2021年過(guo)半，在股市起(qi)落、債(zhai)市波動的(de)情況下，機構投(tou)資(zi)者(zhe)如何布(bu)局三季度？上(shang)海證券報記者(zhe)近(jin)日采訪了解到，目前(qian)多家保(bao)險(xian)機構已(yi)制訂三季度投(tou)資(zi)計劃，并(bing)表示將保(bao)持權益持倉穩定，自下而上(shang)選股，普遍看好三季度業績仍有邊際改善趨勢的(de)優質股。

　　多(duo)位受訪保險(xian)機構權益(yi)投資(zi)負責人表(biao)示，在(zai)今年(nian)(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)的行情中，把握住(zhu)了(le)(le)結構性機會，整體(ti)達到了(le)(le)年(nian)(nian)(nian)初設定(ding)的目標。由于(yu)市場(chang)(chang)流(liu)動性整體(ti)維持(chi)相對(dui)寬(kuan)裕，短期市場(chang)(chang)主題(ti)投資(zi)持(chi)續涌(yong)現，部分保險(xian)機構上半(ban)年(nian)(nian)(nian)權益(yi)投資(zi)收益(yi)率高于(yu)預(yu)期。

　　對于(yu)下半年，他們認為，雖(sui)然整體上(shang)缺乏適合大規模投入的(de)(de)主(zhu)攻(gong)方(fang)向，但是市(shi)場(chang)結(jie)構性機(ji)會(hui)仍存(cun)，策略選擇上(shang)，“穩”字當先。從當前(qian)中(zhong)國宏觀經濟和政策平穩的(de)(de)特征(zheng)來看，可(ke)能更有利于(yu)景氣(qi)度高、產(chan)業前(qian)景明確的(de)(de)部分成(cheng)長(chang)股，市(shi)場(chang)可(ke)能仍會(hui)維持結(jie)構性分化(hua)、偏(pian)向成(cheng)長(chang)的(de)(de)特征(zheng)。

　　一家(jia)保(bao)險資管公司投資負(fu)責人(ren)解釋說，最近市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)確出現(xian)了波動幅度加(jia)大的(de)(de)情況(kuang)，主要是(shi)受(shou)到了短期(qi)兌現(xian)收(shou)益(yi)因素的(de)(de)擾動，存在(zai)一定階段性兌現(xian)的(de)(de)慣(guan)性，波動有所增(zeng)加(jia)，但整體上看(kan)三(san)季度尤(you)其是(shi)7月份市(shi)(shi)場(chang)風險有限，無需過度擔憂(you)。“二季度經濟(ji)情況(kuang)并未發生(sheng)本質變化，基本面仍將(jiang)延續向好，基于一季度特殊環(huan)境和(he)特殊基數的(de)(de)原因，目前市(shi)(shi)場(chang)低(di)估了當(dang)前經濟(ji)的(de)(de)韌性，更低(di)估了企(qi)業盈利(li)的(de)(de)韌性。”

　　多位保險(xian)機構權益投資(zi)經理向記者表示(shi)，市場大概率在半(ban)年報逐漸(jian)披露(lu)的(de)過程中企穩，結構性機會也將逐漸(jian)重(zhong)新出現。

　　對(dui)于后續投資機會，他們認(ren)為(wei)，需要在結(jie)構性(xing)(xing)機會中進一步梳理。一是(shi)前(qian)期過度依賴短期情(qing)緒改(gai)善的(de)板(ban)(ban)塊，可能(neng)仍(reng)有調(diao)整(zheng)壓力，需要留意具體個股(gu)的(de)走勢；二(er)是(shi)部分行業或(huo)板(ban)(ban)塊二(er)季(ji)(ji)度的(de)業績表現較好(hao)，且三季(ji)(ji)度仍(reng)有邊際改(gai)善的(de)趨勢，其中相關公(gong)司有望在三季(ji)(ji)度保(bao)持強勢，這些個股(gu)將(jiang)是(shi)保(bao)險機構尋(xun)找階段性(xing)(xing)機會的(de)主要方向(xiang)。

　　哪(na)些板塊更受機構青睞呢？綜合(he)多家保險機構下半(ban)年選股方向(xiang)來看，上游供需結構較好的(de)焦煤、鋁、鋰(li)鈷等小金屬或存在(zai)更好的(de)投資機會。此外，中游化工中的(de)細分(fen)板塊機會也可(ke)能會更多。

　　另一方面(mian)，也(ye)有保險機(ji)構(gou)權(quan)益投資經理(li)直言，在短期市(shi)場情緒調整后，部分(fen)行(xing)(xing)業調整已(yi)較為(wei)充分(fen)，如出(chu)現進一步布(bu)局的(de)價(jia)值跡象時，也(ye)可積(ji)極把握。部分(fen)機(ji)械(xie)、汽(qi)車等子(zi)行(xing)(xing)業有望(wang)擺脫成(cheng)本端的(de)擠壓影(ying)響，TMT等板塊的(de)中期布(bu)局機(ji)會也(ye)值得關注。