備受行(xing)業(ye)關注的(de)期貨(huo)法(fa)終于迎來(lai)重大進展！

　　時(shi)隔半年后(hou)，經過初次(ci)審議(yi)的(de)期貨(huo)法在10月(yue)19日草案二審時(shi)，將名稱正式(shi)改為(wei)“期貨(huo)和衍(yan)生品法”。與一(yi)審稿相比(bi)，內容上(shang)主要有三(san)大變化，一(yi)是(shi)增加(jia)期貨(huo)交易(yi)、期權(quan)交易(yi)的(de)定義，明確期貨(huo)合約、期權(quan)合約的(de)定義；二是(shi)，取消除(chu)信息技(ji)術服務機構(gou)外的(de)其他期貨(huo)服務機構(gou)的(de)備(bei)案要求；三(san)是(shi)，強化國務院期貨(huo)監(jian)督(du)管理機構(gou)加(jia)強風(feng)險(xian)監(jian)測(ce)監(jian)控，通過專(zhuan)門(men)機構(gou)加(jia)強保證金安全(quan)存管監(jian)控。

　　10月23日，全(quan)國人大常委會公布《中華人民共(gong)和國期貨(huo)(huo)和衍(yan)生品法(草案二次(ci)審議(yi)稿)》并向(xiang)社會公開征求意見，這標(biao)志著期貨(huo)(huo)市場立法進程不斷加速(su)。

　　有行業(ye)人士表(biao)示，期貨(huo)法(fa)修改為(wei)期貨(huo)和(he)衍(yan)生(sheng)品法(fa)賦予(yu)了(le)衍(yan)生(sheng)品的法(fa)律地位，也進一(yi)步認可了(le)衍(yan)生(sheng)品在(zai)服務實體經濟的作用(yong)。從業(ye)務范圍來看，之前(qian)僅(jin)僅(jin)是(shi)一(yi)個期貨(huo)法(fa)的提(ti)法(fa)，相對比(bi)較狹隘，把期貨(huo)以及(ji)場外金融(rong)衍(yan)生(sheng)品業(ye)務并列，進一(yi)步拓寬了(le)我們信用(yong)交易市場的范圍。

　　期貨法改為期貨和衍生品法，草案二審征求意見

　　作(zuo)為資(zi)本市場的重(zhong)要組成(cheng)部分，期貨市場一直缺一部“基本法(fa)”。今年4月(yue)(yue)，期貨法(fa)草案(an)首次亮相，經(jing)過第一次審議后，于(yu)4月(yue)(yue)29日公開(kai)向社會征求(qiu)意見。

　　10月19日，十(shi)(shi)三屆全國(guo)(guo)人(ren)大(da)常委會第(di)三十(shi)(shi)一(yi)次會議聽取了全國(guo)(guo)人(ren)大(da)憲法(fa)(fa)和法(fa)(fa)律委員(yuan)會主任委員(yuan)李飛作(zuo)的關于(yu)期貨法(fa)(fa)草案修(xiu)改情況的匯報，草案二審稿將法(fa)(fa)律名稱(cheng)修(xiu)改為“期貨和衍生(sheng)品法(fa)(fa)”。

　　10月23日(ri)(ri)，全國人(ren)(ren)大常(chang)委(wei)會公布《中(zhong)華(hua)人(ren)(ren)民共和(he)國期(qi)(qi)貨和(he)衍生(sheng)品法(草案二次審議(yi)稿)》并向社會公開(kai)征(zheng)求(qiu)意見，征(zheng)求(qiu)意見起(qi)止日(ri)(ri)期(qi)(qi)為2021年10月23日(ri)(ri)-2021年11月21日(ri)(ri)。社會公眾可以直接登錄中(zhong)國人(ren)(ren)大網(www.npc.gov.cn)或國家(jia)法律法規數據庫(flk.npc.gov.cn)提(ti)出意見，也可以將意見寄送全國人(ren)(ren)大常(chang)委(wei)會法制工作委(wei)員會。這標志(zhi)著期(qi)(qi)貨市(shi)場立法進程不斷(duan)加速。

　　值得注意的是，不少人提出，由于草案規定的對象是期貨交易、衍生品交易，但缺少相關定義。所以，與一審稿相比，二審稿增加了期貨交易和衍生品交易相關定義，同時明確了期貨合約、期權合約的概念。

　　其中，期(qi)貨交易(yi)，是(shi)指(zhi)以期(qi)貨合(he)(he)約(yue)(yue)或者標準化期(qi)權合(he)(he)約(yue)(yue)為交易(yi)標的的交易(yi)活動。衍生品交易(yi)，是(shi)指(zhi)期(qi)貨交易(yi)以外的，以非(fei)標準化期(qi)權合(he)(he)約(yue)(yue)、互(hu)換(huan)合(he)(he)約(yue)(yue)和遠期(qi)合(he)(he)約(yue)(yue)及其組合(he)(he)為交易(yi)標的的交易(yi)活動。

　　期貨合(he)約，是(shi)指期貨交(jiao)易場所統一(yi)制定(ding)(ding)的(de)(de)、規(gui)定(ding)(ding)在(zai)將(jiang)來某一(yi)特(te)定(ding)(ding)的(de)(de)時(shi)間和(he)地點交(jiao)割一(yi)定(ding)(ding)數量標(biao)的(de)(de)物(wu)的(de)(de)標(biao)準(zhun)化合(he)約。期權合(he)約，是(shi)指規(gui)定(ding)(ding)買方有權在(zai)將(jiang)來某一(yi)時(shi)間以特(te)定(ding)(ding)價格(ge)買入或者賣出約定(ding)(ding)標(biao)的(de)(de)物(wu) (包括期貨合(he)約)的(de)(de)標(biao)準(zhun)化或非標(biao)準(zhun)化合(he)約。

　　東證潤和資本總經理夏長遠表示，期貨法修改為期貨和衍生品法賦予了衍生品的法律地位，也進一步認可了衍生品在服務實體經濟的作用。

　　中國(香港)金融衍(yan)生(sheng)品投資(zi)研究(jiu)院院長王紅英表(biao)示，從立法精神(shen)上看(kan)，二審草案(an)進一步(bu)提升(sheng)了期(qi)貨市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)和場(chang)(chang)外金融衍(yan)生(sheng)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)服(fu)務實體經(jing)濟(ji)的(de)(de)功能(neng)，提升(sheng)了期(qi)貨市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)在國民心(xin)中和國家經(jing)濟(ji)發展中的(de)(de)地位，這(zhe)是立法精神(shen)的(de)(de)一個演變。通(tong)過放(fang)管服(fu)等市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)的(de)(de)政策，使(shi)得期(qi)貨市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)發展更有廣闊的(de)(de)空間(jian)。

　　從業務(wu)范(fan)圍(wei)(wei)來(lai)看，之前僅僅是一個期貨法(fa)的提法(fa)，相(xiang)對(dui)比較狹(xia)隘，把期貨以及場(chang)外金融衍生(sheng)(sheng)品業務(wu)并列，進一步拓寬了我們(men)信用(yong)交(jiao)易(yi)市場(chang)的范(fan)圍(wei)(wei)，使(shi)得未來(lai)基于信用(yong)交(jiao)易(yi)、對(dui)手交(jiao)易(yi)的諸多(duo)衍生(sheng)(sheng)品業務(wu)，在更大范(fan)圍(wei)(wei)的框架內受到監管法(fa)律的管理。

　　“從法治角度來看，進一步的規范，有利于企業參與期貨市場，使得行業服務實體經濟的功能得到加強。”

　　改革期貨服務機構備案要求，加強保證金安全存管監控

　　經歷(li)了30年的探(tan)索發展(zhan)，我國期(qi)貨市(shi)場從無到有(you)，從小到大，服務實體經濟和國家戰略的價值功能不斷增強。過(guo)去多年，期(qi)貨市(shi)場的監測監管以及(ji)保證金安全，一(yi)直備(bei)受市(shi)場關注。

　　為防范化解系統性風險(xian)，草案二審稿增加(jia)規定(ding)，國務院期貨監(jian)督(du)管理機構應(ying)當加(jia)強(qiang)風險(xian)監(jian)測監(jian)控，通(tong)過專門機構加(jia)強(qiang)保(bao)證金(jin)安全存管監(jian)控。

　　二(er)審稿(gao)第(di)一百零五條指(zhi)出(chu)，國務(wu)院期貨(huo)監督管理(li)機構(gou)依法(fa)對期貨(huo)市(shi)場(chang)實(shi)行監督管理(li)，維(wei)護期貨(huo)市(shi)場(chang)公(gong)開、公(gong)平、公(gong)正，防范系統性(xing)風險，維(wei)護交易者合法(fa)權益，促進期貨(huo)市(shi)場(chang)健(jian)康發展。

　　第一百一十五(wu)條指出，國務院期(qi)貨(huo)監(jian)(jian)(jian)督管理機(ji)構應當建立健全期(qi)貨(huo)市場監(jian)(jian)(jian)測(ce)監(jian)(jian)(jian)控制(zhi)度(du)，通(tong)過專門機(ji)構加強(qiang)保(bao)證金安全存管監(jian)(jian)(jian)控。

　　同(tong)時(shi)，有的地方、單位建議(yi)，按照“放管(guan)服”改革精神，取消服務(wu)(wu)機構(gou)向國務(wu)(wu)院期(qi)貨監督管(guan)理機構(gou)和(he)國務(wu)(wu)院主管(guan)部門“雙重(zhong)備案”的要求。

　　二審稿規定，除(chu)信息技術服務機(ji)構(gou)外，取消對其他期(qi)(qi)貨(huo)服務機(ji)構(gou)的備(bei)案要(yao)(yao)求，刪除(chu)了會計師事務所、律師事務所、資產評(ping)估機(ji)構(gou)、期(qi)(qi)貨(huo)保證金(jin)存管機(ji)構(gou)、交割庫、產品質量檢驗機(ji)構(gou)等期(qi)(qi)貨(huo)服務機(ji)構(gou)的備(bei)案要(yao)(yao)求，減輕了企(qi)業負擔。

　　有行業(ye)(ye)人士表示(shi)，把該管(guan)的管(guan)好、把控(kong)底線(xian)，把該放(fang)的放(fang)開、讓各類投(tou)資者可(ke)以在在市場上相互(hu)博(bo)弈(yi)，能(neng)夠進一步確保(bao)交易公平合(he)法，以及(ji)交易、市場、行業(ye)(ye)的安全(quan)、可(ke)持(chi)續發展。

　　10月20日，中國期(qi)貨(huo)(huo)(huo)業協(xie)會會長(chang)洪磊在2021金融街論壇(tan)年會上表示，縱觀我國期(qi)貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場(chang)，目(mu)前在市(shi)場(chang)體系(xi)、制(zhi)度體系(xi)、中介(jie)服務等(deng)方面(mian)發展還存(cun)在不足，功能(neng)作(zuo)用(yong)還需進一步深化。應(ying)以期(qi)貨(huo)(huo)(huo)立法為契(qi)機，完善市(shi)場(chang)規則制(zhi)度體系(xi)，提升(sheng)實(shi)體企業參(can)與(yu)度。

　　截至2021年9月，我國上(shang)市(shi)公司(si)中有700多(duo)家利(li)用匯率、利(li)率、商品、股(gu)權等衍生(sheng)工具套(tao)期保值，占上(shang)市(shi)公司(si)總數20%。而美國2020年非(fei)金融(rong)類上(shang)市(shi)公司(si)500強中，已(yi)有74%使用衍生(sheng)工具進行風險管(guan)理。洪磊(lei)指出，我國的期貨市(shi)場(chang)實體企(qi)業參(can)與度(du)還是(shi)偏低。原(yuan)因(yin)是(shi)法治(zhi)環境不(bu)(bu)足夠健(jian)全，法律保障不(bu)(bu)到(dao)位，市(shi)場(chang)參(can)與者面臨限制障礙。