證券時報記者 趙黎昀(yun)

　　“2021年(nian)國(guo)內大宗(zong)商品市(shi)場(chang)經歷(li)的(de)巨幅波動，是(shi)以往十多年(nian)都不曾有的(de)，對(dui)經濟社(she)會(hui)產生(sheng)了廣泛影響(xiang)。”談及即將過去的(de)一年(nian)，長(chang)期(qi)研(yan)究(jiu)大宗(zong)市(shi)場(chang)的(de)分析師這樣表(biao)述。

　　后疫情時代、碳中和元(yuan)年、全球能源(yuan)(yuan)短缺等多重因素下，煤(mei)(mei)炭、原油、天然氣三(san)大化石能源(yuan)(yuan)價(jia)格在2021年一度飛升(sheng)至歷史高位。雖然在我國系列(lie)保供政策下，國內煤(mei)(mei)炭、天然氣價(jia)格已迅速回落，但(dan)行業企業、分(fen)析人(ren)士(shi)依然認為，在新能源(yuan)(yuan)替(ti)代能力尚未成型的當下，煤(mei)(mei)油氣價(jia)格中樞在2022年難有驟降表現。

　　價格經(jing)歷異常(chang)起(qi)落

　　超過85美元(yuan)(yuan)/桶的(de)原油、逼近2000元(yuan)(yuan)/噸的(de)動(dong)力煤(mei)期價、突破8000元(yuan)(yuan)/噸的(de)國(guo)內LNG市(shi)場……2021年，全(quan)球范圍(wei)傳統能源不斷刷新著高價，也刷新了市(shi)場認知。

　　基(ji)礎原料價格(ge)飛漲帶來的蝴蝶效(xiao)應，已在2021年逐步體現。大宗商(shang)品價格(ge)水(shui)漲船(chuan)高，致(zhi)使制造(zao)業成本激增，終端消(xiao)費品提價的消(xiao)息(xi)也不絕于耳。

　　雖然伴隨市場波(bo)動，加之我國(guo)能(neng)源保(bao)供(gong)一系列措施的(de)助力，使得目前(qian)煤炭(tan)、天然氣(qi)價格出(chu)現(xian)短期“腰斬”，但在“拉(la)尼娜”冷冬氣(qi)候影響下，當前(qian)海外(wai)LNG市場依舊火熱。12月(yue)(yue)14日(ri)，英(ying)國(guo)NBP期貨(huo)價格暴漲(zhang)9.9%至(zhi)42.789美元/百萬(wan)英(ying)熱，同(tong)比(bi)上漲(zhang)566.7%；TTF現(xian)貨(huo)價格暴漲(zhang)9.5%至(zhi)42.073美元/百萬(wan)英(ying)熱，同(tong)比(bi)上漲(zhang)611.5%，價格均刷新10月(yue)(yue)5日(ri)的(de)歷史最高水平。

　　縱(zong)觀全球(qiu)市(shi)場，原油(you)（WTI）、煤炭（動力煤期貨）、天(tian)然氣(qi)（亨利港管道(dao)氣(qi)）2021年(nian)年(nian)內最大漲幅分(fen)別達到了73.79%、181.88%和(he)148.43%；三大化石能源在經歷了大幅上(shang)(shang)漲之后均出現了回落(luo)，但(dan)當前(qian)價格(ge)較(jiao)(jiao)年(nian)初仍然呈現上(shang)(shang)漲：原油(you)、煤炭和(he)天(tian)然氣(qi)當前(qian)價格(ge)較(jiao)(jiao)年(nian)初分(fen)別上(shang)(shang)漲46.37%、9.52%和(he)49.61%。

　　“能(neng)源(yuan)(yuan)價(jia)格(ge)最終還是市(shi)場供需決定的。”對于2021年(nian)(nian)傳統能(neng)源(yuan)(yuan)市(shi)場價(jia)格(ge)波動(dong)的原(yuan)因(yin)，平煤(mei)股份相關負責(ze)人分析，雖然近年(nian)(nian)來全球(qiu)新能(neng)源(yuan)(yuan)市(shi)場發展迅速(su)，但對傳統能(neng)源(yuan)(yuan)的替(ti)代性(xing)依然沒(mei)有達到預期(qi)目標。具體(ti)到我國，光(guang)伏、風能(neng)發電雖然已(yi)經(jing)有一(yi)定規模，但相應(ying)(ying)儲(chu)能(neng)、輸(shu)配(pei)電設施并(bing)不匹配(pei)。加上近年(nian)(nian)市(shi)場關閉了煤(mei)炭落后產能(neng)，傳統能(neng)源(yuan)(yuan)市(shi)場供應(ying)(ying)減少，從而導致了2021年(nian)(nian)市(shi)場價(jia)格(ge)的大幅(fu)波動(dong)。

　　卓創(chuang)資(zi)訊研究院趙渤文認為，2021年全球(qiu)經濟持續向好恢復(fu)，且疫苗接種率提高，各(ge)國生(sheng)產生(sheng)活(huo)日趨活(huo)躍(yue)，對(dui)能(neng)(neng)源的(de)需求增加(jia)，是(shi)推動(dong)(dong)價格(ge)上(shang)漲的(de)第一重(zhong)動(dong)(dong)力；而(er)近年來在全球(qiu)碳(tan)中和目(mu)標的(de)推動(dong)(dong)下，各(ge)國紛(fen)紛(fen)加(jia)碼布局光伏、風電、生(sheng)物質能(neng)(neng)等新能(neng)(neng)源建設(she)，而(er)天平的(de)另(ling)一端顯示出的(de)是(shi)對(dui)傳(chuan)統(tong)能(neng)(neng)源投資(zi)的(de)減少(shao)，進入2021年秋季后，對(dui)于(yu)冷冬(dong)和拉尼娜的(de)預期一方面(mian)(mian)(mian)使得各(ge)國開始(shi)考慮新能(neng)(neng)源的(de)不穩定、不連(lian)續、受天氣影響嚴重(zhong)的(de)弊病，另(ling)一方面(mian)(mian)(mian)開始(shi)儲(chu)備傳(chuan)統(tong)能(neng)(neng)源以(yi)應對(dui)寒冬(dong)的(de)挑戰，兩方面(mian)(mian)(mian)的(de)因素構(gou)成了(le)推動(dong)(dong)傳(chuan)統(tong)能(neng)(neng)源價格(ge)上(shang)漲的(de)第二重(zhong)動(dong)(dong)力：能(neng)(neng)源短缺。

　　仍要以煤為主

　　采(cai)訪中(zhong)分析人(ren)士指出，導致(zhi)2021年全球“能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)荒(huang)”的一個重要因素，即是目(mu)前(qian)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)替代傳(chuan)(chuan)統能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)的發展大方向下，新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)供給未能(neng)滿足傳(chuan)(chuan)統能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)產能(neng)縮減帶來的缺(que)口。

　　近日(ri)召(zhao)開的中央經(jing)濟工(gong)作會(hui)議(yi)已指出，傳統能(neng)源逐步退出要建立在(zai)新(xin)能(neng)源安全可靠的替代基礎上。要立足以煤(mei)為主的基本國情，抓好煤(mei)炭(tan)清潔高效利用(yong)，增加新(xin)能(neng)源消納(na)能(neng)力(li)，推動煤(mei)炭(tan)和新(xin)能(neng)源優化組合。

　　“理(li)解中央經濟工作(zuo)會議(yi)的(de)(de)精神可以看出，能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)‘保(bao)供’是工作(zuo)重(zhong)點，在保(bao)供的(de)(de)基(ji)礎(chu)上(shang)要深入推動能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)革命、雙輪驅動推動能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)轉(zhuan)型并搶占新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、新(xin)(xin)文(wen)明的(de)(de)高地。我國(guo)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)仍然(ran)以煤(mei)為主，一方面對傳統(tong)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)替代(dai)要在新(xin)(xin)建立起安全(quan)可靠(kao)的(de)(de)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)體(ti)系的(de)(de)基(ji)礎(chu)上(shang)，做好新(xin)(xin)舊能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)優(you)化組(zu)合(he)，另一方面我國(guo)‘富煤(mei)’的(de)(de)資源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)優(you)勢不能(neng)放(fang)棄，仍要推進煤(mei)炭(tan)清(qing)潔(jie)高效利用。”趙渤文(wen)認為，基(ji)于我國(guo)對能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)保(bao)供的(de)(de)重(zhong)視(shi)，未來(lai)會以滿(man)足國(guo)內(nei)生(sheng)活生(sheng)產(chan)為核(he)心，實(shi)現穩定(ding)(ding)供應。由此(ci)來(lai)看，明年煤(mei)油(you)(you)氣的(de)(de)供應或呈現以穩定(ding)(ding)和確保(bao)供應充足為主，煤(mei)油(you)(you)氣略有分別(bie)。煤(mei)炭(tan)將(jiang)積極釋(shi)放(fang)先進產(chan)能(neng)，保(bao)證(zheng)供應的(de)(de)合(he)理(li)有序增長；原油(you)(you)和天然(ran)氣仍然(ran)維(wei)持“增產(chan)上(shang)儲”的(de)(de)目標推進，增加國(guo)產(chan)油(you)(you)氣的(de)(de)勘探開采(cai)和供應。

　　寶城期貨金融研(yan)究所所長程小勇接受證券時(shi)報·e公司(si)記者采訪時(shi)也(ye)指出，當前全球都面(mian)臨能(neng)源轉型(xing)過快的問(wen)題，這(zhe)反倒會(hui)導(dao)致能(neng)源供(gong)應緊張。新(xin)(xin)(xin)能(neng)源有不穩定(ding)特性(xing)。一旦新(xin)(xin)(xin)能(neng)源供(gong)給在整個(ge)供(gong)應體系(xi)中占比(bi)過大，又因自然因素導(dao)致新(xin)(xin)(xin)能(neng)源供(gong)應一定(ding)階段減少(shao)，傳統能(neng)源供(gong)應也(ye)無法及(ji)時(shi)補足(zu)，那就會(hui)帶來傳統能(neng)源價格無法控制。

　　“截至2020年，歐盟的可再生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)發(fa)電(dian)量已(yi)占(zhan)38%，超(chao)過了(le)化(hua)石能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)占(zhan)比。德國(guo)(guo)的可再生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)凈發(fa)電(dian)量占(zhan)比首次超(chao)過化(hua)石能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)，占(zhan)比已(yi)超(chao)50%。在(zai)可再生(sheng)(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)中(zhong)，風(feng)能(neng)(neng)是德國(guo)(guo)、英國(guo)(guo)最重(zhong)要(yao)的電(dian)力來源(yuan)(yuan)，分別供(gong)應了(le)這(zhe)兩個(ge)國(guo)(guo)家27%和24.2%的發(fa)電(dian)量。這(zhe)意味著一旦新能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)供(gong)應缺失，那么需要(yao)額外更多的傳統(tong)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)來彌(mi)補缺口(kou)。”他說。

　　當(dang)然，保障傳統能(neng)源供給的(de)基礎(chu)上，眾多企業(ye)也瞄(miao)準了新能(neng)源發展的(de)大方向(xiang)。

　　例如，美錦能(neng)(neng)源(yuan)作為(wei)全國最大的獨立焦炭(tan)生產(chan)商(shang)之(zhi)一，正(zheng)由傳統能(neng)(neng)源(yuan)向氫能(neng)(neng)源(yuan)轉(zhuan)型(xing)升級，與煤焦化產(chan)業協同發展，形成雙輪驅(qu)動的發展戰略。

　　“公(gong)司目前已(yi)(yi)完(wan)成(cheng)氫能(neng)(neng)(neng)全產(chan)業(ye)(ye)鏈布(bu)局，探索(suo)了從(cong)研發，到生(sheng)產(chan)制造(zao)，再到商業(ye)(ye)化應(ying)用(yong)(yong)的(de)‘氫能(neng)(neng)(neng)源(yuan)全生(sheng)命周期’創新生(sheng)態鏈。”美錦(jin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)相(xiang)關負責人稱，公(gong)司可(ke)(ke)發揮(hui)低成(cheng)本制氫價(jia)格(ge)優(you)勢，推(tui)動(dong)應(ying)用(yong)(yong)端(duan)車用(yong)(yong)氫氣價(jia)格(ge)下降；利用(yong)(yong)現有(you)加(jia)油站、LNG站，擴展(zhan)(zhan)加(jia)氫設施(shi)，形成(cheng)綜合能(neng)(neng)(neng)源(yuan)供應(ying)網絡；中游的(de)氫能(neng)(neng)(neng)產(chan)業(ye)(ye)核(he)心產(chan)品，美錦(jin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)利用(yong)(yong)資本優(you)勢培育(yu)核(he)心零部件及終端(duan)應(ying)用(yong)(yong)產(chan)品，享(xiang)受創新技術發展(zhan)(zhan)紅(hong)利，產(chan)業(ye)(ye)鏈上的(de)細分企業(ye)(ye)已(yi)(yi)經上市或即將上市，股權價(jia)值(zhi)有(you)較大增長空間(jian)；最后(hou)，下游涉及的(de)應(ying)用(yong)(yong)場景美錦(jin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)也能(neng)(neng)(neng)夠發揮(hui)自身場景優(you)勢，深(shen)度參與運營管(guan)理，碳減排(pai)額度可(ke)(ke)用(yong)(yong)于消減傳統能(neng)(neng)(neng)源(yuan)板塊(kuai)碳排(pai)放。

　　明年價(jia)格中樞難現驟降(jiang)

　　經歷了(le)2021年的異常高價，2022年國(guo)際市場(chang)傳統能(neng)源(yuan)價格將(jiang)如何演繹？

　　趙(zhao)渤(bo)文(wen)認為(wei)，煤(mei)油氣作為(wei)大宗(zong)商品的主要原料來源和能量來源，其價格運行也將(jiang)遵循商品市場(chang)的整(zheng)體走(zou)勢，2022年的價格重心(xin)或將(jiang)較(jiao)(jiao)2021年有(you)所下降。從(cong)宏觀層面看，大宗(zong)商品市場(chang)的“牛市”已經(jing)結束，2022年將(jiang)進入一(yi)個較(jiao)(jiao)為(wei)長(chang)期的“磨(mo)頂(ding)”過程(cheng)，大宗(zong)商品價格將(jiang)在當前位(wei)置(zhi)持續較(jiao)(jiao)長(chang)的震蕩，才(cai)會出現一(yi)個順暢的下行。

　　但他也表示，考慮到能源轉型的(de)“陣(zhen)痛(tong)期”遠(yuan)未結束，風光電等新能源的(de)布(bu)局仍(reng)不成熟(shu)，能源短缺或將成為一個頻(pin)繁出(chu)現的(de)短期命題，因此煤油氣的(de)價格(ge)也或將不時出(chu)現波(bo)動(dong)(dong)，這類波(bo)動(dong)(dong)將更(geng)加(jia)頻(pin)繁、波(bo)動(dong)(dong)幅度也會加(jia)大，同時天氣和季節對(dui)價格(ge)的(de)影響(xiang)將會被放(fang)大。

　　“明(ming)年煤(mei)(mei)炭(tan)價(jia)(jia)格(ge)難再重演2021年的巨幅(fu)震蕩，整(zheng)體會是趨穩態勢，不會出現明(ming)顯價(jia)(jia)格(ge)下(xia)滑。”對于煤(mei)(mei)炭(tan)價(jia)(jia)格(ge)中(zhong)樞難再回落至2021年之前(qian)的觀點，平(ping)煤(mei)(mei)股份(fen)上(shang)述負責人表示(shi)認同，他(ta)表示(shi)，價(jia)(jia)格(ge)的底(di)層邏輯即是市(shi)場(chang)供(gong)求關(guan)系，從近期國家宏觀經濟(ji)政策看，明(ming)年煤(mei)(mei)炭(tan)下(xia)游鋼鐵、電力需(xu)求向(xiang)好。此外在全球量(liang)化寬(kuan)松(song)的背景下(xia)，大宗物資價(jia)(jia)格(ge)也將是高企態勢。明(ming)年一(yi)季度(du)焦煤(mei)(mei)市(shi)場(chang)供(gong)應或(huo)略顯寬(kuan)松(song)，但進(jin)入二季度(du)后，隨著基建等(deng)下(xia)游行業進(jin)入旺季，市(shi)場(chang)需(xu)求將明(ming)顯增加。

　　“我國已經(jing)定調，煤(mei)炭消(xiao)費不(bu)(bu)(bu)會(hui)(hui)很(hen)快(kuai)下降，未來(lai)會(hui)(hui)在現(xian)(xian)有傳(chuan)統煤(mei)炭能源應(ying)用的(de)(de)(de)基礎上(shang)(shang)，提高煤(mei)炭使(shi)(shi)用效率，增加清潔(jie)煤(mei)碳(tan)的(de)(de)(de)使(shi)(shi)用，所以明年(nian)煤(mei)炭消(xiao)費強度還會(hui)(hui)保持，市(shi)(shi)場對(dui)優質(zhi)煤(mei)炭資(zi)源需求會(hui)(hui)有增長。動力煤(mei)品(pin)質(zhi)相對(dui)偏(pian)低，因(yin)此(ci)2022年(nian)焦(jiao)煤(mei)、冶金煤(mei)等(deng)品(pin)質(zhi)較好的(de)(de)(de)煤(mei)礦資(zi)源產出(chu)和(he)消(xiao)費都會(hui)(hui)呈(cheng)現(xian)(xian)積(ji)極態(tai)勢(shi)。”程(cheng)小勇也稱，以往每一次大(da)宗商(shang)品(pin)價格(ge)(ge)(ge)過快(kuai)上(shang)(shang)漲(zhang)，都伴隨著急跌，但(dan)明年(nian)市(shi)(shi)場預計(ji)不(bu)(bu)(bu)會(hui)(hui)出(chu)現(xian)(xian)這(zhe)種情況。原材料價格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)漲(zhang)，必然會(hui)(hui)帶(dai)來(lai)消(xiao)費的(de)(de)(de)抑制，這(zhe)個(ge)經(jing)濟(ji)規律無法(fa)避免。因(yin)此(ci)市(shi)(shi)場對(dui)明年(nian)全球(qiu)宏觀(guan)經(jing)濟(ji)不(bu)(bu)(bu)是特別樂(le)觀(guan)，市(shi)(shi)場會(hui)(hui)呈(cheng)現(xian)(xian)滯漲(zhang)進一步深化格(ge)(ge)(ge)局。因(yin)此(ci)大(da)宗商(shang)品(pin)價格(ge)(ge)(ge)即使(shi)(shi)有回落，也不(bu)(bu)(bu)會(hui)(hui)出(chu)現(xian)(xian)明顯下降。