近(jin)(jin)期，中法人壽(shou)、同方(fang)全球(qiu)人壽(shou)等(deng)中小保險機構的(de)(de)增(zeng)資計劃浮(fu)出(chu)水面。據(ju)上海證券(quan)報記(ji)者(zhe)統(tong)計，今年以來，保險機構資本(ben)補充總(zong)額（包括已(yi)發布公告但尚待實施的(de)(de)）接近(jin)(jin)500億元。

　　監管公開數據(ju)顯(xian)示，有20多(duo)家保險(xian)機(ji)構的資(zi)本(ben)補(bu)充計劃(hua)已(yi)獲批復，融(rong)資(zi)總(zong)額(e)近370億元。此外(wai)，還有近10家保險(xian)機(ji)構發布資(zi)本(ben)補(bu)充計劃(hua)，但尚(shang)未落(luo)地(di)實(shi)施，有待監管部(bu)門(men)批復。

　　從資(zi)本(ben)補充(chong)總額看，今年(nian)(nian)非上市保險機(ji)構的(de)(de)(de)融資(zi)壓力不(bu)比往年(nian)(nian)輕松(song)。業務結(jie)構調整、資(zi)本(ben)市場波動等(deng)因素(su)導致部分中(zhong)(zhong)小保險機(ji)構的(de)(de)(de)償付能(neng)力充(chong)足率階段(duan)性(xing)下降(jiang)，是近年(nian)(nian)來保險業融資(zi)壓力高企的(de)(de)(de)主要原(yuan)因之一。因此，中(zhong)(zhong)小保險機(ji)構希望通(tong)過融資(zi)“輸血”，提(ti)升償付能(neng)力指標，獲得更(geng)大(da)業務拓(tuo)展空間，提(ti)升資(zi)產配置靈活度。

　　從資(zi)本補充(chong)方式看，在完成融資(zi)的20多家(jia)保險(xian)公(gong)(gong)司中(zhong)，近(jin)半數公(gong)(gong)司選擇“在全國銀行(xing)間債券市場(chang)公(gong)(gong)開發(fa)行(xing)10年(nian)期可(ke)贖(shu)回資(zi)本補充(chong)債券”，合(he)計發(fa)行(xing)規模(mo)不超過249億元(yuan)，占今年(nian)以來(lai)保險(xian)機構(gou)總融資(zi)規模(mo)近(jin)七成。

　　資(zi)(zi)本補充債券(quan)是保(bao)(bao)險機(ji)(ji)構(gou)(gou)發(fa)行(xing)的用于(yu)補充資(zi)(zi)本，發(fa)行(xing)期限在(zai)5年(nian)及以(yi)上，清償順序列于(yu)保(bao)(bao)單責任和(he)其他普(pu)通負債之(zhi)后(hou)，先于(yu)保(bao)(bao)險機(ji)(ji)構(gou)(gou)股權(quan)資(zi)(zi)本的債券(quan)，為近年(nian)來(lai)(lai)保(bao)(bao)險機(ji)(ji)構(gou)(gou)融資(zi)(zi)的新工具之(zhi)一。2017年(nian)僅有(you)3家保(bao)(bao)險機(ji)(ji)構(gou)(gou)獲(huo)批(pi)發(fa)行(xing)資(zi)(zi)本補充債券(quan)，合計規模(mo)不超過170億元。近兩年(nian)來(lai)(lai)，獲(huo)批(pi)發(fa)行(xing)資(zi)(zi)本補充債券(quan)的保(bao)(bao)險機(ji)(ji)構(gou)(gou)數量和(he)發(fa)行(xing)規模(mo)大幅(fu)提升(sheng)。

　　保(bao)險機構融資方式不(bu)少，為何普遍青睞發行資本補充(chong)債券？

　　有(you)投行(xing)(xing)人士分析稱，對(dui)于(yu)非(fei)上市保(bao)(bao)險(xian)(xian)機(ji)構(gou)而言，最直(zhi)接、成本(ben)最低的(de)融(rong)資(zi)(zi)方(fang)式是股東注資(zi)(zi)，但在目前股東自身(shen)實力式微、中小保(bao)(bao)險(xian)(xian)機(ji)構(gou)普遍難以持續(xu)盈(ying)利，以及監管(guan)部門對(dui)保(bao)(bao)險(xian)(xian)機(ji)構(gou)的(de)股東持股、變動(dong)行(xing)(xing)為(wei)實施嚴監管(guan)的(de)情況下，向(xiang)股東要錢或(huo)引進符合資(zi)(zi)質的(de)新股東，并非(fei)易(yi)事(shi)。雖然發行(xing)(xing)資(zi)(zi)本(ben)補充債券的(de)門檻(jian)相對(dui)較高，但在銀行(xing)(xing)間(jian)債券市場(chang)發行(xing)(xing)和交易(yi)，保(bao)(bao)險(xian)(xian)機(ji)構(gou)無需付出流動(dong)性溢價，融(rong)資(zi)(zi)成本(ben)較低、流動(dong)性大，且(qie)交易(yi)靈活，投資(zi)(zi)者認(ren)購(gou)更(geng)為(wei)活躍(yue)。