自4月中旬以來，玻(bo)璃期(qi)現貨市場同步開啟上漲(zhang)(zhang)模(mo)式(shi)，均呈現V形反(fan)彈(dan)。玻(bo)璃期(qi)貨主(zhu)力合約（目前(qian)為(wei)2009合約）繼(ji)5月25日(ri)大漲(zhang)(zhang)3.93%后，26日(ri)延續漲(zhang)(zhang)勢，盤中最(zui)高價達1441元/噸，創(chuang)近幾個月的新高，且較4月低點已(yi)反(fan)彈(dan)逾20%。

　　“玻(bo)璃(li)本輪上漲(zhang)動力(li)主要(yao)來自于(yu)供需格(ge)局(ju)的改善，去庫存速度較快。”南(nan)華期貨有色分析師鄭景陽預計，玻(bo)璃(li)價(jia)格(ge)仍(reng)將延續漲(zhang)勢，有望(wang)重回去年(nian)的高點。往年(nian)，6至7月是(shi)玻(bo)璃(li)消(xiao)費淡季，但今年(nian)受疫情(qing)(qing)影(ying)響，前期推遲(chi)的建筑(zhu)竣(jun)工(gong)末端玻(bo)璃(li)需求有望(wang)集中(zhong)釋放，可能出現(xian)“淡季不淡”“旺季提(ti)前”的情(qing)(qing)況。

　　國金證券有色建材(cai)研究員丁士濤也在(zai)研報(bao)中提(ti)出了看好玻璃的三點原因(yin)。其(qi)一，從需求端(duan)看，房地產是玻璃最主要的下游(you)領域(yu)，占(zhan)比達75%。隨著復(fu)工(gong)復(fu)產全(quan)面推進，玻璃需求也隨之回(hui)升。

　　其二，從供給(gei)端考慮(lv)，玻(bo)璃價格走(zou)勢長期看供需(xu)，短(duan)期看庫存(cun)。目(mu)前(qian)，下游需(xu)求開始恢復、物流運輸趨于(yu)正常，庫存(cun)自高位回(hui)落(luo)，價格亦止(zhi)跌反彈(dan)。

　　其三，成(cheng)本方面，玻璃(li)原(yuan)材料(liao)純堿的(de)需求增速(su)低(di)(di)于(yu)供給增速(su)，產能過(guo)剩明顯，庫存不斷(duan)增加。高(gao)庫存壓(ya)力下，純堿價(jia)格(ge)已創十年(nian)新低(di)(di)。同(tong)時，石油焦、重(zhong)油等作為玻璃(li)生產的(de)重(zhong)要燃料(liao)，其價(jia)格(ge)與(yu)原(yuan)油價(jia)格(ge)相關性高(gao)。原(yuan)燃料(liao)價(jia)格(ge)維(wei)持低(di)(di)位，使玻璃(li)企業(ye)的(de)成(cheng)本壓(ya)力減(jian)小。

　　這輪(lun)上漲(zhang)能(neng)否持續，玻(bo)璃(li)行業(ye)能(neng)否喜迎(ying)“春天(tian)”？丁士濤認(ren)為(wei)，受疫情影(ying)響，今年(nian)一季度(du)玻(bo)璃(li)的價格一路向下(xia)，市場再(zai)現產線集中冷修的情形，供給呈收(shou)縮態(tai)勢，但為(wei)下(xia)半年(nian)行情啟(qi)動奠定了較好基礎(chu)。隨著復(fu)工復(fu)產全面推進，下(xia)半年(nian)行業(ye)供需格局有望改善，價格回升可期，建(jian)議關注玻(bo)璃(li)龍頭(tou)企業(ye)。