果(guo)。

　　服(fu)務(wu)遼寧地區經濟發展

　　李正強表示，遼(liao)(liao)(liao)寧(ning)耕(geng)地面積廣(guang)闊、工業(ye)門類齊全，產(chan)業(ye)基礎雄厚，實體產(chan)業(ye)風險(xian)管理需求強烈。大商(shang)所一直積極支(zhi)持(chi)遼(liao)(liao)(liao)寧(ning)經濟發(fa)展(zhan)，很多模式的(de)(de)探(tan)索都發(fa)源于遼(liao)(liao)(liao)寧(ning)。如2015年，在(zai)錦州(zhou)義縣完成了國內首單“保(bao)險(xian)+期(qi)(qi)貨”玉米價(jia)格險(xian)，2015-2018年，大商(shang)所在(zai)遼(liao)(liao)(liao)寧(ning)境內“保(bao)險(xian)+期(qi)(qi)貨”試(shi)點的(de)(de)累計支(zhi)持(chi)金額達4576萬(wan)元；場(chang)外(wai)期(qi)(qi)權試(shi)點參與者(zhe)包括朝陽(yang)、黑山(shan)、北鎮等(deng)地合(he)作社，以及鞍(an)鋼(gang)股份、本(ben)溪北營鋼(gang)鐵(tie)、九(jiu)三（大連）、益海嘉里等(deng)龍頭企(qi)業(ye)；大商(shang)所還與遼(liao)(liao)(liao)寧(ning)7家高校合(he)作開(kai)展(zhan)了期(qi)(qi)貨人才培育項目，開(kai)展(zhan)多場(chang)市場(chang)推介活(huo)動(dong)。“大商(shang)所身處遼(liao)(liao)(liao)寧(ning)，希(xi)望通過多種方式支(zhi)持(chi)遼(liao)(liao)(liao)寧(ning)發(fa)展(zhan)，充分(fen)利(li)用(yong)衍生(sheng)品市場(chang)服(fu)務(wu)東北振興(xing)。”他說(shuo)。

　　如何支持遼(liao)寧(ning)企業(ye)參與(yu)并利(li)用好(hao)衍生品(pin)市(shi)場，李正強分別對(dui)(dui)產(chan)業(ye)企業(ye)、地方政(zheng)府和(he)(he)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)提出建議(yi)。他表示，對(dui)(dui)于(yu)產(chan)業(ye)企業(ye)，要(yao)消除疑(yi)慮和(he)(he)誤解，強化風(feng)險(xian)管(guan)(guan)(guan)理意識，積(ji)極穩妥參與(yu)風(feng)險(xian)管(guan)(guan)(guan)理，適(shi)應(ying)產(chan)業(ye)升(sheng)級(ji)與(yu)貿易方式轉(zhuan)變，同時加強企業(ye)內部控(kong)制，尋找(zhao)高(gao)質量合作伙伴，防(fang)止過度投(tou)機(ji)和(he)(he)濫(lan)用。對(dui)(dui)于(yu)政(zheng)府相關(guan)部門，要(yao)營造良好(hao)營商環境，吸引期貨公(gong)(gong)(gong)司(si)等金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)在(zai)(zai)遼(liao)寧(ning)提供服(fu)務(wu)，采取有效(xiao)措(cuo)施，助(zhu)力“農(nong)民收(shou)入保(bao)障計劃”在(zai)(zai)遼(liao)寧(ning)推廣普及，服(fu)務(wu)遼(liao)寧(ning)振興和(he)(he)高(gao)質量發展(zhan)，同時建立(li)容錯機(ji)制，鼓勵支持在(zai)(zai)遼(liao)企業(ye)積(ji)極參與(yu)風(feng)險(xian)管(guan)(guan)(guan)理。對(dui)(dui)于(yu)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)構(gou)，建議(yi)銀行利(li)用信貸優勢(shi)，鼓勵引導(dao)企業(ye)利(li)用期貨期權(quan)市(shi)場管(guan)(guan)(guan)理價格風(feng)險(xian)，期貨公(gong)(gong)(gong)司(si)、證券公(gong)(gong)(gong)司(si)、保(bao)險(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)要(yao)緊(jin)密合作，積(ji)極研究開發風(feng)險(xian)管(guan)(guan)(guan)理的(de)(de)方案(an)和(he)(he)產(chan)品(pin)，為實體企業(ye)提供更(geng)多的(de)(de)專業(ye)化、個(ge)性化的(de)(de)風(feng)險(xian)管(guan)(guan)(guan)理服(fu)務(wu)。